投资建议

在不考虑资产注入的前提下，考虑2011年牛角沱大桥取消收费，假定未来三年的营业收入增速分别为1.56%、-11.59%和10%。基于上述假设的财务预测显示，公司2010~2012年业绩分别为0.239、0.205和0.26（表2），未来三年公司动态市盈率超过50倍（表2），明显高估；我们的深度报告中按照分部估值法给出的合理估值为8.4元，报告期公司二级市场价格为13.56元，给予“中性”投资评级。