核心要点

行情回顾

1、物流板块本周上涨1.56%，略逊于沪深300指数的1.95%，在131个行业板块中排名第63位，整体表现稳健。

2、本周物流板块主力资金净流出1383.08万元，但周五净流入4834.23万元，资金流向出现回暖迹象。

3、板块内个股分化明显，厦门国贸大涨37.54%领涨，普路通和天顺股份分别上涨14.82%和11.13%，表现亮眼；瑞茂通下跌7.29%，申通快递和龙洲股份也分别下跌3.98%和3.78%。

4、截至12月26日，物流板块市盈率（TTM）为-48.55，处于近一年数据的13.22分位；市净率（MRQ）为2.17，处于近一年数据的68.18分位，估值相对较低。

宏观解读

1、运输及物流局局长陈美宝表示，中九龙绕道（油麻地段）通车后首个工作日已有超过5万车次使用，交通畅顺，符合预期。该绕道的开通有效分流了加士居道天桥及龙翔道的车流，明显改善了交通状况。

2、近日，中国人民银行等八部门联合发布了《关于金融支持加快西部陆海新通道建设的意见》。该政策旨在通过完善组织协作体系、强化资金融通服务等六个方面，提出21条重点举措，支持西部陆海新通道的建设。

行业要闻

1、顺丰主动放弃参与2026年抖音电商退货服务，从12月中旬起，抖音平台开始对退货服务供应商进行大规模重新招标，原本由顺丰承担的订单被拆分至多家企业，形成多区域分包的合作模式。

2、淘宝闪购在广州开通全国首条无人机“聚合送”航线，通过集单配送模式，有效解决了传统配送时效慢、订单密度低等问题，大幅降低运营成本。

3、中远海运特运“泰国-欧洲”滚装航线正式开通，成功助力长安汽车实现从其泰国生产基地向欧洲市场出口的首次整车发运。

投资建议

1、关注跨境物流出海机遇：随着中国优势产业加速向新兴市场拓展，跨境物流行业迎来新的发展机遇。特别是在非美市场，东南亚和拉丁美洲等地的工业化需求旺盛，物流需求持续增长。中国物流企业可凭借成熟的运营经验和高效的服务模式，输出海外市场，实现业务的快速扩张。建议投资者关注在跨境物流领域具有布局和优势的企业，分享行业景气红利。

2、布局电商快递龙头：国内电商产业生态正在优化，市场竞争秩序重构，快递行业格局有望改善。电商平台策略调整、电商税收合规以及快递“反内卷”政策的推进，使得低价电商快速退出市场。快递需求呈现降速提质的趋势，龙头快递企业凭借产品性价比高、资产负债表稳健和充足的现金流，具备更强的竞争优势。建议投资者关注电商快递领域的龙头公司，这些企业的估值有望得到重估，带来投资机会。

3、把握大宗供应链周期反转：目前大宗供应链行业处于商品价格和企业盈利的双重底部，周期拐点临近。在流动性宽松和全球供应链重构的背景下，叠加国内“反内卷”政策的稳步推进，部分大宗商品的景气周期有望逐步到来。龙头企业加速全球化网络布局和全链条资源整合，市场份额有望进一步提升。建议投资者关注具备全球化布局和资源整合能力的大宗供应链龙头企业，积极把握底部布局机会。

风险提示

宏观经济复苏存在不确定性，全球贸易风险可能加剧，地缘政治冲突升级可能影响物流行业的发展。此外，政策监管变化和成本波动（如油价上涨）可能对企业业绩产生影响，投资者需警惕这些风险。