诺德股份:诺德新材料股份有限公司关于上海证券交易所对公司2025年年度报告的信息披露监管问询函的回复

证券代码：600110证券简称：诺德股份公告编号：临2026-038

诺德新材料股份有限公司

关于上海证券交易所对公司2025年年度报告的

信息披露监管问询函的回复

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记

载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。

诺德新材料股份有限公司（以下简称“诺德股份”或“公司”或“本公司”）于2026年5月13日收到上海证券交易所（以下简称“上交所”）出具的《关于诺德新材料股份有限公司2025年年度报告的信息披露监管问询函》（上证公函【2026】0832号）（以下简称“监管问询函”），收函后，公司第一时间就监管问询函中所提的问题逐项进行了认真分析及反复核实。现将相关具体内容回复如下：

问题1、关于贸易业务。2025年度财务报告审计意见强调事项显示，公司2025年度按净额法确认大宗贸易业务收入1.21亿元，相关贸易业务规模合计133.07亿元，较上年度同口径增长35.05%，期末应收账款及预付账款余额合计9.24亿元，较上年度同口径增长

115.09%，公司承担了全口径贸易额下的应收款项可能因客户信用恶

化或诉讼等不确定因素导致的回收风险。同时年报显示，公司期末贸易业务形成的预付账款余额5.24亿元，上年同期仅0.49亿元。此外，截至2025年末，公司短期借款及一年内到期的非流动负债合计

60.14亿元，同比增加31.57%，资产负债率62.91%，同比增加7.60个百分点。

1请公司：（1）分商品类型补充列示报告期内贸易业务的交易规

模、对应的成本、毛利率和同比变动情况、主要盈利模式、货物风险

责任归属等，补充披露报告期内贸易规模前十大客户和供应商情况，包括但不限于名称、成立时间、注册资本、关联关系、交易内容、交

易金额、信用政策等；（2）补充披露截至2025年末贸易业务应收账

款前十大客户、预付账款前十大供应商的基本情况，包括但不限于名称、成立时间、注册资本、关联关系、交易内容、交易金额、信用政

策、期末应收或预付金额、期后回款或交付金额，说明贸易业务预付账款大幅增长的原因及合理性，相关预付对象与控股股东及其关联方是否存在业务或资金往来；（3）自查并披露报告期内销售金额前十

大贸易业务的货物及资金流转情况，包括但不限于商品类型及名称、客户及供应商名称、上下游定价依据、结算方式、相关资金占用时长、

货物流转等情况，并对比上述业务买卖收益率与同期银行存款收益率、银行贷款利率，逐笔说明是否具有商业合理性；（4）结合上述问题以及贸易业务大量资金需求、承担较高风险的特征，说明公司在流动性紧张的情况下，仍举债大幅扩大贸易业务规模的必要性。

【回复】

（一）分商品类型补充列示报告期内贸易业务的交易规模、对应

的成本、毛利率和同比变动情况、主要盈利模式、货物风险责任归属等，补充披露报告期内贸易规模前十大客户和供应商情况，包括但不限于名称、成立时间、注册资本、关联关系、交易内容、交易金额、信用政策等。

1、贸易业务的交易规模、对应的成本、毛利率和同比变动情况

单位：万元

22025年度2024年度同比变动情况(%)

项目毛利率毛利毛利

交易规模对应成本(%)交易规模对应成本收入成本率(%)率

大宗贸易1330652.291318579.970.91982046.14973449.200.8835.5035.450.03

其中：电解1323328.751312559.210.81982046.14973449.200.8834.7534.84-0.07铜

铜杆7323.546020.7617.79

注：公司的贸易业务全部为现货贸易，非标准仓单。2025年度铜杆毛利率较高的原因主要是公司原购入的生产备用铜杆，在铜价大幅上涨的情况下，以贸易形式直接对外出售。

2、贸易业务主要盈利模式、货物风险责任归属等

(1)主要盈利模式

公司贸易业务的标的物为电解铜、铜杆，采购端与销售端均根据上下游市场供需现状、自身产业链资源储备筛选供应商与终端客户;

优先选取资信优质、履约实力强的行业大中型企业及其下属分子公司作为核心合作客商。公司利用近几年生产用铜及铜贸易业务积累的资源，作为贸易业务上下游中间枢纽，依托购销周转赚取价差收益。另外，公司参考历史交易履约记录、合作方经营与资信评审结果，核定客户赊销账期。公司主要采用固定价格模式，在明确供需意向后，分别与供应商和客户签署采购合同和销售合同，按照合同规定进行采购、托运、货物交割及款项结算，依靠既定价差实现盈利。贸易业务采购的货物为仓库货权转移，没有运输费用;销售的货物为仓库货权转移，没有运输费用。贸易业务采购的货物全部用于贸易销售。

（2）货物风险责任归属

货物风险责任严格遵循购销合同约定及货物交付交割节点划分，实行货权交付、风险转移原则。在货物未完成交割、未转移货权前，货物仓储、运输、毁损灭失等相关风险由上游供应商承担；公司完成

货物采购、取得货权，且未向下游客户完成交割前，货物相关风险由3公司承担；待货物按合同约定完成交割、货权正式转移至下游客户后，

后续货物风险及相关责任全部由下游客户承担。同时，公司绝大部分货物存放于国有第三方合规仓库（如中储发展、上港云仓等）或采用

冶炼厂仓库，仓储环节由仓储方承担仓储保管风险，进一步隔离、降低公司存货实物管控风险。

3、报告期内贸易规模前十大客户和供应商情况

（1）报告期贸易业务规模前十大客户情况

单位：万元交交易毛利是否存易交易规模成立注册资合作起是否新序号客户名称占比对应成本率在关联信用政策内金额时间本始年份增

（%）（%）关系容

496158.5637.29489873.711.27到货90天

电39376.722.9639496.88-0.31到货30天

1天津中誉通国际商2020-30000万解2020年否否

贸有限公司07-29人民币

铜36716.82.7636805.15-0.24到货60天

10374.630.7810488.98-1.10款到发货

98232.527.3896563.741.70到货90天

电

2青海宇宝新材料有解65461.584.9264943.180.792020-20000万03-182020年否否到货60天限公司人民币

铜

50639.23.8150239.860.79到货30天

电150180.1811.29148158.441.35到货90天

3海南中镕商贸有限2024-4000万解07-162025年是否公司人民币

铜7141.790.547067.381.04到货30天

30542.362.3030273.060.88到货90天

电上海泰耀凯实业有

解5634.390.425592.250.752024-5000万03-292024年否否到货30天限公司人民币

4铜

2008.630.151985.251.16款到发货

电海南海沣投资有限

解30637.112.330968.93-1.082021-2000万2023年否否款到发货

公司05-12人民币铜深圳市前海秋叶原电

6新材料科技有限公解30064.602.2629697.81.222015-3000万09-182019年否否到货90天人民币

司铜电

7上饶市开源新材料解24687.191.8624948.54-1.062022-500万人

有限公司09-062025年是否款到发货民币铜

4交

交易毛利是否存易交易规模成立注册资合作起是否新序号客户名称占比对应成本率在关联信用政策内金额时间本始年份增

（%）（%）关系容

电17903.61.3517720.581.02到货90天

8广州市飞格新材料2015-10000万解

有限公司2428.880.182404.421.0111-022021年否否人民币到货60天

铜3499.090.263463.281.02月结30天电

9上海归藏投资管理解23651.041.7823857.84-0.872015-10000万12-222025年是否款到发货有限公司人民币

铜

13979.791.0513712.621.91到货90天

电

10广州汇发贸易有限

20000万

解4372.630.334329.890.982023-

公司06-08人民币2025年是否到货60天铜

4342.650.334300.590.97到货30天

1148033.9486.281136892.合计370.97

注：受交易产品、合作规模、交易主体及商务谈判结果影响，同一客户的不同合同对信用期的约定存在差异。

（2）报告期贸易业务规模前十大供应商情况

单位：万元占比是否存序交易内成立时注册资合作起始是否新供应商名称采购金额（%在关联信用政策号容间本年份增

）关系

116758.068.86发货前付全

款

20000

1青海臻本新能源材电解铜8012.480.612021-05-万人民2021货物交付后年否否

料有限公司21360天内付款币

8949.040.68货物交付后

180天内付款

103913.497.8810000发货前付全

2广州市恒星新材料2021-01-电解铜19万人民2021

款年否否

贸易有限公司17826.431.35货物交付后币

360天内付款

103548.207.85发货前付全

款

3广州腾达国际商贸13533.981.032023-09-8000万2024货物交付后电解铜年否否

有限公司19人民币360天内付款

3508.360.27货物交付后

180天内付款

89543.206.79发货前付全

款

30000

4深圳市海易兴实业12254.830.932016-06-电解铜01万人民2018

货物交付后年否否有限公司360天内付款币

10644.860.81货物交付后

180天内付款52016-07-12000发货前付全坤颐源材料（宁电解铜97473.657.39292022年否否万人民款

5占比是否存

序交易内成立时注册资合作起始是否新供应商名称采购金额（%在关联信用政策号容间本年份增

）关系

波）有限公司7663.180.58币货物交付后

360天内付款

83449.146.33发货前付全

款

30000

6江西德祥铜业有限2013-01-货物交付后电解铜7959.210.60万人民2019年否否

公司18360天内付款币

3320.670.25货物交付后

180天内付款

78563.835.96发货前付全

款

15000

7广州中谊供应链有5659.200.432022-02-货物交付后电解铜18万人民2022年否否限公司360天内付款

币

4518.770.34货物交付后

180天内付款

8黄石市国投供应链电解铜87835.216.662015-04-8600万102024

货物交付后年否否集团有限公司人民币45天内付款

46671.173.54发货前付全

款

50000

9宁波喜林新能源科电解铜12172.930.922022-09-2023货物交付后

技有限公司02万人民年否否

360天内付款

币

13398.981.02货物交付后

180天内付款

20000

10黄石市国资贸易有63128.434.782020-08-2023货物交付后电解铜03万人民年否否限公司45天内付款

币

1000307.3

合计075.86

注：受交易产品、合作规模、交易主体及商务谈判结果影响，同一供应商的不同合同对信用期的约定存在差异。

（二）补充披露截至2025年末贸易业务应收账款前十大客户、预付账款前十大供应商的基本情况，包括但不限于名称、成立时间、注册资本、关联关系、交易内容、交易金额、信用政策、期末

应收或预付金额、期后回款或交付金额，说明贸易业务预付账款大幅增长的原因及合理性，相关预付对象与控股股东及其关联方是否存在业务或资金往来。

1、应收账款前十大客户基本情况

单位：万元

6是否存

应收账交易内交易金成立时注册合作起是否新信用期后回序号客户名称在关联款余额容额间资本始年份增政策款金额关系

4000

1海南中镕商13573.6157321.2024-07-货到9013573.6电解铜万人2025年是否

贸有限公司19716天1民币

Supreme(NM 5000

2 W)Technology 8721.36 14445.6 2016-11- 2023 年货到电解铜万港否否 8721.36

Limited 2 2 120 天币

HongkongChu 1000

3 enTingMaterialTradingCo.Li 8512.34

16469.82018-7-

电解铜917万港2023年货到

否否8512.34

120天

mited 币广东秋叶原2000

45612.3913533.92023-07-货到90有色金属有电解铜828万人2023年否否5612.39天

限公司民币

20000

5广州盈潾贸1794.6014549.02023-06-货到90电解铜万人2025年是否1794.60

易有限公司816天民币

20000

6广州汇发贸1697.1722695.02023-06-货到90电解铜708万人2025年是否1697.17易有限公司天

民币款到发

天津中誉通30000货、货

7135.41582626.2020-07-到90国际商贸有电解铜7129万人2020年否否135.41天、60

限公司民币

天、30天

1000货物验

8铜陵中色实4.14电解铜1888.702015-06-17万人2022年否否收当月4.14业有限公司

民币月底

40051.0823531.40051.0

合计1031

2、预付账款前十大供应商基本情况

单位：万元是否预付合作供应商名交易交易金成立时注册资是否存在信用期后交序号账款起始称内容额间本新增关联政策付金额余额年份关系西宁经济技术开发605000发货前付全

130991.电解7087.162010-12-2020区投资控5127万人民否否款，款到909954.17铜年

股集团有币天内交货限公司宁波喜林

2新能源科11998.电解72243.02022-09-500002023

发货前付全万

82802否否款，款到9011998.82技有限公铜人民币年

天内交货司广州腾达发货前付全

37380.0电解120590.2023-09-8000万2024国际商贸05419否否款，款到907380.00铜人民币年

有限公司天内交货

7是否

预付合作供应商名交易交易金成立时注册资是否存在信用期后交序号账款起始称内容额间本新增关联政策付金额余额年份关系

江西德祥300002019发货前付全41000.0电解94729.02013-01-万铜业有限0218否否款，款到901000.00铜人民币年公司天内交货深圳市海

51000.0电解112442.2016-06-30000万2018

发货前付全

易兴实业08901否否款，款到901000.00铜人民币年有限公司天内交货

白银有色740477.45

627.95电解8301.172007-07-112024集团股份06万人否否款到交货27.95铜年

有限公司民币

52398.415393.

