ST宁科:ST宁科关于上海证券交易所对公司2025年年度报告信息披露监管问询函的回复公告

证券代码：600165 股票简称：ST宁科公告编号：临 2026-037

宁夏中科生物科技股份有限公司

关于上海证券交易所对公司2025年年度报告

信息披露监管问询函的回复公告

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈

述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。

宁夏中科生物科技股份有限公司（以下简称：公司）于2026年6月2日收到上海证券交易所《关于宁夏中科生物科技股份有限公司2025年年度报告的信息披露监管问询函》（上证公函【2026】0975号）（以下简称：《问询函》）。根据《问询函》的要求，公司对2025年年度报告相关事项回复并补充披露如下：

1、关于长链二元酸经营情况。年报显示，2025年公司长链二元酸实现营

业收入2.48亿元，同比增长103.35%，毛利率为-43.78%，仍为亏损，其中直接材料成本为2.35亿元，与营业收入规模接近。

请公司：（1）分季度列示2025年长链二元酸产品各季度的销量、销售均

价、单位成本及构成情况等，量化分析毛利率持续为负的原因，说明产品售价低于生产成本且持续开展相关业务的商业合理性，是否已就亏损合同计提预计负债；（2）结合公司2026年一季度经营成果以及市场供需变化、竞争格局、

在手订单情况等，说明主营业务毛利率是否存在持续为负的风险，以及公司为实现盈亏平衡已采取或拟采取的具体措施；（3）补充披露2025年长链二元酸

产品前十名客户的名称、成立时间、合作年限、销售金额及占比、期末应收账

款余额、期后回款情况及交易背景，说明是否为终端客户或新增大客户，是否存在由控股股东、实际控制人及其关联方指定的情形；（4）结合公司2025年长链二元酸的销售模式和销售政策，说明是否存在期后销售退回情况，如是，请逐笔披露退回客户名称、退回数量、退回金额、退回原因、发生时间及期后

1处理方式。请年审会计师发表意见。

公司回复：

（1）分季度列示2025年长链二元酸产品各季度的销量、销售均价、单位

成本及构成情况等，量化分析毛利率持续为负的原因，说明产品售价低于生产成本且持续开展相关业务的商业合理性，是否已就亏损合同计提预计负债；

2025年，公司长链二元酸产品的各季度销量、售价、单位成本明细如下：

单位：元

2025年销量（吨）销售均价单位成本毛利率（%）

第1季度2674.0020844.4632013.21-53.58

第2季度3738.6218532.2126742.71-44.30

第3季度3043.2418549.7125955.58-39.92

第4季度3187.9020754.3928695.50-38.26

合计12643.7619585.7228160.26-43.78

2025年，公司长链二元酸产品的单位成本构成明细如下：

项目金额（元）比例（%）

固定成本8856.0931.45

其中：折旧5136.6018.24

人工2023.587.19

制造费用1695.916.02

变动成本19304.1668.55

其中：原辅材料16762.7559.53

能源成本2162.117.68

运输费用379.311.35

合计28160.26100.00

2025年，公司长链二元酸产品的毛利率持续为负的原因主要为：设备不适

配、销售市场有待恢复和资金短缺导致的产能利用率较低。第一，公司长链二元酸产品的生产线前后端工序的设备匹配存在缺陷，即前端工序（发酵）产能远大于后端工序（提取、精制）产能，公司整体产能无法实现，因此对原生产线进行持续技改，所以报告期内产量较少，产能利用率较低，单位产品分摊成本高，另一方面，由于后端工序的设备和产能桎梏，导致短期内公司产品结构中粗酸产品比例较高，由于粗酸产品尚需进行再提取及精制环节才能供下游产业使用，精酸占比量较少，故售价较低，导致毛利率较低；第二，2023年至

2024年前三季度，公司生产经营始终处于非正常状态，期间曾停工停产，客户

流失严重，2024年第四季度起，公司生产开始恢复正常，与新老客户也陆续恢复商业往来，但由于破产重整未完成，很多客户对公司能否持续、稳定供应产品持有疑虑，仅将公司作为产品的零星供应商，影响了对公司产品的采购金额；

2第三，2025年，公司处于破产重整阶段，一方面资金紧张，另一方面，上游供

应商基于对公司前景预期不明朗的影响，对公司采购要求先款后货，加剧了公司的资金短缺，也直接影响了产能利用率的提升。

2025年，虽然公司产品售价低于生产成本，但随着破产重整的完成，公司

在设备设施适配性改造、产品工艺研发的技术性改造以及环保处置等多方面逐步推进，产量持续提高，产能逐渐释放，单位产品成本也在不断降低；同时随着不同规格产品产量的构成调整，特别是精酸产品的销量占比提高，单位产品的平均售价将明显提升。2026年，公司运营已逐步恢复正常，产能利用率逐步提升，售价低于生产成本的情况已经得到明显改善，所以，产品售价低于生产成本是公司破产重整完成后的特殊发展阶段及产品结构变化、高附加值产品结构有待优化等因素叠加作用下的阶段性结果。现阶段公司在产品售价暂时低于生产成本的背景下持续开展相关业务具有商业合理性。

截至2025年12月31日，已签订待执行月桂二酸销售合同情况如下：

单价（含待执行合同合同金额入库成本价总成本（万预估损失序号客户名称

税）万元数量（吨）（万元）（万元）元）（万元）

1重庆沃特智成新材2.60470.001222.003.461625.97-403.97

料科技有限公司

2启东鑫天鼎材料科2.8530.0085.503.46103.79-18.29

技有限公司3润麟化学材料（苏2.5014.0035.003.2445.35-10.35州）有限公司4润麟化学材料（苏2.7060.00162.003.46207.57-45.57州）有限公司

5江苏中正生化股份2.60300.00780.003.461037.85-257.85

有限公司

合计--874.002284.50-3020.52-736.02

以上合同待执行金额2284.50万元，均为可撤销合同，终止合同不需要支付违约金，退出合同的最低净成本为0。待执行数量共计874吨，其中粗酸14吨，精酸860吨。期末月桂二酸产成品中粗酸结存1421.04吨，精酸结存

175.60吨；在产品862.5吨；已发出未签收月桂二酸90吨。上述产品已经按照

可变现净值低于成本金额计提了存货跌价准备。

根据《企业会计准则第13号——或有事项》应用指南“如果与亏损合同相关的义务无需支付任何补偿即可撤销，企业通常不存在现时义务，不应确认预计负债”，公司年末对亏损合同未确认预计负债。

（2）结合公司2026年一季度经营成果以及市场供需变化、竞争格局、在

3手订单情况等，说明主营业务毛利率是否存在持续为负的风险，以及公司为实

现盈亏平衡已采取或拟采取的具体措施；

一、2026年第一季度经营成果

2026年第一季度，公司实现营业收入11765.19万元，同比增长25.40%，

其中长链二元酸产品实现营业收入同比增长接近30%；在扣除存货跌价准备的影响后，2026年1季度公司长链二元酸产品的销量、售价、单位成本数据如下：

2026年销量（吨）销售均价（元）单位成本（元）毛利率（%）

第1季度3278.0020889.2230028.60-43.75

相较于2025年全年，同等口径下的长链二元酸产品毛利率为-72.79%，

2026年长链二元酸产品毛利率有较大改善。

二、国内月桂二酸市场的供需变化

2026年，国内长链二元酸市场呈现如下供需变化：

（一）受全球地缘政治局势，尤其是中东局势的影响，月桂二酸产品的上

游主要原材料价格持续上涨，如液蜡（正构十二烷烃）5月的平均价格较2025年12月上涨超过30%，其他如浓硫酸，液碱等化工原料成本也在大幅度增长，由此导致月桂二酸生产成本增加。

