事件：

济南钢铁收购请求权、莱钢股份现金选择权行权。股权登记日为 2月8 日，申报日为 9日、10日、13日，申报日期间股票停牌。申报价格：

济南钢铁 3.44元/股，莱钢股份 7.12元/股。15日将公告现金选择权申报结果。申报结束后，未申报现金选择权的莱钢股份股东将按照 1股莱钢股份换 2.41股济南钢铁的比例实施换股，莱钢股份将申请终止上市。

济南钢铁和莱钢股份的短期股价波动将取决于市场的套利博弈，而与公司基本面无关。济南钢铁、莱钢股份最新收盘价分别为 3.47元、 7.23元。 表面上按照 1:2.41的换股比例，莱钢股份理论上具有 14.6%套利，但是需要在现金选择权行权结束后，将换股得到的济南钢铁卖出才能实现套利，受此压制，现金选择权结束后，3.44元的现金选择权难以支撑济南钢铁的股价，莱钢股份若选择换股，14.6%的理论套利难以完全实现。

短期股价走势预测。由于没有套利空间，我们预测济南钢铁 7 日、8日两交易日内将维持在 3.44元的上方，但空间有限。这两交易日内，莱钢将获得套利资金的追捧；但现金选择权行权结束后，套利资金需要将换股得到的济南钢铁卖出实现套利，3.44元的现金选择权难以支撑济南钢铁的股价。

短期操作建议。1、持有莱钢股份、济南钢铁的投资者，建议在 8 日收盘前伺机卖出；2、没有持有莱钢股份的投资者建议在 7 日以 7.45元/股以下的价格买入莱钢股份并于 8 日伺机卖出；3、不建议参与济南钢铁的套利交易。