核心要点

行情回顾

1、煤炭开采板块本周整体呈现大幅下跌趋势，周跌幅达8.01%，在131个行业板块中排名第105位，相较于沪深300指数的-3.77%跌幅更为明显。周内板块单日涨跌幅排名波动较大，11月18日和11月20日分别位列第126位和第119位，显示出资金避险情绪浓厚，煤炭板块承压明显。

2、本周，煤炭开采板块主力资金净流出34.23亿元，显示机构资金对该板块的关注度下降。尤其是11月18日，单日主力资金净流出高达16.07亿元，为周内最高值。持续的资金流出可能对板块后续走势产生负面影响。

3、本周，煤炭开采板块内无一只个股上涨。其中，大有能源（600403）周跌幅达21.01%，郑州煤电（600121）下跌19.20%，辽宁能源（600758）下跌16.52%。个股的普遍下跌反映出市场对煤炭板块的悲观预期。

4、截至11月21日，煤炭开采板块市盈率（TTM）为6.5倍，处于近一年低位；市净率（MRQ）为1.2倍，同样位于较低水平。当前估值水平显示出板块投资价值开始显现，未来或存在估值修复的可能性。

投资建议

1、短期谨慎观望，避免盲目入场：近期煤炭开采板块表现疲软，周跌幅达8.01%，在131个板块中排名第105位，且主力资金连续多日净流出，累计净流出金额达34.23亿元。个股方面，无一上涨，跌幅居前的包括大有能源（-21.01%）、郑州煤电（-19.20%）等。在此背景下，建议投资者短期内保持谨慎，避免盲目入场。市场情绪低迷，资金流出明显，短期内可能延续弱势行情，投资者应密切关注行业动态和市场走势，择机而动。

2、长期关注行业龙头，逢低布局：从长期来看，煤炭行业供需格局正在发生变化。供给端受政策影响，煤炭产量收缩，尤其是新疆地区运费优惠政策的实施，可能对煤价形成支撑。需求端，随着经济的逐步复苏，煤炭需求有望回升，煤价的中期上行趋势未改。机构研报认为，煤炭价格有望在年底达到高位，行业龙头企业具备估值优势。因此，建议投资者长期关注业绩稳健、具备竞争优势的行业龙头企业，逢低逐步布局，以把握未来可能的投资机会。

风险提示

宏观经济增速不及预期、煤炭需求恢复缓慢、政策变化导致供给超预期释放，以及进口煤增多等因素，可能对煤炭价格和企业业绩产生不利影响，投资者需警惕相关风险。