投资要点：

2006年在焦化行业“主动限产”和“关闭小焦化企业”的基础上和下游冶金和化工行业快速增长的需求影响下，焦炭行业实现供求基本平衡，焦炭价格也开始由二季度逐步回升。

2007年在全球及中国下游冶金行业持续景气影响下，焦炭行业产能过剩问题大幅度缓解，同时，在下游行业景气和上游成本推动下，焦炭价格出现跳跃性上涨，行业总体盈利水平大幅度改善。

从目前上市公司涉及焦化业务的上市公司估值水平看，焦化行业平均估值水平已经非常高，但考虑到目前行业仍然处于景气复苏过程中且未来随着行业景气上升，行业总体盈利水平逐步改善。

2007年第四季度和明年虽然由于下游行业快速增长，行业将仍然保持景气状态，但焦炭盈利水平有所提高。但从长期看，焦化企业未来盈利高低取决于其煤化工业务相关产品的发展状况。目前大部分焦化上市公司开始进入业务结构调整以拓宽企业产业链，从而将明显改变公司未来的盈利模式。

考虑目前行业估值水平和行业处于景气上升过程中，给予焦化行业“推荐”评级。但在股票选择上，建议重点关注一些产业链完整，上下游一体化，尤其在焦化产品深加工中表现处于领先的公司。

综合考虑公司业务结构特征和成长潜力，建议重点关注煤焦化和焦化一体化上市公司，如，开滦股份（600977）、山西焦化（600740）、煤气化（000968）,同时,建议关注处于转型期的国际实业(000159)。