合计278631360.94

注：公司期末对西宁经济技术开发区投资控股集团有限公司（以下简称“西宁投资控股”）的预付款的支付时间如下：

序号预付时间预付金额（万元）交易内容交货期限合同编号

1 2025 年 11 月 5 日 3991.51 电解铜款到 90 天内交付 XKT-YB-20251023

2 2025 年 11 月 6 日 6000.00 电解铜款到 90 天内交付 XKT-YB-20251023

3 2025 年 12 月 4 日 4000.00 电解铜款到 90 天内交付 XKT-YB-20251117

4 2025 年 12 月 5 日 4000.00 电解铜款到 90 天内交付 XKT-YB-20251117

5 2025 年 12 月 8 日 3000.00 电解铜款到 90 天内交付 XKT-YB-20251117

6 2025 年 12 月 19 日 5000.00 电解铜款到 90 天内交付 XKT-YB-20251210

7 2025 年 12 月 22 日 5000.00 电解铜款到 90 天内交付 XKT-YB-20251210

合计30991.51

2025年度公司与西宁投资控股已经完成交货结算的金额为

7087.16万元，期末公司对其预付货款金额30991.51万元为已签

订合同但尚未交货结算的金额。西宁投资控股期后存在21037.34万元预付账款尚未交付货物，原因系西宁投资控股期后因税务系统被封停，无法正常开具增值税专用发票，导致现有贸易业务无法按照规定完成结算及供货。公司持续跟进该公司税务系统锁定的解除进度，密切跟踪该公司业务状态，待对方恢复开票及交货条件后，第一时间推进结算收尾工作。如果对方无法正常履约，双方将进一步协商解除合作，并督促对方尽快完成款项退回事宜。

3、贸易业务预付账款大幅增长的原因及合理性

8公司本期末预付账款较上期末大幅增长的原因主要系本期末对

贸易业务供应商相关预付账款增加49763.50万元导致。其中，西宁投资控股因税务系统被封停无法正常开票，未交货，导致预付账款增加30991.51万元；宁波喜林新能源科技有限公司的预付账款增加

11998.82万元；广州腾达国际商贸有限公司的预付账款增加

7380.00万元。

公司贸易业务以电解铜等大宗商品贸易为主，具有单价高、单量大、周转快、资金占用高等特点。2025年度为保障主业铜箔生产的原料稳定供应、平滑铜价波动，同时适度拓展贸易业务，电解铜为标准化大宗商品，上游供应商议价能力强，2025年度铜价波动幅度较大，公司为锁定采购价格、锁定长期产能、规避涨价风险，与核心供应商签订年度框架协议，执行预付锁价条款，符合商业逻辑。公司2025年贸易业务规模同比增加35.50%，而贸易业务预付账款同比增加

968.58%，主要是上年度预付的贸易货款在年末基本已交货结算、未

交货结算的贸易业务预付账款仅0.49亿元，而本报告期预付的贸易货款有5.24亿元在年末尚未交货结算，导致同比贸易业务预付账款基数低、本期贸易业务标的物价格上涨及贸易量增长叠加上游供应商

预付锁价结算要求，贸易业务预付账款增速大幅高于营收增长是合理的。

4、相关预付对象与控股股东及其关联方是否存在业务或资金往

来经公司全面自查控股股东深圳市诺德产业管理有限公司及其关

联方提供的业务及资金往来情况，本期贸易业务相关预付对象与控股股东及其关联方不存在业务及资金往来情况。

9（三）自查并披露报告期内销售金额前十大贸易业务的货物及

资金流转情况，包括但不限于商品类型及名称、客户及供应商名称、上下游定价依据、结算方式、相关资金占用时长、货物流转等情况，并对比上述业务买卖收益率与同期银行存款收益率、银行贷款利率，逐笔说明是否具有商业合理性。

10德皓函字[2026]00000082号有关财务事项说明

1、报告期内销售金额前十大贸易业务的货物及资金流转情况

单位：万元序毛利率商品类型客户结

客户名称贸易额对应成本%货物流转过程客户定价依据客户信用政策号（）及名称算方式

1天津中誉通国际商贸有限公司13562.7513452.190.82提货单、仓单电解铜点价价格+升贴水电汇90天

过户交割

2提货单、仓单天津中誉通国际商贸有限公司10772.2810665.990.99电解铜点价价格+升贴水电汇90天

过户交割

3提货单、仓单天津中誉通国际商贸有限公司10649.6610571.610.73电解铜点价价格+升贴水电汇90天

过户交割

4天津中誉通国际商贸有限公司10737.8510663.660.69提货单、仓单电解铜点价价格+升贴水电汇60天

过户交割

5天津中誉通国际商贸有限公司10746.1010654.220.85提货单、仓单电解铜点价价格+升贴水电汇90天

过户交割

6提货单、仓单天津中誉通国际商贸有限公司13409.3513305.330.78电解铜点价价格+升贴水电汇90天

过户交割

7天津中誉通国际商贸有限公司19256.3219116.630.73提货单、仓单电解铜点价价格+升贴水电汇90天

过户交割

8天津中誉通国际商贸有限公司10715.6010641.910.69提货单、仓单电解铜点价价格+升贴水电汇90天

过户交割

9天津中誉通国际商贸有限公司10562.2510249.342.96提货单、仓单电解铜点价价格+升贴水电汇90天

过户交割

10提货单、仓单青海宇宝新材料有限公司11591.7611516.220.65电解铜点价价格+升贴水电汇30天

过户交割

合计122003.92120837.100.96

第9页续：

资金占用时序号对应供应商名称采购定价依据供应商结算方式供应商信用政策长

1青海臻本新能源材料有限公司点价价格+升贴水电汇发货前付全款90天内

2坤颐源材料（宁波）有限公司点价价格+升贴水电汇发货前付全款90天内

3坤颐源材料（宁波）有限公司点价价格+升贴水电汇发货前付全款90天内

4坤颐源材料（宁波）有限公司点价价格+升贴水电汇发货前付全款90天内

5青海臻本新能源材料有限公司点价价格+升贴水电汇发货前付全款90天内

6青海臻本新能源材料有限公司点价价格+升贴水电汇发货前付全款90天内

7青海臻本新能源材料有限公司点价价格+升贴水电汇发货前付全款90天内

8坤颐源材料（宁波）有限公司点价价格+升贴水电汇发货前付全款60天内

9坤颐源材料（宁波）有限公司点价价格+升贴水电汇发货前付全款90天内

10深圳市海易兴实业有限公司点价价格+升贴水电汇发货前付全款90天内

合计

12德皓函字[2026]00000082号有关财务事项说明

2、对比上述业务买卖收益率与同期银行存款收益率、银行贷款利率，逐笔说明是否具有商业合理性公司本期银行存款收益率0.05%～0.10%之间，定期存款利率为

0.7%～1%之间，存款年化平均利率为0.62%；本期借款利率区间

1.90%～4.68%，借款年化平均利率4.34（%借款季度平均利率1.09%）。

上述（三）1中的业务9的毛利率高于借款季度平均利率（贸易业务客户账期在90天之内，年均可周转4次，与借款季度平均利率基本同口径对比），业务1、2、3、4、5、6、7、8、10的毛利率略低于借款季度平均利率但高于存款利率，符合有色金属大宗贸易薄利多销、快周转、单笔毛利低的行业经营特征。

上述全部贸易业务定价均参照行业公开现货价格公允定价，货物流转完整，业务开展过程中，业务毛利会随着市场价格的变化产生一定幅度的波动，阶段性出现略低于银行贷款利率的情况，但是贸易业务围绕铜箔主业产业链协同发展需求，整体具备真实、充分的商业合理性。

（四）结合上述问题以及贸易业务大量资金需求、承担较高风险的特征，说明公司在流动性紧张的情况下，仍举债大幅扩大贸易业务规模的必要性。

1、公司是全球锂电铜箔行业头部企业，下游新能源汽车、储能

行业需求持续放量，公司产能持续释放，铜原料采购需求量逐年大幅增加。锂电铜箔细分领域用铜占全球铜消费比重偏低，上游大型铜企对该细分领域关注度不足，常规直采渠道供货稳定性偏弱。公司通过扩大铜原料贸易业务规模，提前锁定市场货源、打通多区域采购渠道，能够有效对冲原料供给不足风险，优先保障自有生产基地及规划海外

第11页新建产能的原料用料，从源头稳住主业生产经营基本盘，是服务主营业务发展的必要配套举措。

截至报告期末，公司已形成实际年产12.5万吨电解铜箔、10万吨铜线的产能布局，生产端铜原料需求量持续快速增长（公司2025年度生产用铜采购金额不含税为53.38亿元，贸易业务铜采购金额不含税为131.86亿元）。公司稳步开展铜原料相关贸易业务，一方面持续强化采购团队专业能力，搭建全球化原材料采购体系，筑牢整体供应链安全稳定根基，为新建生产基地搭建稳固原料供应渠道，进一步提升公司在电解铜流通领域的行业影响力；另一方面在足额保障自身

生产用料采购需求的前提下，依托贸易业务深度对接行业市场，锤炼市场化经营团队，深度对接各地大宗商品流通平台，熟悉不同区域市场环境与产业政策，持续扩充优质供应商资源。公司借助贸易渠道促进生产端原料保供，保障企业长期稳定经营。

2、从电解铜大宗商品流通市场整体态势来看，近年来随着行业

信息透明度持续提升、市场竞争日趋激烈，传统现款现货交易模式盈利空间持续收窄，冶炼端直达下游生产企业的交易渠道愈发畅通，贸易中间商传统套利空间不断被压缩。在此行业格局之下，行业内贸易主体的盈利与经营运作空间，逐步向账期授信业务、综合供应链配套服务等方向倾斜转型。

自公司成立供应链事业部以来，为了快速打开市场，打响公司品牌，公司主要参与的贸易业务方向也定位在充分了解相关对手方企业背景情况及交易记录的基础上，逐步开展短期及超短期的账期类贸易业务。公司贸易业务起步较晚，初期以资金安全为先、兼顾稳健收益，稳步推进以贸助产布局，运营成效符合预期。

143、随着海外订单需求的增加以及公司海外建厂的需求，由于海

外市场不同于国内，更为复杂，更为专业，对公司挑战巨大，渠道及专业人才培养投入时间及成本较大。为打通国际渠道及铺设全球供应链，公司依托新加坡公司，逐步开展国际业务，2025年度实现海外贸易交易规模30915.52万元，账面净额法确认收入129.81万元，相应毛利率0.42%。

综上所述，从行业市场层面来看，公司顺应当前大宗商品行业发展趋势找准业务切入点，开展原料贸易贴合市场实际经营环境；从企业长远发展层面来看，该业务有效提升行业品牌影响力，拓宽内外市场渠道，锤炼专业运营团队，符合公司以贸易促进生产的整体发展目标；从经营效益层面来看，贸易业务严守资金安全底线，在实现稳健收益的同时，有效降低锂电铜箔主业生产端综合成本与经营机会成本，整体综合效益突出，匹配公司整体经营效益规划。因此，公司在流动性紧张的情况下，仍举债大幅扩大贸易业务规模是有其合理性和必要性的。

会计师核查结论：

通过执行核查程序，会计师未发现公司与贸易业务前十大客户及供应商的交易金额及往来余额存在异常情况；未发现公司对贸易业务预付账款大幅增长的原因的说明存在异常。

通过核查公司关于控股股东及其关联方的自查底稿及对应的自查资料，未发现贸易业务相关预付对象与控股股东及其关联方存在业务或资金往来。相关核查资料由公司提供，并对资料的真实性负责。鉴于会计师未对控股股东及其关联方开展全面审计工作，故无法判断本次自查范围是否完整、核查程序是否充分。相关自查范围的完整性与核查程序的充分性，由公司自行承担责任。

15通过核查，会计师未发现公司前十大贸易业务存在不具有商业合

理性的情况；会计师未发现公司对上述大幅扩大贸易业务规模必要性的说明存在异常情况。

问题2、关于货币资金。年报显示，公司期末货币资金32.86亿元，同比增加24.14%，其中受限资金6.96亿元，主要为保证金，2026年一季度末货币资金继续增加至43.67亿元；短期借款42.49亿元，一年内到期的非流动负债17.65亿元，长期借款21.82亿元，长期应付款5.12亿元，上述有息负债余额合计87.08亿元，同比增加34.03%，

2026年一季度末继续增加至94.81亿元。同时，2025年公司仅实现

利息收入382.65万元，而支付利息费用2.70亿元。

请公司:（1）补充披露公司存款的具体性质、存放期限、存放金

融机构名称、利率水平、日均存款余额、单日最高金额；（2）补充

披露保证金的具体情况，包括但不限于付款对象、付款金额及性质、与对应业务规模的匹配性，以及相关资金是否存在收回风险；（3）说明报告期内货币资金平均余额与利息收入的匹配性、有息负债平均

余额与利息费用的匹配性；（4）说明主要有息负债的金额、利率、

期限、融资用途等，并结合公司贷款成本、日常营运所需资金规模和未来投资计划等，说明公司货币资金与有息负债均较高且持续同步增长的合理性，是否符合公司所处行业及阶段的经营特点。