（二）受主要原材料价格上涨及产品价格变化滞后的双重影响，国内长链

二元酸生产企业普遍面临原材料库存减少，产能扩张放缓的局面。

三、国内月桂二酸市场的竞争格局公司主营产品月桂二酸所处行业呈现寡头垄断格局。国内一家上市公司占据着约70%的市场份额，包括公司在内的3-5家企业处于第二梯队。其中，公司拥有5万吨的产能，在第二梯队中处于规模领先地位。鉴于月桂二酸产能建设面临技术壁垒高、投资规模大、周边资源配套要求高等难题，新进入者难以在短期内形成有效产能，这为公司产能优势的持续发挥创造了有利条件。随着公司对生产设备与工艺进行更新、改造和提升相继完成，公司规模化产业能力的优势将愈发凸显。预计在未来3年内，公司在新兴应用领域的市场份额可提升至10%-15%，进一步巩固在第二梯队中的领先地位，并逐步缩小与行业领先企业的差距。

四、在手订单情况

4截至2026年3月末，公司尚有在手订单4725吨，合同销售收入11322.50万元，并与部分客户签订了意向合作协议。公司将根据实际生产经营情况陆续发货，在取得终端客户签收单据后确认收入的实现。

五、主营业务毛利率不存在持续为负的风险

2026年1季度公司长链二元酸产品的单位成本构成明细如下：

单位成本构成金额（元）比率（%）

固定成本小计7991.9626.61

其中：人工成本2720.029.06

制造费用600.742.00

折旧4671.2015.56

单位变动成本22036.6573.39

其中：原辅材料17725.0759.03

成品运输费290.680.97

能源成本4020.9113.39

合计30028.60100.00

2026年第一季度，公司长链二元酸产品平均单位变动成本高于当期销售均

价1147.43元，相较2025年单位变动成本高出售价8574.54元的价差已实现大幅收窄。2026年第一季度，扣除单位变动成本的毛利未能实现转正，核心原因系2025年破产重整阶段，公司针对原有固定资产开展配套硬件升级改造，同步推进新产品工艺优化及研发试验，截至2026年第一季度末，设备改造工程尚未达到新工艺量产试产条件，新工艺未正式投产，降本增效工艺红利暂未释放；受国际市场环境波动影响，核心原材料价格上行，直接推高产品单位变动成本；产品售价调价滞后于原材料涨价周期，2026年第一季度成本端承压明显，单位成本维持高位。

针对上述情况，公司已落地多项降本增效改善举措：*紧跟原材料价格波动与市场行情，灵活提高产品售价调价频次，缩短成本、售价联动调整周期，对冲原料涨价压力；*完成生产线配套设备技改及全线调试，有效破除原有生产瓶颈，打通新工艺落地硬件条件；*优化升级后的生产工艺已上线开展批量试产。

此外，在整体运营方面，公司已采取或拟采取的具体措施包括：

*积极开拓下游市场，恢复客户信任度，随着2025年末，公司破产重整完成，下游客户对公司稳定供应产品的信心恢复，同时公司从产品本身产量、

5质量需求入手，提升客户的满意度；同时，公司正在加快推进海外客户的准入认证工作。公司长链二元酸客户数量从2024年第三季度的9家增加到了2026

年第一季度的24家。

* 公司在聚焦长链二元酸业务的同时，稳健地推进其他产品，如 DHA、EPA、DPA及类似系列藻油脂肪酸产品，新产品的出现也能一定程度上帮助公司提高设备的产能利用率。

综上，公司预计2026下半年随着工艺稳定、转化效率与产品品质持续向好，生产负荷将稳步提升，产能利用率充分释放；依托转化效率提升、产品品质优化及规模化生产带来的规模效应，长链二元酸单位生产成本将持续优化改善。随着公司产能利用率的不断提升，产品毛利率为负的情况将得到改善并最终转为正值。

六、风险提示

2025年，公司主要产品的毛利率为负，主要是公司破产重整尚未完成，资金短缺，同时设备未实现完全适配，工艺优化调整需要时间等因素导致的。

2026年第一季度，公司毛利亏损额较上年同期大幅降低，主要得益于产能利用

率提升带来的产品单位成本降低。未来随着产量持续提高，产能逐渐释放，单位产品成本有望持续降低；同时不同规格产品产量的构成调整，特别是精酸产品的销量占比提高，单位产品的平均售价也将明显提升，最终公司将扭转主要产品毛利率为负的情形。从短期来看，受国际地缘政治不稳定带来的主要原材料价格持续上涨引起的单位变动成本增加，产品售价上涨趋势滞后于主要原材料的上涨等不利因素影响，公司毛利率仍可能短期为负，从而影响公司的盈利能力及业绩表现。

（3）补充披露2025年长链二元酸产品前十名客户的名称、成立时间、合

作年限、销售金额及占比、期末应收账款余额、期后回款情况及交易背景，说明是否为终端客户或新增大客户，是否存在由控股股东、实际控制人及其关联方指定的情形；

一、2025年长链二元酸产品前十名客户情况

公司新增大客户不存在关联方指定的情形，前10名客户相关信息统计如下：

6单位：万元

销售量销售单价销售占上年销售单价销售单价序号客户名称成立时间合作年限销售产品销售额

（吨）（万元/吨）比（万元/吨）同比变化

1江苏中正生化股份有限公司2004年12月3年月桂二酸（粗酸）9484.4651001.8638.30%1.803.13%

2莱阳市博源产业控股有限公司2024年3月2年月桂二酸（粗酸）3527.4319931.7714.24%不适用（2024年无销售）

3协鑫（金乡）新材料有限公司2019年7月5年月桂二酸（粗酸）3028.2115271.9812.23%2.04-2.69%

4江西通璞新材料科技有限公司2018年8月4年月桂二酸（精酸）1527.926612.316.17%2.252.51%

5石嘴山淐宁纾困化工贸易有限公司2024年5月2年月桂二酸（粗酸）1376.688101.705.56%不适用（2024年无销售）

6山东东辰瑞森新材料科技有限公司2001年11月5年月桂二酸（精酸）1150.355102.264.65%2.53-10.84%

7润麟化学材料（苏州）有限公司2018年10月4年月桂二酸（精酸）935.584102.283.78%2.32-1.70%

8重庆沃特智成新材料科技有限公司2019年6月2年月桂二酸（精酸）828.323602.303.34%不适用（2024年无销售）

9山东祥龙新材料股份有限公司2012年8月5年月桂二酸（精酸）683.153002.282.76%2.250.99%

10上海东睿新材料股份有限公司2010年1月5年月桂二酸（粗酸）643.013002.142.59%2.21-3.12%

注：*公司产品销售价格主要受市场行情及主要原材料价格变动影响，实际销售中采用订单销售模式，即客户每次订单下达时双方议定售价。2024-2025年，公司产品销售价格保持相对稳定，不同客户之间的价格差异受订单时间、订单批次，订单大小等多因素影响，各年间略有变动。*通常情况下，

