二零二六年 中期報告我們的願景

我們致力於成為全球領先的醫療創新整合者。

我們的使命

讓每個家庭樂享健康。目 錄02 企業資料

04 財務摘要

05 管理層討論及分析

57 法定披露

67 中期簡明綜合損益表

68 中期簡明綜合全面收益表

69 中期簡明綜合財務狀況表

71 中期簡明綜合權益變動表

73 中期簡明綜合現金流量表

75 中期簡明綜合財務報表附註

107 釋義

01 上海復星醫藥（集團）股份有限公司企業

資料

董事 戰略委員會

執行董事 陳玉卿先生（主席）

陳玉卿先生（董事長） 王可心先生

關曉暉女士（聯席董事長） 陳啟宇先生

文德鏞先生（副董事長） Chen Penghui先生王可心先生

劉毅先生（首席執行官） 審計委員會

楊玉成先生（主席）非執行董事王全弟先生陳啟宇先生

Chen Penghui先生潘東輝先生提名委員會獨立非執行董事

余梓山先生 王全弟先生（主席）

王全弟先生 余梓山先生

Chen Penghui先生 Chen Penghui先生

楊玉成先生 潘東輝先生關曉暉女士職工董事

嚴佳女士 薪酬與考核委員會

Chen Penghui先生（主席）聯席公司秘書余梓山先生

董曉嫻女士 楊玉成先生

陳秀玲女士 陳啟宇先生潘東輝先生授權代表

環境、社會及管治委員會陳玉卿先生

陳秀玲女士 余梓山先生（主席）王全弟先生陳玉卿先生楊玉成先生關曉暉女士

二零二六年中期報告 02企業資料

註冊地點 主要往來銀行

中國上海 中國進出口銀行

曹楊路510號9樓 中國工商銀行

郵編：200063 中國銀行招商銀行

中國主要營業地點 上海浦東發展銀行滙豐銀行中國上海

宜山路1289號A座公司名稱

郵編：200233

上海復星醫藥（集團）股份有限公司香港主要營業地點股票簡稱香港

銅鑼灣希慎道33號 復星醫藥利園一期19樓1917室股票上市地點香港法律顧問

A股：上海證券交易所

禮德齊伯禮律師行有限法律責任合夥 股份代號：600196

H股：香港聯合交易所有限公司

中國法律顧問 股份代號：02196

國浩律師（上海）事務所

中國A股過戶登記處

核數師 中國證券登記結算有限責任公司上海分公司中國上海市安永會計師事務所浦東新區執業會計師楊高南路188號

（根據會計及財務匯報局條例註冊為公眾利益實體核數師）

香港H股過戶登記處香港

鰂魚涌英皇道979號 卓佳證券登記有限公司

太古坊一座27樓 香港夏慤道16號遠東金融中心17樓本公司網站

https://www.fosunpharma.com

03 上海復星醫藥（集團）股份有限公司財務

摘要截至6月30日止六個月

2026年 2025年

人民幣百萬元 人民幣百萬元經營業績

收入 20377 19426

毛利 10088 9302

經營溢利 1290 1250

稅前溢利 2587 2718

歸屬於母公司股東的期內溢利 1721 1702

EBITDA 5044 5061盈利能力

毛利率 49.51% 47.88%

經營溢利率 6.33% 6.43%

淨溢利率 10.55% 10.81%

每股盈利（人民幣元）

每股盈利－基本 0.65 0.64

每股盈利－攤薄 0.65 0.64

其中：製藥分部

收入 14727 13817

毛利 8488 7548

分部業績 1834 1617

分部期內溢利 1698 1587

2026年 2025年

6月30日 12月31日

人民幣百萬元 人民幣百萬元資產狀況

資產總額 125390 120016

歸屬於母公司股東的權益 48693 48703

負債總額 62026 58214

現金及銀行結餘 13619 13104

資產負債率 49.47% 48.51%

二零二六年中期報告 04管理層討論及分析財務回顧

報告期內，本集團按照香港財務報告準則編製之未經審核中期業績及基本財務業績摘要如下：

報告期內，面對產品價格與匯率波動的雙重壓力，本集團堅持創新引領與深度國際化戰略，業績保持穩健增長。

2026年上半年，本集團實現營業收入人民幣20377百萬元、同比增長4.90%，剔除匯率波動影響、按恆定匯率計算，同比增長7.32%。其中：創新藥品註收入同比增長13.84%，佔製藥業務收入的比重達33.35%、較上年同期提升

