继*ST新亿敲定2022年A股首家强制退市公司后，一批徘徊在退市边缘的高风险公司集中拉响退市“警报”。谁将成为下一个“强制退市股”？

按风险系数排一排不难发现，问题缠身、多项风险高悬的*ST济堂，很可能步上*ST新亿的后尘。据查，前期*ST新亿与*ST济堂曾先后收到证监会行政处罚事先告知书，根据事先告知书载明的事实，两家公司均可能触及重大违法强制退市。如今，*ST新亿重大违法强制退市“靴子落地”,*ST济堂的结局恐也不远了。

一个耐人寻味的细节似乎也暗示了*ST济堂与*ST新亿殊途同归的命运。从近期股价表现来看，自3月2日*ST新亿收到行政处罚决定书明确触及重大违法强制退市后，*ST济堂的股价就连续震荡下挫，多个交易日低于1元。不过，3月22日，公司股票突然午后直线拉至涨停板，重新迈回1元门槛，让人疑惑不解。不得不提的是，在重大违法强制退市风险高悬的情况下，*ST济堂还存在较高的交易类、财务类退市风险，多项风险加持，若投资者盲目跟风炒作无异于“火中取栗”。

连续多年财务造假

重大违法强制退市概率高

2021年10月25日，*ST济堂公告收到证监会《行政处罚及市场禁入事先告知书》公告。事先告知书显示，公司2017年至2019年以虚构销售及采购业务等方式虚增净利润7.01亿元，6.08亿元、2.99亿元，分别占当期披露净利润的120.65%、107.61%、226.52%。公司2017年至2019年实际净利润为负数。考虑到公司披露的2020年净利润为负，公司净利润实际连续4年为负。若后续证监会的行政处罚决定书中认定的事实与事先告知书相同，根据规则，公司将触及重大违法强制退市。

上交所向公司发出监管工作函表示，公司应就股票可能被实施重大违法类强制退市进行特别风险提示，同时如果收到相关行政处罚决定书，触及重大违法类强制退市情形，应当申请停牌，并及时披露有关内容。交易所将在披露日后15个交易日内作出是否终止公司股票上市的决定。

业绩大幅下滑

治理混乱基本面差

*ST济堂为2016年通过重组上市登陆A股市场。上市后，*ST济堂连续通过财务造假实现业绩激增，在财务造假被曝光后，*ST济堂的营收从2018年的108.42亿下滑至8.94亿元，净利润由5.29亿元下滑至-22.62亿元，业绩呈现断崖式下滑。

与此同时，公司治理也陷入混乱局面，存在控股股东大额资金占用和违规担保，内部控制失效。前期公司自查发现，控股股东及其关联方通过供应商及其他非关联方等方式占用公司资金共计10.47亿元，公司为控股股东及其关联方提供违规担保共计12亿元。此外，公司2019年、2020年连续两年内部控制被年审会计师出具否定意见，还先后丧失对多家子公司的控制，公司内部控制存在重大缺陷。

可能触及多项退市情形

退市风险加剧

记者发现，除重大违法强制退市外，*ST济堂还可能触及交易类及财务类退市情形。

2021年11月以来，公司股价多次跌破面值，长期在1元上下徘徊，2022年3月14日至3月21日，公司股价连续6个交易日低于1元，而后又于3月22日重新站回1元，公司股票目前持续挣扎在交易类退市的边缘。考虑到公司当前基本面较差，存在重大违法退市风险，不排除存在投资者“用脚投票”使得公司出现连续20天低于1元，触及交易类强制退市的情形。

此外，公司因2020年度财务会计报告被出具无法表示意见，股票被继续实施退市风险警示，如2021年年报再次触及任何一项财务类指标，将在2021年年报披露后退市。

有资深财务专家向记者分析称，由于公司无法表示意见所涉事项并未完成消除，公司大概率将触及财务类退市，财务类指标交叉适用将大大压缩规避退市空间。

根据退市新规，出现两项以上风险警示、终止上市情形的，按照“先触及先适用”的原则对其股票实施风险警示、终止上市。从目前情况来看，*ST济堂很可能还没等到正式的处罚决定书，已经因股价连续低于1元退市了。

重大违法强制退市“零容忍”

投资者需高度警惕风险

2020年末，沪深交易所发布的退市新规在保留原有重大违法退市标准的前提下，新增了“造假金额+造假比例”的退市标准。2021年7月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于依法从严打击证券违法活动的意见》，明确指出要依法从严从快从重查处虚假陈述、财务造假等违法行为。2022年以来，多家上市公司因财务造假或被立案调查，或被行政处罚，而*ST新亿更因财务造假成为了2022年强制退市第一股。这一系列动作都传递出严厉打击财务造假的信号。

需要注意的是，公司一旦触及强制退市标准，股票将摘牌，市值将大幅缩水。前期多家退市公司在退市整理期中股价如同“过山车”般一路下滑至0.2元左右，投资者损失惨重。而在退市新规实施后，按照新的交易机制，退市整理期从30个交易日缩短为15个交易日，首个交易日不设涨跌幅，同时交易类强制退市不再有退市整理期安排，这都会加速退市公司的市值回归。

专家特别提示，在此情况下，投资者应充分关注投资风险，远离*ST济堂等很可能因财务造假触及强制退市指标的公司，切莫抱有侥幸心理，相信所谓的“利好”信息，寄希望于公司可以规避退市，炒小炒差，这只会带来不必要的损失。

（来源：上海证券报）