月桂二酸粗酸的平均售价在1.8-2.0万元左右，精酸的平均售价在2.2-2.4万元左右。*莱阳博源控股和石嘴山淐宁公司的平均售价较低的主要原因是其销售订单全部集中于2025年上半年，彼时月桂二酸（粗品）处于新旧工艺（钠型工艺和钾型工艺）更新阶段，相对后期工艺定型阶段而言，产品的质量稳定性较差，故当时的销售价格相对较低。

7续表

序号客户名称销售同比增减（%）期末应收款期后回款交易背景是否终端客户是否新客户是否关联方

1江苏中正生化股份有限公司101.51%5782.002754.00自用是否否

2莱阳市博源产业控股有限公司不适用（2024年无销售）--贸易否否否

3协鑫（金乡）新材料有限公司17.93%162.00162.00自用是否否

4江西通璞新材料科技有限公司1029.35%--自用是否否

5石嘴山淐宁纾困化工贸易有限公司不适用（2024年无销售）--贸易否否否

6山东东辰瑞森新材料科技有限公司1237.45%468.00468.00自用是否否

7润麟化学材料（苏州）有限公司21.94%--贸易否否否

8重庆沃特智成新材料科技有限公司不适用（2024年无销售）78.0078.00自用是否否

9山东祥龙新材料股份有限公司108.94%--自用是否否

10上海东睿新材料股份有限公司95.72%--自用是否否

注：合作期限、期后回款等以截至本问询函回复之日计。

8二、非终端客户下游情况

2025年，公司十大客户中有三名非终端客户，即该等三名客户系贸易商，具体

情况如下：

（一）莱阳市博源产业控股有限公司

莱阳市博源产业控股有限公司（以下简称“莱阳博源控股”）采购公司的月桂

二酸产品主要供应山东归源生物科技有限公司（以下简称“山东归源”），二者为同一法人主体控制下的关联方，第一大股东均为莱阳市五龙产业发展有限公司，后者系莱阳市国有资产运营保障中心的全资孙公司。

目前公司向莱阳博源控股销售月桂二酸产品系正常商业活动，与公司对其他客户的销售活动无异。莱阳博源控股购买公司产品后的对外销售行为，属于其自主决策行为，其自身销售活动与公司无关。公司与山东归源无业务往来，山东归源与其他公司之间的诉讼情况与公司无关。

公司通过莱阳博源控股等中间方向山东归源销售月桂二酸粗酸，山东归源进一步加工为精酸进行出售。在交易过程中，公司生产所耗用原材料均为公司自行采购，公司承担生产过程产生的损耗和风险，在产成品移交给莱阳博源控股等指定的交货地点并签收后控制权方才转移给对方，不存在接受对方委托加工的情况。

（二）石嘴山淐宁纾困化工贸易有限公司（现更名为：莱阳市淐宁纾困化工贸易有限公司）

石嘴山淐宁纾困化工贸易有限公司采购公司的月桂二酸产品主要供应山东归源，石嘴山淐宁纾困化工贸易有限公司亦为莱阳市国有资产运营保障中心控制的全资孙公司。

（三）润麟化学材料（苏州）有限公司

润麟化学材料（苏州）有限公司为公司合作渠道经销商，主要服务下游切削液、润滑油等细分客户。该类下游客户存在客户分布分散、采购需求零散、单次采购规模小的特征，公司依托该经销商对零散小额订单实行统一归集管理，提升渠道销售规范化水平。

三、期后回款情况

江苏中正生化股份有限公司（以下简称“江苏中正”）2025年期末应收款5782万元，截至本回复签署日回款2754万元。截至2026年6月26日，2542万元已逾期，逾期时间为3-5个月。前述货款逾期的主要原因系：2026年上半年，上海凯赛

9生物技术股份有限公司对江苏中正提起的相关诉讼，导致其短期内承压下游客户的质疑，相关销售活动受到一定负面影响，江苏中正正在调整资金统筹安排，致使公司部分应收货款出现逾期，公司与江苏中正正在积极沟通，加快我司货款回收，预计下半年将逐步回收逾期欠款，并逐步回到正常的收付款状态，形成稳定的供销关系。

（4）结合公司2025年长链二元酸的销售模式和销售政策，说明是否存在期后

销售退回情况，如是，请逐笔披露退回客户名称、退回数量、退回金额、退回原因、发生时间及期后处理方式。

公司的销售模式为直销、经销与代销相结合的混合销售模式，2025年公司长链二元酸的销售模式为直销模式，即公司通过组建销售部门进行市场拓展，销售部门负责信息收集、管理和项目跟踪，通过参加行业展会、线上线下推广、商务洽谈、招投标等形式与终端客户直接建立合作关系，销售部门持续跟进客户动态，积极了解客户最新需求，维护与新老客户的良好关系。

2025年，公司不存在期后销售退回的情况。

年审会计师回复：

具体内容详见同日披露的信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）《关于宁夏中科生物科技股份有限公司2025年年度报告的信息披露监管问询函的回复》。

2、关于持续经营能力。年审会计师就公司2025年财务报告出具了带有强调事

项段的无保留意见的审计报告，强调事项涉及上海凯赛生物技术股份有限公司诉公司及子公司专利侵权事项。此外，年审会计师出具专项说明显示，2024年审计报告中与持续经营相关的重大不确定性所涉及事项已消除。

请公司：（1）结合涉诉专利的来源及有关人员前期涉诉情况等，审慎评估诉讼案件对公司持续经营能力的具体影响并充分提示风险；（2）结合问题（1）及公司

目前经营情况、未来经营计划等，补充披露公司就上期审计意见涉及持续经营相关的重大不确定性所已采取和拟采取的措施，具体说明公司针对持续经营能力的评估依据。请年审会计师就问题（2）发表意见，充分说明本期就公司持续经营能力相关审计意见所采取的审计程序和审计证据。

公司回复：

（1）结合涉诉专利的来源及有关人员前期涉诉情况等，审慎评估诉讼案件对公司持续经营能力的具体影响并充分提示风险；

10一、涉诉案件基本情况

2026年2-3月，公司收到江苏省南京市中级人民法院的应诉通知书，案号分别

为（2026）苏01民初246号、（2026）苏01民初247号、（2026）苏01民初248号。该等三个案件均系上海凯赛生物技术股份有限公司、凯赛（金乡）生物材料有限公司（以下合称“凯赛生物”）以侵害其发明专利权为由，起诉公司及宁夏中科生物新材料有限公司（以下简称“中科新材”）。

凯赛生物认为，公司、中科新材的长链二元酸生产工艺流程（月桂二酸）显示，月桂二酸的生产原理是采用生物发酵法，经初步检测，其菌株、改造菌株的方法以及利用菌株发酵生产长链二元酸的方法落入涉案专利权利要求的保护范围，即落入凯赛生物 2018年和 2019年分别申请的三项发明专利（201811433497.0 CYP52A12基因的定向进化及其在二元酸生产中的应用；201910321614.2一种低含量一元酸杂质

的长链二元酸及其生产方法；201910378102.X 低含量低碳链长链二元酸杂酸的长链二元酸及其制备方法，该等三项专利简称“涉诉专利”）的保护范围内。

事实上，公司生产使用菌种、菌种制备工艺等所涉相关专利技术，系依法通过协议自中国科学院微生物研究所受让取得，已支付合理对价。中科院出售给公司的菌株、工艺都是中科院自行研发且在2014年就申请取得的相关专利，相关备案手续齐备。公司作为对该等专利（201410175548.X 长链二元酸生产菌株及其制备方法和应用）的合法、善意受让人，独立享有该专利的使用权。