2.12個百分點；境外業務收入同比增長16.45%，佔本集團營業收入的比重提升至31.30%、較上年同期提升3.11個百分點。

報告期內，本集團經營活動產生的現金流量淨額為人民幣2424百萬元，同比增長13.59%，主要得益於營業收入穩健增長。

收入

報告期內，本集團實現收入人民幣20377百萬元，較上年同期增長4.90%。其中，本集團在中國大陸實現營業收入人民幣13998百萬元，較上年同期增長0.36%；在中國大陸以外地區和其他國家實現營業收入折合人民幣6379百萬元，較上年同期增長16.45%，中國大陸以外地區和其他國家收入佔比為31.30%。

報告期內，本集團製藥業務實現營業收入人民幣 14727百萬元，較上年同期增長 6.59%；實現分部業績人民幣

1834百萬元，實現分部利潤人民幣1698百萬元。

註： 創新藥品包括：注射用曲妥珠單抗（中國境內商品名：漢曲優）及曲妥珠單抗原液、漢利康（利妥昔單抗注射液）、斯魯利單抗注射液（中國境內商品名：漢斯狀）、奧康澤（奈妥匹坦帕洛諾司瓊膠囊）、奕凱達（阿基侖賽注射液）、一心坦（沙庫巴曲纈沙坦鈉片）、漢貝泰（貝伐珠單抗注射液）、漢奈佳（馬來酸奈拉替尼片）、倍穩（鹽酸凱普拉生片）、珮金（拓培非格司亭注射液）、蘇可欣（馬來酸阿伐曲泊帕片）、漢達遠（阿達木單抗注射液）、普瑞尼（普托馬尼片）、達希斐（注射用A型肉毒毒素）、復可舒（抗人T細胞兔免疫球蛋白）、復邁寧（蘆沃美替尼片）、歐泰樂（阿普米司特片）、地舒單抗注射液、復妥寧（枸櫞酸伏維西利膠囊）、漢倍優（帕妥珠單抗注射液）、萬緹樂（鹽酸替那帕諾片）、旁必福（鹽酸依特卡肽注射液）等。

05 上海復星醫藥（集團）股份有限公司管理層

討論及分析銷售成本

報告期內，本集團銷售成本為人民幣10288百萬元，較上年同期增長1.63%。

毛利

報告期內，本集團毛利為人民幣10088百萬元，較上年同期增長8.45%。報告期內，本集團毛利率為49.51%，較上年同期增長1.63個百分點。

銷售及分銷開支

報告期內，本集團銷售及分銷開支為人民幣4418百萬元，較上年同期增長4.92%。報告期內，銷售及分銷開支率為

21.68%，與上年同期基本持平。

行政開支

報告期內，本集團行政開支為人民幣2293百萬元，較上年同期增長7.96%。報告期內行政開支率為11.25%，同比增加0.32個百分點；同口徑剔除股權激勵費用的影響，行政開支率為10.30%，同比下降0.53個百分點。

研發費用與研發投入

報告期內，本集團不斷夯實創新研發平台，聚焦優勢管線，通過整合研發資源提升效率，同時通過自主研發、合作開發、許可引進、基金孵化、產業投資等多元化、多層次創新研發模式，持續豐富創新產品矩陣。報告期內，研發投入共計人民幣3247百萬元；其中，研發費用為人民幣2087百萬元。報告期內，製藥業務的研發投入為人民幣3046百萬元，佔製藥業務收入的20.60%、較上年同期增加4.09個百分點；其中，研發費用為人民幣1898百萬元，

