长城电工:天水长开电力工程有限公司资产评估报告

本资产评估报告依据中国资产评估准则编制

天水长城开关厂集团有限公司

拟转让天水长开电力工程有限公司股权

所涉及的天水长开电力工程有限公司

股东全部权益市场价值资产评估报告

鹏信资评报字[2026]第 S0414号（共3册，第1册）评估基准日：2025年12月31日

资产评估报告日：2026年6月20日深圳市鹏信资产评估土地房地产估价有限公司

SHENZHEN PENGXIN APPRAISAL LIMITED

中国广东省深圳市福田区福中路29号(彩田路口)福景大厦中座十四楼

Floor 14 Middle Block Fujing Building 29 Fuzhong Road Futian DistrictShenzhen China

电话(Tel):+86755-8240 6288 传真(Fax):+86755-8242 0222

直线(Dir):+86755-8240 3555 邮政编码(Postcode):518026

http://www.pengxin.com Email: px@pengxin.com天水长城开关厂集团有限公司拟转让天水长开电力工程有限公司股权所涉及的

天水长开电力工程有限公司股东全部权益市场价值资产评估报告·声明

根据《企业国有资产评估报告指南》(中评协[2017]42号)的有关规定，本国有资产评估报告共分3册装订，包括资产评估报告(第1册)、评估说明(第2册)和评估明细表(第3册)。

资产评估报告(第1册)目录

声明....................................................1

资产评估报告摘要..............................................1

资产评估报告正文..............................................1

一、委托人、被评估单位和资产评估委托合同约定的其他资产评估报告使用人概况......................................................1

二、评估目的................................................6

三、评估对象和评估范围...........................................6

四、价值类型...............................................10

五、评估基准日..............................................10

六、评估依据...............................................10

七、评估方法...............................................13

八、评估程序实施过程和情况........................................19

九、评估假设...............................................20

十、评估结论...............................................22

十一、特别事项说明............................................24

十二、资产评估报告使用限制说明......................................25

十三、资产评估报告日...........................................26

资产评估报告附件.............................................28

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天水长开电力工程有限公司股东全部权益市场价值资产评估报告·声明声明

一、本资产评估报告依据财政部发布的资产评估基本准则和中国资产评估协会发布的资产评估执业准则及职业道德准则编制。

二、本资产评估报告使用人限于且仅限于委托人和法律、行政法规规定的本

资产评估报告使用人，即本资产评估报告仅供委托人和法律、行政法规规定的本资产评估报告使用人使用；除此之外，其他任何机构和个人均不得成为本资产评估报告的使用人。

三、本资产评估报告使用人应当按照法律、行政法规规定和本资产评估报告载明的使用范围使用本资产评估报告；本资产评估报告使用人违反前述规定使用

本资产评估报告的，本公司及其签字资产评估师不承担责任。

四、本资产评估报告使用人应当正确理解和使用评估结论，评估结论不等同

于评估对象可实现价格，评估结论不应当被认为是对评估对象可实现价格的保证。

五、本资产评估报告使用人应当关注评估结论成立的假设前提、特别事项说明和资产评估报告使用限制说明。

六、本公司及本资产评估报告的签字资产评估师遵守法律、行政法规和资产

评估准则，坚持独立、客观、公正的原则，并对所出具的本资产评估报告依法承担责任。

七、评估对象及其对应的评估范围所涉及的资产评估明细表中的申报评估信

息、经营数据和信息、财务报告和资料及其他重要资料等由委托人和相关当事人

（包括评估对象的产权持有人或实际控制人、被评估单位、被评估单位的关联方等及其管理者或相关职员）申报或提供并经其采用签名、盖章或法律允许的其他

方式确认；相关当事人依法对其提供资料的真实性、完整性、合法性和有效性负责。

八、本资产评估报告的签字资产评估师（包括协助其工作的资产评估专业人员）已经对本资产评估报告中的评估对象及其所涉及资产进行了必要的现场调查；

对评估对象及其所涉及资产的法律权属状况给予必要的关注，对评估对象及其所涉及资产的法律权属资料进行了抽查查验，对已经发现的问题进行了如实披露，并且已提请相关当事人完善产权以满足出具资产评估报告的要求。

九、本公司及本资产评估报告的签字资产评估师与本资产评估报告中的评估

对象没有现存或者预期的利益关系，与相关当事人没有现存或者预期的利益关系，对相关当事人不存在偏见。

十、本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。

在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。

十一、未经本公司书面同意，本资产评估报告的内容不得被摘抄、引用或者

披露于公开媒体，法律、行政法规规定和资产评估委托合同另有约定的除外。

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天水长开电力工程有限公司股东全部权益市场价值资产评估报告·摘要天水长城开关厂集团有限公司拟转让天水长开电力工程有限公司股权所涉及的天水长开电力工程有限公司股东全部权益市场价值资产评估报告摘要

鹏信资评报字 [2026]第 S0414 号深圳市鹏信资产评估土地房地产估价有限公司接受天水长城开关厂集团有

限公司的委托，就天水长城开关厂集团有限公司拟转让天水长开电力工程有限公司股权之经济行为，所涉及的天水长开电力工程有限公司股东全部权益在评估基准日的市场价值进行了评估，现将资产评估报告正文的相关内容摘要如下：

一、评估目的：根据《天水长城开关厂集团有限公司党委会会议纪要》（〔2026〕14号）：天水长城开关厂集团有限公司拟转让天水长开电力工程有限公司股权，为此，天水长城开关厂集团有限公司委托本公司对天水长开电力工程有限公司股东全部权益的市场价值进行评估，为上述经济行为提供价值参考。

二、评估对象：天水长开电力工程有限公司股东全部权益的市场价值，与评估对象相对应的评估范围为天水长开电力工程有限公司申报的经大信会计师事务所（特殊普通合伙）审计的资产负债表载明的截至评估基准日天水长开电力工

程有限公司全部资产以及相关负债，包括流动资产和非流动资产等资产及相应负债。

三、评估基准日：2025年12月31日。

四、价值类型：市场价值。

五、评估方法：资产基础法、市场法

六、评估结论：

1、采用资产基础法评估的天水长开电力工程有限公司股东全部权益于评估

基准日的评估值为：34832.11万元人民币。

2、采用市场法评估的天水长开电力工程有限公司股东全部权益于评估基准

日的评估值为：33519.50万元人民币。

经综合分析，本次评估以资产基础法的评估结果作为本评估报告之评估结论，即：天水长开电力工程有限公司股东全部权益于评估基准日2025年12月31日

的市场价值为：34832.11万元(大写：人民币叁亿肆仟捌佰叁拾贰万壹仟壹佰元整)。

评估结论使用有效期：通常情况下，评估结论的使用有效期自评估基准日

2025年12月31日至2026年12月30日止。

七、特别事项说明摘要：

(一)权属资料不全面或者存在瑕疵的情形

「长开电力工程」纳入评估范围的房屋类建筑物为天水长城开关厂集团有限

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天水长开电力工程有限公司股东全部权益市场价值资产评估报告·摘要

公司以实物投资形式转入「长开电力工程」的商业用房，证载权利人为天水长城开关厂（现更名为：天水长城开关厂集团有限公司）。截至评估基准日，尚未办理产权分割及过户的手续。「长开电力工程」已出具情况说明并承诺，上述房屋建筑物权属归「长开电力工程」所有，产权无异议，如因上述房屋建筑物产权引起的法律、经济纠纷，由「长开电力工程」承担全部责任。

本次评估未考虑上述事项对评估结果的影响。

(二)其他需要说明的特殊事项

1.「长开电力工程」其他需要说明的特殊事项

(1)「长开电力工程」基本账户因与远景能源有限公司分期付款买卖合同纠纷一案，于2025年9月23日被江阴市人民法院采取保全措施，保全金额58000000元。截至评估基准日，「长开电力工程」开户行为工商银行天水七里墩支行，基本账号为2706060709100017913的账户已被冻结。本次评估未考虑上述事项对评估结果的影响。

(2)「长开电力工程」与「长开厂集团」共同拥有两项实用新型专利，均为

「长开厂集团」缴纳年费，「智能制造」与共有人共同使用。「长开厂集团」已与「长开电力工程」共同出具情况说明：明确上述专利均为实用新型，未经实质审查、权利稳定性弱，属生产配套辅助结构且多方共有，难以独立产生经济效益，本次评估不纳入评估范围。

(3)截至评估基准日，「长开电力工程」持有甘肃省住房和城乡建设厅颁发

的资质证书，具体包括：电力行业（新能源发电）专业乙级资质、电力行业送电工程乙级资质、电力行业变电工程乙级资质；电力工程施工总承包二级资质、机

电工程施工总承包二级资质、输变电工程专业承包二级资质。上述资质均在有效期内。

(4)「长开厂集团」以自产库存商品向「长开电力工程」以实物投资，投资

价款全额计入「长开电力工程」资本公积。该投资行为视同销售已缴纳增值税，因内部流程原因暂未开具增值税发票。「长开厂集团」已出具情况说明并承诺后续及时补开合规增值税专用发票，若因暂未开票产生相关赋税及法律纠纷均由「长开厂集团」全额承担。本次评估未考虑上述事项对评估结果的影响。