公司目前使用菌种、菌种制备工艺等所涉相关专利技术均与凯赛生物提告公司

的涉诉专利无关，亦不存在侵犯凯赛生物专利权的情形。

二、对公司持续经营能力的影响

本次专利诉讼对公司的正常生产经营活动带来了一定负面影响。首先，本次专利诉讼中，凯赛生物将公司客户列为被告，客观上对公司正常开拓下游客户带来负面影响；其次，2025年末公司破产重整完，公司积极恢复提升商业信用、金融信用，但诉讼发生后，客观上对公司的积极努力也形成了一定的负面影响。

针对于此，公司专门派出人员逐一与上下游合作方进行沟通、解释，取得了合作方的理解和谅解，同时公司向金融机构、监管机构也逐一进行了说明，目前该等负面影响已基本消除，公司生产经营活动正常。

三、风险提示

长链二元酸产业具有显著的技术密集型特征，菌株设计、培育技术与制造工艺

11难度较高。公司通过大额的研发投入，已拥有了包括菌株培育、菌株制备、发酵技

术、提取、精制工艺在内的核心专利和技术。由于市场竞争激烈，行业内领先厂商常将知识产权诉讼作为维持其技术优势、限制竞争对手的商业策略。鉴于涉案专利覆盖公司核心产品月桂二酸的关键工艺，若败诉，公司可能需要承担应诉成本、赔偿费用，或面临相关技术及产品的使用限制，进而对公司的研发创新、业务开展及经营业绩造成不利影响。尽管公司已采取包括司法反诉在内的多组合策略积极应对，但目前司法裁判尚在调查和审理中未有最终定论，仍存在诉讼周期冗长引发产能提升不达预期、客户开拓进度放缓、商业信用恢复延迟等重大不确定性。

（2）结合问题（1）及公司目前经营情况、未来经营计划等，补充披露公司就

上期审计意见涉及持续经营相关的重大不确定性所已采取和拟采取的措施，具体说明公司针对持续经营能力的评估依据。

根据《宁夏中科生物科技股份有限公司2024年度审计报告》（以下简称：《2024年度审计报告》），公司存在“与持续经营相关的重大不确定性”，即子公司中科新材已进入重整程序，宁科生物目前仍处于预重整阶段。宁科生物是否进入重整程序尚具有不确定性，宁科生物及子公司中科新材重整是否成功存在不确定性。这些事项或情况表明存在可能导致对宁科生物公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

第一、2025年，宁夏回族自治区石嘴山市中级人民法院分别以（2025）宁02破

2号之三《民事裁定书》、（2024）宁02破3号之六《民事裁定书》及（2025）宁

02破3号之三《民事裁定书》，裁定终结公司、中科新材及宁夏新日恒力国际贸易有限公司的重整程序。至此，《2024年度审计报告》提及的“公司存在‘与持续经营相关的重大不确定性’”已经消除。

第二、公司破产重整完成后，产业投资人和财务投资人的增资款到位，缓解了

公司此前多年面临的资金紧缺，截至2025年末，公司货币资金余额为4.61亿元，相较于2024年末的860余万元有了显著的改善；另一方面，随着历史债务的清偿，公司资产负债率也从2024年末的89%降低至2025年末的46%，同时，股东资金的增资和历史债务的清偿显著改善了公司的商业信用和金融信用，公司生产经营已经进入正常状态，银行融资渠道已经恢复。

第三、从具体经营指标分析，公司的煤质活性炭板块的业务相对稳定，最近三年都基本保持2亿元左右的营业收入；长链二元酸板块的业务从2025年开始取得明

12显改善，2024年实现收入1.24亿元，2025年实现收入2.60亿元，同比增长超过110%，

2026年第一季度实现收入0.77亿元，同比增长超过35%。根据公司经营计划，2026年将实现收入6.10亿元，较上年继续保持三位数增长，增幅将继续超过100%。

第四、从知识产权相关诉讼分析，虽然司法裁判尚在调查和审理中未有最终定论，但公司自启动生产伊始，使用菌种、菌种制备工艺等所涉相关专利技术，系依法通过协议自中国科学院微生物研究所受让取得，已支付合理对价，相关备案手续齐备。公司对该等专利（201410175548.X 长链二元酸生产菌株及其制备方法和应用）及工艺均享有合法、完整的权利，公司不存在侵犯他人知识产权的情形，知识产权诉讼不会对公司的持续经营能力造成影响。

综上，公司司法破产重整程序已执行完毕，重整资金足额到位，依据重整计划完成了主要债权清偿，历史大额债务风险出清，资产负债率大幅下降，财务结构明显优化，银行授信合作重启，信贷融资渠道逐步恢复，通过降本拓销实现经营亏损持续收窄，现有货币资金可足额覆盖短期经营支出，《2024年度审计报告》提及的持续经营重大不确定性相关风险事项已整体解除。

年审会计师回复：

3、关于资产减值损失。年报显示，公司2025年计提资产减值损失2.23亿元，

其中存货跌价损失及合同履约成本减值损失1.12亿元、固定资产减值损失1.05亿元。

公司已连续多期计提大额资产减值损失，2026年一季度确认资产减值损失0.45亿元，同比增长254%。

请公司：（1）对比2024年、2025年固定资产减值测试所采用的关键参数，包括但不限于产能利用率、销量、单价、单位成本、毛利率等，并结合同行业主要生产和财务指标变动情况，说明差异的原因及合理性；（2）结合公司2025年实际销售收入低于前期预测水平等情况，说明前期固定资产减值测试中预测参数的假设基础是否审慎、合理，是否存在低估减值风险的情形；（3）补充披露2026年一季度公司各类资产减值损失的具体发生情况及减值测试过程，列明减值迹象出现的具体时点及判断依据，说明资产减值损失仍大幅增加的原因；（4）结合公司目前生产水平、产能利用情况和盈利能力等，说明固定资产、存货等资产减值准备计提是否充分。请年审会计师发表意见。

13公司回复：

（1）对比2024年、2025年固定资产减值测试所采用的关键参数，包括但不限于

产能利用率、销量、单价、单位成本、毛利率等，并结合同行业主要生产和财务指标变动情况，说明差异的原因及合理性；

公司2025年计提固定资产减值损失1.05亿元，其中中科新材固定资产减值损失

5983.31万元，宁夏华辉环保科技股份有限公司（以下简称“华辉环保”）固定资产

减值损失4472.79万元。

公司聘请的第三方评估机构对固定资产减值测试采用现金流量折现法，以固定资产所属资产组为评估对象，先确定资产组整体减值金额，再进一步分摊确认固定资产对应的减值金额。具体来看，中科新材2025年月桂二酸资产组减值金额为

6484.57万元，其中固定资产分摊减值5983.31万元；华辉环保2025年活性炭资产

组减值金额为4608.67万元，其中固定资产分摊减值4472.79万元。

以下分别对中科新材月桂二酸资产组、华辉环保活性炭资产组2024年与2025年减值测试所采用的关键参数进行对比分析。

一、2024年、2025年中科新材月桂二酸资产组减值测试采用的关键参数列示如

下：

2024/12/31预测数据

项目

2025年2026年2027年2028年2029年2030-2035年

月桂二酸设计产能（吨/年）50000.0050000.0050000.0050000.0050000.0050000.00

产能利用率40%60%80%90%90%90%销量（吨）20000.0030000.0040000.0045000.0045000.0045000.00单价（元/吨）23451.3324778.7626548.6728318.5828318.5828318.58

