3月，市场呈现窄幅震荡态势，沪深300指数累计下跌 0.50%。商业指数月下跌5.29%，跑输沪深300指数4.79个百分 点，跑输消费品及服务行业指数2.01个百分点。

我们对4月份的判断仍偏乐观，预计沪指的核心波动

区间在2900-3200点，沪深300的核心波动区间在3200-3500 点。建议继续重点关注受益"十二五"规划的新兴产业板块；受益通胀预期的资源类品种；适当留意年新三板、资产重组等题材概念品种的交易性机会。在4月份的行业配置中，我们对商业行业采取标配策略。

4月份，我们给予商业行业投资评级为"中性"，对商业行业的投资思路将围绕抗通胀以及消费升级展开，并建议投资者关注2010年年报业绩大幅增长品种。我们相对看好受益于物价上涨的金银珠宝销售企业，受益于春耕行情的上市品种，以及以及政府保障农副产品供给畅通政策的相关企业。

在4月份的月度投资组合中，我们选择老凤祥（600612）、吉峰农机（300022）、农产品（000061）、永辉超市（601933）和东方金钰（600086）五只股票，并分别给予 20%的权重。