核心要点

行情回顾

1、电力板块本周周涨幅为1.72%，略高于沪深300指数的1.64%，在131个板块中排名第106位，周内表现相对平稳。

2、本周电力板块主力资金净流出5.70亿元，机构资金对板块的关注度明显下降，资金呈现持续流出态势。

3、电力板块内个股涨跌分化明显，梅雁吉祥以28.78%的周涨幅领涨，联美控股、上海电力等则明显下跌。

4、截至11月28日，电力板块市盈率（TTM）为18.79倍，处于近一年85.95分位，估值处于高位，需警惕估值回调风险。

宏观解读

1、美国政府计划投入800亿美元重启国内核电行业，建设8座大型AP1000反应堆，以应对人工智能产业发展带来的电力需求增长。

2、今年前10个月，我国绿色债券发行规模突破8000亿元，同比增幅超55%，助力电力行业绿色转型。

3、国际能源署预计，未来几十年全球对能源服务特别是电力需求将持续增长，电力需求增速将远超能源消费总量增速。

行业要闻

1、三峡集团完成首笔跨境绿证交易，与澳门电力股份有限公司达成协议，助力港澳绿色能源转型。

2、国电南瑞积极构建新型电力系统，在底层技术攻关、应用端设备研发等方面持续创新，支撑电力保供和电网建设。

3、特变电工32项新产品通过国家级鉴定，27项产品达到国际领先水平，彰显公司在输变电全产业链领域的创新实力。

投资建议

1、关注火电低估配置价值：近期煤炭价格有所回落，火电企业燃料成本降低，业绩有望释放。同时，随着电力需求的持续增长，火电在电力供应中仍发挥着重要作用。部分火电企业积极推进新能源转型，具备火电与新能源协同发展的潜力。建议投资者关注业绩有望改善且积极推进转型的火电龙头企业。

2、布局新能源发电长期机遇：在全球能源转型的背景下，新能源发电迎来发展机遇。我国绿色债券市场快速增长，政策支持新能源项目建设。随着技术进步和成本下降，新能源发电的竞争力不断提升。建议投资者关注在风电、光伏等领域具有领先优势的企业，提前布局新能源发电板块，分享行业长期成长红利。

3、看好核电成长性和价值回归：核电作为清洁高效的能源，有望在能源结构中发挥更大作用。美国重启核电项目应对AI电力需求的增长，体现出核电在全球能源供应中的重要性。国内核电建设稳步推进，未来核准有望加速。建议投资者关注核电领域的龙头企业，受益于行业景气度提升和价值重估。

风险提示

电力行业受政策变化、燃料价格波动和宏观经济影响，存在业绩不确定性和市场波动风险。投资者需警惕行业政策调整、燃料成本上升以及用电需求不及预期等风险因素。