【回复】

(一）公司货币资金存款的具体性质、存放期限、存放金融机构

名称、利率水平、日均存款余额、单日最高金额。

1、2025年末货币资金的具体性质、存放期限、存放金融机构及

利率水平如下：

单位：万元

16利率水平

存款货币资金类型存放银行期末余额存款性质（年化利期限

率%）

138602.770.05%、协定银行存款兴业银行股份有限公司活期活期

利率

银行存款中国农业银行股份有限公司49579.30活期活期0.05%

银行存款交通银行股份有限公司20000.93活期活期0.05%

银行存款中信银行股份有限公司15008.01活期活期0.05%

银行存款华夏银行股份有限公司13921.81活期活期0.05%

银行存款吉林银行股份有限公司10015.97活期活期0.05%

银行存款浙商银行股份有限公司3000.10活期活期0.05%

银行存款中国建设银行股份有限公司2000.44活期活期0.05%

银行存款中国光大银行股份有限公司1781.29活期活期0.05%

银行存款中国工商银行股份有限公司1480.57活期活期0.05%

银行存款中国银行股份有限公司1090.86活期活期0.05%

银行存款上海浦东发展银行股份有限公司345.68活期活期0.10%

银行存款徽商银行股份有限公司303.93活期活期0.05%

银行存款 UnitedOverseasBnak（CNH） 266.56 活期活期 0.05%

银行存款招商银行股份有限公司210.21活期活期0.05%

小计257608.43

其他货币资金交通银行股份有限公司20000.00定期保证金一年1.30%

其他货币资金青海银行股份有限公司10000.00定期保证金6个月1.00%

其他货币资金兴业银行股份有限公司7701.62活期活期0.05%

定期保证1.15%、

其他货币资金中国民生银行股份有限公司7000.00金、大额存6个月

1.30%

单

其他货币资金浙商银行股份有限公司5000.00保证金/1.10%

其他货币资金中国邮政储蓄银行股份有限公司5000.00定期保证金6个月1.20%活

其他货币资金吉林银行股份有限公司4800.12活期、定期0.05%、期、2

保证金1.45%年

其他货币资金上海银行股份有限公司4260.00活期活期0.05%

其他货币资金上海浦东发展银行股份有限公司2130.00定期保证金6个月0.70%

其他货币资金中国农业银行股份有限公司1000.00定期保证金3个月0.80%

小计66891.74

合计324500.17

注:上述主要账户期末余额占全部货币资金余额的98.74%。

为满足公司日常营运资金需求及项目建设等的投入需求，公司银行存款及其他货币资金存放方式主要为活期存款、通知存款及协定存款。

2、2025年度日均存款余额、单日最高金额经统计，公司2025年度日均货币资金余额为62125.11万元，单日最高货币资金余额328557.20万元。

17（二）补充披露保证金的具体情况，包括但不限于付款对象、付款金额及性质、与对应业务规模的匹配性，以及相关资金是否存在收回风险

1、期末货币中保证金的具体情况

单位：万元业务规模是否存保证金占

付款对象（银行等）保证金性质保证金金额（票据金额/信在收回用证金额/贷款比性风险

金额）

中国民生银行票据保证金5000.005000.00100%否

上海浦发银行票据保证金2130.007100.0030%否

浙商银行深圳分行营业部票据保证金5000.0010000.0050%否中国邮政储蓄银行股份有

票据保证金5000.005000.00100%否限公司深圳福田区支行吉林银行股份有限公司长

信用证保证金2600.007800.0033%否春东盛支行

云南国际信托有限公司贷款保证金80.0080.00100%否

上海银行前海分行票据保证金4260.0014200.0030%否农业银行股份有限公司博

信用证保证金1000.001000.00100%否罗湖镇支行

交通银行深圳天安支行信用证保证金20000.0020000.00100%否中国银行股份有限公司湖

票据保证金196.00490.0040%否州开发区支行中国银行股份有限公司湖

保函保证金3.8677.225%否州开发区支行吉林银行股份有限公司长

贷款保证金2200.0021600.0010%否春东盛支行青海银行股份有限公司城

票据保证金10000.0020000.0050%否东支行

兴业银行西宁分行信用证保证金2571.008570.0030%否兴业银行股份有限公司西

信用证保证金5126.0417100.0030%否宁分行中信银行股份有限公司西

票据保证金327.67337.9297%否宁分行兴业银行股份有限公司深

贷款保证金928.377100.0013.076%否圳分行兴业银行股份有限公司深

贷款保证金71.41500.0014.282%否圳分行苏州金融租赁股份有限公

贷款保证金17.171680.001.022%否司横琴华通金融租赁有限公

贷款保证金0.214446.600.005%否司中航国际融资租赁有限公

贷款保证金363.985000.007.280%否司中航国际融资租赁有限公

贷款保证金232.258300.002.798%否司

18业务规模

是否存

付款对象（银行等）保证金性质保证金金额（票据金额/信保证金占在收回用证金额/贷款比性风险

金额）横琴华通金融租赁有限公

贷款保证金103.701788.205.799%否司上海鼎源融资租赁有限公

贷款保证金36.212650.001.366%否司中航国际融资租赁有限公

贷款保证金61.674654.601.325%否司苏州金融租赁股份有限公

贷款保证金7.503200.000.235%否司苏州金融租赁股份有限公

贷款保证金18.271293.901.412%否司厦门金圆融资租赁有限公

贷款保证金19.946007.780.332%否司

合计67355.26

注：保证金金额/业务规模与保证金占比的差异，系保证金存款产生的利息收入导致

（三）说明报告期内货币资金平均余额与利息收入的匹配性、有息负债平均余额与利息费用的匹配性

1、货币资金平均余额及利息收入情况

单位：万元测试利账面利银行存款其他货币资金息收入息收入期间定期活期月月均利定期存款月度金月度金月均月均余额月均利率均余额率月均利率额额余额

1月24268.050.0083%26931.900.0833%24.4717.91

2月11543.550.0083%25755.680.0833%22.439.47

3月20091.450.0083%24887.260.0833%22.4152.85

4月18962.700.0083%25151.620.0833%22.5414.36

5月15467.200.0083%36943.070.0833%32.0733.65

6月16972.520.0042%35273.480.0708%25.6943.18

7月12134.310.0042%39269.640.0708%28.3214.22

8月23474.280.0042%37657.740.0708%27.6523.74

9月27057.610.0042%44666.750.0708%32.7735.77

10月58912.160.0042%48457.980.0708%36.7872.73

11月21825.060.0042%47313.300.0708%34.4225.47

12月25879.010.0042%580.650.1083%65421.890.0708%48.0539.31

合计357.60382.65

19注：

（1）货币资金月均余额=当年月度货币资金余额之和/当月天数；月均利率=平均年利率/12。

（2）假设银行活期存款的平均年利率为人民银行基准利率；

（3）其他货币资金公司主要为3个月至2年的定期保证金，利

率区间为0.70%至1.45%，其中定期保证金期间主要为6个月，假设其他货币资金的平均年利率为人民银行6个月定期存款利率；

（4）2025年度人民银行基准利率如下：

期间活期存款利率6月期定期存款利率1年定期存款利率2年定期存款利率

2025年1月1日-

20255200.05%1.00%1.10%1.20%年月日

2025年5月21日-

202512310.05%0.85%0.95%1.05%年月日

测算公司利息收入应为357.60万元，公司实际账面利息收入

382.65万元，测算金额略小于账面金额，主要是因为公司与银行签订

的保证金合同，约定的合同利率一般会略大于人民银行基准利率导致，差异较小，公司的货币资金平均余额及利息收入相匹配。

剔除库存现金的货币资金日均余额为62109.50万元，全年利息收入为382.65万元，平均年化利率为0.62%，在市场合理的利率区间。

2、有息负债平均余额与利息费用情况

单位：万元月份有息负债余额有息负债月均余额各月利息支出测算有息负债月均利率

2024年12月649644.26

2025年1月563852.11606748.191862.800.31%

2025年2月557649.59560750.851794.840.32%

2025年3月639129.44598389.521798.420.30%

2025年4月557319.96598224.702052.460.34%

2025年5月551302.17554311.072334.510.42%

2025年6月654520.48602911.332246.110.37%

20月份有息负债余额有息负债月均余额各月利息支出测算有息负债月均利率

2025年7月542338.93598429.711768.790.30%

2025年8月585374.01563856.471886.850.33%

2025年9月714778.29650076.153135.250.48%

2025年10月666686.68690732.492660.950.39%

2025年11月620552.60643619.642276.530.35%

2025年12月870786.85745669.733191.270.43%

合计27008.804.34%备注：有息负债月均余额=（月初有息负债余额+月末有息负债余额）/2；有息负债月均利率=各月利息支出/有息负债月均余额。

2025 年度 1 年期 LPR 为 3%～3.1%，5 年以上为 3.5%～3.6%，公

司有息负债主要由短期借款、长期借款及长期应付款构成，融资品种涵盖银行流动资金贷款、售后回租及购买原材料等，各融资品种利率水平因期限结构、担保方式及市场环境存在差异。

综上所述，公司利息收入与货币资金规模、利息支出与有息负债规模均具备匹配性，不存在明显异常情形。公司货币资金平均利率与有息负债平均利率均处于市场合理区间，利率水平与公司资金存放结构、融资品种、期限结构及市场环境相适配。借款平均利率和市场报价接近，有息负债平均余额与利息费用相匹配。

（四）说明主要有息负债的金额、利率、期限、融资用途等，并

结合公司贷款成本、日常营运所需资金规模和未来投资计划等，说明公司货币资金与有息负债均较高且持续同步增长的合理性，是否符合公司所处行业及阶段的经营特点。

1、期末有息债务情况

截至2025年12月31日，公司有息负债主要为短期借款、长期借款、长期应付款，具体情况如下：

单位：万元

21借款期限

借款类型借款银行期末余额综合利率融资用途（月份）

短期借款中国银行、农业银行等183233.004.17%3～12流动资金

长期借款农业银行、工商银行等358931.823.72%13～120流动资金及项目贷款等

中航国际、中国环球等

长期应付款85781.525.27%24～120项目投资建设等租赁公司

合计627946.34

注：上述短期借款中不包括票据贴现、电子债权凭证保理及未到期应计利息；长期借款中不包括未到期的应计利息。

2、公司货币资金与有息负债均较高且持续同步增长的合理性，

是否符合公司所处行业及阶段的经营特点。

公司主营高性能电解铜箔研发、生产销售及铜大宗贸易业务，业务属性及行业结算规则决定了公司需持续保有大规模货币资金储备，随着经营规模扩大，货币资金规模同步提升，具体原因如下：

（1）公司日常生产经营对资金的需求

为进一步巩固和加强公司的市场地位和优势提升竞争力，近年来公司生产规模及经营业务布局不断扩大，公司铜箔实际产能由

2023年的7万吨增加到2025年的12.50万吨产能规模扩大导致

生产经营所需资金量增加。同时公司客户主要为宁德时代、比亚迪、中创新航等国内知名企业，为维护与客户的合作关系，公司给予了客户一定的信用期因此销售回款与经营付款之间存在一定的时间差。锂电铜箔行业主要原材料是铜，大多采用现款现货或先款后货的支付方式，且单位价值较高，公司日常需要持有大量的货币资金用于支付货款及维持日常运营。根据公司2025年财务数据测算，为维持公司日常营运，公司贸易业务所需要的最低货币资金

67101.85万元，铜箔及其他非贸易业务合计最低货币资金

116923.28万元，合计184025.13万元，即最低现金保有量为

184025.13万元，测算过程如下:

22单位：万元

铜箔及其他非贸易财务指标计算公式贸易业务相关业务

最低货币资金保有量（最低现金保有量）*1=*÷*67101.85116923.28

2025年付现成本总额*2=*+*-*1321178.83703376.15

2025年营业成本**1321178.83661428.00

2025年期间费用总额**-84974.51

2025年非付现成本总额**-43026.36

货币资金周转次数（现金周转率）**=360÷*19.696.02

现金周转期（天数）**=*+*-*18.2859.84

存货周转期（天数）**-55.16

应收款项周转期（天数）**18.28130.30

应付款项周转期（天数）**-125.61

说明：

A、期间费用包括管理费用、销售费用、研发费用以及财务费用；

B、非付现成本总额包括当期固定资产折旧、无形资产摊销以及长期待摊费用摊销；

C、存货周转期=360*平均存货账面余额/营业成本；

D、应收款项周转期=360*（平均应收账款账面价值+平均应收款项融资账面价值+平均合同资产账面价值+平均应收票据账面价值+平均预付款项账面价值）/营业收入；其中，贸易业务的营业收入是全年交易金额。

E、应付款项周转期=360*（平均应付账款账面价值+平均应付票据账面价值+平均预收款项账面价值+平均合同负债账面价值+平均其他流动负债账面价值）/营业成本。其中，贸易业务的营业成本是全年交易金额对应的成本。

（2）产能释放采购原材料增加

23公司的融资主要用于购买原材料铜及采购货物，2025年度公司

生产经营规模及经营业务布局不断扩大，湖北生产基地和江西基地产能不断释放并逐步达产，导致所需原材料数量也随之增加，需要在生产、制造、研发等各个环节上持续地进行资金投入，且购买主要生产原材料铜通常是支付现款或先款后货，铜的单价较高（公司生产用电解铜价格2025年同比大幅度增加，2025年度上海有色现货铜均价含税8.10万元/吨，较2024年度的7.49万元/吨增加8.12%，尤其是

2025年四季度电解铜价格上涨幅度更大，2025年第四季度上海有色

现货铜均价含税8.90万元/吨，较2024年度的7.54万元/吨增加

18.02%，影响公司所需日常营运资金大幅增加）。同时，近年公司持

续推进业务布局优化与产能不断释放，不断加大生产、研发、制造各环节资金投入，随着公司湖北诺德和江西诺德产能不断释放，整体经营规模、业务体量持续增长，公司2024年和2025年铜箔产量分别为

51670吨、71800吨，2025年同比增长38.96%，日常营运周转资金、项目备用资金需求同步大幅提升。为了保障公司正常生产经营的资金需求需要通过大规模举债补充流动资金以满足生产经营需要。

（3）存在受限资金情况

公司2025年末货币资金余额328646.51万元中有票据、贷款、

信用证等保证金69562.15万元，此部分受限资金无法用于日常的生产经营活动。

（4）同行业货币资金和有息负债对比

2025年同行业货币资金和有息债务同比情况如下：

单位：万元

24货币资金有息负债

公司名称2025年末2024年末+/-2025年末2024年末增减比率增+/减-比率余额余额余额余额

德福科技505824.82283232.9978.59%881153.55605081.3845.63%

嘉元科技169907.35138499.0922.68%498269.30390992.5427.44%

中一科技103049.22119910.59-14.06%39000.0047000.00-17.02%

铜冠铜箔69289.1330101.23130.19%119400.0057000.00109.47%

同行业平均212017.63142935.9848.33%384455.71275018.4839.79%

诺德股份328646.51264737.8224.14%627946.34557962.2312.54%

注：有息债务包括短期借款、长期借款及长期应付款，其中短期借款不包括已贴现未到期的不终止确认的应收票据及应收电子债权

凭证、已贴现未到期的应付票据及应付利息；长期借款及长期应付款均包括一年内到期的部分。

从上表中可以看出，公司货币资金与同行业平均一样同比增加，有息债务也是一样同比增加，与同行业趋势一致。

综上所述，公司货币资金与有息负债规模较高且持续同步增长，是由公司的货币资金构成特点、锂电铜箔行业结算模式、重资产运营

属性、原材料价格波动特征，以及公司正处于产能释放、战略布局的发展阶段共同决定的。公司债务融资均对应真实的生产经营及项目投资需求，货币资金储备均服务于日常营运及风险防控，资金运作模式、财务结构与公司业务特点、经营阶段、行业规律高度匹配，具备充分的商业合理性，符合公司所处行业及阶段的经营特点。

会计师核查结论：

经核查，会计师认为公司期末货币资金是真实的，相关的保证金账户与其对应业务规模相匹配，未发现资金存在收回性风险；未发现货币资金平均余额与利息收入不匹配的情况；未发现有息负债平均余额与利息费用不匹配的情况；公司对货币资金与有息负债均较高且持

25续同步增长的合理性说明未见异常，符合公司所处行业及阶段的经营特点。

问题3、关于合并范围内主体票据贴现。年报显示，公司期末短期借款余额42.49亿元，同比增长76.82%，主要为票据贴现余额24.14亿元，同比增长167.63%，其中贴现票据的类型包括给合并范围内主体开具的未到期应付票据，上年同期相关余额为9.02亿元。请公司结合近两年内部采销定价依据及采销规模变动情况，量化分析2024年及2025年合并范围内开立应付票据金额与业务往来的匹配性，说明是否存在开具无商业背景票据的情形、是否涉及贸易业务，若是，进一步说明开具票据的原因、金额、对手方名称、交易的商业实质，最终资金是否流向控股股东、实控人、关联方、客户或其他利益相关主体。

【回复】

（一）请公司结合近两年内部采销定价依据及采销规模变动情况，量化分析2024年及2025年合并范围内开立应付票据金额与业务往

来的匹配性，说明是否存在开具无商业背景票据的情形、是否涉及贸易业务，若是，进一步说明开具票据的原因、金额、对手方名称、交易的商业实质，最终资金是否流向控股股东、实控人、关联方、客户或其他利益相关主体。

