核心要点

行情回顾

1、商用车板块本周上涨0.37%，低于沪深300指数的1.38%，在131个板块中排名第95位。周内板块单日涨跌幅排名波动较大，最高排名第14位（9月9日），最低排名第111位（9月12日），显示出市场情绪的不稳定。

2、本周主力资金净流出6.33亿元，仅在9月9日出现2.46亿元的净流入，其余交易日均为净流出，尤其是9月12日净流出达5.43亿元，显示机构对商用车板块的关注度下降。

3、江淮汽车和福田汽车本周分别上涨3.81%和3.28%，表现突出；而宇通客车和中国重汽则分别下跌2.92%和2.76%，个股走势分化明显。

4、截至9月12日，商用车板块市盈率（TTM）为33.21，处于近一年数据的3.73分位；市净率（MRQ）为5.63，处于近一年数据的99.17分位。估值水平存在一定的矛盾。

宏观解读

1、尽管部分保险公司新能源车险业务实现盈利，但新能源商用车的综合成本率依然超过100%，处于亏损状态。这加大了商用车企业的运营压力。

行业要闻

1、保险公司正在通过强化与车企合作、积累数据、提升定价能力等措施，努力降低新能源商用车的赔付成本。头部保险公司已率先实现新能源车险盈利。

投资建议

1、短期关注市场波动，谨慎操作：近期商用车板块表现一般，周涨跌幅为0.37%，在131个板块中排名第95位。周内板块单日排名波动较大，且主力资金净流出6.33亿元，显示市场资金对板块的关注度下降。其中，江淮汽车、福田汽车等个股周涨幅居前，但整体板块走势仍需观察。短期内建议投资者密切关注市场动态，谨慎操作，避免盲目追高。

2、长期布局新能源商用车领域：随着新能源汽车的发展，新能源商用车市场潜力巨大。虽然目前新能源商用车保险仍存在承保亏损问题，但保险公司正通过加强与车企合作、积累数据等方式，努力降低赔付成本。部分头部保险公司已实现新能源车险盈利，为行业树立了积极榜样。长期来看，随着技术进步和规模效应显现，新能源商用车有望实现盈利，市场前景广阔。建议投资者关注在新能源商用车领域具有技术优势和市场潜力的企业，进行长期布局。

风险提示

新能源商用车保险亏损压力仍存，行业盈利改善存在不确定性；同时，市场资金流向变化和板块估值偏高可能带来投资风险，需谨慎对待。