核心观点:

整体成交情况:各线城市成交恢复至年前一周水平

上周,一线四大城市房地产成交面积100 万平米,环比上周大幅上升122%。我们跟踪的部分二线城市房地产成交283 万平米,环比上周上升68%。

上周,各线城市成交市场节后逐步恢复,环比均大幅上涨,成交绝对量均已恢复至节前一周水平。

分区域看,上周三大重点区域成交均逐步恢复至年前水平。具体到样本城市看,除济南、宁波以及无锡环比下滑外,其他城市环比均大幅上涨。

整体库存情况:库存指数稳中略有下行,其中上海库存下行趋势加快

上周,推盘量在节后逐步回升,但整体推盘力度依旧较弱。全国15 城市库存指数稳中略有下行,其中上海库存指数下行趋势加速,而北京库存指数则保持相对平稳。12 大城市去化速度持续下降,但降幅略有放缓。

本周观点:宽松政策在地方密集落地,继续阶段性看好主流地产

上周宽松政策在地方密集落地,并且近期需求端宽松政策(首付比例下调+交易税收减免)对成交端的促进效应逐步显现,部分重点二线城市(南京、苏州、武汉、合肥等)量价齐升态势明显。此外,近期一线城市(尤其是上海)房价快速上涨引起市场较大关注,我们认为原因主要在于持续宽松的行业政策及信贷政策引导购房者对房价上涨预期,加快了需求入市节奏。此外,在股市走弱之后,资金重新进入房地产现象。而从短期供求关系来看,新房市场方面,目前一线城市去化周期均大大低于历史均值,其中以上海去化周期最短,房价上涨动力较足。而从二手房市场来看,目前一线城市(主要是上海)二手房挂牌数量较少(一方面去年年底以及16年1 月成交活跃消化了大量供给,同时房价上涨预期导致部分卖家存在惜售情绪),二手房市场短期供给跟不上需求入市节奏,供给收缩推动房价上涨。对未来判断上,目前行业量价小周期(14 年Q1 至今,接近9 个季度)持续走高,我们认为这个量价增长持续性不强,预计房价在今年上半年将持续上涨,包括二线城市,但进入下半年特别是四季度开始我们预计房价将出现小周期回落。投资层面上,我们继续阶段性看好主流地产,同时继续推荐房地产金融、房企转型以及国企改革相关个股。

本周组合

上周广发地产组合包括中南建设、嘉宝集团、海德股份、广东明珠和京投银泰。本周广发地产组合保持不变。

风险提示

利好政策落地进度不及预期。行业销售增速低于预期。