1、2025年末短期借款中票据贴现余额构成

单位：万元票据贴现2025年末余额2024年末余额增加额同比增长率

向合并范围内主体开具的未123507.9290230.3433277.5736.88%到期应付票据贴现

未到期应收账款电子债权凭117890.69117890.69证贴现或保理

合计241398.6190230.34151168.27167.54%

262025年末，公司短期借款中票据贴现余额为241398.61万元，

同比增长167.54%。增长主要来自两方面：一是本期公司期末未到期的应收账款债权凭证向银行贴现或者保理，因金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬并没有转移，不满足终止确认条件，确认为短期借款117890.69万元；二是向合并范围内主体开具的未到期应付票据

贴现余额增长33277.57万元，该项增长系公司铜箔产销规模扩大，内部采销业务需求提升，子公司间采购结算所用票据规模随之增加所致。

2、内部采销定价依据

近两年公司内部采销定价依据未发生变动，公司的孙公司深圳百嘉达新能源材料有限公司为公司主要的采购和销售平台，同时为资源整合进行配置，承担了总部管理职能及承担了相应管理成本；诺德股份、青海电子、青海诺德、惠州电子等公司因业务需求内部之间也存在一定的采购和销售。公司内部原材料采购定价依据主要是“上游实际采购成本+集采费用”模式确定；公司内部产品销售定价依据主要

是“公开市场销售价格-集销费用”。公司内部关联交易定价方面遵循独立交易原则，定价流程规范，比价、核算、审批手续完整，交易对价与实际履约情况匹配，定价客观公允。

3、2024年及2025年合并范围内开立应付票据金额与业务往来

匹配性

单位：万元项目2025年度2024年度增加额同比增长率

向合并范围内开具应付票据195542.92140390.3455152.5839.29%总额

合并范围内内部采购总额1404214.241215032.32189181.9315.57%

票据结算占比13.93%11.55%

27由上表可见，2025年度向合并范围内开立应付票据总额较2024年度有所增长，增加比例为39.29%，2024年度、2025年度公司合并范围内开具票据的总额占采购总额比例分别为13.93%、11.55%。合并范围内公司开立应付票据金额增加，主要系内部采购规模增加，同时内部采购使用票据结算的比例略有增长导致。伴随公司业务规模扩大，部分下属子公司更多采用票据替代转账进行内部结算，进一步提升资金运营效率。综合来看，合并范围内公司开立应付票据金额与业务往来具有匹配性。

4、2024年及2025年合并范围内开立应付票据金额是否存在开

具无商业背景票据的情形、是否涉及贸易业务

单位：万元是否涉及出票单位票据类型出票日到期日收款单位票面金额业务实质贸易业务

青海电子银行承兑汇票2025-3-52025-9-5诺德股份893.09采购铜杆否

青海电子银行承兑汇票2025-3-182025-9-18诺德股份999.37采购铜杆否

青海电子银行承兑汇票2025-4-22025-10-2诺德股份5245.17采购铜杆否

青海电子银行承兑汇票2025-5-142025-11-14诺德股份702.83采购铜杆否

青海电子银行承兑汇票2025-5-122025-11-8百嘉达7000.00采购铜杆否

青海电子银行承兑汇票2025-5-122025-11-8百嘉达2500.00采购铜杆否

青海电子信用证2025-10-242026-10-19诺德股份8570.00采购铜杆否

青海电子银行承兑汇票2025-11-102026-5-8诺德股份10000.00采购铜杆否

青海诺德信用证2025-2-142026-2-9诺德股份1000.00采购铜杆否

青海诺德信用证2025-6-232025-12-19青海电子6000.00采购铜杆否

青海诺德信用证2025-12-172026-12-11青海电子6000.00采购铜杆否

青海诺德信用证2025-10-242026-10-19青海电子17100.00采购铜杆否

青海诺德银行承兑汇票2025-4-172025-10-17青海电子528.42采购铜杆否

青海诺德银行承兑汇票2025-6-62025-12-6青海电子780.14采购铜杆否

青海诺德银行承兑汇票2025-6-192025-12-19青海电子535.00采购铜杆否

青海诺德银行承兑汇票2025-6-272025-12-27青海电子200.00采购铜杆否

青海诺德银行承兑汇票2025-6-122025-12-12青海电子950.98采购铜杆否

青海诺德银行承兑汇票2025-7-82026-1-8青海电子337.92采购铜杆否

28是否涉及

出票单位票据类型出票日到期日收款单位票面金额业务实质贸易业务

湖北锂电银行承兑汇票2025-4-252025-10-25湖北铜材5000.00采购铜杆否

湖北锂电银行承兑汇票2025-4-282025-10-28湖北铜材7100.00采购铜杆否

湖北锂电银行承兑汇票2025-11-122026-5-12湖北铜材5000.00采购铜杆否

湖北锂电银行承兑汇票2025-11-202026-5-20湖北铜材7100.00采购铜杆否

惠州电子信用证2025-3-192025-9-15百嘉达3500.00采购铜线否

惠州电子信用证2025-12-52026-1-15百嘉达新材1000.00采购铜杆否料

惠州电子信用证2025-12-172026-1-30百嘉达5000.00采购铜线否

惠州电子银行承兑汇票2025-12-232026-6-23青海电子2000.00采购铜线否

诺德股份银行承兑汇票2025-01-162025-07-16百嘉达1000.00采购电解铜否

诺德股份银行承兑汇票2025-04-082025-10-08百嘉达8000.00采购电解铜否

/铜杆

诺德股份银行承兑汇票2025-04-282025-10-28百嘉达3000.00采购电解铜否

诺德股份银行承兑汇票2025-05-152025-11-15百嘉达2000.00采购电解铜否

诺德股份银行承兑汇票2025-09-012026-03-01百嘉达5000.00采购电解铜否

诺德股份银行承兑汇票2025-11-132026-05-13百嘉达5000.00采购电解铜否

诺德股份信用证2025-11-192026-11-16百嘉达13000.00采购电解铜否

诺德股份信用证2025-11-282026-09-30百嘉达1000.00采购电解铜否

诺德股份银行承兑汇票2025-12-242026-06-23500.00采购电解铜百嘉达否

/铜线

百嘉达信用证2025-04-102025-10-10惠州电子5000.00采购电解铜否

百嘉达信用证2025-09-282026-10-31惠州电子10000.00采购电解铜否

百嘉达信用证2025-12-032026-12-25惠州电子10000.00采购电解铜否

百嘉达信用证2025-12-192026-02-15惠州电子1000.00采购电解铜否

2025年度合计195542.92

惠州电子信用证2024-8-302025-8-27百嘉达5000.00采购铜线否

青海电子银行承兑汇票2024-5-82024-11-3青海诺德1000.00采购铜杆否

29是否涉及

出票单位票据类型出票日到期日收款单位票面金额业务实质贸易业务

青海电子银行承兑汇票2024-5-82024-11-3青海诺德1000.00采购铜杆否

青海电子银行承兑汇票2024-5-82024-11-3青海诺德500.00采购铜杆否

青海电子银行承兑汇票2024-6-62024-12-2青海诺德500.00采购铜杆否

青海电子银行承兑汇票2024-6-62024-12-2青海诺德330.00采购铜杆否

青海电子银行承兑汇票2024-6-202024-12-16青海诺德1000.00采购铜杆否

30是否涉及

出票单位票据类型出票日到期日收款单位票面金额业务实质贸易业务

青海电子银行承兑汇票2024-6-202024-12-16青海诺德1000.00采购铜杆否

青海电子银行承兑汇票2024-7-112025-1-11青海诺德1117.51采购铜杆否

青海电子银行承兑汇票2024-7-172025-1-17青海诺德1431.30采购铜杆否

青海电子银行承兑汇票2024-8-142025-2-14青海诺德1981.53采购铜杆否

青海电子信用证2024-10-182025-12-17青海诺德17100.00采购铜杆否

青海电子银行承兑汇票2024-11-42025-5-3青海诺德500.00采购铜杆否

31是否涉及

出票单位票据类型出票日到期日收款单位票面金额业务实质贸易业务

青海电子银行承兑汇票2024-11-42025-5-3青海诺德500.00采购铜杆否

青海电子银行承兑汇票2024-12-42025-6-1青海诺德500.00采购铜杆否

青海电子银行承兑汇票2024-12-42025-6-1青海诺德330.00采购铜杆否

青海诺德信用证2024-2-212025-2-24诺德股份1000.00采购铜杆否

青海诺德信用证2024-6-262025-6-27诺德股份6000.00采购铜杆否

青海诺德信用证2024-10-182025-10-16诺德股份17100.00采购铜杆否

诺德股份信用证2024-3-202025-1-27百嘉达5000.00采购电解铜否

诺德股份信用证2024-4-222025-4-18百嘉达5000.00采购电解铜否

诺德股份银行承兑汇票2024-5-152024-11-15百嘉达3000.00采购电解铜否

诺德股份银行承兑汇票2024-9-232025-3-23百嘉达8000.00采购电解铜否

百嘉达信用证2024-05-092025-05-26青海诺德5000.00采购电解铜否

2024年度合计140390.34

两年总计335933.26

上表列示了2024年度、2025年度向合并范围内主体开具的全部票据金额。上述内部交易均围绕铜箔业务开展，交易标的为生产所需原材料（铜杆、电解铜），相关原材料经加工后形成铜箔产品对外销售，该类交易属于铜箔产销业务范畴，未涉及贸易类业务。

会计师核查结论：

经核查，会计师认为本期合并范围内开立应付票据金额与业务往来相匹配，未发现公司开具无商业背景票据的情形；上述合并范围内开立票据的事项，未发现涉及贸易业务。

问题4、关于应收款项。年报显示，公司期末应收票据0.13亿元、应收账款24.87亿元、应收款项融资余额13.38亿元，合计38.38

32亿元，同比增加84.43%，同期营业收入同比增长38.86%。其中，截

至报告期末，前五大应收账款客户余额合计12.60亿元，占比48.87%；

应收款项融资余额同比增长1237%。此外，公司年审会计师认为公司前三季度取得的应收账款债权贴现或保理的款项，不满足终止确认条件，并据此将2025年前三季度相关现金流量从经营活动调整至筹资活动。请公司：（1）结合主要客户的名称、类型、信用政策等变动情况，说明应收款项增幅远大于营业收入的原因及合理性；（2）补充说明应收账款前五大欠款方的具体明细，包括客户名称、是否新增、销售内容和金额、信用政策、账龄、坏账准备计提及期后回款情况等，并说明相关坏账准备计提是否充分；（3）补充披露应收款项融资余

额前五名的票据对应的开票人、承兑人、开票日期及兑付时间、交易背景（包括销售产品、数量、金额、历史结算方式等）、是否附可追索权，并结合结算方式及信用政策的变化情况说明本期应收款项融资大幅增加的原因及合理性；（4）结合追索权条款、主要交易对手基

本情况、交易目的等，说明年审会计师认为相关款项不满足终止确认条件的原因及判断依据，并进一步说明是否存在回收风险、有关减值准备计提是否充分。

【回复】

（一）结合主要客户的名称、类型、信用政策等变动情况，说明应收款项增幅远大于营业收入的原因及合理性

单位：万元项目期末余额期初余额变动比例

应收票据1265.294654.19-72.81%

应收账款257275.26202920.9226.79%

应收款项融资133848.2610004.771237.84%

合计392388.81217579.8880.34%

33下述（二）期末应收账款前五大欠款方明细所示，主要客户的信

用政策并未发生实质性变动，皆为票到月结90天的信用政策。如上表所示，公司应收票据、应收账款及应收款项融资余额合计同比增幅

80.34%。

其中，应收票据余额较上期末下降72.81%，主要是因为本期末未到期的商业承兑汇票及信用风险等级较低的银行承兑汇票金额减少

3388.90万元所致。

应收账款余额较上期末余额增加26.79%，主要是因为本期营业收入增加导致，应收账款余额增长略低于与营收收入的增长比率，公司的客户主要为大型锂电池制造商，账期稳定，信用政策未发生重大变化。

应收款项融资余额较上期末增加比例1237.84%主要是因为应

收电子债权凭证向银行附追索权的贴现及保理业务规模增加导致，

2025年期末不满足终止确认条件的电子债权凭证保理金额

117890.69万元，将其还原列报为应收款项融资，同时确认为短期借

款（原因及合理性详见本问题回复（三）2）。剔除该部分未终止确认的电子债权凭证的影响后，应收款项余额变动如下：

期末余额期初余额变动比例

应收票据1265.294654.19-72.81%

应收账款257275.26202920.9226.79%

应收款项融资15957.5710004.7759.50%

合计274498.12217579.8826.16%

综上所述，公司期末应收款项大幅增加主要是受已保理但未终止确认的电子债权凭证增加所致，并非调整了客户信用政策，剔除该影

34响后，企业的本期经营性应收款项增长比例26.16%低于营业收入的

增长比例38.86%，经营性应收款项的增加与收入变动比例相匹配，具备商业合理性。

（二）补充说明应收账款前五大欠款方的具体明细，包括客户名

称、是否新增、销售内容和金额、信用政策、账龄、坏账准备计提及

期后回款情况等，并说明相关坏账准备计提是否充分

1、期末应收账款前五大欠款方明细如下：

单位：万元是否坏账序信用政应收账款客户名称新增销售内容销售金额账龄准备期后回款号策余额客户金额楚能新能

1源股份有否销售铜箔82075.71票到月49485.926个月以49485.92

结90天内限公司中创新航销售铜

2科技集团否箔、光伏248114.15票到月29361.466个月以29361.46

股份有限结90天内发电收入公司合肥国轩

3高科动力票到月否销售铜箔30029.0818713.201年以内0.2018713.20

能源有限结90天公司惠州亿纬

4锂能股份否销售铜箔46843.51票到月14364.676个月以14364.67

结90天内有限公司蜂巢能源销售铜

5票到月6个月以科技股份否箔、储能30844.1914097.9114097.91

结90天内有限公司发电收入

合计437906.63126023.160.20126023.16

2、坏账准备的计提情况说明

公司按照信用风险特征组合对应收账款计提坏账准备，具体比例如下：

账龄坏账计提比例

6个月内0%

7个月到1年5%

1-2年10%

2-3年30%

3-4年50%

35账龄坏账计提比例

4年以上80%

随着下游客户行业集中度提高，市场份额大多被前十大企业占据，公司不断争取国内动力电池行业前十大客户更多的订单，根据客户的情况给予部分客户一定额度的赊销金额，总体账期不超过90天。公司客户主要为新能源行业内的优质知名企业，且账期主要集中在6个月以内。

