四川明星电力股份有限公司

投资者关系活动记录表

投资者关系活动类别 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □新闻发布会 □现场参观 业绩说明会 □现金分红说明会 □业绩暨现金分红说明会 □其他

活动 名称 2026年第三季度业绩说明会

活动 形式 网络互动

参与单位名称及人员 线上参与公司2026年第三季度业绩说明会的投资者

时间 2026年11月11日（星期三）10:00—11:00

地点 上海证券交易所上证路演中心（https://roadshow.sseinfo.com）

公司接待人员 董事长：陈峰先生 董事、总经理：何浩先生 独立董事：吴越先生 副总经理、董事会秘书：杨大申先生 财务总监：张万慧先生

交流内容及具体问答记录 1.系统运行费用（容量电费、新能源差价结算、辅助服务）最终由工商业用户分摊，这块费用在贵司所在区域增速很快——这部分对终端用户的影响，贵司是否评估过反作用风险？ 答：感谢您对公司的关注。系统运行费用是保障电力系统安全稳定运行、支撑新能源消纳、促进电力资源优化配置的必要成本，根据政策规定和市场规则由工商业用户合理分摊，不属于公司自主定价范畴。公司将积极做好政策宣贯、电费解读、电力精算等服务工作，更好助推用户发展。 2.现货市场贵公司交易团队是主动报量报价还是被动接受？现货价格发现对贵司全年结算电价的影响幅度大概几个百分点？ 答：感谢您对公司的关注。公司之全资子公司四川明星新能源科技有限公司售电团队采取的是主动管理为主的策略。按照现行零售规则，现货价格对公司下属子公司售电业务的全年结算电价综合影响幅度有限。 3.市场化交易电量占比目前多少？长协锁价电量占比多少？未来一两年公司预期市场化占比会如何变化？ 答：感谢您对公司的关注。根据国家发展改革委《关于进一步深化燃煤发电上网电价市场化改革的通知》（发改价格〔2021〕1439号）相关要求，公司供区工商业用户已全部进入市场化交易。随着国家电力体制改革持续深入，电力市场竞争加剧，公司之全资子公司四川明星新能源科技有限公司售电团队将深入研究电力改革政策，主动积极融入市场竞争，进一步巩固并拓展配售电市场，做强做优做大配售电业务。 4.136号文落地后，贵公司纳入机制电量/未纳入机制电量的装机各占多少？未纳入部分的实际结算电价相对机制电价折价多少？ 答：感谢您对公司的关注。根据当地资源禀赋，公司供区新能源发电项目逐步发展，总体装机较小，装机容量和电价信息归属于用户业主所有。 5.在火电转型、新能源扩张和抽蓄/储能投入增加背景下，公司未来三年资本开支规划如何？是否会推高负债率或财务费用？ 答：感谢您对公司的关注。公司资本开支侧重配电网升级改造，后续公司将进一步聚焦主责主业，积极投资建设新型电力系统，提高公司电力保障能力，不断增强核心竞争力。目前公司货币资金比较充足，且回款较好，结合战略目标、发展前景、盈利能力、现金流状况等因素综合考虑，不会推高资产负债率或财务费用。 6.当前火电/新能源/水电板块的度电利润处于什么水平？三季度是否已经接近盈利底部？四季度和明年一季度是否有改善迹象？ 答：感谢您对公司的关注。公司属于电力行业，拥有独立的供电网络，网内水力自发电量全部上网销售，不足部分通过下网关口从国网四川省电力公司购买销售。公司在遂宁地区拥有水力发电站4座，发电机组装机容量11.558万千瓦，生产的电力在公司自有的供电区域内销售。第三季度公司经营效益较上半年有所回升，1-9月公司实现营业收入24.09亿元，同比增长3.34%，实现利润总额1.96亿元，同比减少6.15%。第四季度及明年一季度经营成果数据请关注公司后续披露的定期报告。 7.公司如何看待煤价中枢变化和市场化电价下行之间的剪刀差？如果煤价维持当前水平，电价需要回到什么位置才能恢复合理回报？ 答：感谢您对公司的关注。煤价是影响火电发电成本的重要因素，煤价波动向发电侧传导，影响幅度取决于火电供给能力及市场对调节资源的需求。公司作为电网企业，收入主要来源于国家核定的输配电价，与煤价无直接关联。 8.公司所在省份现货市场运行后，月度电价、现货电价和年度长协电价之间如何传导？