(5)「长开厂集团」拟将全资子公司「长开电力工程」全部股权转让给甘肃

电气装备集团水利水电工程有限公司，甘肃电气装备集团水利水电工程有限公司与「长开电力工程」均为甘肃电气装备集团有限公司的子公司。

2.「智能制造」其他需要说明的特殊事项

「智能制造」与「长开厂集团」、天水长城箱壳制造有限公司共同拥有11

项实用新型专利，均为「长开厂集团」缴纳年费，「智能制造」与共有人共同使用。「长开厂集团」已与「长开电力工程」共同出具情况说明：明确上述专利均为实用新型，未经实质审查、权利稳定性弱，属生产配套辅助结构且多方共有，难以独立产生经济效益，本次评估不纳入评估范围。

谨提请本资产评估报告使用人注意：以上内容摘自资产评估报告正文，欲了解本评估业务的详细情况和正确理解评估结论，应当阅读资产评估报告正文。

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天水长开电力工程有限公司股东全部权益市场价值资产评估报告·正文天水长城开关厂集团有限公司拟转让天水长开电力工程有限公司股权所涉及的天水长开电力工程有限公司股东全部权益市场价值资产评估报告正文

鹏信资评报字[2026]第 S0414 号

天水长城开关厂集团有限公司：

深圳市鹏信资产评估土地房地产估价有限公司（“本公司”，“我们”）接受贵公司的委托，按照法律、行政法规和资产评估准则的规定，坚持独立、客观和公正的原则，采用资产基础法和市场法，按照必要的评估程序，对天水长城开关厂集团有限公司拟转让天水长开电力工程有限公司股权之行为所涉及的天水长开电力工程有限公司股东全部权益于2025年12月31日的市场价值进行了评估。现将资产评估情况报告如下：

一、委托人、被评估单位和资产评估委托合同约定的其他资产评估报告使用人概况

(一)委托人概况委托人名称：天水长城开关厂集团有限公司（以下简称「长开厂集团」、贵公司）

统一社会信用代码：91620500224890196D

法定住所：甘肃省天水市天水经济开发区社棠工业园润天大道

法定代表人：李彦红

注册资本：20000.00万元人民币

企业类型：一人有限责任公司

成立日期：1989年10月04日

营业期限：2008年01月14日至2028年01月13日

经营范围：高中低压输配电气设备、控制设备、预装变电站、移动变电站等电气

产品的研发、制造(含钣金及零部件加工、表面处理)、安装、销售、维修及技术

开发、技术转让、技术服务;本企业所需原辅材料、仪器仪表、机电设备配套件

及本企业生产的仪器、仪表、机电配套件的进出口业务(国家限定公司经营和禁

止进出口的商品除外);电气工程总承包服务;电气工程咨询;电气技术输出;承装

(修、试)电力设施;租赁场地、房屋及设备。(依法须经批准的项目经相关部门批准后方可开展经营活动)

(二)被评估单位概况

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天水长开电力工程有限公司股东全部权益市场价值资产评估报告·正文

1.企业名称及简称、住所、注册资本、法定代表人被评估单位名称：天水长开电力工程有限公司（以下简称「长开电力工程」、“被评估单位”）

统一社会信用代码：91620500566401700H

法定住所：天水市秦州区长开路6号

法定代表人：张鸿鹏

注册资本：3000.00万元人民币

成立日期：2010年11月17日

营业期限：自2010年11月17日至2040年11月16日

2.被评估单位自设立时至评估基准日的股权结构演变情况

(1)「长开电力工程」于2010年11月17日设立时的股权结构

2010年11月17日「长开电力工程」成立，注册资本150.00万元，由天水

长城开关厂有限公司全额投资，在天水市市场监督管理局办理了设立登记手续，股权结构如表1.1所示。

表1.1「长开电力工程」设立时的股权结构实缴出资比例出资

序号股东(%)认缴出资额（万元）实缴出资额（万元）方式

1天水长城开关厂有限公司100.000.00150.00货币

总计100.000.00150.00

(2)「长开电力工程」于2020年4月16日增资后的股权结构2020年4月16日，股东天水长城开关厂集团有限公司（2020年1月15日，股东名称由“天水长城开关厂有限公司”变更为“天水长城开关厂集团有限公司”）

对「长开电力工程」进行增资，注册资本由150.00万元增加至3000.00万元，并在天水市市场监督管理局办理了变更手续，增资后的股权结构如表1.2所示。

表1.2「长开电力工程」增资后的股权结构实缴出资比实缴出资额序号股东

例(%)认缴出资额（万元）出资方式（万元）

1天水长城开关厂集团有限公司5.002850.0000150.00货币

总计5.002850.0000150.00

(3)「长开电力工程」于2023年3月8日增资后的股权结构

2023年3月8日，股东天水长城开关厂集团有限公司对「长开电力工程」

进行增资，注册资本由3000.00万元增加至10000.00万元，并在天水市市场监督管理局办理了变更手续，增资后的股权结构如表1.3所示。

表1.3「长开电力工程」增资后的股权结构实缴出资比实缴出资额（万序号股东(%)认缴出资额（万元）出资方式例元）

1天水长城开关厂集团有限公司20.977903.311250.00货币

?深圳市鹏信资产评估土地房地产估价有限公司2天水长城开关厂集团有限公司拟转让天水长开电力工程有限公司股权所涉及的

天水长开电力工程有限公司股东全部权益市场价值资产评估报告·正文

779.69综合楼

67.00设备

总计20.977903.312096.69

(4)「长开电力工程」于2024年7月11日减资后的股权结构

2024年7月11日，股东天水长城开关厂集团有限公司对「长开电力工程」

进行减资，注册资本由10000.00万元减少至3000.00万元，并在天水市市场监督管理局办理了变更手续。该等出资经甘肃辰华会计师事务所（普通合同）于

2025年11月12日出具的甘辰会验字[2025]003号《验资报告》验证。减资后的

股权结构如表1.4所示。

表1.4「长开电力工程」减资后的股权结构实缴出资比实缴出资额（万序号股东(%)认缴出资额（万元）出资方式例元）

1250.00货币

779.69综合楼

1天水长城开关厂集团有限公司100.000.00

67.00设备

903.31存货

总计100.000.003000.00

(5)「长开电力工程」于评估基准日2025年12月31日的股权结构

「长开电力工程」于评估基准日2025年12月31日的股权结构如上述表1.4相同。根据「长开电力工程」查询的相关工商登记备案资料，「长开电力工程」无股权质押或设定其他他项权利的情况。

3.被评估单位目前的经营管理结构

「长开电力工程」截至评估基准日的组织机构图如下：

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4.「长开电力工程」经营业务范围及主要经营业绩

(1)经营业务范围

许可项目:建设工程设计；建设工程施工；建筑劳务分包；输电、供电、受

电电力设施的安装、维修和试验；发电业务、输电业务、供(配)电业务；电气安

装服务；特种设备安装改造修理。(依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)一般项目:电工机械专用设备制造；配电开关控制设备研发；配电开关控制设备制造；配电开关控制设备销售；输配电及控制设备制造；机械设备研发；机械电气设备制造；机械电气设备销售；机械设备销售；通用设备修理；电气设备销售；电气设备修理；电力设施器材制造；电力设施器材销售；电线、电缆经营；

电子、机械设备维护(不含特种设备)；专用设备修理；技术服务、技术开发技术

咨询、技术交流、技术转让、技术推广；电工器材制造；电工仪器仪表销售；电力测功电机销售；电力电子元器件制造；电力电子元器件销售；风力发电技术服务；风力发电机组及零部件销售；太阳能发电技术服务；工业工程设计服务；工程造价咨询业务；工程管理服务；新兴能源技术研发；信息系统运行维护服务；

信息系统集成服务。(除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动)；

(2)主要资质

「长开电力工程」取得的主要资质证书如表1.5所示。

表1.5「长开电力工程」主要资质情况序

资质证书名称编号颁发/备案机关有效期号

1 安全生产许可（甘）JZ 安许证字[2021]000703 甘肃省住房和城乡建设厅 2024/12/23-2027/12/12

电力行业（新能源发电）专业乙级资

2 质；电力行业送电工程乙级资质；电 A262010762 甘肃省住房和城乡建设厅 2024/08/09-2028/12/17

力行业变电工程乙级资质

3 施工劳务资质证书 D362122110 天水市住房和城乡建设局 2021/07/21-2026/6/11

电力工程施工总包二级资质；机电工

4 程施工总承包二级资质；输变电工程 D262098172 甘肃省住房和城乡建设厅 2025/02/11-2030/02/10

专业承包二级资质

5承装（修、试）二级资质3-2-00371-2021国家能源局甘肃监管办公室2021/8/23-2027/8/22

6 职业健康安全管理体系认证证书 00125S30042R1M/6200 中国质量认证中心有限公司 2022/1/5-2028/1/4

7 环境管理体系认证证书 00125E30023R1M/6200 中国质量认证中心有限公司 2022/1/5-2028/1/4

8 质量管理体系认证证书 00125QJ30004R1M/6200 中国质量认证中心有限公司 2022/1/5-2028/1/4

(3)「长开电力工程」主要经营业绩

「长开电力工程」前后取得了机电工程施工总承包二级、电力工程施工总

承包二级、输变电工程专业承包二级以及电力设施承装（修、试）类二级资质，办理完成电力行业(新能源发电)专业乙级、电力行业送电工程乙级、电力行业变

电工程乙级设计资质，以上资质的取得，一方面提升了「长开电力工程」硬实力，另一方面必将助力「长开电力工程」在电力工程施工总包项目上迈上新台阶。

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「长开电力工程」坚持创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，强化市场开发、产品技术创新，找准发展目标定位，在机制体制改革中不断寻找突破点、把握发展战略机遇，「长开电力工程」已与国家电网、中国电建等十余家大型企业建立了长期合作关系。