销售收入（万元）46902.6574336.28106194.69127433.63127433.63127433.63

单位成本（元/吨）29445.4123611.1520958.9420118.1320118.1820119.35

毛利率-26.12%4.71%21.05%28.96%28.96%28.95%

折现率11.5

2025/12/31预测数据

项目

2026年2027年2028年2029年2030年2031-2035年

月桂二酸设计产能（吨/年）50000.0050000.0050000.0050000.0050000.0050000.00

产能利用率55%70%85%90%90%90%销量（吨）27500.0035000.0042500.0045000.0045000.0045000.00单价（元/吨）21415.9323119.4725088.5026415.9326880.5326880.53月桂二酸销售收入（万元）58893.8180918.14106626.11118871.68120962.39120962.39

单位成本（元/吨）24603.6721980.8320207.4519430.7119497.1019496.37

毛利率-14.88%4.93%19.46%26.44%27.47%27.47%

折现率11.73

对比两次减值测试的关键参数，预测期总产能及预测稳定期产能利用率均保持一致，未发生变化；月桂二酸的预测销量、销售单价、销售收入、单位成本、毛利率及折现率则相应调整。预测变动的背景原因如下：一是2025年中科新材对生产工艺进行了优化调整，将钠型工艺改为钾型工艺，工艺水平较2024年有所提升；二是

142025年生产中存在生产线前后端工序设备匹配缺陷，导致产能释放不足，该问题截

至2025年评估基准日仍在解决中；三是2024年基准日时无法提前预知2025年实际

生产中出现的工艺调整、设备前后端匹配缺陷等问题，导致前期预测未达预期。鉴于2025年生产工艺尚未稳定，结合当年实际生产情况，评估认为中科新材预测期的收益及风险仍存在不确定性，因此在2025年基准日预测时，相关参数的取值更为审慎，以避免乐观估计。

两次减值测试关键参数对比分析具体如下：

（一）产能利用率

关于产能利用率的预测，2025年基准日预测期月桂二酸产能利用率增速较2024年基准日放缓，预测期首年的产能利用率高于2024年基准日，预测稳定期产能利用率保持一致，产能利用率预测的变化主要是基于2025年生产实际作出的调整。

2024年基准日时，预测期第一年的产能利用率基于中科新材基准日生产实际水平确定。中科新材自2020年建成至2024年无完整生产年度，历史年度因技改或停产导致产能利用水平较低；2024年因缺乏流动资产，长期处于停产或开工不足状态，

10-12月恢复正常持续生产，产能大幅提升，12月成品产量达2141.50吨，产能利用率为43%。2025年在维持12月生产水平的前提下，全年考虑2个月的技改维修时间，预计产量为20000吨，对应产能利用率40%。同时，预测期考虑了相应的产能扩大提升技改资金的投入，用于提升优化生产工艺、扩大产能，在技改如期实施、达到预期效果的前提下，产能利用率将逐步得到有效释放，因此，预测期产能利用逐步提升具备空间和合理性，至预测稳定期保持为90%。

2025年基准日时，中科新材2025年实际产能利用率为25%，未达2024年预期，

主要系生产线前后端工序设备匹配缺陷及工艺由钠型调整至钾型，对生产带来影响所致。针对生产线前后端工序设备匹配缺陷问题，中科新材2025年新增脱色系统、膜系统、树脂提纯系统、酸及树脂废水回收系统、成品过滤系统，预计于2026年上半年全部投用，可使24个发酵罐全部启用；实际操作中通常预留2-4个罐作为备用，预期1-4月使用12个发酵罐，5-12月逐步提升至20个，产能规模可提升至85%，产能利用率将显著提高。评估中考虑到实际生产可能受不确定因素影响，与预期存在差异，故预测期第一年产能利用率审慎确定为55%；基于2025年基准日时生产工艺仍未达稳定，预测期产能能否如期释放存在不确定性，故在考虑了必要生产工艺技改资金投入的前提下，预测期产能利用率呈逐步上升，但增速较2024年放缓，至预

15测稳定期保持为90%。

（二）销量

销量预测与产能利用率直接相关，2024年及2025年基准日销量预测方法保持一致。中科新材历史年度月桂二酸产销基本平衡，预测期在维持产销基本平衡的前提下，销量水平为设计产能与产能利用率的乘积。

（三）销售单价

销售单价预测系基于中科新材实际销售价格水平，并结合行业市场行情综合确定。2024年与2025年基准日的销售单价预测方法保持一致，且两年间市场价格未出现大幅波动；但2025年基准日的单价预测更为谨慎，预测期内整体单价水平低于

2024年基准日的预测值。

中科新材历史年度因产量低且不稳定，受生产工艺影响粗酸占比较大，同时为拓展客户采取了一定的价格让利策略，因此销售价格低于市场水平。2024年基准日时，鉴于当时生产形势较历史年度明显改善，预测期在参考中科新材实际销售价格的基础上，结合生产工艺优化、精酸产销量增加的预期，预测价格将逐步向市场水平靠拢；但考虑到产能释放可能对市场价格产生一定冲击，稳定期销售价格仍与基准日市场价格保持一定差距，为预测期价格的实现提供了合理支撑。2025年基准日的预测思路与2024年基本一致，基于预测期精酸产销量持续攀升的判断，销售价格呈上涨趋势具有合理性。但由于2024年的预测未能实现，出于谨慎性考虑，本次预测的价格涨幅有所收窄；此外，对比2025年实际经营数据，其销量较2024年增长约

50%，但销售均价基本持平，产量增加未对价格提升产生显著效果——尽管这主要

受粗酸占比高、精酸产量不足的影响，但预测期精酸产量能否达预期仍存在不确定性。基于上述因素，本次预测进一步收窄了价格涨幅，拉大了与市场价格的差距，充分考虑了各类预期风险对价格的影响，整体预测更为审慎。

（四）销售收入

销售收入方面，月桂二酸销售收入的预测系根据销量与销售单价的乘积确定。

由于2025年实际经营业绩未达2024年预测水平，因此在2025年基准日进行预测时，整体更为审慎，收入预测规模较2024年基准日有所降低。

（五）单位成本

单位成本方面，预测参考了中科新材2024年、2025年基准日近期实际单位成本水平，同时考虑产能释放因素，并对标行业成本水平综合确定。

16中科新材多年成本倒挂的主要原因是产能释放规模较小，固定成本占比过高；

随着产能规模的逐步释放，规模效应将逐步显现，驱动单位成本降低。随着发酵罐投用数量增加、产能利用率逐步提升，单位产品分摊的固定成本（如设备折旧、人工、能耗等）将大幅下降，生产成本具备持续下行的基础。

中科新材采用生物法生产月桂二酸，目前凯赛生物是国内外生物法生产月桂二酸的龙头企业，生产技术成熟稳定，已连续生产多年，是行业内的标杆企业，其生产经营指标及数据具有重要参考价值。根据公开资料，凯赛生物月桂二酸产品2021-

