事件：2026 年8 月31 日，公司发布2026 半年度报告。2026 年上半年，公司实现营收915.3 亿（同比+26.0%），实现归母净利润99.5 亿（同比+163.5%），实现扣非归母净利润97.4 亿（同比+237.0%）。

交付民船建造产品数量持续提升，单船均价同比增加。报告期内, 公司交付的民船建造产品数量、中高端船型占比、单船平均价格同比增加，经营业绩同比提升。围绕“保交船、快交船、交好船”的生产目标，通过提升吊装能力、挖掘船坞船台核心资源能力及生产资源适应性改造升级等措施，加快突破产能瓶颈、促进产能释放、增加交船批次，实现生产效率平稳提速。2026年上半年，公司实现完工交付民品船舶102 艘/956 万载重吨，艘数完成年计划的60.71%，同比增加27.50%。

截至2026H1，公司手持新船订单较多。公司紧盯市场需求和机遇，加大主建船型市场推介力度，充分发挥公司品牌效应，订单承接持续呈现高端化、绿色化、批量化、品牌化的特点。截至2026 年6 月30 日，公司累计手持民品及海工船舶订单729 艘/9389 万载重吨/5262.66 亿元，其中按照订单艘数统计，油船占比约30%，集装箱船占比约20%，散货船占比约15%，液化气船占比约10%，特种船等其他船型占比约25%。

盈利预测：预计公司 2026-2028 年实现营收1836.64/2158.59/2484.32 亿元，同比增20.8%/17.5%/15.1%，归母净利润203.13/263.16/320.17 亿元，同增158.8%/29.5%/21.7%，对应EPS 为2.70/3.50/4.25 元。公司受益于船舶行业景气度回升及订单结构优化，业绩增长动能强劲，维持公司“买入”评级。

风险提示：技术迭代不及预期风险、新船订单不及预期风险、产能扩张与交付不及预期风险、原材料价格波动风险等。