5.近三年一期的简明财务状况

(1)「长开电力工程」截至评估基准日三年的母公司简明财务状况如表1.6所示。

表1.6「长开电力工程」近三年的母公司简明财务状况

金额单位：人民币万元

会计期末2025/12/312024/12/312023/12/31

总资产51819.2019616.3214566.85

总负债17462.5515697.3411407.61

股东权益34356.653918.983159.24会计期间2025年度2024年度2023年度

营业收入11700.876629.2719049.24

利润总额-830.83-163.37577.52

净利润-552.73-143.57488.98

注：上述2023年度数据摘自大信会计师事务所（特殊普通合伙）出具的大

信审字[2024]第9-00495号《天水长开电力工程有限公司审计报告》；2024年度、

2025年度数据摘自大信会计师事务所（特殊普通合伙）出具的大信审字[2026]

第9-00762号《天水长开电力工程有限公司审计报告》。

(2「)长开电力工程」截至评估基准日的合并口径简明财务状况如表1.7所示。

表1.7「长开电力工程」近三年的合并口径简明财务状况

金额单位：人民币万元

会计期末2025/12/312024/12/312023/12/31

总资产55612.61--

总负债21476.11--

股东权益34136.50--会计期间2025年度2024年度2023年度

营业收入16871.96--

利润总额-1050.69--

净利润-773.12--

注：上述2025年度数据摘自大信会计师事务所（特殊普通合伙）出具的大

信审字[2026]第9-00762号《天水长开电力工程有限公司审计报告》。

6.委托人和被评估单位之间的关系

委托人「长开厂集团」为被评估单位「长开电力工程」的股东，持有「长开电力工程」100.00%的股权。

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(三)资产评估委托合同中约定的其他资产评估报告使用人

根据贵公司与本公司订立的《资产评估委托合同》，除贵公司和法律、行政法规规定的资产评估报告使用人外，没有其他资产评估报告使用人。

二、评估目的

根据《天水长城开关厂集团有限公司党委会会议纪要》（〔2026〕14号）：

「长开厂集团」拟转让「长开电力工程」股权，为此，「长开厂集团」委托本公司对「长开电力工程」股东全部权益的市场价值进行评估，为上述经济行为提供价值参考。

三、评估对象和评估范围

评估对象为「长开电力工程」股东全部权益的市场价值。

与上述评估对象相对应的评估范围为「长开电力工程」申报的经大信会计

师事务所（特殊普通合伙）审计的资产负债表载明的截至评估基准日「长开电力

工程」全部资产以及相关负债，包括流动资产和非流动资产等资产及相应负债。

评估对象由委托人根据本次评估目的确定，与评估对象相对应的评估范围由被评估单位申报并经中国注册会计师审计。

(一)被评估单位申报评估的表内资产和负债

「长开电力工程」申报评估的表内总资产的账面值为518191994.40元、总

负债的账面值为174625454.89元、股东全部权益的账面值为343566539.51元。

表3.1系「长开电力工程」申报评估的资产负债表。

表3.1「长开电力工程」申报评估的资产负债表

金额单位：人民币元

资产2025/12/31负债和股东权益2025/12/31

流动资产：流动负债：

货币资金2842273.05短期借款??9900000.00以公允价值计量且其变动计以公允价值计量且其变动入当期损益的金融资产计入当期损益的金融负债衍生金融资产衍生金融负债

应收票据425912.74应付票据

应收账款102238229.24应付账款131021008.37

预付款项48138984.74预收款项

存货248907544.86应付职工薪酬354477.41

应收利息应交税费381384.24

其他应收款34930893.72合同负债19762274.27

合同资产1245915.14应付股利

一年内到期的非流动资产其他应付款10211302.20其他流动资产一年内到期的非流动负债

流动资产合计439354374.17其他流动负债2995008.40

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非流动资产：流动负债合计174625454.89

可供出售金融资产非流动负债：

投资性房地产长期借款

长期股权投资67013339.76应付债券

固定资产7881969.77租赁负债在建工程长期应付款生产性生物资产专项应付款油气资产租赁负债无形资产递延收益使用权资产递延所得税负债商誉其他非流动负债

递延所得税资产3497797.53非流动负债合计0.00

其他非流动资产444513.17负债合计174625454.89

非流动资产合计78837620.23股东权益合计343566539.51

资产总计518191994.40负债和股东权益总计518191994.40上述资产负债表由「长开电力工程」提供，并经大信会计师事务所（特殊普通合伙）审计，出具了大信审字[2026]第9-00762号无保留意见的《天水长开电力工程有限公司审计报告》。本次评估系在该审计基础上进行的。

委托评估的评估对象和评估范围与评估目的所对应的经济行为涉及的评估对象和评估范围一致。

纳入评估范围的主要资产包括应收账款、存货、长期股权投资和固定资产。

其中：

(1)应收账款：应收账款账面余额109856303.16元，计提坏账准备

7618073.92元，账面值102238229.24元，主要为销售商品款和项目工程款。

(2)存货：存货包括原材料、在产品（合同履约成本）和库存商品，账面值

248907544.86元，未计提存货跌价准备。

原材料主要为铜母线 T120*10、铜母线 60*8、接触器 JCZ2-6J/D400-4、电缆

DX-0014和电缆 DX-0018等。存放于「长开电力工程」的二次线库、车间中，截至现场勘查日，原材料保管良好。

在产品（合同履约成本）主要为上湾电厂供货项目、宝鸡 HA 项目供货项目、

大庆市大庆热电厂供货项目、产业园 B3 厂房配电室安装工程和畅和邻里住宅小区供电工程。

库存商品主要为中压空气开关柜、预装式变电站预制舱、低压开关柜等。存放于「长开电力工程」的成品一号库、成品二号库中，截至现场勘查日，库存商品保管良好。

(3)长期股权投资：「长开电力工程」共有1家长期股权投资单位，为天水

长城智能制造有限公司，投资成本为67013339.76元，账面值67013339.76元，未计提减值准备。

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表3.2「长开电力工程」长期股权投资的情况

序号被投资单位名称投资日期持股比例%投资成本账面价值

1天水长城智能制造有限公司2025年12月100.00%67013339.7667013339.76

合计67013339.7667013339.76

「长开电力工程」子公司天水长城智能制造有限公司（以下简称「智能制造」）

具体情况如下：

表3.3「智能制造」具体情况公司名称天水长城智能制造有限公司法定代表人张晓鹏注册资本伍仟万元整公司注册地甘肃省天水市天水经济技术开发区社棠工业园润天大道

统一社会信用代码 91620500316199706T成立日期2014年08月28日

一般项目:配电开关控制设备制造;电力设施器材制造;输配电及控制设备制

造;输变配电监测控制设备制造;智能基础制造装备制造;工业自动控制系统

装置制造;电气设备修理;通信传输设备专业修理;仪器仪表修理;对外承包工

程;工业机器人安装、维修;通用设备修理;物联网设备制造;计算机软硬件及

外围设备制造;工业控制计算机及系统制造;数字视频监控系统制造;新能源

汽车废旧动力蓄电池回收及梯次利用(不含危险废物经营);物联网应用服务;

工业互联网数据服务;网络技术服务;人工智能基础软件开发;智能水务系统经营范围

开发;人工智能应用软件开发;软件开发;信息系统集成服务;智能控制系统集

成;物联网技术服务;计算机系统服务;数据处理服务;人工智能行业应用系统

集成服务;水资源管理;充电桩销售;充电控制设备租赁;配电开关控制设备研

发;电动汽车充电基础设施运营;配电开关控制设备销售(除许可业务外，可自主依法经营法律法规非禁止或限制的项目)许可项目:建设工程施工(除核电

站建设经营、民用机场建设);报废电动汽车回收拆解;建筑智能化系统设计

(依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动)股权结构「长开电力工程」持有100%的股权

(4)固定资产：固定资产为房屋建筑物类固定资产、设备类固定资产，账面

原值9819543.37元，账面价值7881969.77元，未计提减值准备。

1)房屋建筑物类固定资产为房屋类建筑物，账面原值7153125.00元，账面

净值6541747.36元。

房屋类建筑物共计1项，建筑面积437.50㎡，为位于天水市秦州区岷山路

113号的综合服务楼1-2层，结构为钢混结构，建筑物建成于1999年，截至现

场勘查日，房屋类建筑物维护保养状况良好，使用正常。

2)设备类固定资产为机械类设备、运输类设备、电子类设备和其他设备，账

面原值2666418.37元，账面净值1340222.41元。其中：

机械类设备共计5项，为多功能母线加工机、升降车、电动三轮车、起重龙门架和叉车，购置于2020年-2023年，为「长开电力工程」经营过程中陆续购入，分布于「长开电力工程」基地库房。截至现场勘查日，机械类设备正常使用。

运输类设备共计5项，主要包括多用途乘用车和多用途货车。截至评估基准日，运输类设备已办理《机动车行驶证》，并按规定进行了审验，均正常使用。

电子类设备共计45项，主要为笔记本电脑、台式电脑、交互智能平板、数?深圳市鹏信资产评估土地房地产估价有限公司8天水长城开关厂集团有限公司拟转让天水长开电力工程有限公司股权所涉及的

