上证报中国证券网讯近期，湘财股份拟吸收合并大智慧的消息引发了市场的广泛关注。这一合并标志着湘财股份在互联网券商业务领域迈出了重要一步，有望成为A股第三家互联网券商。记者最新从业内获悉，若此次合并顺利完成，湘财股份或将探索与东方财富、指南针等母子公司结构不同的合作新模式。

与以往的券商合并案例有所不同，湘财股份和大智慧是金融与科技结合的“跨界”并购。但事实上，湘财股份并非初次探索“金融+科技”路径，近年来其在智能投顾、客户运营等数字化领域持续布局，而大智慧虽面临传统业务收缩，但仍具备显著的流量优势。业内人士表示，此次合并，实为湘财股份科技基因与大智慧流量优势的相互赋能。

时隔十年再度“联手”谋突破

3月16日晚间，湘财股份发布公告称，正与上海大智慧股份有限公司筹划通过向大智慧全体A股换股股东发行A股股票的方式换股吸收合并大智慧，并发行A股股票募集配套资金。

事实上，湘财股份与大智慧之间的合作由来已久，自2014年大智慧首次尝试吸收合并湘财证券未果以来，两家企业的命运便持续交织。

记者获悉，尽管当年的并购未能达成，当时双方已经推进了合并的相关工作，大智慧为湘财股份带来了大量客户导流。目前，湘财股份已有相当一部分交易客户来自大智慧，双方的合作基础深厚。

从管理团队来看，湘财股份目前的管理班子对大智慧和湘财股份两边都非常熟悉，这也为双方如今的合并奠定了基础。在过往的合作中，管理团队积累了丰富的经验和默契，能够更好地协调双方的资源和业务，实现优势互补和协同发展。如今，湘财股份启动对大智慧的收购计划，显示出其对互联网券商业务的高度重视和战略布局。

打造“券商+金融科技”新样本

随着证券行业进入深度整合阶段，券商巨头们纷纷打造“券商航母”，而中小券商则主动求变，形成差异化竞争优势而突围。业内人士认为，湘财股份与大智慧的合并，或许提供了一个打造“特色化”券商的合并新样本。

A股市场包含券商牌照的金融科技公司已有东方财富和指南针，两者旗下分别拥有东方财富证券和麦高证券，均由收购券商牌照而来。据东方财富最新发布的2024年年报，公司全年实现营业总收入116.04亿元，同比增长4.72%;归母净利润为96.1亿元，同比增长17.29%。

此次“湘财股份+大智慧”能否再度验证“流量+牌照”模式的可行性，备受市场关注。当前的证券行业与东方财富崛起的时代已有所不同，实现客户转化需要更长的时间和更多的耐心。有业内人士表示，当前市场景气度较高，成交热情较强，这为湘财股份和大智慧的合并带来了良好的外部环境。

湘财股份在经纪、投行等传统业务领域积淀深厚，但囿于网点布局和资本实力，亟需突破地域限制。大智慧则在金融数据、量化工具、终端用户覆盖等领域积累深厚。尽管近年营收承压，但其在流量方面仍保持行业领先优势。数据显示，2024年同花顺全年APP活跃度月均为3246.45万人、东方财富为1614.18万人、大智慧为1053.5万人。

业内人士表示，大智慧的核心短板在于缺乏券商牌照支撑的服务闭环，而这正是湘财证券能补足的关键。此次湘财股份与大智慧的合并，帮助大智慧充分释放活力，盘活已有的数据和用户资源，同时也助力湘财股份突破业务瓶颈，向科技型综合金融服务商转型，有效提升其行业竞争力，巩固金融科技特色。

东吴证券认为，与大智慧合并将有助于进一步提高湘财股份财富管理板块的竞争力。2025年1月大智慧月活数超过1000万，合并后湘财股份可进一步通过大智慧实现用户引流，提高交易转化率，以互联网赋能金融提高公司财富管理板块竞争力。

盘古智库(北京)信息咨询有限公司高级研究员余丰慧表示，此次并购交易有助于湘财股份整合双方资源，利用大智慧成熟的金融数据平台和技术能力，提升自身的服务效率和创新能力，向客户提供更加丰富的金融信息和投资工具，更好地满足客户日益增长的数字化服务需求。从战略层面来看，这也是湘财股份应对日渐激烈的行业竞争、寻求差异化发展的重要举措，通过“券商牌照+金融科技”战略，加速实现传统券商的转型升级。