供给方面， 严控新增产能与加大落后产能淘汰力度 “双管齐下” 。 首先在 2011年年底前不再核准任何扩大产能的项目，堵住了产能增长的源头；其次加大落后产能淘汰力度，2010-2011 年合计淘汰炼铁产能约 1 亿吨，使得产能实实在在的控制下来。

需求方面，房地产严厉调控政策导致的悲观预期正在缓解。580万套保障性住房和棚户区改造合计能够带来 2737万吨的钢铁需求， 2010年西部大开发重点项目投资约拉动钢铁需求 1719万吨，加上灾后重建需求合计拉动新增需求约5008 万吨；加上落后产能的淘汰，四万亿投资计划撤出和商业性地产投资下滑带来的钢铁需求缺口得到弥补。

钢铁行业投资拐点领先钢价和钢铁行业盈利的拐点。历史上，2006 年 8月份和 2008 年 11 月份启动的两拨钢铁股牛市均领先钢价触底回升和见顶回落，同样的，钢铁股投资拐点也领先于钢铁行业盈利拐点，领先约 3～5个月。作为强周期代表性的钢铁行业，股市作为行业的晴雨表表现尤为突出。

钢价反弹进行时，能否形成反转尚需观察。现货钢价于从 4月中旬开始下跌，至 2010 年 7月份跌幅在 16%左右，从 2010 年 7月 19 日，钢价连续三日反弹，基本确立了反弹趋势，预计反弹时间至少在一个月，反弹幅度在 10％左右。据调研了解，银行对钢铁贸易商的信贷投放有所放松，以及钢铁企业减产面的扩大，支持钢价触底反弹。

投资策略与公司选择：综上，上调钢铁行业投资评级至“推荐”，投资钢铁股正当时；大钢配置选择宝钢、鞍钢、太钢，具有区域优势、业绩敏感性高的配置八一钢铁、三钢闽光，重组类配置宝钢系韶钢、包钢、广钢，资源类配置金岭矿业、酒钢、凌钢，另外特钢方面关注大冶特钢和方大特钢，以及攻守兼备的新兴铸管。