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字标牌、京瓷黑白复印机、京瓷彩色双面复印机等。主要为日常办公使用，电子类设备购置时间为2011年-2023年，均为「长开电力工程」经营过程中陆续购入，分布于「长开电力工程」办公区域。截至现场勘查日，HP Pro 2000MT台式电脑、华硕电脑、联想扬天 T2900D 电脑、华硕 F550 笔记本共 4 项电子设备待报废，除此之外其他电子类设备均正常使用。

其他设备共计55项，主要为空调内机、空调外机、调试柜、变频串联谐振试验装置、继电保护测试仪、变压器绕组变形测试仪、开关特性测试仪、变频谐

振试验系统、油介损及电阻率测试仪、气相色谱仪等，其他设备购置时间为2012年-2025年，分布于「长开电力工程」基地库房和项目现场。截至现场勘查日，其他设备均正常使用。

(二)纳入评估范围的主要资产法律权属情况和基本情况

1.房屋类建筑物所有权的法律权属情况和基本状况

「长开电力工程」纳入评估范围的房屋类建筑物共计1项，建筑面积437.50㎡。

表3.4「长开电力工程」纳入评估范围的房屋类建筑物的基本情况

序号房屋名称权利证号结构建成年月建筑面积(㎡)用途坐落

1综合服务楼天房权证秦字1-11号钢混1999/06437.50商业天水市秦州区岷山路113号

上述房屋类建筑物为天水长城开关厂集团有限公司以实物投资形式转入「长开电力工程」的商业用房，证载权利人为天水长城开关厂（现更名为：天水长城开关厂集团有限公司）。截至评估基准日，尚未办理产权分割及过户的手续。「长开电力工程」已出具情况说明并承诺，上述房屋建筑物权属归「长开电力工程」所有，产权无异议，如因上述房屋建筑物产权引起的法律、经济纠纷，由「长开电力工程」承担全部责任。

根据天水市房地产产权交易管理服务中心出具的《房产信息查询证明》，上述证载权利人为天水长城开关厂的房屋类建筑物无抵押权等他项权利。

2.运输设备的法律权属情况和基本状况

表3.5「长开电力工程」纳入评估范围的通用运输设备的基本情况已行驶里账面值序号车辆牌号车辆名称规格型号制造商的名称证载权利人启用年月程（KM）（元）

1 甘 E92796 东风日产东风汽车有限公司天水长开电力多用途乘用车 DFL6460VECF 2011/04 271820 0.00东风日产乘用车公工程有限公司

司

2 甘 E786C0 配长城广州桐真网络科技天水长开电力皮卡后盖 CC1030QA60A 2021/10 3315.92有限公司工程有限公司

3 E786C0 长城牌长城汽车股份有限天水长开电力甘多用途货车 CC1030QA60A 2022/09 133141 60656.01公司工程有限公司

4 E19Z11 长城牌长城汽车股份有限天水长开电力甘多用途货车 CC1030UA61C 2022/10 43560 64647.03公司工程有限公司

甘 E21B81 长城牌长城汽车股份有限天水长开电力多用途货车 CC1030QS20B 2022/12 74832 82871.07公司工程有限公司

合计211490.03截至评估基准日，「长开电力工程」纳入评估范围的运输设备已办理《机动车行驶证》，运输设备证载权利人与被评估单位一致。

3.设备类资产的法律权属情况和基本状况

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「长开电力工程」纳入评估范围的设备类固定资产，主要购置于2011年至

2025年，均为「长开电力工程」经营过程中陆续购入的资产，主要用于日常经

营、办公，已取得主要资产的入账凭证及采购发票。

(三)被评估单位申报评估的表外资产和负债

「长开电力工程」承诺，根据本次评估目的所对应的经济行为，除前述申报评估的资产负债表所载资产和负债外，「长开电力工程」与委托人已共同出具情况说明：明确共有表外无形资产不纳入本次评估范围，除此之外，不存在其他应当申报评估而未申报评估的表外资产和负债。

(四)引用其他机构出具的报告结论所涉及的资产/负债情况本次评估不存在引用其他机构出具的报告结论所涉及的资产或负债。

四、价值类型

(一)本次评估的价值类型及其定义本次评估的价值类型为市场价值。

市场价值是指自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何强迫的情况下，评估对象在评估基准日进行正常公平交易的价值估计数额。

(二)价值类型的选择说明

本次评估目的所对应的经济行为是与评估对象有关的转让之交易，该交易的市场条件与市场价值所界定的条件基本类似，结合考虑评估对象自身条件等因素，本次评估选择的价值类型为在持续经营前提下的市场价值。

五、评估基准日本次评估基准日是2025年12月31日。

上述评估基准日与贵公司和本公司共同订立的《资产评估委托合同》中约定的评估基准日一致。

为使经济行为实现的时间尽可能与评估基准日相近，同时考虑被评估单位结算、资产清查和编制财务报表所需要的时间以及有关经济行为的总体计划等因素，委托人确定上述会计期末为本次评估的评估基准日。

六、评估依据

本次资产评估遵循的评估依据主要包括经济行为依据、法律法规依据、评估

准则依据、资产权属依据，以及评定估算时采用的取价依据和其他参考资料等，具体如下：

(一)经济行为依据

1.《天水长城开关厂集团有限公司党委会会议纪要》（〔2026〕14号）。

(二)法律法规依据

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1.《中华人民共和国资产评估法》(2016年7月2日第十二届全国人民代表

大会常务委员会第二十一次会议通过，2016年12月1日起施行)。

2.《中华人民共和国公司法》(根据2018年10月26日第十三届全国人民代

表大会常务委员会第六次会议《关于修改〈中华人民共和国公司法〉的决定》第四次修正；根据2023年12月29日第十四届全国人民代表大会常务委员会第七

次会议第二次修订)。

3.《中华人民共和国民法典》(中华人民共和国第十三届全国人民代表大会第

三次会议于2020年5月28日通过，于2021年1月1日正式实施。)

4.《中华人民共和国企业国有资产法》(2008年10月28日第十一届全国人

民代表大会常务委员会第五次会议通过，2008年10月28日中华人民共和国主

席令第五号公布)。

5.《中华人民共和国证券法》(2019年12月28日第十三届全国人大常委

会第十五次会议修订)。

6.《资产评估行业财政监督管理办法》(中华人民共和国财政部令第86号，

财政部令第97号修改)。

7.《中华人民共和国城市房地产管理法》(根据2019年8月26日第十三届全国人民代表大会常务委员会第十二次会议《关于修改〈中华人民共和国土地管理法〉、〈中华人民共和国城市房地产管理法〉的决定》第三次修正)。

8.《中华人民共和国企业所得税法》(2007年3月16日第十届全国人民代表

大会第五次会议通过；2017年2月24日第十二届全国人民代表大会常务委员会

第二十六次会议修正)。

9.《企业国有资产监督管理暂行条例》(2003年5月13日国务院第8次常务

会议讨论通过，2003年5月27日中华人民共和国国务院令第378号公布；

2019-03-02第二次修订（国务院令第709号）)。

10.《企业国有资产交易监督管理办法》(2016年6月24日国务院国有资产

监督管理委员会、财政部令第32号公布)。

11.《企业国有资产评估管理暂行办法》(2005年8月25日国务院国有资产

监督管理委员会令第12号公布)。

12.《中华人民共和国增值税法》(中华人民共和国主席令第41号，2024年

12月25日第十四届全国人民代表大会常务委员会第十三次会议通过，自2026年1月1日起施行)。

13.《中华人民共和国增值税法实施条例》(中华人民共和国国务院令第826号，2025年12月19日国务院第75次常务会议通过，自2026年1月1日起施行)。

14.其他相关法律、法规和规范性文件。

(三)评估准则依据

1.《资产评估基本准则》(财资[2017]43号)。

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2.《资产评估职业道德准则》(中评协[2017]30号)。

3.《资产评估执业准则——资产评估程序》(中评协[2018]36号)。

4.《资产评估执业准则——资产评估报告》(中评协[2018]35号)。

5.《资产评估执业准则——资产评估委托合同》(中评协[2017]33号)。

6.《资产评估执业准则——企业价值》(中评协[2018]38号)。

7.《资产评估执业准则——不动产》(中评协[2017]38号)。

8.《资产评估执业准则——机器设备》(中评协[2017]39号)。

9.《资产评估执业准则——资产评估方法》(中评协[2019]35号)。

10.《资产评估执业准则——资产评估档案》的通知(中评协[2018]37号)。

11.《资产评估机构业务质量控制指南》(中评协[2017]46号)。

12.《资产评估价值类型指导意见》(中评协[2017]47号)。

13.《资产评估对象法律权属指导意见》(中评协[2017]48号)。

14.《企业国有资产评估报告指南》(中评协[2017]42号)。

(四)资产权属依据

1.委托人和被评估单位的《营业执照》、《公司章程》以及公司相关权利机构的决议。

2.委托人和被评估单位的工商登记信息资料。

3.被评估单位提供的房屋所有权证、重要设备购置合同和购置发票。

4.其他与被评估单位资产的取得、使用等有关的会计凭证及其它资料。

(五)取价依据

1.被评估单位提供的与其经营有关资料和财务会计记录及财务报告。

2.评估基准日有效的贷款利率等有关资料。

3.与被评估单位所在行业有关的国家宏观、区域市场等统计分析资料。

4.《资产评估常用方法与参数手册》（杨志明主编，机械工业出版社，2011年11月第一版）。

5.WIND 资讯金融终端。

6.有关价格目录或报价资料。

7.评估人员现场调查记录及收集的其他相关价格信息资料。

8.与本次评估有关的其他参考资料。

(六)其它参考资料

1.被评估单位提供的资产评估申报表。

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2.大信审字[2026]第9-00762号《天水长开电力工程有限公司审计报告》。