佔製藥業務收入的12.84%。

二零二六年中期報告 06管理層討論及分析其他收益及其他開支

報告期內，本集團其他收益為人民幣633百萬元，較上年同期減少45.62%，主要系報告期內持有的金融資產公允價值變動、無需支付的往來款清理以及上期處置和睦家註等非核心資產等綜合因素影響所致。報告期內，本集團其他開支為人民幣127百萬元，較上年同期減少59.94%；主要系上年同期計提長期股權投資減值準備所致。

應佔聯營公司溢利

報告期內，本集團應佔聯營公司溢利人民幣1144百萬元，較上年同期增長22.48%。

本期溢利

報告期內，本集團本期溢利為人民幣 2149百萬元，較上年同期增長 2.33%。報告期內，本集團淨溢利率為

10.55%，較上年同期減少0.26個百分點。

歸屬於母公司股東的本期溢利

報告期內，本集團歸屬於母公司股東的本期溢利為人民幣1721百萬元，較上年同期增長1.15%。

報告期內，本集團實現歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤人民幣 1144百萬元，較上年同期增長

19.09%，主要得益於營業收入穩健增長；剔除匯率波動的影響、按恆定匯率計算，較上年同期增長21.97%。

註： 即出售所持Unicorn II Holdings Limited（其主要資產系通過其附屬公司持有及運營的「和睦家」醫院和診所）剩餘股權，下同。

07 上海復星醫藥（集團）股份有限公司管理層

討論及分析

債務結構、流動性與資金來源總債務

本集團於2026年6月30日合計總債務為人民幣 35794百萬元，較2025年12月31日的人民幣 32954百萬元有所增長，主要係報告期內計息負債規模增加所致。於2026年6月30日，本集團之中長期債務佔總債務比例為36.37%，較

2025年12月31日的36.00%增加0.37個百分點；現金及銀行結餘有所增加，於2026年6月30日為人民幣13619百萬元，較2025年12月31日的人民幣13104百萬元增加3.93%。

於2026年6月30日，合計總債務中外幣債務折合人民幣2461百萬元（2025年12月31日：人民幣3258百萬元），其他均為人民幣債務。

於2026年6月30日，以外幣計值的現金及銀行結餘為人民幣3860百萬元（2025年12月31日：人民幣6839百萬元）。

單位：百萬元 幣種：人民幣

2026年 2025年

以下列貨幣計值的現金及銀行結餘： 6月30日 12月31日

人民幣 9759 6265

美元 983 2171

盧比 2317 2053

歐元 186 276

港幣 60 59

其他 314 2280

總計 13619 13104總債務佔總資產比率

於2026年6月30日，總債務佔總資產比率為28.55%（2025年12月31日：27.46%），係按總計息負債除以總資產計算而得。

利率

於2026年6月30日，總計息銀行及其他借款為人民幣20146百萬元（2025年12月31日：人民幣17865百萬元），以浮動利率計息。

二零二六年中期報告 08管理層討論及分析未償還債務之到期結構

單位：百萬元 幣種：人民幣

2026年 2025年

6月30日 12月31日

一年以內 22777 21092

一至兩年 6599 6136

兩至五年 5440 5524

五年以上 978 202

總計 35794 32954借用融資來源

於2026年6月30日，除現金及銀行結餘人民幣13619百萬元外，本集團尚未提用之銀行信貸總額合共人民幣22376百萬元。本集團亦與多家主要銀行訂立合作協議。根據此等協議，銀行授予本集團一般信貸額以支持本集團的資金需求。動用此等信貸額前須獲得銀行根據銀行法規對個別項目的審批。於2026年6月30日，此等安排項下之借用信貸額合共約人民幣56573百萬元，其中人民幣34197百萬元已實際使用。

2025年3月，中國銀行間市場交易商協會出具《接受註冊通知書》（中市協注 [2025]MTN272號及中市協注 [2025]SCP71號），接受本公司中期票據和超短期融資債券的註冊，註冊金額分別為人民幣40億元、人民幣60億元，該等註冊額度分別自2025年3月20日起2年內有效，在註冊有效期內均可分期發行。

