行业动态

行业近况

截至2024 年1 月31 日，1 月SW电网设备板块-10.91%。新型电力系统“源、网、荷、储”四个业务板块涨跌幅为-6.52%/-7.96%/-11.26%/-17.50%，特高压/虚拟电厂/变压器主题指数涨跌幅-4.79%/-7.65%/-4.89%。

评论

板块观点：电网投资景气度向上，电表招标新增批次或放量。我们认为随着全球能源转型，电网基础设施亟待加强，国内外市场对于电力设备的需求持续回暖，行业景气度持续上行。我们预计2024 年国内电网投资增速10%左右，特高压、配用电环节或成为投资重点。国网2024 年招标计划中新增电表招标批次，第一批招标将于2 月发布。我们看好在数智化坚强电网和电力市场化改革双重驱动下，全年电能表招标放量。

深度专题：辅助服务价格政策促进辅助服务市场长期发展。近期国家发改委发布《关于建立健全电力辅助服务市场价格机制的通知》，进一步规范辅助服务价格传导机制。我们认为政策可以使各类主体更公平地参与辅助服务市场交易，更为真实地反映系统辅助服务成本，从短期来看或影响辅助服务费用规模，但整体影响比较可控，从长期来看仍然有利于健全电力市场体系、促进清洁能源消纳、构建新型电力系统。

行业动态：1）“源”：2023 全国传统能源累计装机同比增长3.8%，传统电源基本建设投资完成额同比增长21%；2）“网”：特高压建设持续推进，国网启动变电设备2024 年第一批招标；3）“荷”：2023 年全国最大负荷同比增长3.84%，国家能源局预计2024 年最大负荷同比增长7%；4）“储”：

2023 全年核准/开工/投运抽水蓄能项目达31/39/8 个，12 月储能并网项目容量同比+190.21%；5）电力市场：2023 年12 月山西电力现货市场均价较大幅度上行。

估值与建议

我们建议投资者关注配用电智能化、电力设备出海等相关投资机会，我们的推荐组合为：思源电气、金盘科技、三星医疗。维持覆盖公司盈利预测、评级与目标价不变。

风险

电网投资不及预期；海外政策不及预期，地缘政治风险；电力市场化改革政策落地不及预期。