3.其他参考资料。

七、评估方法

(一)评估方法的选择本次评估选用的评估方法为资产基础法和市场法。

(二)评估方法的选择理由

企业价值评估的基本方法主要有收益法、市场法和资产基础法。

企业价值评估中的收益法，是指将预期收益资本化或者折现，确定评估对象价值的评估方法。

企业价值评估中的市场法，是指将评估对象与可比上市公司或者可比交易案例进行比较，确定评估对象价值的评估方法。

企业价值评估中的资产基础法，是指以被评估单位评估基准日的资产负债表为基础，合理评估企业表内及表外各项资产、负债价值，确定评估对象价值的评估方法。

根据评估目的、评估对象、价值类型、资料收集情况等相关条件，以及三种评估基本方法的适用条件，本次评估选用的评估方法为资产基础法和市场法。评估方法选择理由简述如下：

由于目前国内资本市场具有与被评估单位类似或相近的可比上市公司；可以

取得类似企业相对完整的财务数据，市场交易数据充足、可比参数完备，能够通过合理修正交易差异、规模差异、风险差异等因素，客观反映企业公允市场价值，具备市场法评估的适用基础，故本次评估适宜采用市场法中的可比上市公司比较法评估。

通过对国家有关政策、国家经济运行环境和相关行业发展情况以及「长开电

力工程」的经营情况等分析，「长开电力工程」历史经营业绩稳定性较差、盈利基础薄弱。同时，结合行业竞争格局、企业现有业务储备及经营规划，目前无充分、可靠的依据支撑企业未来可实现稳定扭亏及持续盈利，未来收益水平、现金流状况及经营风险均无法合理、可靠量化预测，不满足收益法对未来收益可稳定预测、参数可合理取值的核心适用条件，因此本次评估不适宜采用收益法进行评估。

「长开电力工程」有完整的会计记录信息，纳入评估范围内的各项资产及负债权属清晰，相关资料较为齐备，能够合理评估各项资产、负债的价值，适宜采用资产基础法进行评估。

根据以上分析，本次评估确定采用资产基础法和市场法进行评估。

(三)资产基础法应用概要根据企业价值评估中的资产基础法的含义和依据本次评估目的确定的评估

对象及其相对应的评估范围，本次企业价值评估的基本模型为：

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股东全部权益价值=各项资产的价值之和-各项负债的价值之和

各类资产和负债具体的评估方法简述如下：

1.流动资产

流动资产评估范围包括货币资金、应收票据、应收账款、预付账款、其他应

收款、存货、合同资产和其他流动资产。

(1)货币资金：对货币资金中的银行存款、其他货币资金的账面金额进行核实，人民币资金以核实后的账面价值确定评估价值。

(2)应收类款项：包括应收票据、应收账款、预付款项和其他应收款。

应收票据、应收账款和其他应收款，在核实其价值构成及债务人情况的基础上，具体分析欠款数额、时间和原因、款项回收情况、债务人资金、信用、经营管理现状等因素，以每笔款项的可收回金额或核实后的账面价值确定评估价值；

对预付款项具体分析了形成的原因，根据所能收回的相应货物形成的资产或权利或核实后的账面价值确定评估价值。

(3)存货：包括原材料、在产品（合同履约成本）和库存商品。

对于存货，本公司根据企业提供的存货清单，核实有关购置发票、会计凭证以及相关合同，了解了存货的保管、内部控制制度，并对其进行监盘。

对原材料，本次采用市场法评估，按照现行市场价格计算评估值。纳入本次评估范围的原材料在评估基准日市场价格变动很小，因此本次评估以核实后账面值确认评估值。

对在产品（合同履约成本）在了解、核实账面价值构成的基础上，以核实后的账面值确定评估值。

对于库存商品，本次评估的库存商品系企业为承接工程项目采购的材料及设备，主要用于自身工程施工，并非以对外销售为目的，未来经济利益通过构成工程施工成本、随工程项目实现。对于该类自用库存材料及设备，评估基准日市场价格公开透明，供应充分，故采用市场法评估，以评估基准日的现行市场购置价格作为公允价值。计算公式：

库存商品评估值=实际数量×评估基准日不含税现行市场单价

(4)合同资产

对于合同资产，评估人员查阅了账簿记录、会计凭证、合同，确认该款项为被评估企业于评估基准日已向客户转让商品或服务而有权收取对价的权利，在确认相关经济业务真实性的基础上，按账面余额扣除合同资产减值准备确定评估值。

(5)其他流动资产

对于其他流动资产，评估人员查阅了企业的明细账和会计凭证，以及纳税申报表、完税凭证等资料，核实了业务发生的真实性和金额的准确性，以核实后的账面价值作为评估值。

2.非流动资产

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非流动资产评估范围包括长期股权投资、固定资产、递延所得税资产和其他非流动资产。

(1)长期股权投资:评估人员首先对长期投资形成的原因、账面值和实际状况

进行了核实，并查阅了投资协议、股东会决议、章程和有关会计记录等，以确定长期投资的真实性和完整性，在此基础上对被投资单位进行评估。根据长期投资的具体情况，采取适当的评估方法进行评估。本次被评估企业长期股权投资的评估方法如下:

对拥有控制权且被投资单位正常经营的长期股权投资，采用同一评估基准日对被投资单位进行整体评估，以被投资单位整体评估后的净资产乘以持股比例确定长期股权投资的评估价值。

(2)固定资产

*房屋建筑物类固定资产

房屋建筑物类固定资产采用市场法进行评估：即选择符合条件的参照物，进行交易情况、交易时间、区域因素、实物状况因素、权益状况修正，从而确定评估值。计算公式为：

待估不动产价格=参照物交易价格×正常交易情况/参照物交易情况×待估

不动产区位状况值/参照物不动产区位状况值×待估不动产实物状况值/参照物

不动产实物状况值×待估不动产权益状况值/参照物不动产权益状况值×待估不

动产评估基准日价格指数/参照物不动产交易日价格指数。

*设备类固定资产

A.设备类资产主要采用成本法评估，其中主要设备的评估值计算公式如下：

MVE=VRE×δEZ

上式中：

MVE——某项设备的评估值

VRE——某项设备的重置全价

δEZ——某项设备的综合成新率

1)对于需要安装调试的大型关键设备，其重置价和成新率的估算方法

VRE =CGZE+CYZE+CATE+CQJE+CZJE-VAT

δEZ =δE1×60%+δE2×40%

以上各式中：

VRE——某项大型设备的重置全价

δEZ——某项大型设备的综合成新率

CGZE——某项大型设备的购置价

CYZE——某项大型设备的运杂费用

CATE——某项大型设备的安装调试费用

CQJE——某项大型设备的前期及其他费用

CZJE——某项大型设备的资金成本

VAT——某项大型设备的可抵扣增值税

δE1——某项大型设备的现场观察打分成新率

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δE2——某项大型设备的理论成新率

2)对于不需要安装调试的通用设备，其重置价和成新率的估算方法

通用设备的重置全价 VRE =通用设备的不含税购置价

综合成新率δEZ =理论成新率δE2×调整系数θ

3)对于通用运输设备采用重置成本法进行评估，计算公式如下：

对于通用运输设备，其重置价和成新率的估算方法通用运输设备的重置全价 VRE =车辆的购置价+车辆购置相关税费+牌照等费用

综合成新率δEZ =理论成新率δE2×调整系数θ

理论成新率δE2=Min{δEY δEM}

Min——取最小值

δEY——年限法成新率

δEM——里程法成新率

YG - Y?EY =

Y * 100%

MG - M? YEM = * 100%

YG——规定可行驶年限

YY——已行驶年限

MG——规定可行驶里程数

MY——已行驶里程数

B.对于超期服役的电子类设备、待报废的电子类设备，采用市场法评估。经查阅购置发票，现场盘点确定设备的型号和配置，通过市场询价，按照二手市场价确定评估值。

(3)递延所得税资产

评估人员首先分析递延所得税资产形成的原因，根据相应资产或负债的评估情况，递延所得税资产评估价值为零或按核实后的账面价值确定评估价值。

(4)其他非流动资产

其他非流动资产为合同资产相关税金及相应减值准备，评估人员查阅了会计账簿、记账凭证及相关业务资料，在核实款项形成背景、计提依据及账面记录真实性、准确性的基础上，综合判断相关风险，本次评估按经核实后的账面余额扣除相应减值准备后确定评估值。

3.各类负债

对企业负债的评估，主要是进行审查核实，评估人员对相关的文件、合同、账本及相关凭证进行核实，确认其真实性后，以核实后的账面价值或根据其实际应承担的负债确定评估价值。对于不具有债务属性的负债评估为零。

(四)市场法应用概要

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1.市场法参数选取

市场法中的对比公司方式是通过比较与被评估单位处于同一行业的上市公司的公允市场价值来确定委估企业的公允市场价。这种方式一般是首先选择与被评估单位处于同一行业的并且股票交易活跃的上市公司作为对比公司，然后通过交易股价计算对比公司的市场价值。另一方面，再选择对比公司的一个或几个收益性和/或资产类参数，如 EBIT，EBITDA 或总资产、净资产等作为“分析参数”，最后计算对比公司市场价值与所选择分析参数之间的比例关系---称之为比率乘数（Multiples），将上述比率乘数应用到被评估单位的相应地分析参数中从而得到委估对象的市场价值。