公司应收账款中账龄组合的应收账款账龄结构如下：

单位：万元

2025年12月31日2024年12月31日

账龄组合计提比计提比账面余额坏账准备账面余额坏账准备例（%）例（%）

6个月以内（含6个月）241007.58185222.767个月至1年以内（含12531.38126.575.003949.35197.475.00年）

1－2年（含2年）4579.61457.9610.002791.83279.1810.00

2－3年（含3年）1697.76509.3330.002741.32822.4030.00

3－4年（含4年）4.542.2750.0021.7910.8950.00

4年以上67.0153.6180.0051.1740.9380.00

合计249887.891149.740.46194778.211350.870.69

如上表可见，2024年和2025年末，公司账龄组合中6个月内的应收账款均占比95%以上，且期后回款比例较高，公司账龄在6个月以内的应收账款发生坏账的风险极低。为了更加客观、真实的反映公司财务状况和经营成果，适应公司目前的经营情况，公司对6个月以内应收账款的坏账计提比例为0。

同时，公司与同行业应收账款采用账龄分析法计提坏账准备的账龄结构相近，公司与可比公司应收账款坏账计提情况如下：

36可比公司6个月以内7个月至1年以内1-2年2-3年3-4年4年以上

德福科技1.00%5.00%20.00%50.00%100.00%100.00%

中一科技0.00%5.00%10.00%50.00%100.00%100.00%

嘉元科技0.00%5.00%10.00%50.00%70.00%100.00%

铜冠铜箔0.00%5.00%10.00%30.00%50.00%100.00%

同行可比公司计0.00%-

1.00%5.00%

10.00%-30.00%-50.00%-

20.00%50.00%100%100.00%提比例范围

诺德股份0.00%5.00%10.00%30.00%50.00%80.00%

由上表可知，公司应收账款坏账计提比例与同行业相比未有明显的异常。

综上所述，公司报告期应收账款坏账准备计提充足。

（三）补充披露应收款项融资余额前五名的票据对应的开票人、承兑人、开票日期及兑付时间、交易背景（包括销售产品、数量、金额、历史结算方式等）、是否附可追索权，并结合结算方式及信用政策的变化情况说明本期应收款项融资大幅增加的原因及合理性。

1、期末应收款项融资余额前五名情况

是否背是否客户名期末金额历史结

序号开票人承兑人开票日期兑付时间书、保理附追称（万元）算方式或贴现索权中创新航科技（江农业银行2025-5-202026-3-202186.07票据、保理是

门）有限公司电汇中创新航科技集团股

农业银行2025-5-202026-3-203395.32票据、保理是份有限公司电汇中创新航科技（合农业银行2025-5-202026-3-192536.12票据、保理是

肥）有限公司电汇中创新航科技（福票据、中创新农业银行2025-5-212026-3-20704.83保理是

建）有限公司电汇航科技

1中创新航科技集团股集团股杭州银行2025-5-212026-3-201248.82票据、保理是

份有限公司电汇份有限中创新航科技集团股

公司杭州银行2025-5-212026-3-204307.93票据、保理是份有限公司电汇中创新航科技集团股

杭州银行2025-5-212026-3-201806.33票据、保理是份有限公司电汇中创新航科技集团股

杭州银行2025-5-212026-3-201556.44票据、保理是份有限公司电汇中创新航科技（福农业银行2025-6-172026-4-17494.07票据、保理是

建）有限公司电汇

37是否背是否

客户名期末金额历史结

序号开票人承兑人开票日期兑付时间书、保理附追称（万元）算方式或贴现索权中创新航科技集团股

工商银行2025-6-172026-4-171461.25票据、保理是份有限公司电汇

中创新航科技集团股2025-6-172026-4-171247.83票据、杭州银行保理是份有限公司电汇中创新航科技集团股

杭州银行2025-6-182026-4-176413.08票据、保理是份有限公司电汇中创新航科技集团股

中信银行2025-6-192026-4-183196.48票据、保理是份有限公司电汇

中航锂电（洛阳）有

建设银行2025-9-192026-3-11026.63票据、保理是限公司电汇

中航锂电（洛阳）有

建设银行2025-10-212026-4-201822.61票据、保理是限公司电汇

中航锂电（洛阳）有

建设银行2025-11-272026-5-25898.82票据、保理是限公司电汇

中创新航科技集团股/2025-12-32026-9-295145.00票据、保理是份有限公司电汇

中创新航科技集团股2025-12-42026-9-293632.03票据、杭州银行保理是份有限公司电汇

中航锂电（洛阳）有

建设银行2025-12-122026-6-121547.73票据、保理是限公司电汇

中航锂电（洛阳）有/2025-8-202026-2-141050.99票据、保理是限公司电汇

中创新航科技集团股票据、

农业银行2025-12-32026-9-291676.36保理是份有限公司电汇

中创新航科技集团股票据、

农业银行2025-12-32026-9-291416.84保理是份有限公司电汇中创新航科技集团股

农业银行2025-12-32026-9-291659.17票据、保理是份有限公司电汇

湖北亿纬动力有限公/2025-4-252026-1-27622.38票据、保理是司电汇

惠州亿纬锂能股份有/2025-4-252026-1-23373.20票据、保理是限公司电汇

湖北亿纬动力有限公/2025-4-292026-1-272676.71票据、保理是司电汇

惠州亿纬锂能股份有/2025-5-282026-2-24711.72票据、保理是限公司电汇

湖北亿纬动力有限公/2025-5-282026-2-26688.13票据、保理是司电汇

湖北亿纬动力有限公/2025-5-302026-2-262576.59票据、保理是惠州亿司电汇

2纬锂能惠州亿纬锂能股份有/2025-6-252026-3-23416.61票据、保理是

股份有限公司电汇

限公司湖北亿纬动力有限公/2025-6-272026-3-27119.96票据、保理是司电汇

湖北亿纬动力有限公/2025-7-252026-4-23482.05票据、保理是司电汇

惠州亿纬锂能股份有/2025-7-282026-4-23549.75票据、保理是限公司电汇

湖北亿纬动力有限公/2025-7-312026-4-232037.35票据、保理是司电汇

湖北亿纬动力有限公/2025-8-262026-5-29922.88票据、保理是司电汇

惠州亿纬锂能股份有/2025-8-282026-5-25723.08票据、保理是限公司电汇

38是否背是否

客户名期末金额历史结

序号开票人承兑人开票日期兑付时间书、保理附追称（万元）算方式或贴现索权

湖北亿纬动力有限公/2025-8-292026-5-293505.99票据、保理是司电汇

惠州亿纬锂能股份有/2025-9-262026-6-18715.20票据、保理是限公司电汇

湖北亿纬动力有限公/2025-9-262026-6-18881.21票据、保理是司电汇

湖北亿纬动力有限公/2025-9-292026-6-222891.99票据、保理是司电汇

湖北亿纬动力有限公/2025-10-272026-7-20756.96票据、保理是司电汇

湖北亿纬动力有限公/2025-10-292026-7-202012.37票据、保理是司电汇

惠州亿纬锂能股份有/2025-11-262026-8-21969.79票据、保理是限公司电汇

湖北亿纬动力有限公/2025-11-262026-8-21471.48票据、保理是司电汇

湖北亿纬动力有限公/2025-11-272026-8-212909.00票据、保理是司电汇

惠州亿纬锂能股份有/2025-12-232026-9-18654.84票据、保理是限公司电汇

湖北亿纬动力有限公/2025-12-232026-9-18547.18票据、保理是司电汇

湖北亿纬动力有限公/2025-12-262026-9-183327.14票据、保理是司电汇惠州亿纬锂能股份有

农业银行2025-09-232026-3-237.19票据、否/限公司电汇

东莞新能源科技有限/2025-5-152026-2-2698.60票据、保理是公司电汇

宁德新能源科技有限/2025-5-222026-2-26647.46票据、保理是公司电汇

宁德新能源科技有限/2025-6-192026-3-23985.87票据、保理是公司电汇

宁德新能源科技有限/2025-7-242026-4-271172.49票据、保理是公司电汇

宁德新能源科技有限/2025-8-222026-5-251605.10票据、保理是公司电汇

宁德新宁德新能源科技有限/2025-9-182026-6-222459.66票据、保理是

3能源科公司电汇

技有限宁德新能源科技有限/2025-10-162026-7-272738.32票据、保理是公司公司电汇

宁德新能源科技有限/2025-11-132026-8-271973.51票据、保理是公司电汇

宁德新能源科技有限/2025-12-182026-9-242116.01票据、保理是公司电汇

东莞新能源科技有限/2025-12-112026-9-28110.56票据、否/公司电汇厦门新能安科技有限

建设银行2025-12-262026-6-2627.15票据、否/公司电汇厦门新能安科技有限

建设银行2025-12-262026-6-2623.04票据、否/公司电汇

天合光天合储能（滁州）有/2025-9-172026-3-182734.22票据、保理是

4能股份限公司电汇

有限公天合储能（滁州）有/2025-10-232026-4-162432.52票据、保理是司限公司电汇

39是否背是否

客户名期末金额历史结

序号开票人承兑人开票日期兑付时间书、保理附追称（万元）算方式或贴现索权天合储能科技（盐城/2025-10-272026-4-16597.23票据、保理是大丰）有限公司电汇天合储能科技（盐城/2025-11-202026-5-18704.29票据、保理是大丰）有限公司电汇

天合储能（滁州）有/2025-12-232026-6-172377.79票据、保理是限公司电汇

江苏天合储能有限公/2025-9-192026-3-1815.38票据、否/司电汇天合储能科技（盐城/2025-9-222026-3-1822.17票据、否/大丰）有限公司电汇

江苏天合储能有限公/2025-10-232026-4-163.83票据、否/司电汇

天合储能（滁州）有/2025-11-202026-5-186.43票据、否/限公司电汇

江苏天合储能有限公/2025-11-262026-5-1821.94票据、否/司电汇

江苏天合储能有限公/2025-12-192026-6-1724.75票据、否/司电汇天合储能科技（盐城/2025-12-232026-6-171478.92票据、否/大丰）有限公司电汇

蜂巢能源科技股份有/2025-6-262026-6-261000.00票据、保理是限公司电汇

蜂巢能源科技股份有/2025-8-272026-2-272000.00票据、保理是限公司电汇

蜂巢能蜂巢能源科技股份有/2025-9-52026-9-41000.00票据、保理是

5源科技限公司无锡分公司电汇

股份有蜂巢能源科技股份有票据、

浙商银行2025-10-242026-10-231000.00保理是限公司限公司电汇蜂巢能源科技股份有

交通银行2025-12-242026-6-24543.87票据、否/限公司保定分公司电汇蜂巢能源科技股份有

交通银行2025-12-242026-6-24456.13票据、否/限公司保定分公司电汇

合计113358.75

续：

序号客户名称销售产品销售数量（吨）销售金额（万元）

1中创新航科技集团股份有限公司铜箔、电27098.70248114.15

2惠州亿纬锂能股份有限公司铜箔5465.7446843.51

3宁德新能源科技有限公司铜箔1440.8617240.53

4天合光能股份有限公司铜箔2571.4123354.57

5蜂巢能源科技股份有限公司铜箔、电3358.0030844.19

合计39934.71366396.95

注：“承兑人”为“/”即没有承兑人；“是否附追索权”为“/”即不适用。

2、本期应收款项融资大幅增加的原因及合理性

40如上文描述应收款项融资大幅增加的原因是不满足终止确认条

件的应收电子债权凭证向银行附追索权的保理业务规模增加导致。具体原因：

单位：万元

项目2025年度/2025年末2024年度/2024年末变动电子债权凭证结算货款

158897.84118435.9240461.92

金额期末未到期电子债权凭

126778.7070713.0156065.69

证保理金额

其中：有追索权保理及

附回购条款的无追索权117890.69-117890.69保理一是，公司铜箔业务的主要客户如比亚迪、中创新航、宁德时代、亿纬锂能等公司，其销售货款会使用供应链数字化债权凭证（如迪链、中创 e 链、融单等）（以下简称“电子债权凭证”）进行结算，该类电子债权凭证在应收款项融资科目核算。随着2025年度业务规模的增加，随之期末获取的电子债权凭证余额增加，从而导致应收款项融资余额增加。

二是，公司为了加快资金回笼、降低营运资金占用，对于获取的电子债权凭证主要通过背书转让支付货款，或者办理银行保理的方式获取现金。2025年4月26日中国人民银行、金融监管总局等五部委联合发布《关于规范供应链金融业务引导供应链信息服务机构更好服务中小企业融资有关事宜的通知》（银发〔2025〕77号），明确要求应收账款电子凭证融资须在中国人民银行征信中心动产融资统一登

记公示系统办理登记，资金清算须通过具备资质的商业银行办理，供应链信息服务机构不得作为资金结算账户、不得占用挪用相关资金。

叠加本年度银行保理因业务监管及协议条款整体收紧，公司与银行签署的保理合同以有追索权保理及附回购条款的无追索权保理为主。根

41据企业会计准则，该类业务未转移应收账款所有权上几乎所有的风险和报酬，因此不满足应收账款终止确认条件，相关电子债权凭证在应收款项融资和短期借款同时列报，进而导致本期应收款项融资金额和短期借款大幅上升。

综上所述，公司本期应收款项融资大幅增加是合理的。

（四）结合追索权条款、主要交易对手基本情况、交易目的等，说明年审会计师认为相关款项不满足终止确认条件的原因及判断依据，并进一步说明是否存在回收风险、有关减值准备计提是否充分。

1、应收款项融资不满足终止确认条件的原因及判断依据

根据《企业会计准则第23号一金融资产转移》规定，企业在发生金融资产转移时，应当评估其保留金融资产所有权上的风险和报酬程度，如企业保留了金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬的，应当继续确认该金融资产。

根据银行保理协议中附带追索权条款判断，对于公司向银行办理的有追索权的电子债权凭证的保理，或者虽然协议约定无追索权，但是在应收账款到期无法从电子债权凭证的签发企业处收回时，要求公司对应收账款进行回购等条款。公司的金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬并未转移，不予以终止确认。

2、应收款项融资的回收风险及有关减值准备计提是否充分

因为应收电子债权凭证的签发主体均为国内新能源整车、动力电

池领域头部上市企业，信用评级较高，主业营收规模庞大，盈利稳定性强，偿还债务的能力极强；签发主体无重大债务逾期、失信被执行人、重大经营亏损及流动性危机等负面舆情；历史按期付款履约记录优良，无恶意拖欠款项行为。