2024年单位成本平均水平为19342.25元/吨，其规模化生产下的单位成本水平可作为行业参考基准。中科新材2024年基准日预测期稳定期月桂二酸单位成本为20119.35元/吨，2025年基准日预测期稳定期月桂二酸单位成本为19500.15元/吨，均高于凯赛生物单位成本水平。该预测充分考虑了中科新材作为后发企业在规模效应、技术成熟度等方面与行业龙头存在的客观差距，因此预测的单位成本水平具有审慎性与合理性。同时，中科新材通过持续工艺改进与成本控制措施，随着产能利用率提升及生产经验积累，未来单位成本存在进一步向行业标杆企业靠拢的空间，具备逐步优化至更合理水平的潜力，其成本下降的预测区间处于合理范围之内。

综上，结合行业对标数据、产能释放带来的规模效应及生产工艺优化成果，预测期内成本下降具备合理空间与充分依据。

（六）毛利率

毛利率方面，其水平受销售单价与单位成本的共同影响。由于中科新材历史年度产能释放不足，导致单位成本居高不下，成本连续倒挂，持续处于亏损状态。预测期内，在持续投入技改、生产工艺优化提升、产能逐步释放、产品质量不断改善的基础上，随着生产经营持续向好，销售价格及成本水平逐步向行业正常水平靠拢，预测期毛利率将逐步扭亏为盈。2024年、2025年基准日预测稳定期毛利率水平分别为28.95%、27.47%，2025年基准日稳定期毛利率低于2024年基准日水平，体现了预测的审慎性。两次基准日毛利率水平均处于行业合理范围之内。从公开数据来看，凯赛生物2021年-2025年6月期间月桂二酸产品毛利率分别为42.33%、40.69%、

37.86%、39.71%、42.59%，中科新材2024年、2025年两次基准日预测稳定期的毛利

率水平远低于该行业水平。评估过程审慎且合理，未进行乐观估计。

（七）折现率

2024年与2025年基准日折现率的测算方法一致，选取的可比上市公司亦保持一

17致，均采用先测算加权平均资本成本（WACC）、再倒算得出税前折现率的方式。

但由于基准日不同，无风险报酬率、市场超额收益率、β系数、债务资本成本等具体参数发生变动，综合导致折现率存在差异，具体参数取值差异如下：

项目2024/12/312025/12/31

无风险报酬率 Rf 1.9 1.8473

市场超额收益率 ERP 6.7 6.5

β系数1.22471.059

企业特有风险调整值 Rs 4 4

Kd 3.35 3.25

WACC 10.3 10.51

税前折现率11.511.73

二、2024年、2025年华辉环保活性炭资产组减值测试所采用的关键参数列示如

下：

2024/12/31基准日预测数据

项目

2025年2026年2027年2028年2029年

活性炭设计产能（吨/年）18000.0018000.0018000.0018000.0018000.00

产能利用率58.33%61.25%64.31%67.53%70.90%销量（吨）10500.0011025.0011576.2512155.0612762.82单价（元/吨）14738.0015111.8315246.7615246.7615246.76

活性炭销售收入（万元）15474.9016660.7917650.0318532.5319459.16

单位成本（元/吨）12938.5712789.3312667.2212579.5312493.37

毛利率13.06%16.02%17.48%18.03%18.56%

折现率9.21

2025/12/31基准日预测数据

项目

2026年2027年2028年2029年2030年

活性炭设计产能（吨/年）18000.0018000.0018000.0018000.0018000.00

产能利用率75.95%81.90%88.33%93.53%95.20%销量（吨）13671.7114742.0415899.5216835.9217135.92单价（元/吨）10092.8010155.1310836.1110867.5511538.11

活性炭销售收入（万元）13798.5814970.7417228.8918296.5219771.61

单位成本（元/吨）9702.199686.199704.249662.389716.69

毛利率6.49%7.05%12.53%13.07%17.59%

折现率9.30

（一）产能利用率

华辉环保主要生产煤质柱状活性炭（分为低端、中端、高端）。低、中端活性炭主要客户为国内市场，附加值较低，主要销往国内市场。高端活性炭品类附加值高，主要出口欧美市场。

2024年基准日时，2022-2024年产能利用率分别为50%、51%、52%，低端、中

端、高端活性炭产品结构稳定，2022-2024年平均销售量分别为2060吨、3556吨、

182451吨，结合存量客户稳定、后续技改提质增效、订单稳步拓展等可预见因素，预

测首年产能利用率58.33%，逐年提升至稳定期70.90%。

2025年基准日时，2025年实际产能利用率57%，受海外需求走弱拖累高端产品

销量下滑，但国内环保、水处理刚需带动中低端产品订单放量、老客户持续复购，公司同步开拓国内新兴市场及东南亚外销客户、在手订单充足；叠加预判海外行业

去库存结束、高端外销需求边际回暖，因此2025年基准日将2026年产能利用率上调至75.95%，后续逐年提升至95.20%，产能利用率上调具备订单及行业基本面支撑。

（二）销量

销量预测与产能利用率直接相关，2024年及2025年基准日销量预测方法保持一致。华辉环保历史年度活性炭产销基本平衡，预测期在维持产销基本平衡的前提下，销量水平根据实际经营低端、中端、高端活性炭产品的销量情况进行分析确定。

（三）销售单价

销售单价预测基于华辉环保实际销售价格水平并结合行业市场行情综合确定，

2024年及2025年基准日销售单价预测方法一致，但2025年末受市场变化影响，整

体预测单价较2024年基准日下调，预测更加审慎。

2024年基准日时，华辉环保2022-2024年的活性炭产品平均不含税价格在

14738元/吨以上，主要因为高附加值活性炭主打欧美出口，低中端活性炭销售国内。2022-2024年低端、中端、高端活性炭产品结构均衡，高价位高端炭出货稳定，三档炭平均销售量分别为2060吨、3556吨、2451吨，不含税均价为11415元/吨、

14352元/吨、23070元/吨。总体而言，活性炭产品价格稳步运行。

2025年基准日时，2025年低端、中端、高端活性炭平均销售量分别为2480吨、

5449吨、1628吨，不含税均价为8378元/吨、11307元/吨、16938元/吨。价格下

行根源在于2025年受国际贸易政策变化的影响，国内煤质活性炭价格下降、外销高毛利高端炭量价受挫，高毛利产品销售占比大幅收缩；同时国内中低端活性炭同质化竞争加剧、招投标定价持续走低，全品类均价中枢下移，基于2025年真实成交数据下调未来单价预测，贴合现货市场实际行情。

（四）销售收入

销售收入方面，活性炭销售收入的预测系根据销量与销售单价的乘积确定。由于2025年实际经营业绩未达2024年预测水平，因此在2025年基准日进行预测时，整体更为审慎，收入预测规模结合2025年的经营情况确定，较2024年基准日有所降

19低。

（五）单位成本

单位成本方面，两期成本测算方式相同，均依据原煤、辅料、水电、人工等实际单耗对成本进行分析，按近期产品一定耗用情况确定单位成本对未来产品成本进行分析测算。2024年末测算2025年单位成本12938.57元/吨，2025年末测算2026年降至9702.19元/吨，变动原因：

一是产品结构变化：2025年低端和中端活性炭产销量占比持续抬升，拉低全产品加权平均单位成本；

二是上游原料+内部降本落地：原煤等核心原材料市场价格同步回落，叠加公司生产线技改、精细化管控、产能爬坡带来的制造费用摊薄，单位变动成本持续优化，成本预测下调与生产经营实际匹配。

