核心观点

近日，甘肃省发文推进碳达峰，要求到2025 年非化石能源消费比重达到30%。加快在沙漠、戈壁、荒漠等地区规划建设大型风电光伏基地，全面推进风电、太阳能发电大规模开发和高质量发展。持续推进酒泉等风光大基地，持续扩大光伏发电规模，探索光热发电新模式。此外，云南省印发云南省绿色能源发展“十四五”规划，充分利用现有调节能力，打造“风光水火储”多能互补基地，“十四五”新增装机规模5000 万千瓦以上。此外，通知还要求开展新型电力系统创建，加快新型储能技术应用，大力提升电力负荷弹性等。我们认为在政策的持续指引下，叠加建造成本下滑刺激，绿电装机需求有望得到提振，持续看好绿电运营商装机规模快速成长。

行业动态信息

行情回顾5 月5 日-5 月12 日电力板块（882528.WI）上涨0.86%，沪深300 指数下跌1.82%。电力板块跑赢大盘2.68 个百分点。2022 年初至今电力板块上涨5.36 个百分点，沪深300 指数同期上涨25.35%。电力板块年初至今累计跑输大盘20 个百分点。分子板块看5 月5 日-5 月12 日火电、水电、燃气板块（中信指数）变化幅度分别为1.68%、2.48%、1.2%。

动力煤现货价格环比下降0.98%，同比下跌13.68%5 月12 日秦皇岛5500 大卡动力煤现货价格为975 元/吨，环比下降2.30%，同比下跌15.22%。进口煤炭方面，广州港5500 大卡印尼煤5 月12 日价格为1105 元/吨，环比下降0.45%，同比下降18.39%。

秦港库存环比减少4.36%，同比增加8.60%秦

煤炭库存方面，截至5 月12 日，秦港库存579 万吨，环比增加69 万吨，幅度13.53%，同比增加109 万吨，幅度23.19%。而广州港5 月12 日库存为332.2 万吨，环比增加21.8 万吨，幅度7.02%，同比增加61.5 万吨，幅度22.72%。煤炭库存方面，截至5 月12 日，沿海8 省份库存3463.2 万吨，环比增加83.万吨，幅度2.48%；同比增加442.7 万吨，幅度14.66%。而内陆17 省份煤炭库存5 月12 日库存为7590.6 万吨，环比增加246.1万吨，增幅3.35%，同比增加651.9 万吨，增幅9.40%。

投资建议

电力方面，我们仍然持续看好火电转型新能源运营的标的，包括上海电力、华电国际、华能国际、福能股份、大唐发电、华润电力，稳健性标的推荐中国核电、三峡能源、中闽能源。水电推荐桂冠电力、长江电力、华能水电。此外我们还推荐苏文电能。