证券代码：600098证券简称：广州发展

广州发展集团股份有限公司投资者关系活动记录表

编号：2026-002

投资者关系活□特定对象调研√分析师会议、路演交流：2场

动类别□媒体采访□业绩说明会

□新闻发布会√机构策略会：1场

□现场参观□其他：

参与单位名称 美银证券、Q Fund、Tairen Capital、RBC Bluebay、Principal Asset Management、

华夏基金、方正证券、国盛证券、富国基金、国泰基金时间截至2026年2月地点公司会议室、机构策略会会场。

上市公司接待董事会秘书、投资者关系部总经理姜云女士，财务部总经理张立更先生等。

人员名单

问题一：公司燃气气源有哪些？长协签约情况如何？其中国内外气源占比？

公司气源主要包括大鹏气、中海油天然气、中石油西二线气、中石化

天然气以及海外长协气源，形成了有竞争力的全球气源资源池。其中大鹏气为25年照付不议的澳洲气源，中石油、中海油、中石化为年度合同或长协合同。

近年来公司依托自有 LNG 接收设施及储罐，积极拓宽气源渠道，开展国际天然气采购、掌控上游气源。2021 年与 BP 新加坡公司签订 65 万吨/年的长期购气协议；2022年与中化石油、墨西哥太平洋液化天然气市场销

售私人有限公司签订近200万吨/年的长期购气协议；2025年与摩科瑞能源

公司签订40万吨/年的中长期购气协议。同时在国际市场价格合适时灵活主要交流内容采购现货气源进行补充。

问题二：公司LNG销售量还有增长空间吗？

公司依托自有城燃管道、LNG 电厂及天然气接收设施和储气罐，参股深圳大鹏、珠海金湾等 LNG 接收站并获得代加工权益，签订多个海外 LNG 长协等，建立了涵盖上游气源、LNG 接收站、燃气管网、城市燃气、燃气电厂用户等燃气上下游一体化产业链，形成具有灵活调节能力的气电一体化产业链。随着居民和非居用户开发计划的推进、燃机用户的拓展、城市互联互通业务延伸以及海南自贸港广燃天然气贸易公司的设立，公司将持续强链延链，促进 LNG 销售稳步提升。

问题三：公司LNG 发电业务的利润贡献情况，LNG 电厂两期项目的气源与盈利水平情况？公司属下珠江 LNG 电厂（一期）负责运营两台 39 万千瓦燃气机组，气源为大鹏澳洲气投产以来稳定盈利。珠江 LNG 二期电厂负责运营两台 68万千瓦 9H 燃气机组，为目前国内 600MW 级燃气蒸汽联合循环发电机组联合循环热效率最高水平，公司充分发挥气电一体化产业协同优势，依托公司属下燃气集团组织气源，提升经营效益。

问题四：当前广东长协电价已经触底，怎么看今年全年煤价走势和火电盈利情况？

2026年广东长协电价为0.372元/千瓦时，同比下降0.02元/千瓦时，

降幅约5.1%。动力煤市场方面，预计2026年国内动力煤供应整体将维持偏宽松态势，社会库存预计也将维持偏高水平，对市场调节能力较高，而动力煤需求预计难有集中释放的情况。价格在需求旺季可能会出现阶段性走高，但整体持续时间和上涨空间或较为有限。受电价及煤价等因素影响，预计火电盈利能力承压，但得益于容量电价提高对固定成本的有效补偿，预计下降幅度有限。

问题五：公司煤电机组灵活性改造的情况？

2025年中电荔新电厂实施了通硫改造，今年计划三水恒益电厂也推进实施。该项改造可以提高机组灵活性，有利于降低成本。改造后机组效率提高3-4%。

问题六：公司煤电厂煤炭库存天数？每年电厂煤炭消耗量？2026年电厂年度长

协煤签订情况？

公司拥有煤电一体化产业链，科学统筹库存管理。2025年公司属下煤电厂煤炭消耗量约370万吨。每年电厂年度长协煤签订情况均较稳定。

问题七：公司煤炭贸易和进口煤业务表现如何，今年怎么看进口煤价格和采购成本？

2025年，公司煤炭总经营量5202万吨，同比增长21%，其中进口煤

炭1115万吨。2026年，国内产能是供应动力煤的核心支柱，进口动力煤起到补充调节和跨区域资源调配的作用。预计2026年国内供应端将进一步释放，叠加印尼、澳大利亚等主要煤炭出口国政策变化，将压缩进口煤需求空间。结合海运成本，汇率波动等因素，目前进口动力煤价格优势减弱。

2026年公司进口煤采购量预计有所下降。

问题八：公司煤炭贸易库存情况？下游客户包括哪些类型企业？公司拥有20余年煤炭贸易经验，已建成资源开发、运输、中转、仓储、营销纵向一体化产业链，根据煤炭行情及时调整库存。下游60%左右是电厂用户，其余为化工企业、工厂、贸易商等客户。

问题九：公司新能源业务的补贴回款情况？竞价结果已出，怎么看今年新能源盈利？136号文后新能源参与竞价的策略？

截至2025年底，公司累计已收新能源国补21.87亿元，待收回金额约

16.89亿元。各省机制电价落地后，2026年新能源发电企业盈利呈区域与

项目分化加剧、整体微利常态化，盈利核心由“固定电价”转向“机制电量比例+电价水平+市场化交易能力+配储经济性”的组合，资源与融资优势显著、机制电量比例高、配储及交易能力强的头部企业及优质项目竞争优

势将更加明显，低效项目将加速出清。按照136号文规定，531前的存量项目收益有保障，增量项目目前按成本加合理利润模式积极参与市场竞价。

2025年，公司新能源业务总体盈利情况较好。

问题十：公司储能项目主要集中在那里？收益率如何？有容量补偿吗？目前，公司储能项目规模 1GWh，主要集中在广东、江苏、河北、湖北等地，收益较稳定。公司作为广州市新型储能产业链的重要参与和推动力量，正积极构建“以大湾区为核心、辐射全国、布局海外”的发展格局。

此外，公司参与竞拍云南富民、禄丰抽水蓄能项目股权，实现水能资源开发重大突破。目前公司在运储能项目地暂无容量补偿机制。

附件清单（如有）

注：公司严格遵守信息披露相关规则与投资者进行交流，如涉及公司战略规划等意向性目标，不视为公司或管理层对公司业绩的保证或承诺，敬请广大投资者注意投资风险。