摘要：莲花紫星目前已部署8个智算中心

看点一、坚持产业创新，铸就民族品牌。

看点二、算力行业蓬勃发展，算力租赁需求明确。

看点三、调味品业务：味精积极拓点，新品量价均佳。

看点四、算力业务：在手订单充足，业绩有望迎来指数级增长。

今天和大家讲解一只算力服务器龙头-莲花控股。

正文

看点一、坚持产业创新，铸就民族品牌。

公司为国内领先的包装味精品牌商，从传统调味品向新型复合调味品拓展。

公司前身周口地区味精厂始建于1983年，1998年在上交所挂牌上市，素有“味精第一股”之称。主营产品莲花味精曾长期占据国内终端零售市场主导地位。

2019年推进重组，大股东变更为芜湖市莲泰投资管理，通过深化改革、固本创新，莲花控股经营发展持续向好。

2025Q1为例，莲花/太太乐/国莎市占率分别为37.2%/8.5%/7.7%。随着渠道积极发力，叠加国货潮等情怀消费兴起，莲花味精表现亮眼，市占率同比提升8.3pct，成为终端市场中实现增长的味精品牌之一。

看点二、算力行业蓬勃发展，算力租赁需求明确。

我国算力业务蓬勃发展，2019-2023年行业规模的复合增速高达19%。

算力产业链大致分为设备（硬件设备/主干网络/温控设备/能源供应等）、组装、云计算与数据中心以及下游客户四个环节。

阿里巴巴CEO吴泳铭于2025年2月24日宣布，未来三年，阿里将投入超过3800亿元，用于建设云和AI硬件基础设施，总额超过去10年总和。

看点三、调味品业务：味精积极拓点，新品量价均佳。

公司现已设有专门的商超及新零售团队，积极与连锁大商超及餐饮企业洽谈进场。2024年公司新增商超网点超2000家（存量约4000家左右，产品由原先低价味精切换为高单价、渠道利润空间丰厚的新品如松茸鲜等）

积极布局抖音等兴趣电商渠道：2024年开始公司搭建线上团队，以抖音渠道销售为主，截至2024年双十一结束，公司于线上渠道营收已超1亿元。

2024年预计完成销售额近5000万元（其中线上销售额超3000万元）。产品势能仍足，我们预计2025年莲花松茸鲜产品销售额有望维持高双位数增速。

看点四、算力业务：在手订单充足，业绩有望迎来指数级增长。

部署8大智算中心，围绕算力开展多元化布局。莲花紫星目前已部署8个智算中心（深圳、广州、上海、杭州、宁波、无锡、马鞍山、呼和浩特）。

这主要源于技术迭代、数据量激增以及算法复杂度的提升。截至2025年3月，公司算力服务器租赁业务在手订单超16亿元。

算力租赁+公有云服务+私有化部署，公司算力业务有望迎来指数级增长。

风险提示：

食品安全风险；市场竞争风险；算力业务不达预期的风险。

参考资料：

20250421-东吴证券-莲花控股-600186-从调味品到算力，莲花向“星”别样红

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