投资建议

年初以来，航空航天的产品和先进技术被广泛应用于防疫抗疫和复工复产中。我们看到，高分遥感、北斗导航、无人化装备、红外和毫米波等技术，在疫情监测分析、病毒溯源、防控救治、资源调配等方面发挥了重要的支撑作用。同时，相关国企也响应国家号召，承担了“口罩机、压条机”等研制生产任务。运20、直8 等也在武汉等地区人员和物资运送方面发挥重要作用。

理由

卫星遥感：卫星数据广泛应用于复工复产进展的监测。1）使用通信卫星和岸基基站获取的船舶数据显示，中国沿海及内河的船舶活跃度正在快速恢复，港口船舶航迹密度的提升表明船舶出港、航行的活跃度提升；2）遥感卫星对夜间地球表面的光亮数据显示，中国夜间灯光数据正在回升。以京津冀地区为例，夜间灯光亮度自2 月下旬起出现提升；3）卫星遥感通过红外光、近红外光观测植物叶绿素水平的数据显示，分区分级恢复春耕生产已见成效。以山东第一大灌区位山灌区为例，3 月5 日的叶绿素水平较1 月20 日已明显提升。我们认为，现阶段我国卫星数据具有较大的开发价值，未来将更多地以卫星数据赋能产业的发展，市场应用前景广阔。

北斗导航：融入抗疫各个环节。北斗三号在2020 年5 月将完成全球组网，其具有的定位、授时等功能在抗疫防疫中发挥了重要作用：1）掌握人员流向，切断病毒传播。基于电信运营商、车载北斗导航设备等方式，我们可以实现“人员轨迹”的详细绘制，牢牢把控病毒传播路径。同时，北斗高精度定位结合大数据管理系统，可以实现社区人员“精细化管理”，减轻管理的压力；2）引导无人设备，助力消毒物流。“非接触”是无人化装备的特点之一，北斗是引导无人装备能够实现路径精准规划和实施的重要支撑。

无人化装备：在特定领域具有较大的人工替代优势。典型无人化装备包括无人机、无人车、特种机器人等，具有“非接触、全天候、兼具监测和运输功能”等特点。

1）航天彩虹公司无人机对违规聚集、未佩戴口罩的人员等进行“高空喊话”；2）千寻位置公司搭建无人机战疫平台，利用北斗导航数据，使接入的上万架无人机能够执行厘米级精度的飞行，实现精准消毒喷洒等功能；3）无人机可为医院投送防疫物资，进行应急物资运输保障；4）航天科技五院、九院等研发智能巡检机器人，双臂仿生机器人等，具有巡逻、测温、导诊、问诊、消毒、陪护等功能。

红外和毫米波：助力公共场合人流检测。1）红外测温产品适用于快速、大流量体温检测，适用于机场、车站等场所，1 月30 日已经被国务院纳入疫情防控重点物资；2）航天科工集团推出的远距离虹膜识别测温一体机适用于办公场所等场景，兼具远距离红外成像、远距离虹膜身份识别于一体，具备秒级识别、秒级测温的特点；3）航天科工集团研发的AI 毫米波人体安检仪可自动探测出藏匿于体表的金属或非金属嫌疑物，缩短检查时间，减少人员接触，该产品通过了中国民用航空局A 级许可认证，目前已在全国近10 个机场投入使用。

盈利预测与估值

维持相关覆盖公司盈利预测和目标价。

风险

卫星遥感/导航/通信的商业应用尚未打开；技术成熟度不高；技术落地低于预期。