公司11月22日公告：

一、通过关于重大资产重组暨关联交易的议案，公司与第一大股东新疆蓝剑嘉酿投资有限公司签署《资产重组协议书》，在协议所约定的条件全部成就后，蓝剑嘉酿按照协议的约定向公司置入及赠予以下资产：蓝剑嘉酿所持新疆乌苏啤酒50%的股权（股权价值为1.88亿元），以及蓝剑嘉酿所拥有的现金1.80亿元。交易方式为赠送，交易价格为零元。上述事项需提交中国证监会审核同意。

二、通过拟将公司持有的新疆啤酒55%的股权转让给乌苏啤酒的议案，成交价格6500万元。

我们认为，重组将对啤酒花公司产生三个有利效应：一是啤酒业务整合的协同效应，啤酒业务将成为啤酒花支柱产业。二是原料、包装资产的产业链整合效应，有助于原材料降低采购成本。三是嘉士伯将啤酒花纳入其中国西部啤酒战略的整合效应。有利于公司啤酒业务经营改善，嘉士伯成熟的管理体系和市场运作机制，以及其在西部啤酒市场的战略布局优势，能够为啤酒花公司所借鉴和享有。

我们认为，公司目前重组前景逐步明朗，重组后新疆市场的整合以及嘉士伯的西部战略布局使得公司价值面临重估。尽管目前啤酒行业估值重心下移，但重组前后公司业绩的几何级数倍增长，将使其存在一定投资价值。我们以06年每股收益0.21元，22倍市盈率计，合理价值为4.6元左右，建议投资者短期内谨慎增持。

风险提示：1.潜在的资产处理损失风险。2.消息披露后股票抛售压力可能较大。据了解，公司股票相当部分用于抵押贷款，估价在4元左右。