（六）毛利率

毛利率方面，其水平受销售单价与单位成本的共同影响。2025年毛利未达预期，系售价降幅显著高于成本降幅所致。2024、2025年产品价格逐步回升，两次测试均预判远期毛利率逐年回升，2024、2025年基准日预测随价格上升、产能利用率爬坡、规模效应释放抬升毛利，稳定期毛利率分别为18.56%、17.59%，2025年基准日稳定期毛利率低于2024年基准日水平，体现了预测的审慎性。且2022-2025年可比公司毛利率在29-33%，华辉环保毛利率低于行业平均水平。评估过程审慎且合理，未进行乐观估计。

（七）折现率

2024年与2025年基准日折现率的测算方法一致，选取的可比上市公司亦保持一致，均采用先测算加权平均资本成本（WACC）、再倒算得出税前折现率的方式。

但由于基准日不同，无风险报酬率、市场超额收益率、β系数、债务资本成本等具体参数发生变动，综合导致折现率存在差异，具体参数取值差异如下：

项目2024/12/312025/12/31

无风险报酬率 Rf 1.9 2.23

市场超额收益率 ERP 6.7 6.5

β系数0.94750.8239

企业特有风险调整值 Rs 2 2

Kd 3.35 3.25

WACC 8.77 9.21

税前折现率9.219.30

20综上，对比2024年、2025年固定资产减值测试所采用的关键参数，并结合同行

业主要生产和财务指标变动情况，2024年、2025年的预测参数选取谨慎、合理，存在差异具有合理性。

（2）结合公司2025年实际销售收入低于前期预测水平等情况，说明前期固定资

产减值测试中预测参数的假设基础是否审慎、合理，是否存在低估减值风险的情形；

一、中科新材2025年实际销售收入与预测数据差异原因分析

2025年中科新材实际销售收入为26008.39万元，2024年基准日预计的2025年

营业收入为46902.65万元，实际收入未达预测水平。具体原因包括两方面：一是预测的产能利用率未达预期；二是实际销售均价低于预测水平。

（一）产能利用率

2024年预测的2025年产能利用率为40%，但2025年实际产能利用率仅为

25.29%，未实现预测目标。差异原因分析如下：

从2025年实际生产数据看，中科新材生产能力未持续达到2024年12月水平，仅5-7月产能利用率接近或超出40%，其余月份均未达到。产能利用率偏低的原因是生产线前后端工序设备存在匹配缺陷，具体表现为树脂吸附系统产能较小，仅能匹配6台发酵罐，而发酵罐共有24个，其利用率仅为25%，使得全年实际产能利用率不及预期，这也表明2024年预测时考虑的扩大产能提升技改投入项目的效果不达预期。此外，中科新材在2025年对生产工艺进行了调整，将钠型生产工艺调整为钾型生产工艺，工艺的调试对生产也产生了一定影响。上述因素综合导致2024年预测的产能利用率在2025年没有如期实现，而这些因素在2024年基准日时点无法提前预知。

（二）销售均价

2024年预测的2025年月桂二酸不含税销售均价为23451.33元/吨，2025年实际

不含税销售均价为19585.25元/吨，实际价格低于预测水平。差异原因在于：2025年中科新材月桂二酸不含税销售价格区间为15177.00-30089.00元/吨，预测价格处于该区间内，但受粗酸产量大于精酸的影响，整体均价水平拉低。粗酸产量大于精酸的原因则为产能扩大提升技改项目实施效果未达预期，使得精酸精制提取工艺产率低，导致精酸产量不足，导致产品整体平均价格水平低于预期。

综上，2024年基准日时，评估机构已审慎、合理地对中科新材固定资产所属月桂二酸生产线资产组进行了减值测试，但2025年生产实际发生调整或变化，技改投21入项目效果未能达到预期效果，该等因素在2024年基准日时点无法提前预计。因此，

前期固定资产减值测试中预测参数的假设基础是审慎、合理的，不存在低估中科新材减值风险的情形。此外，2025年进行减值测试时，已结合中科新材实际生产情况对预测参数进行了审慎、适当的调整，并严格计提了相应的减值准备。但需说明的是，减值测试的收益测算均基于一定假设前提；若未来生产实际未按预期向好趋势发展且与预测假设存在较大差异，则可能出现2026年继续计提减值准备的情形。

二、华辉环保2025年实际销售收入与预测数据差异原因分析

2024年12月31日进行减值测试时，公司依托2022-2024年连续经营历史数据：

产品内销外销结构稳定、高端出口订单履约顺畅、产品售价小幅波动但整体平稳、

中低端国内市场需求稳步增长，结合彼时宏观经济、国际贸易政策、煤质活性炭行业景气度等公开信息设置预测参数，参数选取参考实际经营情况。

华辉环保2024年末基准日预计的2025年营业收入为16410.29万元，2025年实际销售收入为12106.67万元，实际收入未达预测水平。具体原因包括两方面：一是预测的活性炭产品结构中高端活性炭的销量未达预期；二是各产品实际销售均价低于预测水平。

（一）产品销量情况

2024年基准日时，华辉环保2025年预计活性炭销售量10500吨，2025年实际

活性炭销售量10239.86吨，其中2025年高端活性炭的实际销量1628.78吨低于2024年2359.11吨，低端、中端活性炭销量上升。2025年国际贸易政策突变、海外下游需求超预期走弱，直接造成高端外销产品销量大幅萎缩，该类外部环境突变在2024年减值测算时点无明确预警信息，无法提前预判。

（二）销售价格情况

2024年基准日时，预测华辉环保2025年的活性炭产品平均不含税价格在14738

元/吨以上，2025年实际销售平均不含税价格在11072元/吨。价格下滑一方面系高端出口炭受外贸环境拖累售价大幅回落；另一方面国内活性炭行业产能释放，中低端产品同质化竞争白热化，下游招标采购价格持续下行，全品类产品成交均价同步下移。上述行业恶性竞争及外贸变局在2024年基准日不具备可预见性。

综上，2025年经营实绩不及前期预测，系测算日后突发外部宏观与行业环境变化所致，不属于前期参数假设不合理；2024年末减值测试参数假设立足基准日可获取全部有效信息，假设审慎、依据充分，不存在人为乐观预估、刻意低估华辉环保

22资产减值风险的情形。

综合上述具体分析，公司2025年实际销售收入低于前期预测水平，系生产工艺改进不达预期及外部宏观与行业环境变化所致，而2024年基准日时点进行减值测试时参数取值及假设条件的设定基于当时获取的有效信息，假设审慎、依据充分，不存在乐观预估、刻意低估资产减值风险的情形。

（3）补充披露2026年一季度公司各类资产减值损失的具体发生情况及减值测试过程，列明减值迹象出现的具体时点及判断依据，说明资产减值损失仍大幅增加的原因；

2026年第一季度合并报表资产减值损失金额4480.08万元，其中，月桂二酸分

部存货减值损失4457.24万元，活性炭分部存货减值损失22.84万元。

2026年第一季度末，公司对主要产品长链二元酸相关的资产进行了减值分析。

首先对固定资产、在建工程、无形资产的减值进行分析，因2025年末固定资产、在建工程、无形资产已充分计提减值，同时2026年第一季度平均销售单价20889.22元高于2025年均销售单价19585.72元，销售价格和销量均有上涨，因此在第一季度未对固定资产、在建工程、无形资产计提减值准备。其次对存货是否存在减值迹象进行分析，第一季度长链二元酸产品平均售价20889.22元低于成本价30028.60元。

