3 月销售环比回暖，后续需关注“小阳春”的持续性亿翰数据显示，2024 年3 月百强房企（公司可比口径）单月销售金额环比上升96.0%，同比下降46.5%，降幅较2 月缩窄15.9 个百分点，3 月销售市场环比有所回暖。进入3 月，销售景气度指数呈现“先扬后抑”走势，一二手市场景气度在2 月18 日-3 月10 日迎来一波“小阳春”后较峰值有所回落。截至3 月24 日，贝壳新房/二手房成交量KMI 指数分别为47.6/52.0，虽连续两周环比下滑，但较2 月均值仍明显改善，目前在荣枯线附近，后续我们需关注销售景气度的持续性。

TOP10 销售门槛额降幅最少，环比增长房企数量明显增加2024 年1-3 月TOP10、TOP20、TOP30、TOP50、TOP100 房企的销售金额入榜门槛分别达219、102、66、31、12 亿元，同比-12.3%、-20.5%、-16.2%、-31.5%、-23.1%，其中TOP10 门槛降幅最少。百强房企单月销售金额中82 家环比增长，较2 月增加74 家，6 家同比增长，较2 月增加4家。3 月TOP3、TOP10、TOP11-20、TOP21-30、TOP31-50、TOP51-100单月销售金额同比-31.8%、-31.8%、-61.3%、-59.9%、-59.4%、-56.3%，增速较2 月分别+26.6、+25.0、+5.5、+3.0、+5.8、+14.3 个百分点。

高基数下同比表现较弱，央国企整体销售恢复领先民企在去年同期高基数效应下，TOP50 房企中1-3 月销售额累计同比实现正增长的数量仅有邦泰集团（+12%）一家；TOP50 中单月同比实现增长的房企分别为邦泰集团（+71%）、大悦城控股（+9%）、朗诗集团（+5%），较2月增加2 家。百强房企中，央国企和民企3 月销售金额的同比增速分别为-42.5%、-58.6%，降幅较2 月分别收窄18.9、9.7 个百分点，央国企整体销售恢复优于民企。

市场仍处于弱复苏，仍待政策持续发力

3 月1-23 日，54 城新房销售面积同比-48%，26 城二手房累计成交面积同比-24%，显示市场仍处于弱复苏阶段，仍待政策持续发力。1 月以来，监管层明确的“稳地产”诉求在实操层面持续落地，有望推动市场信心修复，基本面尽快筑底，为板块提供估值修复空间。重点推荐：1）A 股开发：城建发展、建发股份、滨江集团、招商蛇口；2）港股开发：建发国际集团、越秀地产、华润置地、中国海外发展、龙湖集团；3）物管公司：华润万象生活、保利物业、招商积余、万物云、绿城服务、滨江服务。

风险提示：行业政策、行业基本面下行、部分房企经营风险。