现货价格波动是否已经明显影响公司结算电价？ 答：感谢您对公司的关注。现货、中长期电价由四川电力交易中心依据《四川2026年电力市场交易总体方案》《四川电力市场规则体系V4.0》（川发改能源〔2025〕594号）等规则组织出清结算。现货价格随市场实时供需动态波动，主要对工商业用户的市场交易电价产生影响。 9.在火电从基荷电源向调节性电源转型过程中，容量电价和辅助服务收益对公司收入的贡献有多大？未来是否可能成为稳定利润的重要来源？ 答：感谢您对公司的关注。容量电价、辅助服务费用属于电力市场系统运行保障费用，按照政策要求电网企业全额结算给相关发电主体，不形成公司收益。 10.市场普遍关注2027年年度长协电价修复，公司目前对2027年电价谈判的判断如何？是否看到电价中枢回升的迹象？ 答：感谢您对公司的关注。随着国家加快推进全国统一电力市场建设，2027年将进一步深化，而中长期电价是由市场规则及供需关系决定的。公司之全资子公司四川明星新能源科技有限公司的售电业务将持续跟踪国家和省级政策及市场规则修订情况，严格按照政策要求和年度交易方案组织2027年年度谈判和签约，通过分时段、高比例的中长期签约策略把交易价格水平稳定在合理区间内。 11.在新能源挤占电量、火电利用小时下降的情况下，容量电价能否托住利润？哪些机组可能从“主力发电”转向“调节备用”？ 答：感谢您对公司的关注。容量电价属于电力市场系统运行保障费用，不形成公司收益。公司自有水力发电机组，发电量全额保障辖区居民、农业用电，不参与电力市场交易，也不承担市场调节备用任务。 12.火电是否正在从强周期资产，转向“周期+公用事业”属性？容量收入对现金流稳定性和分红能力的支撑有多大？ 答：感谢您对公司的关注。公司不涉及火电资产和相关容量收入。 13.公司当前利润中，电量电价、容量电价、辅助服务收入各占多大比重？与电力市场化之前有多大变化？未来该比例会如何变化？ 答：感谢您对公司的关注。容量电价、辅助服务费用属于电力市场系统运行保障费用，按照政策要求电网企业全额结算给相关发电主体，不形成公司收益。电量电价收入主要来源于输配电价收入，按照国家相关政策执行。 14.随着全国统一电力市场体系推进，跨省跨区交易、现货市场正式运行和零售市场扩大，对公司电价、电量、交易策略和风险管理有哪些具体影响？ 答：感谢您对公司的关注。公司作为区域电网企业，主要承担电网规划建设、运维调度、公平开放输配电服务，按国家核定的标准收取输配电价，履行保底供电等服务职责。公司售电量稳步增长，输配电业务收入总体保持稳定。 15.目前电力现货市场建设在不断提速，电价波动更加频繁。请问公司在参与市场化售电业务时，面对现货市场的价格波动，目前采取了哪些风控机制？公司赚取的是稳定的服务费，还是仍然面临购售价差波动的风险？ 答：感谢您对公司的关注。公司之全资子公司四川明星新能源科技有限公司已建立专业的电力交易团队，通过强化负荷预测、优化交易策略及严格遵循市场规则，有效应对现货价格波动。售电业务主要获取合理的服务与代理收益，客观存在一定的购售价差影响，但可以通过精细化管理与组合交易等措施，努力平抑波动，保障业务稳健运营。 16.请问四季度公司将采取哪些具体措施，落地“3533”体系和“提质增效重回报”行动，以推动全年经营业绩企稳回升？ 答：感谢您对公司的关注。公司将紧盯全年目标，决战四季度、打好收官战，重点从六个方面久久为功、持续用力，推动全年经营业绩企稳回升。一是做好安全生产，确保万无一失；二是做好生产经营，助力业绩稳步提升；三是加快电、水网规划建设，确保高效推进；四是做好优质服务，继续提档升级；五是持续加强党的建设，确保凝心聚力；六是提前做好明年工作谋划。 17.近年来国家持续推进电力市场化改革，多地也在不断完善分时电价和输配电价机制。请问电价政策环境的变化，对公司主营业务的毛利率和整体盈利水平带来怎样的实质性影响？ 答：感谢您对公司的关注。2015年，国家出台了《输配电定价成本监审办法（试行）》，电网企业的盈利模式由赚取购销差价转向赚取合理的输配电价（准许收益）。