42应收账款电子债权凭证经由核心债务人正式确权开立，属于企业

对外认可的到期无条件应付债务，债权权属清晰，无抵押、查封、冻结、权属纠纷等权利瑕疵。不存在到期无法收回的风险。

报告期内公司电子债权凭证均用于无追索权转让、银行贴现、保

理及到期兑付，未发生逾期无法兑付或无法转让的情形；公司未出现电子债权凭证到期无法兑付或因电子债权凭证违约而遭受坏账损失的情形。

综上所述，由于电子债权凭证的签发人信用等级较高风险较低，且根据往年情况，应收电子债权凭证未出现过违约情况，该类债权预期信用损失风险极低，违约概率及损失率接近零，无需计提坏账准备。

公司已建立常态化客户信用监控机制，持续评估回款风险，若出现信用恶化情形，将及时足额计提减值准备。公司整体减值准备计提政策执行到位，计提金额充分审慎，符合企业会计准则相关规定。

会计师核查结论：

经核查，会计师认为，公司对应收款项大幅增长的原因及合理性说明未见异常，未发现公司前五大应收账款坏账准备的计提不充分的情况；公司应收款项融资大幅增加的主要原因为本期末不能终止确认的电子债权凭证保理金额增加导致；未发现应收款项融资存在回收风险，未发现相关减值准备计提不充分的情况。

问题5、关于在建工程。公司2023年至2026年3月购建固定资产、无形资产和其他长期资产支出的现金分别为11.52亿元、8.07亿

元、8.14亿元及2.68亿元，长期处于较高水平，但年报显示，行业整体产能趋于稳定、公司不再快速新增产能。在建工程方面，期末余额13.53亿元，其中本期新增投入6.17亿元、转固11.67亿元。部分在建工程项目如“年产4万吨高档电解铜箔工程项目（湖北）”持

43续投入，但工程进度连续3年维持在95%；部分在建工程项目名称变更，如2024年“年产量10万吨高档电解铜箔工程”项目名称变更为2025年“年产5万吨高档电解铜箔工程项目”。此外，公司本期营业外支出中固定资产处置损失1.52亿元。请公司：（1）结合报告期内公司现有产能、行业周期、竞争格局，以及公司不再快速新增产能等情况，说明公司连续三年大额购建长期资产的原因及合理性，现有固定资产及产能规模、收入产出效益与同行可比公司是否存在差异

及差异原因；（2）补充披露本期新增投入但工程进度不变的项目基本情况，包括项目建设的具体时间规划、工程进度确认依据、预计完工时间，是否符合建设计划安排，是否存在项目达到预定可使用状态未及时转固的情形；（3）补充披露本期工程项目名称发生变动的项

目具体情况，建设内容较立项时是否存在重大差异及差异原因，最终产品应用前景及项目可行性是否发生重大变化；（4）分别披露近2年在建工程对应的前十大支付对象名称、采购内容、支付金额、交付情况等，并结合其成立时间、注册资本、主营业务等，说明其是否具备开展相关业务的资质、能力及判断依据，以及与公司控股股东、实际控制人及董监高等是否存在关联关系或其他利益安排；（5）补充

披露固定资产处置背景、交易对方基本信息及处置资产具体情况，包括项目名称、产能情况、建设时间、使用年限、账面原值、累计折旧、

减值准备等，说明发生大额处置损失的原因、前期减值准备计提是否及时充分。

【回复】

（一）结合报告期内公司现有产能、行业周期、竞争格局，以及

公司不再快速新增产能等情况，说明公司连续三年大额购建长期资产

44的原因及合理性，现有固定资产及产能规模、收入产出效益与同行可

比公司是否存在差异及差异原因

1、公司连续三年大额购建长期资产的原因及合理性

公司是高性能电解铜箔专业供应商、国内极薄锂电铜箔企业，专注于高端锂电铜箔、PCB 电子电路铜箔的研发、生产和销售。公司近三年购建长期资产资金较高，主要原因系高端极薄电解铜箔产线扩能，以及存量产线技改、自备光储项目等投入所致。

近三年公司在国内的四大铜箔基地(广东惠州、青海西宁、湖北

黄石、江西贵溪)均实现稳定量产，截至报告期，公司实际产能达12.50万吨，其中3万吨产能具备高端电子电路铜箔生产能力，形成覆盖华南、华中、西北的产能布局，可高效响应国内不同区域下游客户需求。

当前，公司高附加值产品如超高抗超高延、高端电子标箔等的订单量稳步上升，产销量占公司铜箔总产销比重已达70%，业务覆盖动力电池、储能、消费电子、高端 PCB 等多元化应用领域。产能结构基本契合公司战略目标。

同时，近三年公司在深耕锂电铜箔主营业务的同时，通过技术协同与产业链延伸，积极拓展光伏储能业务。公司依托自身锂电铜箔主业优势，与中创新航、楚能新能源、蜂巢能源、江苏天合储能等多家头部储能电池企业深度合作，通过定制化产品研发及“铜箔+绿电+储能”一体化综合服务，构建了完整的新能源产业链闭环，助力公司从单一材料供应商向能源综合服务商转型。当前公司现有产能已匹配自身生产及对外服务需求。

综上所述，公司近三年持续大额投入长期资产购建，主要围绕产能结构优化升级、新兴业务落地布局及存量老旧产线技术改造实施，同步暂缓低效产能新增投入，资源集中投向高端铜箔产能建设，及光

45伏储能项目的投资建设所致。经过阶段性的产能布局，截至当前，公

司的产品结构和综合服务体系基本契合了公司发展战略与产品市场定位，因此，后续公司将不再实施大规模快速扩产。

2、固定资产及产能规模、收入产出效益与同行可比公司对比分

析

（1）2025年度同比公司固定资产、产能及营业收入情况如下：

2025年度产能固定资产规模营业收入（2025产出效益（收入/公司名称（万吨/年）（亿元）年）（亿元）固定资产）

诺德股份12.5087.5573.280.84

德福科技17.5073.04124.371.70

嘉元科技13.5068.4196.431.41

铜冠铜箔8.0047.6766.891.40

中一科技5.5017.5758.743.34

注1：以上数据来源于各公司披露的2025年年度报告。另外，公司上述固定资产规模87.55亿元中，包含光伏及储能、电线电缆及附件等非铜箔业务固定资产规模9.74亿元，扣除非铜箔业务固定资产规模后，铜箔业务固定资产规模为77.81亿元。

注2：产出效益为每1元固定资产的投入本期产生的收入金额。

产能与固定资产规模方面：公司12.5万吨的实际产能处于行业

第一梯队，与德福科技（17.5万吨）、嘉元科技（13.50万吨）等头部企业相当。公司铜箔业务固定资产规模约77.81亿元，略高于德福科技和嘉元科技，主要系公司近年来持续进行产能扩张项目建设，部分新建产线于近期集中转固所致。

本公司与可比公司相比，固定资产产出效益为0.84，低于其他公司。主要原因：一是固定资产中包括光伏储能电线电缆等其他固定资产规模9.74亿元，剔除影响后，固定资产的产出效益为0.94；二是青海电子二厂技改停产，未达到满产的状态及本期新增产能投入规模

46较大，湖北、江西两大生产基地陆续投产，直至第四季度才逐渐实现

满负荷生产，产能尚未充分释放，拉低了整体固定资产产出效益。

（2）2025年度公司与同行业毛利率对比情况如下：

单位：万元公司名称营业收入毛利毛利率

德福科技1243653.6688486.737.12%

嘉元科技964334.3447746.094.95%

铜冠铜箔668920.6023747.473.55%

中一科技587369.4535375.676.02%

同行业平均866069.5148838.995.64%

诺德股份732809.7771342.129.74%

通过上表可以看出，2025年度公司与同行业毛利率较为接近。

综上所述，公司固定资产及产能规模与行业头部企业基本相当，收入产出效益与同行业可比公司存在差异，主要是受青海电子二厂技改停产而未达到满产状态及本期新增产能尚未完全释放等因素影响。

（二）补充披露本期新增投入但工程进度不变的项目基本情况，包括项目建设的具体时间规划、工程进度确认依据、预计完工时间，是否符合建设计划安排，是否存在项目达到预定可使用状态未及时转固的情形

1、公司本期新增投入但工程进度不变的项目情况如下：

金额单位：万元是否存

20252024

在项目是否工程达到预年末项目建预计符合工程项目2025年累计投入已转固金未转固金年末进度定可使预算数工程设时间完工建设名称投入金额金额额额工程确认用状态项目规划时间计划进度依据未及时进度安排转固的情形年产4万

吨高档电2022.8.1形象

解铜箔工-2023.1

程项目409687.007802.23263496.07171885.6290484.7995.0095.002023.10.进度0.31否否（湖北）31表（注1）

47是否存

2024在项目2025是否工程达到预

年末项目建预计符合工程项目2025年累计投入已转固金未转固金年末进度定可使预算数工程设时间完工建设名称投入金额金额额额工程确认用状态项目规划时间计划进度依据未及时进度安排转固的情形年产

4480万

平新能源2023.12.形象

10-2024.3

电池用复40000.001154.954679.702232.632447.0795.0095.002024.3.2进度.25否否合集流体5表

项目（注

2）

年产1.5

万吨高档2022.8.1形象

-2023.1

电解铜箔151114.00474.47105087.66103449.211638.4595.0095.002023.10.进度0.31否否工程项目31表（注3）年产10

万吨铜基2022.8.1形象

-2023.1

新材料项48701.0033.378037.607998.4639.1495.0095.002023.10.进度0.31否否

目（注31表

4）如上表，上述四个项目形象工程进度不变的原因均是工程项目主体已完工，项目进度处于收尾、试生产阶段，本期增加的投入主要是项目费用、达到可使用状态前符合资本化条件的试生产投入等，这些投入不影响工程进度（公司铜箔项目判断达到可使用状态予以转固的主要依据是铜箔产品的成品率一般为达到65%以上且可批量生产）。项目延期原因及投产情况具体如下：

注1、年产4万吨高档电解铜箔工程项目（湖北）

本项目主体土建、设备基础、核心工艺及机电配套工程已于2023年基本施工到位。项目工期滞后主要系：一是2022年受特殊事项影响，导致设备运输吊装、人员进场、材料供应及交叉施工受限，关键施工工序无法正常推进，既定工期节点未能按期完成；二是2023年二厂突发火灾事故，造成相关设备、管线及配套设施受损，后续全域安全排查、设备检修更换、管线重装及系统复检调试等整改工作，大

48幅增加施工调试周期，拖延了项目收尾优化及整体验收进度，最终导

致项目工期滞后。此项目一厂已于2024年11月已投产转固并在本期达到满产，二厂预计于2026年三季度正式投产。

注2、年产4480万平新能源电池用复合集流体项目

本项目土建、基础、核心工艺设备及主体机电安装工程已于2023年基本完工。项目未能按期竣工，主要系项目实施过程中，为匹配整体生产规划升级、产品工艺优化及生产运营标准提升，多次调整生产工艺方案、优化核心设备型号、升级配套辅助设备，产生大量工程设计变更及现场施工调整，造成项目整体进度持续滞后。此项目处于试生产阶段。

注3、年产1.5万吨高档电解铜箔工程项目

本项目主体土建、设备基础、工艺设备及机电安装工程于2023年全部施工完成，2024年完成设备单机及机电系统联动调试，项目已实现试运行并投产。项目工期延误系：2022年受特殊事项影响，造成设备运输安装、人员进场、第三方检测验收等关键环节受阻，核心施工节点滞后；2024年上述第1项中火灾引发园区全域安全停工整改，项目设备及机电系统需全面开展安全复检、隐患排查与整改调试，导致项目收尾、调试及验收工作整体延后，最终造成工期延误。此项目已于2024年11月投产转固，并在本期达到满产。

注4、年产10万吨铜基新材料项目

本项目主体工程已于2023年建设完工，项目工期顺延主要为：

一是2022年受特殊事项影响，导致项目设备运输、人员进场、设备安装及机电调试工作受阻，无法按期完成既定工期目标；二是受上述

第1项中火灾事故引发园区全域安全排查整改，项目已完工设备、机

电管线、电控系统需全面核验排查、整改复检，新增大量复核及整改

49工序，对项目收尾施工、系统优化及验收工作造成连锁延误，最终导

致项目整体工期滞后。此项目已于2024年11月投产转固。

（三）补充披露本期工程项目名称发生变动的项目具体情况，建设内容较立项时是否存在重大差异及差异原因，最终产品应用前景及项目可行性是否发生重大变化。

1、本期工程项目名称发生变动的项目具体情况

建设内容较立最终产品应项目可行

2025年末工2024年末工程项时是否存在用前景是否性是否发

调整项目名称原因程项目名称项目名称重大差异及差发生了重大生重大变异原因变化化江西诺德此项目为两期工程产能

年产量共计10万吨，故原名称为年产5万吨年产量10万吨“年产量10万吨高档电解铜箔工高档电解铜高档电解铜箔程”；目前只投建了一期，二期否否否箔工程项目工程并未投建，故改名为“年产量5万吨的高档电解铜箔工程项目”后更准确对应工程实际情况。

年产4480万年产3000万平

非标设备优化导致产能提升，为平新能源电新能源电池用

了准确反应工程实际情况，故更否否否池用复合集复合集流体项改立项名称。

流体项目目

注：截至2025年12月末，公司“年产5万吨高档电解铜箔工程项目”已建成并投产1.25万吨（实际产能1.5万吨，已累计投入8.47亿元）。公司目前正在建设剩余的部分产能。江西诺德二期后续视市场需求情况决定是否建设。

50德皓函字[2026]00000082号有关财务事项说明

（四）分别披露近2年在建工程对应的前十大支付对象名称、采购内容、支付金额、交付情况等，并结合

其成立时间、注册资本、主营业务等，说明其是否具备开展相关业务的资质、能力及判断依据，以及与公司控股股东、实际控制人及董监高等是否存在关联关系或其他利益安排。

1、在建工程对应前十大支付对象情况

（1）2025年度前十大支付对象情况是否存是否存在支付金额货物交序号供应商名称采购内容涉及项目成立时间注册资本主营业务情况在关联其他利益（万元）付情况关系安排

土建施工，机年产4万吨高档电解

1中建六局第一建设有限电安装，机电铜箔工程项目（湖50000.00机电安装工程、土木工程建筑施工、工程设公司材料及设备、北）、年产10万吨铜21873.79已交付1980-12-20否否万元备、建材、金属材料的销售铜料等基新材料项目等年产4万吨高档电解铜箔工程项目（湖