於2026年1月30日，本公司於上述註冊額度內發行2026年度第一期科技創新債券，發行總額人民幣10億元，票面利率為2.40%，債券期限為2年。

於2026年2月，本公司獲得中國證監會批覆，同意本公司關於向專業投資者公開發行面值總額不超過人民幣60億元科技創新公司債券的註冊申請，該批覆自2026年2月13日起24個月內有效，本公司可於註冊有效期內分期發行。截至本報告日期，概無任何科技創新公司債券根據此批覆獲發行。

09 上海復星醫藥（集團）股份有限公司管理層

討論及分析抵押及質押資產於2026年6月30日，本集團若干銀行借款由以下各項抵押作擔保：金額為人民幣3404百萬元（2025年12月31日：人民幣2736百萬元）的不動產、廠房及設備，金額為人民幣612百萬元（2025年12月31日：人民幣619百萬元）的使用權資產中的預付土地租賃款項，金額為人民幣145千元（2025年12月31日：人民幣173千元）的其他無形資產中的專利以及金額為人民幣17百萬元（2025年12月31日：人民幣19百萬元）的應收賬款。

於2026年6月30日，本集團若干銀行貸款由以下各項質押作擔保：附屬公司蘇州百道58.67%股權（2025年12月31日：蘇州百道58.67%股權），附屬公司健嘉醫療6%股權（2025年12月31日：健嘉醫療6%股權），合營公司上海研諾醫藥科技有限公司28.92%股權（2025年12月31日：無）。

有關抵押及質押資產詳情載於財務報表附註16內。

現金流量

本集團的主要現金係用於應付營運資金需求、償還到期債務利息及本金、支付收購及為資本開支、設施及業務增長

及擴展提供資金。下表載列有關報告期內和2025年同期本集團來自（或用於）經營活動、投資活動及籌資活動的現金流。

單位：百萬元 幣種：人民幣

2026年1-6月 2025年1-6月

經營活動所得現金流量淨額 2424 2134

投資活動所用現金流量淨額 (4428) (860)

籌資活動所得現金流量淨額 2676 (1460)

現金及現金等價物增加淨額 449 (176)

年初現金及現金等價物 9038 9391

期末現金及現金等價物 9487 9215

二零二六年中期報告 10管理層討論及分析資本承諾及資本開支

報告期內，本集團資本開支為人民幣2093百萬元，主要包括添置物業、廠房及設備、其他無形資產及使用權資產中的預付土地租賃款項。有關資本開支詳情載於財務報表附註4內。

於2026年6月30日，本集團已簽約但未撥備的資本承諾為人民幣905百萬元，已授權但未簽約的資本承諾為人民幣

918百萬元，主要用於機器廠房改建、更新。有關資本承諾詳情載於財務報表附註18內。

或有負債

於2026年6月30日，本集團並無任何或有負債。

利息倍數

報告期內，本集團EBITDA除以利息支出計算所得利息倍數為8.18倍，而2025年同期為7.62倍。利息倍數增加因素包括本集團報告期內 EBITDA為人民幣5044百萬元、較上年同期減少0.34%，以及本集團報告期內財務成本為人民幣

607百萬元、較上年同期減少7.04%。

風險管理匯率風險本集團面對交易貨幣風險。該等風險源自經營單位及投資控股單位以其功能貨幣以外的貨幣進行購銷及投資和融資活動。

利率風險本集團的政策混合使用固定與可變利率債務來管理利息成本。本集團所面對的市場利率變動風險主要與本集團以浮動利率計息的債務責任相關。

11 上海復星醫藥（集團）股份有限公司管理層

討論及分析業務回顧董事會關於本集團報告期內經營情況的討論與分析

報告期內，面對產品價格與匯率波動的雙重壓力，本集團堅持創新引領與深度國際化戰略，業績保持穩健增長。

2026年上半年，本集團實現營業收入人民幣20377百萬元、同比增長4.90%，剔除匯率波動影響、按恒定匯率計算，同比增長7.32%。其中：創新藥品收入同比增長13.84%，佔製藥業務收入的比重達33.35%、較上年同期提升