通过计算对比公司的市场价值和分析参数，我们可以得到其收益类比率乘数和资产类比率乘数。但上述比率乘数在应用到被评估单位相应分析参数中前还需要进行必要的调整，以反映对比公司与被评估单位之间的差异。

就电力工程企业而言，价值比率通常选择市盈率（PE）、市净率（PB）、企业价值与折旧息税前利润比率（EV/EBITA）、企业价值与税后经营收益比率

（EV/NOIAT）等。在上述四个指标中，企业价值与折旧息税前利润比率（EV/EBITA）、企业价值与税后经营收益比率（EV/NOIAT）侧重企业整体价值的判断；而市盈率（PE）、市净率（PB）侧重股东权益价值的判断，以合理确定评估对象的价值为目的。由于本次被评估单位是电力工程公司，被评估单位为电力工程企业，业务以新能源、输变电 EPC 项目为主，各年度营业收入、净利润波动幅度大。市盈率估值法适用于盈利稳定、周期弱、收益可持续的行业，标的企业盈利不具备平稳性，当期净利润不具备长期代表性，采用 PE 测算易产生较大估值偏差，因此本次评估不适用市盈率法。经综合分析行业特性、标的资产结构及各类估值方法适用性，本次评估选取市净率（PB）可比公司法作为电力工程行业企业的市场法评估方法，该方法匹配度更高、估值结论更具公允性。

市净率反映企业股东全部权益的市场价值与其账面值的背离情况，代表着企业股东权益的溢价或折价程度。市盈率以及一些与收入相关的指标随着行业周期变动较大，而市净率无论行业景气与否，每股净资产一般不会变动很大，在企业股权转让中具有较大参考价值。电力工程企业以输变电、新能源 EPC 项目为主，固定资产、工程垫资、存货规模大，属于典型资本密集重资产行业；业绩受资本市场融资环境、电网投资周期、项目结算节奏影响，各年度净利润波动幅度较大，市盈率（PE）易失真。而企业净资产相对稳定，能够客观反映企业资产家底与内在价值，市净率（PB）更适配本行业估值逻辑，故本次选取市净率作为可比价值比率。

2.市场法介绍

此次评估采用的上市公司比较法，基本评估思路如下：

1)分析被评估单位的基本状况。主要包括企业类型、成立时间、注册地、业

务结构及市场分布、经营模式、规模、所处经营阶段、成长性、经营风险、财务风险等。

2)确定可比上市公司。主要通过分析上市证券公司在总资产、净资本、净资

产、营业收入、净利润等方面与被评估单位的可比性，选取可比公司。

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天水长开电力工程有限公司股东全部权益市场价值资产评估报告·正文

3)分析、比较被评估单位和可比企业的主要财务指标。主要包括资产规模、盈利能力、成长能力等。

4)对可比企业选择适当的价值乘数，并采用适当的方法对其进行修正、调整，

进而估算出被评估单位的价值乘数。

5)根据被评估单位的价值乘数，在考虑缺乏市场流通性折扣基础上，最终确

定被评估单位的股权价值。

3.缺少流通折扣的估算

1)缺少流通性对股权价值的影响

流通性定义为资产、股权、所有者权益以及股票等以最小的成本，通过转让或者销售方式转换为现金的能力。

股权的自由流通性是对其价值有重要影响的。由于本次评估的企业是非上市公司，其股权是不可以在股票交易市场上交易的，这种不可流通性对其价值是有影响的。

流通性实际是资产、股权、所有者权益以及股票在转换为现金时其价值不发

生损失的能力，缺少流通性就是资产、股权等在转换为现金时其价值发生一定损失。美国评估界在谈论缺少流通性时一般包含两个层面的含义：*对于控股股权，一般认为其缺少流通折扣实际主要表现在股权“缺少变现性”

（DiscountforLackofLiquidity 或者 DLOL），即该股权在转换为现金的能力方面存在缺陷，也就是股权缺少流通折扣就是体现该股权在不减少其价值的前提下转换为现金的能力方面与具有流通性的股权相比其价值会出现的一个贬值；*对于

少数股权，一般认为其缺少流通折扣实际主要表现在股权“缺少交易市场”

（DiscountforLackofMarketability 或者 DLOM），即，由于这类股权没有一个系统

的有效的交易市场机制，使这些股权可以方便地交易，造成这类股权交易的活跃程度等方面受到制约，不能与股票市场上的股票交易一样具有系统的市场交易机制，因此这类股权的交易价值与股票市场上市交易的股票相比存在一个交易价值的贬值。

一般认为不可流通股与流通股之间的价格差异主要由下列因素造成：*承担的风险。流通股的流通性很强，一旦发生风险后，流通股持有者可以迅速出售所持有股票，减少或避免风险。法人股持有者在遇到同样情况后，则不能迅速做出上述反映而遭受损失。*交易的活跃程度。流通股交易活跃，价格上升。法人股缺乏必要的交易人数，另外法人股一般数额较大，很多投资者缺乏经济实力参与法人股的交易，因而，与流通股相比，交易缺乏活跃，价格较低。

2)缺少流通性折扣率的估算方法

不可流通性影响股票价值这一事实是普遍存在的，本次评估我们结合国内实际情况采用非上市公司并购市盈率与上市公司市盈率对比方式估算缺少流通折扣率。采用非上市公司并购市盈率与上市公司市盈率对比方式估算缺少流通折扣率的基本思路是收集分析非上市公司并购案例的市盈率（P/E），然后与同期的上市公司的市盈率（P/E）进行对比分析，通过上述两类市盈率的差异来估算缺少流通折扣率。

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天水长开电力工程有限公司股东全部权益市场价值资产评估报告·正文

(五)评估结论的确定方法

对两种评估方法得出的初步结论进行比较、分析，综合考虑不同评估方法及其所对应的评估价值结果的合理性及使用数据的质量和数量，形成最终评估结论。

八、评估程序实施过程和情况

(一)明确资产评估业务基本事项

通过向委托人了解总体方案，明确委托人和其他资产评估报告使用人、被评估单位、评估目的、评估对象和评估范围、价值类型、评估基准日、资产评估报

告使用范围、资产评估报告提交时间及方式等资产评估业务基本事项。

(二)订立资产评估委托合同

根据了解的资产评估业务基本情况，本公司对自身专业胜任能力、独立性和业务风险进行综合分析和评价，最终决定与委托人订立资产评估委托合同。

(三)编制资产评估计划

根据评估项目的具体情况，由项目负责人编制资产评估计划，对评估项目的具体实施程序、时间要求、人员分工做出安排，并将资产评估计划报经本公司相关人员审核批准。

(四)现场调查

根据批准的资产评估计划，评估人员进驻被评估单位进行现场调查工作，主要包括获取被评估单位根据企业会计准则编制的资产负债表以及与此相对应的各项资产和负债的申报评估明细表；以资产负债表和申报评估明细表为基础核对

表与表、表与账册之间的勾稽关系；识别申报评估的相关资产和负债；抽查验证申报评估的相关资产和负债的会计凭证以及相关权属证明材料；调查了解评估范

围内实物资产的存放、运行、维护、保养状况等；调查了解影响被评估单位经营

的宏观、区域经济因素和被评估单位所在行业现状与发展前景以及被评估单位的业务情况与财务情况等。

(五)收集整理评估资料

在现场调查的基础上，根据评估工作的需要，评估人员收集与本次评估相关的各种资料与信息，包括被评估单位的财务资料、资产权属证明材料、相关资产的市场交易信息、行业信息、相关市场数据等。

(六)评定估算形成评估结论

根据现场调查情况和所收集的评估资料，结合评估对象的实际状况和特点，选择相应的评估方法，对评估对象的市场价值进行评定估算，在此基础上形成评估结论。

(七)编制出具评估报告

项目负责人（本报告的签字资产评估师）在以上工作的基础上编制资产评估报告，经本公司内部审核通过后，出具资产评估报告并提交给委托人。

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(八)整理归集评估档案

评估人员对工作底稿、资产评估报告及其他相关资料进行整理，形成资产评估档案。

九、评估假设

本资产评估报告所载评估结论的成立，依赖于以下评估假设，包括评估基准假设和评估条件假设：

(一)评估基准假设

1.交易基准假设

假设评估对象或所有被评估资产于评估基准日处在市场交易过程中，资产评估专业人员根据评估基准日的市场环境和评估对象或所有被评估资产的交易条件等模拟市场进行相应的价值估计或测算。

2.公开市场基准假设

假设评估对象或所有被评估资产于评估基准日处在的交易市场是公开市场。

公开市场是指至少符合下列条件的交易市场：(1)市场中有足够数量的买者且彼

此地位是平等的，所有买者都是自愿的、理性的且均具有足够的专业知识；(2)市场中有足够数量的卖者且彼此地位是平等的，所有卖者都是自愿的、理性的且均具有足够的专业知识；(3)市场中所有买者和所有卖者之间的地位也是平等的；

