本期投资提示：

事件背景：12 月15 日，美商务部发布新一轮实体清单公告，决定将36 家公司列入实体清单，其中长江存储、上海微电子等公司从未经核实清单转入实体清单，同时新增部分公司进入名单，新增公司包括上海集成电路研发中心（ICRD）、深圳鹏芯微、寒武纪等公司。

事件解读：实体清单是美国商务部进行出口管制的重要手段，其中进入实体名单的公司在采购美国产品时，必须向美国商务部申请特殊许可证，在美国供应商获得许可证以后，才能够继续供应相关产品；从美国政府出发点角度来看，本次实体清单加速了对中国半导体制造环节的监管与制裁。

事件后续影响：新一轮实体清单的发布，国产自主可控以及非美线的推进将持续加速。从制程/代工角度来看，实体清单对长江存储/ICRD 的新增对部分成熟制程以及先进制程均有影响，从短期影响来看，一定程度对国产扩产进度略有影响，从中长期维度来看，美国实体清单的影响会持续加速国产自主可控和非美线的持续推进，对设备/材料乃至EDA 板块具有长期利好。从当前国产设备/材料进展来看：1）针对成熟制程来说，国产晶圆代工能力以及半导体设备材料替换节奏，在过去3 年的第一轮国产替代浪潮中已呈现出较强竞争力，部分制程关键设备国产化率已达到15%，部分材料产品已经在成熟制程领域得到下游晶圆厂充分认可；2）针对先进制程板块，经过2019-2021 年3 年国产化历练，设备/材料部分公司已具备一定能力，在新一轮实体清单制裁催化下，有望持续加速进行国产验证，产业链自上而下有望重启一轮2019 年国产替代行情，开启第二轮国产化替换周期。

投资分析意见：持续加速国产化进程，国产化标的持续受益。1)对于EDA，主要为华大九天/概伦电子/广立微。2）对于半导体材料和设备，长川科技/芯源微/至纯科技/北方华创/中微公司/和林微纳等。

风险提示：以上有较大的政策波动性，国产化导入进程不及预期。