2.12個百分點；境外業務收入同比增長16.45%，佔本集團營業收入的比重提升至31.30%、較上年同期提升3.11個百分點。

報告期內，本集團營業收入結構如下：

單位：百萬元 幣種：人民幣

2026年1至6月 2025年1至6月

營業收入 營業收入

佔營業 佔營業

金額 收入比重 金額 收入比重 同比增減按業務板塊

製藥 14727 72.27% 13817 71.13% 6.59%

其中：創新藥品收入 4911 24.10% 4314 22.21% 13.84%

醫療器械與醫學診斷 1859 9.12% 1953 10.05% -4.81%

醫療健康服務 3735 18.33% 3589 18.48% 4.07%分地區

中國大陸 13998 68.70% 13948 71.80% 0.36%

中國大陸以外地區和其他國家 6379 31.30% 5478 28.20% 16.45%

二零二六年中期報告 12管理層討論及分析

一、 報告期內本集團主要經營進展

1、 創新引領：聚焦核心領域，持續提升全球研發與轉化能力

(1) 研發投入持續加碼，創新轉型成效顯著

研發投入保持強度：2026年上半年，本集團研發總投入人民幣3247百萬元，同比增長25.66%；其中研發費用人民幣2087百萬元，同比增長21.55%。製藥業務研發總投入人民幣3046百萬元，同比增長32.72%；其中研發費用人民幣1898百萬元，同比增長29.20%。創新藥品相關研發投入達人民幣2650百萬元，同比增長48.38%；創新藥品研發投入佔本集團研發總投入的81.61%、同比提升

12.50個百分點，佔製藥業務研發投入的87.00%、同比提升9.18個百分點，資源持續向創新藥傾斜。

－ 研發成果持續湧現：

* 創新藥品產品上市與申報：本集團始終堅持以臨床價值為導向，持續提升管線質量。報告期內，7個創新藥品共20項適應症於境內外獲批上市、4個創新藥品上市申請獲受理。

報告期內，復邁寧（蘆沃美替尼片）用於治療復發或難治的朗格漢斯細胞組織細胞增生症(LCH)兒童及青少年患者、漢斯狀（斯魯利單抗注射液）聯合化療用於新輔助╱輔助治療胃癌於中國境內獲批上市；斯魯利單抗注射液三項新增適應症的上市許可申請獲得歐盟委

員會批准，即聯合化療一線治療鱗狀非小細胞肺癌 (sqNSCLC)、食管鱗狀細胞癌 (ESCC)及非鱗狀非小細胞肺癌 (nsNSCLC)；帕妥珠單抗生物類似藥於中國境內及歐盟獲批上市，分別覆蓋原研帕妥珠單抗於當地已獲批的所有適應症；Fortacin噴霧（利多卡因丙胺卡因噴霧劑）用於早洩於中國境內獲批上市。

此外，Breas Apto呼吸面罩系列新品於歐洲上市，其美國註冊申報工作亦在穩步推進。

13 上海復星醫藥（集團）股份有限公司管理層

討論及分析

* 仿製藥佈局：報告期內，本集團共有30餘個仿製藥品種於境內外獲批，其中多個品種為國內首仿或前三仿，有效強化了成熟產品線的市場競爭力。

* 臨床進展：研發管線高效推進，報告期內近30項創新藥品的臨床試驗申請獲境內外監管機構批准，多個核心管線進入關鍵臨床階段。其中，2026年5月，凍乾人用狂犬病疫苗（人二倍體細胞）於中國境內啟動 III期臨床研究。