2016年以来，党中央、国务院多次制定出台降低电价的措施，包括输配电价改革、降低一般工商业电价、优化两部制电价、丰水期居民电能替代等，公司认真贯彻落实党中央、国务院关于降电价的有关要求，确保政策红利不折不扣落实到每一个电力客户。公司将继续积极采取各种降本增效措施，保持主营业务收入和盈利水平总体稳定。 18.近期多地独立售电公司出现不同程度的亏损，我们注意到公司也在积极拓展市场化售电业务。请问公司作为拥有配电网资产的‘配售一体’企业，在售电业务的盈利模式上，与市场上那些无电网资产的纯售电公司究竟存在哪些本质区别？面对日益激烈的市场化竞争，公司该板块是否也会面临类似的利润挤压风险？ 答：感谢您对公司的关注。公司之全资子公司四川明星新能源科技有限公司开展的市场化售电业务与其他市场化售电主体在同一市场规则下公平竞争，不存在特殊竞争优势。面对日益激烈的市场竞争，该板块也面临充分竞争的利润承压风险。 19.公司在传统电网和供水之外，一直在积极拓展综合能源业务。请问公司如何看待后续综合能源业务的发展前景？这项业务未来在公司整体营收中会扮演怎样的角色？ 答：感谢您对公司的关注。随着“双碳”目标推进、新型能源体系加快构建和全国统一电力市场建设深化，国家相关领域政策支持体系不断完善，用户侧需求持续释放，综合能源服务具备较大增量空间。该业务已成为公司重要增长极，未来公司将抢抓政策机遇，力争营收占比持续提升。 20.现在市场上做充电桩、能源托管这些业务的企业也很多，请问公司拓展综合能源业务具备哪些独特的资源禀赋和优势？ 答：感谢您对公司的关注。公司拓展综合能源业务的主要优势：一是具备电力建安、智能运维、能源托管的专业技术与服务能力；二是依托长期政企客户关系，客户黏性较强；三是已构建覆盖电水设计安装、市场化售电、充电桩运营、用户侧储能、能源托管等全链条服务体系，可通过“售电+智能运维”“售电+能源托管”等差异化模式提升竞争能力。 21.今年作为“十五五”开局之年即将收官，请问公司如何评价这一年的开局成效？明年在深化‘十五五’规划落地方面，又有哪些重点业务布局？ 答：感谢您对公司的关注。公司“十五五”开局之年，目前成效总体平稳。2027年，公司将深化“十五五”规划落地，围绕电水网络提档升级、供电供水保障能力提升、综合能源业务发展等重点业务布局，做强做优电水服务，拓展综合能源服务产业，进一步提升核心竞争力。 22.贵司半年报指出，虚拟电厂、储能等新业态尚未形成稳定盈利模式。未来在能源聚合调度、用户侧储能运营等领域，是否考虑引入具备成熟技术和商业化经验的外部产业资源，加快综合能源服务业务发展 答：感谢您对公司的关注。为加快提升综合能源服务运营能力，公司对引入具备成熟技术和商业化经验的外部产业资源持开放态度，择机稳妥推进。 23.领导，您好！我来自四川大决策。请问，公司的电价体系里，购电成本和销售电价之间的价差是利润的关键。请问今年购电结构有没有变化，比如网内小水电的发电情况如何？在电价政策调整的背景下，公司的价差空间是扩大了还是收窄了？综合线损率今年有没有改善？ 答：感谢您对公司的关注。公司购电结构根据四川省发改委《关于进一步明确四川省电网企业间结算有关事项的通知》（川发改价格〔2025〕285号）确定，未发生变化。公司按照国家核定的标准收取输配电价，输配电业务收入保持稳定。公司自有发电规模保持不变，综合线损近几年持续下降，总体保持在合理区间。 24.公司上半年完成了“十五五”数字化规划编制，并推进数字化基础设施建设。请问数字化目前在哪些业务环节真正发挥了作用？对降本、降损、提升服务效率的贡献如何体现？ 答：感谢您对公司的关注。公司围绕降本、降损、提升服务效率大力推进数字化转型发展，在安全生产、优质服务、技术改造等方面持续夯实数字化建设基础，利用信息技术手段进一步优化业务流程，提升专业管理水平，建成了数据中台、“智慧明星”运营中心等，实现全业务链“一屏通览，全域管控”，运营效能和客户响应能力显著提升，以数字化转型为抓手，全面赋能精益化管理。

是否涉及应当披露重大信息的 说明 □是，应当披露的重大信息及内容以公司法定披露的信息为准。 否。

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