1、矿企强势垄断地位再度得以充分体现。在全球钢铁行业微利的大背景下，占全球铁矿石海运量75%左右的三大铁矿巨头力推季度定价，且二季度上涨100%以后，三季度欲再涨23%，这意味着三季度铁矿石长协FOB价较金融危机前的最高值仍高出60%，充分体现出矿业巨头的强势垄断地位。

2、但现货价格在三季度将呈现弱势。我们在5月10日的行业点评报告中已经指出，钢价已经阶段性触顶，目前钢价已较4月中期高点回落5.25%，这最终会倒逼现货矿价回落，因此三季度铁矿石的长协价和现货价走势非常有可能出现背离。

3、大钢企的成本优势再度消退。因矿石品质、高炉特点等关系，大中型钢企主要采用长协矿，我们模拟的二季度澳矿长协价较现货价低出10%-20%，但如果假设澳矿三季度长协价再涨23%，现货海运费和矿价在未来六个月均保持不变，那么我们模拟的三季度澳矿长协价较现货价高出7.8%。总体而言，在新的铁矿石长协价格制度安排下，大钢企的铁矿石成本优势逐渐被抹平。

4、钢铁股的中期投资机会宜继续等待。我们重申前期的观点“就中长期而言，我们认为当前钢铁股的投资机会已经较为显著，建议投资者大胆加仓；但就中短期而言，决定投资机会最关键的因素是景气趋势，鉴于行业景气趋势并未呈现向好迹象，我们认为板块中期投资机会宜继续等待，对于短期内可能由估值修复带来的投资机会我们将给予密切关注。目前细分子板块中，我们首选特钢不锈钢股，次选板材股，然后是长材股，最后是矿石股”。