(2) 前沿技術平台建設：強化早期創新能力，打造創新策源地

本集團高度重視技術平台的基石作用，持續增強對早期創新成果的識別、培育與承接能力，夯實抗體和ADC、新一代小分子藥物等核心技術平台，並積極拓展核藥、小核酸、多肽、細胞治療等前沿技術方向，並運用AI數智工具，強化早期創新能力，加速科研成果轉化。

在抗體和ADC藥物方面，依託附屬公司復宏漢霖持續強化抗體藥物研發能力，已建立涵蓋單克隆抗體、雙╱多特異性抗體及ADC等多類型生物藥研發平台，並形成從靶點發現、抗體工程、細胞株構建到工藝開發、規模化生產的完整技術體系，為生物創新藥全球化開發與持續產出提供支撐。

在小分子創新藥方面，聚焦Best-in-Class (BIC)及First-in-Class (FIC)創新藥研發，彙聚早期藥物發現與臨床轉化的核心職能，不斷強化小分子創新藥研發能力。

二零二六年中期報告 14管理層討論及分析

在鞏固抗體和ADC、小分子等成熟技術平台研發能力的同時，本集團亦持續關注具有潛在突破性的前沿技術方向。例如，在細胞治療領域，報告期內，附屬公司復星凱瑞就自體雙靶點（靶向BCMA和CD19）CAR-T產品 FKC289注射液用於復發╱難治原發性輕鏈型澱粉樣變、復發╱難治膜性腎病的臨

床試驗申請獲國家藥監局批准；在小核酸領域，肝靶向的 siRNA小干擾核酸藥物 FXR0906用於治療高甘油三酯血症的臨床試驗申請於2026年7月獲國家藥監局批准；在核藥領域，α核素放射性治療藥物SRT-017（[225]Ac-PSMA-0057注射液）用於轉移性去勢抵抗性前列腺癌 (mCRPC)的研究者發起探索性

臨床研究 (IIT)2026年7月於中國境內啟動並完成首例受試者給藥。225Ac為α核素，其射線能量高、射程短，兼具腫瘤殺傷能力與組織精準性，是目前放射性核素偶聯藥物 (RDC)領域的前沿技術方向之一。

(3) 深耕核心治療領域，構建差異化競爭優勢

本集團確立「三大三小」的治療領域佈局，重點聚焦腫瘤（實體瘤、血液瘤）、免疫炎症、神經退行性疾病三大核心賽道，同步拓展CVRM（心血管、腎及代謝）、抗感染、罕見病等治療領域，逐步構建具有長期競爭力的產品管線與綜合解決方案。

實體瘤領域：

本集團圍繞乳腺癌、肺癌等重點適應症持續強化創新管線佈局。報告期內，多款抗體和ADC藥物已進入關鍵臨床階段並臨近商業化價值實現：

* 斯魯利單抗注射液：1項新增適應症（聯合化療新輔助╱輔助治療胃癌）於中國境內獲批上市；

3項新增適應症（聯合化療一線治療鱗狀非小細胞肺癌 (sqNSCLC)、食管鱗狀細胞癌 (ESCC)、非鱗狀非小細胞肺癌 (nsNSCLC)）於歐盟獲批上市。

* HLX43（靶向 PD-L1抗體偶聯藥物）：晚期非小細胞肺癌 (NSCLC)、復發 ╱轉移性食管鱗癌

(ESCC)、轉移性結直腸癌 (mCRC)、宮頸癌 (CC)等實體瘤治療的多項適應症處於 II期臨床研究階段。

15 上海復星醫藥（集團）股份有限公司管理層

討論及分析

* HLX22（重組人源化抗HER2單克隆抗體）：胃癌等實體瘤治療的國際多中心 III期臨床研究正於中

國境內、美國、歐盟、澳大利亞及日本等國家╱地區同步開展。

同時，持續完善小分子創新藥產品組合，例如：

* 復邁寧（蘆沃美替尼片）：報告期內，於中國境內新增獲批1項適應症（用於2歲及2歲以上經系統治療後復發或難治的朗格漢斯細胞組織細胞增生症 (LCH)兒童及青少年患者），填補該領域的國內治療空白；另一項適應症（用於治療伴有症狀、無法手術的叢狀神經纖維瘤 (PN)的 I型神經纖維瘤病 (NF1)成人患者）的註冊申請已獲受理並被納入優先審評程序。