10000.00机电设备领域的技术开发、机电设备、电子2生箔机，阴极洪田科技有限公司北）、年产5万吨高20598.71是已交付2012-4-25产品、电器材料、钢材、五金制品、金属材否辊，机器配件万元（注）档电解铜箔工程项目料及制品的批发、零售等分布式光伏项目（中建设工程施工；输电、供电、受电电力设施

3 四川锐毅卓恒电力工程工程 EPC 创新航、湖北锂电 8007.85 建设中 2020-8-11 5000 万元的安装、维修和试验；机电安装工程；光伏否否

有限公司

等）设备及元器件销售；发电技术服务机械电气设备制造；机械电气设备销售；新

4许昌许继电科储能技术用户侧储能项目（中工程 EPC 创新航合肥） 5114.71

12777.588

已交付2017-2-2335兴能源技术研发；储能技术服务；机电安装否否有限公司万元工程天津明智润阳技术有限用户侧储能项目（广5 EPC 4180.00 2020-4-20 3000 机电安装工程；太阳能发电技术服务；太阳工程已交付万元否否公司大特材张家港）能热发电装备销售；光伏设备及元器件销售山东中电新能源工程有储能项目工程（常机电安装工程；输电、供电、受电电力设施

6 工程 EPC 州） 4061.29 已交付 2021-12-23 4000 万元的安装、维修和试验；电力行业高效节能技否否限公司

术研发

第59页是否存是否存在支付金额货物交序号供应商名称采购内容涉及项目成立时间注册资本主营业务情况在关联其他利益（万元）付情况关系安排

7江西赣电电气有限公司分布式光伏项目（蜂机电安装工程；输电、供电、受电电力设施工程 EPC淮南分公司巢能源上饶、遂宁）

3513.31建设中2025-6-3/否否

的安装、维修和试验用户侧储能项目（中创新航江门）、分布8 EPC 3341.06 2015-6-8 6001.5452 机电安装工程；电气安装服务；输电、供杭州拓深科技有限公司工程式光伏项目（江西铜已交付否否万元电、受电电力设施的安装、维修和试验；箔贵溪）年产4万吨高档电解9江西力源海纳科技股份生箔机整流电铜箔工程项目（湖2958.632006-2-9

4515.4922发电业务、输电业务、供(配)电业务；机电

已交付否否有限公司源万元安装工程；智能输配电及控制设备销售

北）等

安徽荣翔电力建设有限用户侧储能项目（蜂10 工程 EPC 巢能源常州、盐城） 1861.43机电安装工程；光伏设备及元器件销售；储

已交付2011-1-55000万元否否公司能技术服务；建筑安装工程

合计75510.77

（2）2024年度前十大支付对象情况是否存是否存在支付金额货物交付序号供应商名称采购内容涉及项目成立时间注册资本主营业务情况在关联其他利益（万元）情况关系安排年产4万吨高档除了控制

土建施工，机电电解铜箔工程项柜对应的

1中建六局第一建设安装，机电材料目（湖北）、年41934.04工程未交1980-12-2050000机电安装工程、土木工程建筑施工、工程万元否否

有限公司及设备、控制柜10设备、建材、金属材料的销售产万吨铜基新付，其余等材料项目等已交付年产4万吨高档电解铜箔工程项

机电设备领域的技术开发、机电设备、电

2生箔机，阴极目（湖北）、年是

洪田科技有限公司19850.65已交付2012-4-2510000万元子产品、电器材料、钢材、五金制品、金否辊，高效溶铜罐产5万吨高档电（注）属材料及制品的批发、零售解铜箔工程项目等

52是否存是否存在

支付金额货物交付序号供应商名称采购内容涉及项目成立时间注册资本主营业务情况在关联其他利益（万元）情况关系安排

分布式光伏项目建设工程施工；输电、供电、受电电力设3 四川锐毅卓恒电力工程 EPC （中创新航、湖 4376.75 建设中 2020-8-11 5000 万元施的安装、维修和试验；机电安装工程；否否工程有限公司北锂电等）光伏设备及元器件销售；发电技术服务

4光机电一体化设备、自动化控制设备技术年产万吨高档

4西安乃东机电科技表处理机电解铜箔工程项3106.002018-3-2850开发和销售；仪器仪表、机电产品、金属已交付万元否否有限公司材料、非金属材料、化工材料）的销售和目等技术服务。

5深圳珈伟绿能建设

分布式光伏发电

工程 EPC 项目（江门） 2384.56 已交付 2021-3-22 5050.505051 万元机电安装工程；建筑安装工程；供电业务否否有限公司年产10万吨铜基

新材料项目、年

6 盛隆电气集团电力 220kv 变电站产 4 万吨高档电 2252.79 已交付 2004-5-9 100000 机电安装工程；建筑安装工程；变压器、万元否否

工程有限公司整流器和电感器制造；

解铜箔工程项目等

年产1.5万吨高新型金属功能材料销售；金属制品修理；

7西安泰金新能科技生箔机，阴极档电解铜箔工程2115.00已交付2000-11-2012000万元金属表面处理及热处理加工；机械电气设否否

股份有限公司辊，阳极板项目等备制造用户侧储能项目8 江西中浩建设工程 EPC （岷山环能安 2060.25 已交付 2006-1-25 10000 机电安装工程；建筑安装工程；输电、供工程有限公司99.64%万元否否电、受电电力设施的安装、维修和试验

阳）中工武大能源建设分布式光伏项目

9 EPC （中创新航武汉 1729.65 已交付 2019-5-17 10000 机电安装工程；建筑安装工程；发电机及投资（湖北）有限工程 87.31% 万元否否发电机组销售；光伏设备及元器件销售公司一、二期）分布式光伏项目10 中建五局第三建设工程 EPC （中创新航常 1487.97 已交付 1987-11-7 257727.65 机电安装工程；建筑安装工程；智能化技万元否否有限公司术服务

州）

合计81297.65

53德皓函字[2026]00000082号有关财务事项说明

注：基于谨慎性原则，公司将洪田股份的子公司洪田科技有限公司认定为公司关联方（具体见公司2026年3月4日的公告临2026-011）。

2、说明前十大支付对象是否具备开展相关业务的资质、能力及

判断依据

公司通常综合考虑供应商的基本情况，通过查看企业的营业执照、安全生产许可证、建筑业企业资质证书、承装（修、试）电力

设施许可证，联合企业技术能力、行业水平以及工商登记的有关信息等判断这些企业具备开展业务的资质和能力。

3、前十大支付对象与公司控股股东、实际控制人及董监高等是

否存在关联关系或其他利益安排的判断依据

通过查阅近两年在建工程前十大支付对象的工商档案，并取得了控股股东、实际控制人及董监高提供的账务明细、资金流水、说明函等资料。经核查确认，公司近两年在建工程对应的前十大支付对象与控股股东、实际控制人及董监高等不存在关联关系或其他利益安排。

（五）补充披露固定资产处置背景、交易对方基本信息及处置

资产具体情况，包括项目名称、产能情况、建设时间、使用年限、账面原值、累计折旧、减值准备等，说明发生大额处置损失的原因、前期减值准备计提是否及时充分。

1、固定资产处置背景

公司为推动产品迭代升级、精准把握高端市场发展机遇，提高资产使用效益，公司决定对全资子公司青海电子材料产业发展有限公司（以下简称“青海电子”）二厂（制二部）生产线设备实施更新改造，对于一些无法达到生产需求的资产进行报废处理，如阴极槽变形、管道漏液、生箔机及其他主体设备精度失效等原因，无法

第62页满足当前的生产要求。公司本期报废的固定资产存在部分有价值的废料，如铜排、电缆等，公司将有价值的废料收集后部分回收利用，部分对外出售。

55德皓函字[2026]00000082号有关财务事项说明

2、固定资产处置的主要交易对方情况

序处置回收金额交易对手方名称成立时间注册资本主营业务处置资产名称是否关联方号（万元）年产25000吨高档电解铜箔设备升级

1青海预鑫电力销售有限公废物回收及材料2023-08-301280万人民币改造项目机器设备、办公设备、工具仪487.81否

司销售表（注1）

22000万元人民昆山市博骞电子有限公司2017-05-17材料销售新能源项目机器设备、工具仪表等346.02否

币

3青海东晖楼宇设备有限公210万元人民特种设备安装及2012-06-28机器设备8.85否

司币修理

4其他运输设备、办公设备等4.00否

合计846.68

注1：公司“年产25000吨高档电解铜箔设备升级改造项目”相关机器设备中存在拆卸的铜排及电缆线等金

额1752.19万元，青海电子作为原材料投入生产。

3、处置的主要资产情况

单位：万元处置回收序号资产名称产能情况建设时间已使用年限账面原值累计折旧减值准备账面价值处置损益金额

1年产25000吨高档电解铜箔25000.00吨2010-2022年3.68-15.93年36204.6217641.991122.6617439.962240.00-15199.96

设备升级改造项目

2 FDC/CCS 项目 2022-2024 年 1.08-2.83 年 830.70 165.89 664.81 346.02 -318.80

3 ELV 加速器等机器设备 2018-2023 年 14 年 469.64 181.31 288.33 9.63 -278.70

4叉车、消防设备等机器设备2007-2020年5-14年48.9526.820.8021.32-21.32

5工具仪表、办公设备等其他2000-2023年0.92-15.08年90.7882.068.723.22-5.50

第64页处置回收序号资产名称产能情况建设时间已使用年限账面原值累计折旧减值准备账面价值处置损益金额

合计37644.6918098.081123.4618423.152598.87-15824.28

57德皓函字[2026]00000082号有关财务事项说明

4、发生大额处置损益的原因，前期减值准备计提是否及时充分

2025年度，公司营业外支出中固定资产处置损失共计1.52亿元，

主要系全资子公司青海电子二厂生产线设备升级改造，拆除无法满足后续生产需要的机器设备形成的报废损失。本次资产报废形成大额处置损失的主要原因为公司机器设备采用工作量法计提折旧，青海电子二厂2025年停工、无实际生产工作量，使得相关固定资产账面价值偏高，进而造成资产报废处置亏损金额较大。

公司以前年度年末对青海电子固定资产进行了减值测试，并委托评估机构对青海电子的固定资产进行了评估，根据评估结果在上期末已累计计提减值金额10960.32万元。不存在以前年度减值计提不及时、不充分的情况。

5、固定资产处置损失会计处理的合规性根据《关于修订印发一般企业财务报表格式的通知》（财会〔2017〕

30号）相关规定：

“资产处置收益”行项目，反映企业出售划分为持有待售的非流动资产（金融工具、长期股权投资和投资性房地产除外）或处置组时

确认的处置利得或损失，以及处置未划分为持有待售的固定资产、在建工程、生产性生物资产及无形资产而产生的处置利得或损失。

“营业外支出”行项目，反映企业发生的营业利润以外的支出，主要包括债务重组损失、公益性捐赠支出、非常损失、盘亏损失、非

流动资产毁损报废损失等。该项目应根据“营业外支出”科目的发生额分析填列。

公司处理的上述固定资产为无法满足后续生产需要的机器设备，对其进行了报废处理，并将相应的设备进行了拆解，铜排、电缆等可利用物料入库作为原材料用于后续生产，剩余废钛、废铁、废铝等边

第65页角废料按称重作价对外变卖，前述残料入库及废料变现均为报废后的

残值回收，这些资产残值回收金额低于固定资产账面价值形成的差额，属于非流动资产毁损报废损失，并非市场化转让在用固定资产形成的处置损益，依据财会〔2017〕30号文件规定，相关损失计入营业外支出，相关会计处理是合规的。

会计师核查结论：

通过执行核查程序，会计师未发现公司现有固定资产及产能规模、收入产出效益与同行可比公司存在重大差异；未发现公司存在项目达到预定可使用状态未及时转固的情形。

通过核查公司关于控股股东、实控人及董监高的自查底稿及对应

的自查资料，会计师未发现在建工程的前十大支付对象与公司存在关联关系及其他利益安排的情况。相关核查资料由公司提供，并对资料的真实性负责。鉴于会计师未对控股股东、实际控制人及董监高开展全面审计工作，故无法判断本次自查范围是否完整、核查程序是否充分。相关自查范围的完整性与核查程序的充分性，由公司自行承担责任。

会计师未发现公司对长期资产减值准备计提不及时、不充分的情况。

问题6、关于研发投入资本化。年报显示，公司报告期内研发投入合计3.38亿元，其中资本化金额9386.08万元，资本化率为

27.76%。公司2023年、2024年研发投入资本化率分别为46.14%、

40.85%，近三年资本化率均处于较高水平。此外，从公司研发投入明细看，主要为物料消耗，2023年至2025年，物料消耗占研发投入的比例分别为73.94%、73.98%、76.54%。请公司：（1）补充披露研发投入资本化的具体政策，并结合近三年主要资本化项目有关资本化时

59点、条件的变动情况，说明公司资本化政策、资本化率等与同行业公

司是否存在重大差异；（2）列示本期前五大研发服务供应商的基本情况，包括但不限于采购内容、采购金额、合作历史及关联关系，说明近三年公司主要研发服务供应商是否发生变化及变化原因，并结合研发活动主要内容，说明物料消耗占比高的情况是否符合行业惯例，与同行业可比公司是否一致。

【回复】

（一）补充披露研发投入资本化的具体政策，并结合近三年主要

资本化项目有关资本化时点、条件的变动情况，说明公司资本化政策、资本化率等与同行业公司是否存在重大差异。

1、公司研发政策

公司划分内部研究开发项目研究阶段支出和开发阶段支出的具

体标准：

根据内部研究开发项目支出的性质以及研发活动最终形成无形

资产是否具有较大不确定性，分为研究阶段支出和开发阶段支出。

研究阶段支出具体时点：市场、技术调研、可行性分析；初步制

订相关技术标准；组织核心小组关键成员，确定整体研发方案等。企业内部研究开发项目研究阶段的支出，于发生时计入当期损益。

开发阶段具体时点：组织样品生产，对样品进行检测；依客户对样品试用反馈，拟定改进对策；在示范线上小批量生产，并交付客户使用，产品量产；验收研发成果，申请专利等。公司主要目的是形成专利或非专利技术，并运用该技术生产出来的产品进行出售，从而形成经济利益。

2、同行业对比

60可比公司中一科技、德福科技、嘉元科技、铜冠铜箔的研发支出

均费用化，无研发资本化金额。公司的资本化率较同行业上市公司的资本化率高是由于公司进入铜箔加工领域多年，经多年的技术、资源、人才和市场积累，对于研发锂电铜箔系列产品具备较为明显的技术、人力优势。研发项目资本化部分符合政策及会计准则，其形成了专利及非专利技术，研发出的产品得到客户的认可，可以为公司带来经济效益。

