核心要点

行情回顾

1、本周地面兵装板块下跌2.81%，在131个行业中排名第127位，远逊于沪深300指数的-0.28%。

2、本周主力资金净流出13.32亿元，仅12月18日有1.21亿元的少量净流入，资金面承压。

3、板块内个股多数下跌，光电股份周跌幅达8.39%，银河电子下跌7.11%，仅有天秦装备小幅上涨0.40%。

4、截至12月19日，板块市盈率（TTM）为32.63倍，处于历史低位区间；市净率（MRQ）为2.65倍，亦低于过去五年均值。

宏观解读

1、全球地缘政治冲突推动军费开支持续攀升，2024年全球军费总额达2.72万亿美元，同比增加9.4%。

2、2025年三季报显示，地面兵装行业同比增长22%，业绩增长显现。

3、2025年中国国防支出为17,846.65亿元，增长7.2%，未来提升空间显著。

投资建议

1、关注行业长期发展机遇：地面兵装行业在当前全球地缘政治动荡的背景下，受益于各国军费开支持续增长，市场需求明显提升。2026年作为“十五五”规划的开局之年，全球军费总额达到冷战以来最大增幅，美国国防预算高达1.01万亿美元，聚焦大国竞争。我国军费占GDP比重仍有提升空间，“十五五”规划提出加快新质战斗力建设，地面兵装行业将迎来长期稳定发展的机遇。短期内，行业财务表现复苏明显，地面兵装板块同比增长22%，订单好转，公司积极组织生产备货。建议投资者关注行业龙头企业的长期投资价值。

2、短期谨慎应对市场波动：近期地面兵装板块周跌幅达2.81%，在131个板块中排名第127位，主力资金净流出13.32亿元，显示市场情绪偏谨慎。周内多日资金净流出，仅12月18日小幅净流入1.21亿元。个股方面，光电股份、银河电子等跌幅居前，反映出市场对短期业绩和行业政策的关注度提高。鉴于板块估值较高，短期内可能面临调整压力，建议投资者在短期内保持谨慎，关注行业基本面变化，避免盲目追高。

风险提示

全球地缘政治局势变化和各国军费支出政策的不确定性可能影响行业需求；国内宏观经济波动和政策调整可能对行业造成冲击；板块估值较高，存在估值回调的风险；个股业绩不达预期可能引发股价波动。