4月单月销售面积同比增速较上月小幅升至40.2%，1-4月累计销售增速维持高位 2013年1-4月全国商品房销售面积29761万平方米，同比增加38.0%；其中，住宅销售面积上升41.1%；商品房销售额19847亿元，同比增长59.8%；其中，住宅销售额上升65.2%。整体来看，今年以来，以住宅成交为主要上涨动力的商品房销售金额及销售面积一直处于快速上升通道中，较去年同期相比有较大幅度的上升。

1-4月全国房地产开发投资累计增长21.1%，4月单月投资同比增速回升

4月单月房地产开发单月投资6047.4亿元，同比增长23.22%，增速较上月提升了5.62个百分点，同比增长速度维持自年初以来呈现震荡向上的趋势；1-4月全国房地产开发累计投资19180亿元，同比增长21.1%。自今年年初以来房地产开发投资累计增速始终维持在20%以上，前4月累计增速较前3个月小幅提升了0.9个百分点，印证了之前我们对投资回暖的判断。

4月单月新开工面积同比增速转正，库存替代指标下降

2013年1-4月全国房地产开发企业房屋施工面积50.06亿平方米，同比增长17.2%，新开工面积5.55亿平方米，同比增长1.9％。4月单月新开工面积同比上升14.5%，结束了上月的下降趋势。国五条的出台，短暂降低了企业的开工意愿，但随着销售的持续回升，开工正在逐步恢复，房价的稳步上升和企业拿地意愿的增强，将使开工、投资等数据在2013年将呈现逐季度回升态势。

1-4月房地产开发资金来源同比增长33.5%

2013年1-4月房地产开发企业本年资金来源35602亿元，同比增长33.5%，增速较前3个月有所提升。整体看来，与上月相比各项资金来源同比增速均上升，其中利用外资和国内贷款的增速增长显著，自筹资金和其他资金有小幅提升。

重点标的推荐：南国置业、荣盛发展

正如我们之前预期，国五条短暂降低企业开工意愿后，销量持续回升促使开工逐步恢复，政策产生的消极影响正在退去。在刚需占绝对主导的市场中需求持续释放，经济弱复苏下早周期的地产板块具有持续的相对优势，继续重点推荐南国置业、荣盛发展。

风险提示

非理性调控的进一步升级。