钢铁供求缺口有望持续缩窄，景气周期转好。受益于国家“控制总量、淘汰落后、兼并重组、技术改造、优化布局”的产业调整政策，以及下游需求的增长，未来几年钢铁供求关系将显著缓和，特别是截至2010 年底淘汰落后炼铁产能约1 亿吨，钢铁年度净出口2000 万吨左右，以及社会库存的吸纳力度增强都改善了行业供求关系。

伴随供求关系改善，钢铁产能利用率有望提升。预计2010 全年产能利用从2009年的80%提高到85%，而产能过剩程度从2009年的20.65%下降到2010年的17.28%，而2011 年产能过剩程度进一步下降到12.61％；

下游需求旺盛。根据各个用钢行业协会提供的数据，2010 年钢材消费量较2009 年增长9.2%以上；其中建筑（含房地产）依然用钢量最大的行业，房地产调控意味者增加供给，预计2010 年建筑领域用钢量增长8.28%至2.85亿吨。机械用钢2010 年增长6.52%以上至0.98 亿吨，汽车、造船、铁路和石油化工用钢需求分别增长15.15%、37.82％、15.79%和24.51％；

钢价在成本和需求的支撑下上涨可持续。国内钢价振荡上行，其中螺纹钢价格季度上涨16%，线材价格上涨15%，热轧板上涨16.3%，中板上涨17.3％；在此期间，在成本预期上涨的情况下，钢厂频繁上调出厂价格以转嫁成本；二季度是需求旺季，预计钢价将继续振荡上行，持续整个上半年。

投资策略与公司选择：在成本上涨预期下，钢厂频繁上调出厂价，在一季度消化的基本还是低价原材料情况下，上半年业绩有望超预期，且钢价上涨有望持续至年中，维持钢铁行业推荐的投资评级。大钢看好宝钢、鞍钢、太钢，小钢看好莱钢、韶钢、柳钢、八一、三钢和华菱；防御型看好新兴铸管；可能被整合公司我们看好杭钢股份、新钢股份、重庆钢铁。