本报告导读：

公司是浙江省唯一的大型钢铁联合企业，实施全面转型升级的发展战略，拓展盈利增长点，持续受益供给侧改革，首次覆盖，给予“增持”评级。

投资要点：

首次覆盖，给予“ 增持”评级。公司是浙江省唯一大型钢铁联合企业，实施全面转型升级的发展战略，加快新兴环保业务领域发展，加快建设金属材料电子商务平台。考虑到公司互联网电子商务平台的快速发展以及公司持续受益供给侧改革，预测2016-2018 年EPS 分别为0.13/0.18/0.27 元，给予公司高于行业估值，2017 年PE 43 倍，对应目标价7.74 元。

浙江省唯一大型钢铁联合企业。自上市以来，全面推进现代企业制度建设，不断提高资产质量、盈利能力及抗风险能力，不断优化产品结构、工艺结构及产品的优化升级，形成了以机械加工用钢、汽车用钢、标准件用钢及特色型材等优特钢品种为特色的产品。

实施全面转型升级的发展战略。公司以实现“一体三轮”为主要目标，以宁波钢铁钢铁业务为转型升级的基础，以金属材料交易服务平台为起点发展钢铁“互联网+”模式，在现有业务基础上加大环保业务和再生资源业务的发展力度，成为“以钢铁为基础，环保、金属贸易电商平台和再生资源为重点”的产业和资本平台。

加快新兴环保业务领域发展。推进工业废水项目，加快污水处理深度处理技术的开发。加强运营管理，经营管理效率，激活企业发展动力。加强与民营企业、大型国有企业的战略合作，不断发展创新，增加盈利增长点。

加快建设金属材料电子商务平台。“服务型生产体系”商业模式，依托互联网、物联网、大数据、移动互联等技术手段，依托加工配送服务网络，打造资讯、交易、结算、物流仓储、加工配送、投融资、金融中介等功能为一体的生产企业，服务范围覆盖全国的服务生态体系。

风险提示：经济下滑风险；供给侧改革进度低于预期。