(4)市场中的所有交易规则都是明确的且是公开的；(5)市场中所有买者和所有卖

者均充分知情，都能够获得相同且足够的交易信息；(6)市场中所有交易行为都是在足够充分的时间内自由进行的，而非强制或不受限制的条件下进行的。

3.持续经营/继续使用基准假设

假设与评估对象相对应的经济体在评估基准日所具有的经营团队、财务结构、

业务模式、市场环境等基础上按照其既有的经营目标持续经营；假设与评估对象

相对应的所有资产/负债均按目前的用途和使用的方式、规模、频度、环境等情况继续使用。

(二)评估条件假设

1.评估外部条件假设

假设国家现行的有关法律法规及政策、国家宏观经济形势无重大变化，本次交易各方所处地区的政治、经济和社会环境无重大变化；假设有关利率、汇率、

赋税基准及税率、政策性征收费用、融资条件等不发生重大变化；假设无其他人力不可抗拒因素及不可预见因素对企业造成重大不利影响。

2.对委托人和相关当事人所提供的评估所必需资料的假设假设委托人和相关当事人（指依照国家有关法律法规、评估准则等之相关规定和评估目的所对应的经济行为的要求，负有提供评估所必需资料的责任和义务的单位及其工作职员，包括但不限于：评估对象的产权持有人或其实际控制人；

被评估单位及其关联方；与评估对象及其对应的评估范围内的资产或负债相关的

?深圳市鹏信资产评估土地房地产估价有限公司20天水长城开关厂集团有限公司拟转让天水长开电力工程有限公司股权所涉及的

天水长开电力工程有限公司股东全部权益市场价值资产评估报告·正文实际占有者、使用人、控制者、管理者、债权人、债务人等）所提供的评估所必需资料（包括但不限于资产评估明细表申报评估信息、与评估对象及其对应评估范围所涵盖的资产负债或被评估单位有关的经营数据和信息、相关财务报告和资料及其他重要资料等）是真实的、完整的、合法的和有效的。

本次评估在很大程度上依赖委托人和相关当事人所提供的有关本次评估所必需的资料。尽管委托人和相关当事人已向本公司承诺其所提供的资料是真实的、完整的、合法的和有效的，且本公司评估专业人员在现场调查过程中已采取包括观察、询问、书面审查、实地调查、查询、函证、复核等方式进行了我们认为适

当的抽查验证并在本资产评估报告中对相关情况进行了说明，但并不代表我们对其准确性作出任何保证。

3.对从与委托人和相关当事人以外的其他方面所获取的资料的假设

假设本次评估从与委托人和相关当事人以外的其他方面所获取的资料能够

合理反映相应的市场交易逻辑，或市场交易行情，或市场运行状况，或市场发展趋势等。对本次评估引用的与价格相关的标准、参数等，我们均在本资产评估报告中进行了如实披露。

4.有关评估对象及与其相关的重要资产的法律权属的假设

除本资产评估报告中另有陈述、描述和考虑外，评估对象及所有被评估资产的取得、使用、持有等均被假设符合国家法律、法规和规范性文件的规定，即其法律权属是明确的。

本次评估是对评估对象价值进行估算并发表专业意见，对评估对象及所有被评估资产的法律权属确认或者发表意见超出资产评估专业人员的执业范围。我们不对评估对象及所有被评估资产的法律权属提供任何保证。

5.其他假设条件

(1)除在本资产评估报告中另有说明外，以下情况均被假设处在正常状态下：

*所有不可见或不便观察的资产或资产的某一部分如埋藏在地下的建筑物基础

和管网、放置在高压电附近的设施设备、不宜拆封的资产以及在我们实施现场查

看时仍在异地作业的资产均被认为是正常的；*所有实物资产的内部结构、性能、

品质、性状、功能等均被假设是正常的；*所有被评估资产均被假设是符合法律

或专业规范等要求而记录、保管、存放等，因而其是处在安全、经济、可靠的环境之下，其可能存在的危险因素均未列于本次评估的考虑范围。

尽管我们实施的评估程序已经包括了对被评估资产的现场调查，这种调查工作仅限于对被评估资产可见部分的观察，以及相关管理、使用、维护记录之抽查和有限了解等。我们并不具备了解任何实体资产内部结构、物质性状、安全可靠等专业知识之能力，也没有资格对这些内容进行检测、检验或表达意见。

(2)对各类资产的数量，我们进行了抽查核实，并在此基础上进行评估。对

下列资产的数量，我们按以下方法进行计量：*对货币资金，我们根据调查时点获取的数据推算评估基准日的数据；*对于存货，我们根据抽查监盘时的情况，结合评估基准日至抽查监盘时的进出情况，推算其于评估基准日的数据；*对房屋建筑物，我们以相关法律文书（如产权证等）所载数量进行评估；*对设备类资产，我们根据各类设备评估申报明细表，对设备进行抽查核实，核实内容主要?深圳市鹏信资产评估土地房地产估价有限公司21天水长城开关厂集团有限公司拟转让天水长开电力工程有限公司股权所涉及的

天水长开电力工程有限公司股东全部权益市场价值资产评估报告·正文

包括：设备名称、规格型号、生产厂家及数量是否与申报表一致；*对债权债务，我们根据相关合同、会计记录、函证等资料确定其数量。

十、评估结论

(一)评估结果

1.资产基础法评估结果

采用资产基础法评估的「长开电力工程」于评估基准日2025年12月31日

的评估结果如下：

总资产账面价值51819.20万元，评估值52294.66万元，评估增值475.46万元，增值率0.92%。

总负债账面价值17462.55万元，评估值17462.55万元，评估无增减值。

股东全部权益账面价值34356.65万元，评估值34832.11万元，评估增值

475.46万元，增值率1.38%。

评估结果如表10.1所示。

表10.1资产评估结果汇总表

评估基准日：2025年12月31日金额单位：人民币万元项目账面值评估值评估增减值增减率

BV MV ZV=MV-BV ZV/BV

流动资产43935.4444625.00689.561.57%

非流动资产7883.767669.66-214.10-2.72%

其中：长期股权投资6701.336456.51-244.83-3.65%

投资性房地产0.000.000.000.00%

固定资产788.20818.9230.733.90%

在建工程0.000.000.000.00%

无形资产0.000.000.000.00%

其中：土地使用权0.000.000.000.00%

其他非流动资产394.23394.230.000.00%

资产总计51819.2052294.66475.460.92%

流动负债17462.5517462.550.000.00%

非流动负债0.000.000.000.00%

负债总计17462.5517462.550.000.00%

股东权益总计34356.6534832.11475.461.38%

即：采用资产基础法评估的「长开电力工程」的股东全部权益于评估基准日

2025年12月31日的市场价值为：34832.11万元。

有关评估结果的详细内容参见资产评估结果汇总表和评估明细表。

评估增减值主要原因为：

增减值额增减值率项目主要变动原因

(万元)(%)

?深圳市鹏信资产评估土地房地产估价有限公司22天水长城开关厂集团有限公司拟转让天水长开电力工程有限公司股权所涉及的

天水长开电力工程有限公司股东全部权益市场价值资产评估报告·正文库存商品为天水长城开关厂集团有限公司以账面值划转

存货689.562.77的，本次评估是以市场现行销售价格进行评估的，故形成评估增值。

「智能制造」账面净资产低于「长开电力工程」长期股权

长期股权投资-244.83-3.65

投资成本，故形成评估减值。

账面价值为房屋建筑物计提折旧后的净值，评估值为基准房屋建筑物类35.765.47日市场价值所致。

A.实体性贬值：部分设备已投入使用，存在正常物理损耗、部件老化、磨损，设备使用性能、外观状态较全新状态存在小幅下降，形成自然实体贬值；B.功能性小幅衰减：设备长期运行后，元器件精度、响应速度、运行效率出现正常回落，相较于出厂标准性能产生轻微功能性贬值；C.市设备类-5.04-3.76场价格波动：同型号通用检测、电力配套设备市场供货价

格略有下调，二手设备流通市场行情小幅走低，评估参照现行市场公允价格取值，造成账面与评估值存在差额；D.综合损耗叠加：本次纳入评估的设备整体使用工况正常、

维护到位，各类贬值因素影响程度均较低，因此整体减值金额及减值率偏小。

2.市场法评估结果

采用市场法评估的「长开电力工程」的股东全部权益于评估基准日2025年

12月31日的市场价值为33519.50万元，相对其于评估基准日的账面值34356.65万元，减值837.15万元，减值率2.44%。

3.资产基础法和收益法所得评估结果的差异

采用资产基础法评估的「长开电力工程」的股东全部权益于评估基准日2025年12月31日的市场价值为34832.11万元，采用市场法评估的股东全部权益的市场价值为33519.50万元，市场法较资产基础法结果相差1312.61万元，差异率3.77%。

(二)评估结果的确定资产基础法是指在合理评估企业各分项资产价值和负债的基础上确定评估

对象价值的评估思路，即将构成企业的各种要素资产的评估值加总减去负债评估值求得企业股东权益价值的方法。该方法是以资产或生产要素的重置为价值标准，对各单项有形资产和可确指的无形资产进行了评估。

市场法评估中的上市公司比较法是指获取并分析可比上市公司的经营和财务数据，计算适当的价值比率，在与被评估单位比较分析的基础上，确定评估对象价值的具体方法。市场法具有评估角度和评估途径直接、评估过程直观、评估数据直接取材于市场、评估结果说服力强的特点。