在资产负债表日，存货以成本或可变现净值中的孰低者进行计量。当存货成本高于其可变现净值时，需计提存货跌价准备，并计入当期损益。公司对库存商品及大宗原材料采取单个存货项目计提存货跌价准备，在确定其可变现净值时，对于直接用于出售的库存商品、在产品和用于出售的材料等直接用于出售的商品存货，按该存货的估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额确定。当公司对外销售存货时，已计提的存货跌价准备将结转至主营业务成本。

公司月桂二酸2025年第四季度存货账面原值9335.82万元，2026年第一季度存货账面原值13638万元，比上年期末增长46.08%，2025年第四季度存货跌价准备余额3867.73万元，2026年第一季度将上期存货对外销售，已计提的存货跌价准备

3867.73万元结转至主营业务成本，当季存货账面原值13638.00万元，可变现净值

9180.77万元，应计提存货跌价准备4457.24万元，计入资产减值损失。具体如下：

资产类别账面原值（万元）可变现净值（万元）应计提跌价准备（万元）

产成品6102.464597.831504.63

自制半成品4189.682240.261949.43

原材料3345.862342.681003.18

23合计13638.009180.774457.24

（4）结合公司目前生产水平、产能利用情况和盈利能力等，说明固定资产、存货等资产减值准备计提是否充分。

2026年第一季度，中科新材实现销售收入7745.17万元，较上年同比增长约

38%，环比增长约12%，考虑到第一季度存在的春节假期因素，公司2026年第一季

度的生产水平、销售业绩及产能利用率继续保持提升态势。

对比2025年中科新材月桂二酸资产组减值测试采用的关键参数与2026年第一季

度的实际经营数据，第一季度的销售单价与减值预测数据持平，单位成本则较减值预测数据下降5.5%，从而导致2026年第一季度的毛利亏损额较上年同期大幅下降，减亏幅度超过60%。

项目减值预测的参数2026年第一季度单价（元/吨）21415.9321278.70

单位成本（元/吨）24603.6723255.45

根据公司经营计划，2026年全年计划实现营业收入8.41亿元，其中：中科新材计划生产销售长链二元酸2.60万吨，实现营业收入6.10亿元；华辉环保计划生产销售活性炭2.40万吨，实现营业收入2.31亿元。

根据公司经营计划，2026年，月桂二酸业务的销售收入将较上年同期的2.60亿增长超过130%，煤质活性炭业务的销售收入将较上年同期的1.84亿增长超过25%，其中月桂二酸业务的产能利用率将逐月提升至年末的70-80%，基本实现满产，届时公司的亏损将大幅收窄，盈利能力实现实质性修复。

综上，公司2025年末的固定资产、存货等资产减值准备计提充分。

年审会计师回复：

4、关于研发投入。年报显示，2025年公司研发支出为0.39亿元，同比增长

209%，公司称主要系中科新材的研发投入力度加大，研发项目、人员增加。2025年末公司研发人员为95人，同比增长58%，研发支出中职工薪酬涨幅达121%。

请公司：（1）补充披露研发支出大幅增长的具体构成及对应的研发项目，说明各研发项目与主营业务的关联性、研发进展及成果转化情况；（2）结合研发物料消

耗、研发人员等变动情况，补充披露研发费用的主要支付对象，说明本期研发费用大幅增长的原因及合理性，自查是否存在向控股股东、实际控制人及其关联方支付

24研发相关费用或为其承担研发成本费用的情形。请年审会计师发表意见。

公司回复：

（1）补充披露研发支出大幅增长的具体构成及对应的研发项目，说明各研发项

目与主营业务的关联性、研发进展及成果转化情况；

一、2025年、2024年研发支出变动情况

单位：万元分部2025年度2024年度增额增幅

长链二元酸分部2772.16195.122577.041320.75%

煤质活性炭分部1081.541052.9228.622.72%

合计3853.701248.042605.66208.78%

2025年，公司研发支出3853.70万元，较上一年度的1248.04万元大幅增长，

主要原因是随着公司核心子公司中科新材逐步恢复生产经营活动，相应投入长链二元酸业务领域的研发项目增加，研发支出同步增长。2025年，公司长链二元酸相关业务领域的主要研发项目明细如下：

单位：万元序号项目名称金额业务类型

1月桂二酸钾型工艺发酵提取工艺研究项目1972.43长链二元酸

2月桂二酸新工艺研发323.91长链二元酸

3月桂二酸发酵培养基及调控方法的优化181.94长链二元酸

4苹果酸新产品研发项目107.31长链二元酸

小计2585.59-

5其他项目186.57长链二元酸

合计2772.16-

如上表所示，与长链二元酸相关的主要研发项目为4个，合计发生研发支出

2585.59万元，该金额较上年增加了2605.66万元的投入基本持平。

二、主要研发项目与主营业务的关联性、研发进展及成果转化情况

第一、2025年最主要的研发支出集中于“月桂二酸钾型工艺发酵提取工艺研究项目”，合计支出1972.43万元。此项目完成了氢氧化钾替代氢氧化钠的钾型发酵提取工艺，实现了从小试、中试到350吨发酵罐上试生产的产业化规模的稳定性验证，成功将实验室研发成果应用于生产实际，实现了研发成果的转化，月桂二酸钾型工艺试产成功，距离“工艺简化、质量提升、成本降低、减排增效”的多重目标更近了一步，公司钾型发酵工艺已经向国家专利提交了申请，现进入了实质审查阶段。

第二、“月桂二酸新工艺研发项目”支出323.91万元，此项目针对月桂二酸产

品的色度稳定性，通过多批次小试实验与工艺验证，将小试优化后的新工艺在生产

25线上进行了放大实验，先后进行了2批次生产实验。通过验证结果显示，经过研发

优化后的产品在纯度、色度、色稳等核心指标均有较好提升。

第三、“月桂二酸发酵培养基及调控方法的优化”支出181.94万元，此项目研

发菌种诱导、发酵配方、发酵析晶调控创新工艺，并在产业化生产中陆续得到了应用，产品纯度、灰分、铁、颜色热稳定性质量指标检测结果显示指标得到了一定的改善。

第四、“苹果酸新产品研发项目”支出107.31万元，此项目系针对苹果酸产品

在产业化发酵领域的工艺优化，即验证发酵罐规模扩大以后，发酵单位、发酵糖酸转化率、发酵液苹果酸纯度等工艺指标的稳定性，收集和验证发酵循环降温水、电、蒸汽的运行参数，验证规模化生产下的人员、物料、设备的协调组织流程，同时也为后提取精制生产线提供发酵大生产下的苹果酸钙原料，便于提取精制工艺的优化和升级。

（2）结合研发物料消耗、研发人员等变动情况，补充披露研发费用的主要支付对象，说明本期研发费用大幅增长的原因及合理性，自查是否存在向控股股东、实际控制人及其关联方支付研发相关费用或为其承担研发成本费用的情形。

一、研发人员招聘情况

2025年，公司研发人员规模较上年同期增加35人。相关招聘工作严格遵循市场

化原则开展，具体情况如下：