核心要点

行情回顾

1、电力板块本周下跌0.97%，低于沪深300指数1.09%的涨幅，板块周涨跌幅在131个行业中排名第106位。周内板块单日表现起伏较大，7月15日和7月17日分别排名第128位和第121位，显示出板块整体走势偏弱。

2、本周电力板块主力资金净流出4.52亿元，反映出机构投资者对板块的关注度下降。

3、本周电力板块内个股涨跌分化明显，闽东电力上涨6.75%，廊坊发展上涨4.79%，表现突出；而拓日新能下跌18.16%，华光环能下跌8.39%，跌幅居前。

4、截至7月18日，电力板块市盈率（TTM）为18.21倍，处于近一年67.22的分位数；市净率（MRQ）为2.23倍，处于近一年76.35的分位数。当前板块估值水平相对偏高，处于历史高位区间。

宏观解读

1、受持续高温天气影响，全国最大电力负荷于7月16日首次突破15亿千瓦，达到15.06亿千瓦，较去年最大负荷增加0.55亿千瓦。

2、新能源风电、光伏电站全力运转，为电力保供提供强有力支撑。截至4月底，我国可再生能源发电装机达20.17亿千瓦，同比增长58%。

3、通过跨区互济打破地域孤岛，优化电网结构，提升电网韧性。

行业要闻

1、美国总统特朗普将于本周二宣布一项高达700亿美元的人工智能与能源领域投资计划。

2、CoreWeave正在扩建位于美国达拉斯附近的一座大型数据中心，预计这将使当地电力需求翻倍。

3、能源公司Talen Energy将以35亿美元净价收购宾夕法尼亚州和俄亥俄州的发电厂。

投资建议

1、关注火电转型新能源运营的机会：近期，国家发改委和国家能源局发布了《关于2025年可再生能源电力消纳责任权重及有关事项的通知》，进一步加大了可再生能源电力消纳责任权重，新增钢铁、水泥、多晶硅行业和国家枢纽节点新建数据中心的绿色电力消费比例要求。这将推动电力需求向清洁能源转型，利好新能源发电企业。中信建投、开源证券、东吴证券等多家机构建议关注火电企业转型新能源运营的机会，认为这些企业具备丰富的运营经验和资源优势，有望在新能源领域取得突破。投资者可关注如上海电力、华电国际、华能国际、大唐发电、皖能电力、华润电力等企业，这些公司正在积极布局新能源业务，有望受益于行业转型带来的机遇。

2、布局水电、核电等稳健性标的：水电和核电企业凭借稳定的业绩和分红能力，为投资者提供稳健的回报。水电企业受益于水电站的高利用率和电价上涨，盈利能力持续提升；核电企业则受益于新建机组的投产和资本开支的见顶，未来盈利和分红有望提升。东吴证券、国泰君安证券等机构推荐关注长江电力、中国核电、三峡能源等水电和核电龙头企业。这些公司在行业内具有领先地位，拥有优质的资产和良好的业绩记录，是长期投资的良好选择。

风险提示

电力行业可能面临宏观经济波动导致的电力需求下滑，以及政策变化带来的不确定性。此外，新能源项目建设进度可能不及预期，市场电价和燃料价格的波动也可能影响企业盈利，投资需谨慎评估相关风险。