从业务结构看，被评估单位业务涵盖电器设备制造、销售改造及专业带电清洗服务，业务板块相对细分，经营规模、客户结构、业务区域与资本市场可比上市公司存在明显差异。可比公司多为规模化、全产业链企业，在资产结构、盈利模式、抗风险能力等方面与被评估单位可比性较弱，市场法评估结果受可比公司差异影响较大，难以客观、公允反映被评估单位真实价值。从经营状况看，被评估单位受行业竞争、项目周期、客户结算等因素影响，历史经营业绩波动相对明显，盈利稳定性不足，市场法所依赖的估值乘数难以合理匹配企业实际经营状况与风险特征，评估结果的可靠性受限。相对而言，资产基础法更为稳健，从资产构建角度客观地反映了被评估单位拥有当前生产规模的市场价值；且资产基础法

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天水长开电力工程有限公司股东全部权益市场价值资产评估报告·正文

评估反映被评估单位所有者权益价值，为委托人拟股权转让提供了最基本的企业购建成本价值参考依据。被评估单位会计核算规范，资产负债权属清晰、资料齐备，资产基础法结果基本能反映股东全部权益价值。

因此，本次评估采用资产基础法的评估结果作为最终评估结论。

(三)评估结论

综上所述，我们认为，除评估报告所载明的特别事项说明外，在「长开电力工程」持续经营和本报告载明的评估目的、价值类型和评估假设条件下，「长开电力工程」股东全部权益于评估基准日的市场价值为人民币：34832.11万元(大

写：人民币叁亿肆仟捌佰叁拾贰万壹仟壹佰元整)。

评估结论使用有效期：通常情况下，评估结论的使用有效期自评估基准日

2025年12月31日至2026年12月30日止。

本资产评估报告所载评估结论，未考虑控股权、股权流动性等因素可能对股权价值的影响。

十一、特别事项说明

本资产评估报告所载评估结论仅反映评估对象在本次评估目的、价值类型和

评估假设条件下，根据有关经济原则确定的市场价值。我们认为：我们在评估过程中发现的以下事项可能会影响评估结论，但在目前情况下我们无法估计其对评估结果的影响程度。特提请本资产评估报告使用人关注该等事项对经济行为的影响。

(一)权属资料不全面或者存在瑕疵的情形

「长开电力工程」纳入评估范围的房屋类建筑物为天水长城开关厂集团有限

本次评估未考虑上述事项对评估结果的影响。

(二)其他需要说明的特殊事项

1.「长开电力工程」其他需要说明的特殊事项

(2)「长开电力工程」与「长开厂集团」共同拥有两项实用新型专利，均为

「长开厂集团」缴纳年费，「智能制造」与共有人共同使用。「长开厂集团」已与「长开电力工程」共同出具情况说明：明确上述专利均为实用新型，未经实质?深圳市鹏信资产评估土地房地产估价有限公司24天水长城开关厂集团有限公司拟转让天水长开电力工程有限公司股权所涉及的

天水长开电力工程有限公司股东全部权益市场价值资产评估报告·正文

审查、权利稳定性弱，属生产配套辅助结构且多方共有，难以独立产生经济效益，本次评估不纳入评估范围。

(3)截至评估基准日，「长开电力工程」持有甘肃省住房和城乡建设厅颁发

电工程施工总承包二级资质、输变电工程专业承包二级资质。上述资质均在有效期内。

(4)「长开厂集团」以自产库存商品向「长开电力工程」以实物投资，投资

(5)「长开厂集团」拟将全资子公司「长开电力工程」全部股权转让给甘肃

电气装备集团水利水电工程有限公司，甘肃电气装备集团水利水电工程有限公司与「长开电力工程」均为甘肃电气装备集团有限公司的子公司。

2.「智能制造」其他需要说明的特殊事项

「智能制造」与「长开厂集团」、天水长城箱壳制造有限公司共同拥有11

十二、资产评估报告使用限制说明

(一)本资产评估报告的使用范围

1.本资产评估报告使用人的范围限制：本资产评估报告使用人限于且仅限于

委托人和法律、行政法规规定的本资产评估报告使用人，即本资产评估报告仅供委托人和法律、行政法规规定的本资产评估报告使用人使用；除此之外，其他任何机构和个人均不得成为本资产评估报告的使用人。

2.本资产评估报告的用途或使用目的的范围限制：本资产评估报告使用人应

当按照法律、行政法规规定和本资产评估报告载明的评估目的使用本资产评估报告，即本资产评估报告只能按照法律、行政法规规定用于本资产评估报告所载明的评估目的所对应的经济行为，除此之外，其他任何情形均不得使用本资产评估报告。

3.本资产评估报告所载评估结论的使用有效期的范围限制：本资产评估报告

所载评估结论的使用有效期自评估基准日起不超过一年。

4.本资产评估报告的摘抄、引用或者披露的限制：未经本公司书面同意，本

资产评估报告的内容不得被摘抄、引用或者披露于公开媒体，法律、行政法规规定和资产评估委托合同另有规定的除外。

(二)超使用范围使用本资产评估报告的责任说明

?深圳市鹏信资产评估土地房地产估价有限公司25天水长城开关厂集团有限公司拟转让天水长开电力工程有限公司股权所涉及的

天水长开电力工程有限公司股东全部权益市场价值资产评估报告·正文

资产评估报告使用人未按照法律、行政法规规定和上述载明的使用范围使用

本资产评估报告的，本公司及签字资产评估师不承担责任。

(三)本资产评估报告的其他使用限制说明

1.本资产评估报告使用人应当正确理解和使用评估结论。评估结论不等同于

评估对象可实现价格，评估结论不应当被认为是对评估对象可实现价格的保证。

2.本资产评估报告使用人应当关注评估结论成立的假设条件，当使用本资产

评估报告所载评估结论时的实际情况与评估基准日的情况或者本资产评估报告

所载评估假设条件不再相符时，通常情况下，评估结论也不会成立。

3.本资产评估报告使用人应当关注特别事项说明，并在实施评估目的所对应

的经济行为过程中采取相应的措施。

4.在评估基准日以后的有效期内，如果资产数量及作价标准发生变化时，应

按以下原则处理：

*当资产数量发生变化时，应根据原评估方法对资产数额进行相应调整；

*当资产价格标准发生变化、且对资产评估结果产生明显影响时，委托人应及时聘请有资格的资产评估机构重新确定评估价值；

*对评估基准日后，资产数量、价格标准的变化，委托人在资产实际作价时应给予充分考虑，进行相应调整。

十三、资产评估报告日本公司资产评估师姚建军、李亚琼于2026年6月20日（系本资产评估报告日）形成最终专业意见，并签署本资产评估报告。

本资产评估报告所附若干附件，系本资产评估报告的组成部分。

（以下无正文）

?深圳市鹏信资产评估土地房地产估价有限公司26天水长城开关厂集团有限公司拟转让天水长开电力工程有限公司股权所涉及的

天水长开电力工程有限公司股东全部权益市场价值资产评估报告·附件资产评估报告附件

附件一：与评估目的相对应的经济行为文件(复印件)；

附件二：被评估单位审计报告(复印件)；

附件三：委托人和被评估单位的营业执照(复印件)；

附件四：评估对象涉及的主要权属证明资料(复印件)；

附件五：委托人和其他相关当事人的承诺函；

附件六：签名资产评估师的承诺函；

附件七：资产评估机构备案文件或者资格证明文件(复印件)；

附件八：资产评估机构的营业执照(复印件)；

附件九：签字资产评估师的执业会员证书(复印件)；

附件十：资产评估委托合同(复印件)。

?深圳市鹏信资产评估土地房地产估价有限公司28天水长城开关厂集团有限公司拟转让天水长开电力工程有限公司股权所涉及的

天水长开电力工程有限公司股东全部权益市场价值资产评估报告·附件

附件一：与评估目的相对应的经济行为文件(复印件)

?深圳市鹏信资产评估土地房地产估价有限公司29述存量借款办理展期，期限1年。

党委委员以票决形式并全票同意关于总部存量借款2000万到期申请展期请示事项二。

(十一)研究关于出售天水长开电力工程有限公司100权的方案事宜会议听取了企业管理部部长蔡德成关于出售天水长开电力工

程有限公司100权的方案事宜。

为深入贯彻国企改革相关政策要求，落实甘肃电气装备集团有限公司战略部署，推动长开厂公司聚焦输配电设备制造核心主业，优化国有资本配置效率，长开厂公司拟将全资子公司天水长开电力工程有限公司100权出售给甘肃电气集团二级全资子公司工程类公司。本次交易旨在剥离长开厂公司非核心、低盈利、高风险资产，强化长开厂公司聚焦输配电产业发展，提升运营效能。

党委委员以票决形式并全票同意出售天水长开电力工程有限

公司100权的方案。

以上前置研究事项经党委会审议通过后，将按相应权限、流程履行决策程序。

—9—天水长城开关厂集团有限公司拟转让天水长开电力工程有限公司股权所涉及的

天水长开电力工程有限公司股东全部权益市场价值资产评估报告·附件

附件二：被评估单位审计报告(复印件)

?深圳市鹏信资产评估土地房地产估价有限公司30天水长城开关厂集团有限公司拟转让天水长开电力工程有限公司股权所涉及的

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附件三：委托人和被评估单位的营业执照(复印件)

?深圳市鹏信资产评估土地房地产估价有限公司31天水长城开关厂集团有限公司拟转让天水长开电力工程有限公司股权所涉及的

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附件四：评估对象涉及的主要权属证明资料(复印件)