经核查，公司2023-2025资本化政策没有变化，核查项目如下：

单位：万元资本化项目2023年2024年2025年合计

极薄高精锂电铜箔制造关键技术攻关项目1567.716724.706464.5414756.95

高温高延伸性电子铜箔关键技术研究项目536.74536.74

基于锂电池用 4μm 高抗拉电解铜箔开发及产 514.89 282.01 796.90业化

动力电池用超薄高延伸率电解铜箔研发及产586.38425.571011.95业化

极薄电解铜箔表面毛刺消除技术开发380.27367.83748.10

锂离子电池用中抗高延负极集流体制造关键649.33649.33技术

基于锂电池领域用高品质电解铜箔制造关键660.07660.07技术及应用

3.5μm 高性能电解铜箔的研发 676.76 212.94 889.71

6μm 锂电铜箔 Ra 值低于 0.3μm 的技术开发 222.86 153.98 376.84

高精密线路板用低轮廓电解铜箔的开发92.7892.78

4—5um 高性能高精度锂离子电池用电解铜箔 3539.91 3539.91

研发及产业化

锂离子电池用负极集流体超低轮廓技术开发807.98807.98及应用

6微米 500MPa 以上抗拉强度电解铜箔开发 836.13 780.50 1616.64

色度≥79的高抗铜箔开发及产业化496.491084.341580.83

无卤无铅兼容高 TGBCB/CCL 基材用电解铜箔 1330.26 1330.26开发及产业化

一种 8-9um 超高延伸率点解铜箔开发项目 427.71 427.71

电解铜箔高速表面处理机及其环保型高速表519.05519.05面处理技术的开发与推广

资本化金额合计10517.6410438.029386.0830341.74

费用化金额合计12278.9515114.4524426.3151819.71

资本化率46.14%40.85%27.76%36.93%

注：表格中金额单位均为万元，元换算成万元可能造成表格中合

61计数与明细项存在尾差。

（二）列示本期前五大研发服务供应商的基本情况，包括但不限

于采购内容、采购金额、合作历史及关联关系，说明近三年公司主要研发服务供应商是否发生变化及变化原因，并结合研发活动主要内容，说明物料消耗占比高的情况是否符合行业惯例，与同行业可比公司是否一致。

1、研发服务供应商的基本情况

公司研发工作均自主开展，不存在委托外部供应商提供研发服务的情况。研发耗用物料主要包括铜、添加剂、阳极板及能源动力等，公司研发活动主要外部供应商为原材料铜材的供应商。公司采购的原材料铜，经内部生产后制成铜杆、铜线后，再由各部门进行领用。由于原材料统一采购并集中加工，无法单独区分研发与生产环节对应的铜材供应商。公司近三年前五大铜材供应商具体情况如下：

是否与公司采购内采购金额

年份供应商名称()合作开始时间存在关联关容万元系

上海科裕有色金属有限公司铜68378.502022年9月否

上海红鹭国际贸易有限公司铜47452.552016年8月否

2023年上海五锐金属集团有限公司铜33488.732019年3月否

四川日盛铜箔科技股份有限公司铜31663.562023年5月否

上海甘投中铸科技有限公司铜30348.142023年1月否

青海铜业有限责任公司铜82396.412018年11月否

江西德祥铜业有限公司铜59951.702019年10月否

2024江西铜业（深圳）国际投资控股有限公年铜45117.312020年2月否

司

上海科裕有色金属有限公司铜35382.002022年9月否

上海五锐金属集团有限公司铜27673.102019年3月否

长江国投供应链管理(湖北)有限公司铜137316.312023年12月否

梅州广梅园铜业有限公司铜39973.342025年8月否

2025江西铜业（深圳）国际投资控股有限公年铜39593.532020年2月否

司

厦门领象金属有限公司铜36139.812025年1月否

浙商中拓（浙江）新能源科技有限公司铜34923.062025年4月否

62近三年公司铜材前五大供应商变动较为明显。原因系公司为保障

原材料持续稳定供应、降低对单一供应商重大依赖风险，公司保持多元化供应商布局。日常采购中，结合原材料报价、付款条款、合作信用等维度综合评估，择优选择供应商。

2、近三年研发活动中物料消耗占比

单位：万元研发支出发生额物料消耗金额期间占比费用化金额资本化金额费用化金额资本化金额

2025年度24426.319386.0818649.187229.1676.54%

2024年度15114.4510438.0210410.038493.0973.98%

2023年度12278.9510517.648950.907903.7973.94%

公司2025年度研发投入占比76.54%，主要是因为极薄高精锂电铜箔制造关键技术等研发项目研发投入原材料较大所致。其中极薄高精锂电铜箔制造关键技术攻关项目将攻克高抗拉、高延伸 3~5μm 极

薄锂电铜箔制造技术和环保防氧化技术，实现 3~5μm 薄高精锂电铜箔量产，可以提升锂电池能量密度约10%，此项研发因技术难度大而跨度时间长，并需反复试验各种指标，该项目物料投入较大，物料消耗占比则相对较高。

3、同行业可比公司研发活动中物料消耗占比

单位：万元研发支出发生额物料消耗金额期间可比公司名称占比费用化金额资本化金额费用化金额资本化金额

德福科技20022.778289.5241.40%

2025中一科技20523.5013938.2567.91%

年度嘉元科技6298.641695.0526.91%

铜冠铜箔9366.366723.4571.78%

德福科技18306.698149.1044.51%

2024中一科技17120.2711093.4064.80%

年度嘉元科技5137.871409.6127.44%

铜冠铜箔6721.084489.8766.80%

2023德福科技14033.186472.7546.12%

63研发支出发生额物料消耗金额

期间可比公司名称占比费用化金额资本化金额费用化金额资本化金额

年度中一科技13457.297772.7657.76%

嘉元科技3861.62840.1621.76%

铜冠铜箔7328.895107.9169.70%

注：德福科技、中一科技、嘉元科技物料消耗为年报中直接投入金额，铜冠铜箔物料消耗为年报中的材料费与水电汽费合计金额。

4、结合研发活动主要内容，说明物料消耗占比高的情况是否符

合行业惯例，与同行业可比公司是否一致。

由上述第2项、第3项表格可见，近三年同行业公司研发费用中物料消耗占比普遍较高，本公司的研发活动物料消耗占比相对较高，主要原因系公司以 4.5μm 及以下极薄锂电铜箔为核心研发方向，相关研发需使用大量铜材、添加剂、阳极板等开展反复中试、试制及工艺验证，材料试错成本高、耗用量大，致使研发物料消耗占比偏高。

同行业对比方面，铜冠铜箔、中一科技研发物料消耗占比分别约70%、

65%，与本公司水平基本一致；德福科技占比约45%，相对较低，主要

因其产品结构以 PCB 铜箔为主，锂电铜箔集中于 5～6μm 常规规格，高端极薄铜箔研发投入及材料试验规模整体低于本公司及铜冠铜箔

等企业；嘉元科技占比约25%，处于较低水平，通过公开披露数据查询可以看出其研发费用金额较小，研发费用占收入的比例仅有0.65%，远低于其他三家公司，通过公开数据无法获取其研发费用中物料消耗占比较小的原因。公司与铜冠铜箔、中一科技、德福科技相比，研发活动中的物料消耗占比无重大差异。

综上所述，公司物料消耗占比高的情况符合行业惯例，未发现与同行业可比公司存在重大差异。

会计师核查结论：

64经核查，未发现公司资本化政策、资本化率等与同行业公司存在

重大差异；公司对重大研发服务供应商的变动原因说明未见异常；研

发活动中物料消耗占比高的情况符合行业惯例，与同行业可比公司无重大差异。

问题7、关于有色金属期货套期保值业务。年报显示，根据生产经营及发展需要，公司报告期内开展有色金属铜相关期货套期保值业务，但报告期末衍生金融资产及衍生金融负债余额均为0元。同时，公司采取“铜价+加工费”联动定价以对冲铜价波动风险，铜箔售价为上月电解铜现货均价及差异化加工费之和，其中加工费根据产品厚度、技术等级、表面处理工艺、客户批量、订单期限差异化定价。请公司：（1）结合客户供应商结构变动、阴极铜及铜箔采销定价依据、

铜箔产销周期等情况，逐月量化分析铜箔加工费是否与产成品类型及批次相匹配，并说明相关定价方式能否有效对冲铜价波动风险；（2）对比同行业公司套期保值业务开展情况，说明报告期内较少开展期货套期保值业务是否符合行业惯例，是否会导致公司面临铜价波动风险，公司现有对冲措施能否覆盖铜价大幅波动的风险敞口。

【回复】

（一）结合客户供应商结构变动、阴极铜及铜箔采销定价依据、铜箔产销周期等情况，逐月量化分析铜箔加工费是否与产成品类型及批次相匹配，并说明相关定价方式能否有效对冲铜价波动风险

1、2025年度铜箔加工费情况如下：

2025年公司铜箔加工费全年年内整体呈稳步上行走势，价格年

末比年初增加8.33%。加工费价格上涨主要源于两大因素：一是高附加值的极薄铜箔（4-5μm）出货占比持续提升，该品类销量占比由第一季度的44%升至第四季度的67%，因该类产品占比增加拉高整体加

65工费均价；二是公司 6μm 的铜箔产品加工费同步走高，单价年末比

年初增加18.75%。全年铜箔产品加工费单价整体较为稳定。

2、各产成品类型的铜箔加工费情况如下：

公司根据产品厚度、技术等级、表面处理工艺不同，加工费存在一定的差异，如4～5极薄铜箔产品因其生产工艺难度较高，加工费较高而标准铜箔加工费平均单价相对较低，如 35μm 产品；公司同规格铜箔不同生产批次定价保持统一，小批量定制批次、高难度超薄批次加工费定价高于通用量产批次，不存在同规格产品不同批次加工费大幅异动情况。铜箔产品加工费与产成品类型及批次相匹配。

3、产销定价方式能否有效对冲铜价波动风险分析

（1）客户与供应商结构：2025年前10大客户销售占比约70%，前10大供应商采购占比60%，客户及供应商结构总体稳定，订单可预见性较强，为定价机制的有效运行提供了基础。

（2）采销定价依据

原材料电解铜的定价依据：主要采用“铜价基准+升贴水+运杂费”的模式，铜价以上海期货交易所铜现货点价、指定时段现货或期货均价等主流市场现货、期货价格为参考；铜杆、铜线的采购价格则以电

解铜的采购价为基础，叠加对应的加工费升贴水进行确定。原材料的采购价格随着大宗商品电解铜的市场行情同步波动。

产品销售定价依据：采用“铜价基准+加工费”模式，铜价同样参考主流市场现货价、现货均价、期货均价，加工费按产品规格（如3-

6μm 极薄、RTF/HVLP 等）、工艺、批量差异化核定。公司的采销定

价方式使得原材料铜的市场行情波动，向下游销售价格传导。

另外，公司通过调整部分客户铜价结算周期，铜价由上海有色现货铜上月月均价调整为本月月均价或更接近订单日期一定期间的铜

66均价，以规避铜价持续上升带来的价格风险。同时，有选择性的控制

订单量及交付节奏，根据部分客户根据近几月的月均采购量、固定到货计划，实行战略性择优接单，合理把控订单体量与交付节奏。对于中小零散客户，铜价报价模式优化，尽量按当月1号到报价日期间的铜日均价或更接近日期的铜均价接单，有效规避价格波动风险。

（3）铜箔产品的产销周期情况

公司实行以销定产、订单式生产模式，铜箔全生产流程周期约7-

15天，订单整体交付周期订单排期一般控制在30天以内，产销周期较短，采销价格错配的时间窗口较短。

公司现行定价模式下铜价波动主要由“铜价基准”向下游传导，相对固定的加工费，平稳消化日常铜价的小幅波动，可以有效对冲铜价波动风险。

（二）对比同行业公司套期保值业务开展情况，说明报告期内较

少开展期货套期保值业务是否符合行业惯例，是否会导致公司面临铜价波动风险，公司现有对冲措施能否覆盖铜价大幅波动的风险敞口。

1、2025年度可比公司套期保值业务开展情况如下：

单位：万元可比公司名称报告期开展套期业务期末衍生金融资产期末衍生金融负债余额公司无

德福科技商品期货合约1734.06嘉元科技无

铜冠铜箔商品期货合约846.92中一科技无

从与可比上市公司报告期套期保值业务开展情况来看，行业内开展和未开展套期保值业务的情况均存在。近五年铜箔行业产销规模快速扩张，但行业内企业对套期保值风险管理理念普及程度整体偏低，加之期货、期权等衍生品套保业务对管理层决策水平、业务实操团队

67专业素养要求较高，因此行业内实际常态化开展套期保值业务的企业

占比不高，整体套保参与度偏低属于行业普遍现状。公司自2020年度开始全面开展铜原料的套期保值业务，2021年至2024年生产用铜套期保值规模分别为19.71亿元、32.25亿元、32.83亿元、27.29亿元，是行业内较早落地套保风控体系的企业，具备成熟的风控流程与专业套保团队。可熟练运用期货、期权等套期工具开展价格对冲操作，套保实操能力与专业储备充足。

2025年度处于公司产能规模快速释放、业务高速发展阶段，本期

主动减少期货套期保值业务开展频次及规模，年末未使用套保工具的主要原因为：

1.公司产能释放，产量的快速增长，致使公司的库存持续增加，

公司认为长期库存部分铜价为本期及前期采购价格，本期生产用铜部分对应的订单中的铜价为上期或本期铜均价，这样两者可实现阶段性对冲。

2.在铜价大幅波动的情况下，期货套期保值业务易产生大额的浮

盈、浮亏，从而对公司的利润产生巨大影响。

3.公司核心盈利模式以加工费定价为主，依托铜价基准+加工费

的成熟采销定价体系，可实现上游铜价波动向下游产品售价高效传导，能够有效覆盖铜价日常常规幅度波动，过往铜价波动整体处于可控范围。

4.公司现阶段优先保障产能建设、订单交付与库存结构优化，计

划待整体产能布局落地、原材料及成品库存规模趋于稳定后，再常态化重启全面套期保值业务。

综上所述，报告期内公司减少期货套期保值业务开展，符合行业发展现状与同行业阶段性经营惯例；现有定价传导、库存管控等对冲

68措施可覆盖绝大部分常态铜价波动风险，仅在极端短期剧烈行情下存