本报告导读：

中移动2016 年光缆集采（第一批次）公示，量价齐升成定局。我们判断，2017 上半年将要进行的第二批次集采，不排除价格仍有可能继续上涨。

摘要：

维持光通信行业“增持”评级。中国移动2016年普通光缆集采（第一批次）中标候选人公示，量价齐升已成定局，符合预期。但是市场开始担心2017 上半年将要进行的第二批次集采是否会继续向好，我们的判断是乐观的。原因是：①上游光棒扩产周期较长，起码2017年底之前供需都是紧张的；②本次集采结果表明，国内供给产能基本用满，中国移动回旋余地不大。除了行业层面，需要重点关注的是，市场竞争格局在发生本质的变化，具备光棒技术的公司将占据行业制高点，并向外输出光棒技术。我们判断，行业将形成亨通、长飞双寡头的竞争格局。

量与价的再平衡，各厂商中标份额基本符合预期。据千里马招标网，中国移动2016 年度普通光缆集采（第一批次）中标候选人已于10月21 日公示，份额前5 名分别为：长飞（16.8%）、富通（14.6%）、通鼎（13.7%）、中天（12.6%）、亨通（11.45%，包含关联厂商）。

而2015 年光纤（G.652D）集采份额前5 名为：亨通光电（15.6%）、烽火通信（13.5%）、长飞光纤（12.5%）、中天科技（11.5%）、杭州富通（10.4%）。投资者对各厂商份额的变化有疑虑，我们认为这是各家投标策略不同使然，具体：①通鼎互联份额上升较大，原因是公司16 年实际份额较低，此次报价以恢复份额为主，报价较低（但估计涨价仍然在15%以上）；②亨通光电（含关联厂商）份额略有减少，原因是公司以利润最大化的目标，价格相对较高，同时，产能本来就比较紧张，并不担心光纤销售。依据份额的变化，以及近期跟踪的散纤价格变化，我们判断：国内富余产能已基本用完，运营商集采回旋余地已不大，2017 全年光纤光缆供应趋紧的格局难以改变。

推荐亨通光电、通鼎光电、特发信息、永鼎股份。我们认为，本轮光通信的高景气，光棒是核心受益环节，光纤和光缆环节也会受益。

重点推荐：①亨通光电，已经落地光棒技术输出第一单，预计后续将有更多的输出项目。②特发信息，光纤和光缆产能匹配，光棒有长飞稳定的供货来源，光缆涨价核心受益标的，另外，通鼎此次的份额恢复较为明显，加之明年光棒逐步释放，业绩弹性明显。

催化剂：2017 年光纤价格继续上行；新一代移动通信网络5G 试商用。

风险提示：国内光纤产能扩张导致价格下滑。