2011年全年收入增长10.09%，归属母公司净利润亏损1.85亿元。

2011年全年，公司共实现收入5.37亿元，同比增长10.09%，其中，酒类收入4.63亿元，同比增长21.28%，成品酒同比增长58.65%，实现约3亿元；全年营业利润亏损2.62亿元，亏损同比持平；归属母公司股东净利润亏损1.85亿元，EPS为-0.23元。2011年主业并没有扭转2010年主业亏损的局面。其中第四季度，对持有的新疆新天房地产开发有限公司24.94%的股权计提了5450万元的减值准备，致使第四季度亏损扩大。

盈利预测及估值。

基于公司2011年销售低于预期和公司内部营销战略上存在的问题，我们认为短期内仍持观望为主。只是，国安更高层孙亚蕾的接手提升了中葡被关注的价值。由于公司董事会换届换人，在经营战略上恐面临调整，因此不便做盈利预测，基于公司基本面改善的预期继续维持短期（3个月） "增持"评级。

重点关注事项

风险提示（负面）： A股整体走弱带来的公司股价回调风险