* SAF-189（丁二酸複瑞替尼膠囊）：用於非小細胞肺癌的註冊申請已獲國家藥監局受理，且截至本報告日期已通過藥品註冊現場檢查。

血液瘤領域：

報告期內，通過許可方式佈局GR1803管線，其用於治療多發性骨髓瘤 (MM)的上市申請已獲國家藥監局受理；自主研發的Bcl-2抑制劑 FXS0683用於血液系統惡性腫瘤於中國境內獲臨床試驗批准，並已啟動 I期臨床試驗。

免疫炎症領域：

本集團持續推進免疫炎症領域創新藥研發。報告期內，CAR-T細胞治療產品 FKC289兩項適應症（用於復發╱難治原發性輕鏈型澱粉樣變、復發╱難治膜性腎病）的臨床試驗申請獲國家藥監局批准；

FXS6837用於治療 IgA腎病等補體異常激活相關的腎小球疾病於中國境內啟動 I Ib期臨床試驗。截至本報告日期，DPP1抑制劑 FXS7553用於治療非囊性纖維化支氣管擴張症 (NCFBE)及慢性阻塞性肺病

(COPD)兩項適應症於中國境內均處於 II期臨床試驗階段。

二零二六年中期報告 16管理層討論及分析

神經退行性疾病領域：

本集團圍繞阿爾茨海默病、帕金森病等未被滿足臨床需求，積極構建「診斷+治療」一體化生態體系。

治療藥物方面，報告期內，在已獲得中國境內及香港、澳門、約定的東南亞10國的開發、註冊、生產及獨家商業化權益基礎上，進一步獲得AR1001全球獨家選擇權，有權在該藥品（用於治療早期阿爾茨海默病）國際多中心 III期臨床試驗（POLARIS-AD研究）完成並提供全部頂線數據（Topline Data）

後行使選擇權，將許可區域拓展至全球包括美國、歐洲和日本等在內的關鍵市場，並作為該等區域的上市許可持有人。AR1001系具有高選擇性抑制磷酸二酯酶 -5(PDE-5)作用的小分子口服藥物，擬用於中樞神經系統 (CNS)疾病相關領域，其用於治療早期阿爾茨海默病的國際多中心 III期臨床試驗已於2026年7月完成 LPLV（最後一位患者的最後一次訪視）；甘露特鈉膠囊於中國境內的上市後確證性臨床試驗穩步推進，截至2026年7月31日，累計入組超1000例，超過臨床試驗設計方案（計劃入組1950例）的50%。此外，參股孵化企業衡泰生物引進的HT001口服透腦NLRP3抑制劑（用於治療帕金森病）已於澳大利亞啟動 I期臨床試驗。

在藥物研發的同時，持續推進「磁波刀」腦部治療系統在藥物難治性特發性震顫和震顫型帕金森病等適應症的臨床應用，並積極推進神經退行性疾病相關診斷試劑的研發，強化早篩與精準分層能力，推進診療一體化佈局。

(4) 開放式創新生態：多層次合作，驅動持續發展

本集團始終堅持開放式的研發戰略，通過多元化的合作模式，構建高韌性的創新生態體系。

－ 合作模式：綜合自主研發、合作開發、許可引進、基金孵化、產業投資等多種方式，持續豐富創新產品管線，加速創新技術與產品的轉化落地。

－ 早期佈局：通過產業基金等方式，前瞻性地投資於早期創新項目，在構建靈活創新儲備機制的同時，有效平衡風險，以保障研發體系的持續性與前瞻性。報告期內，通過參股投資星曜坤澤、豐富本集團在肝病治療領域的管線佈局，其主要在研管線GalNAc偶聯的 siRNA創新藥HT-101、HT-101與全人源單克隆抗體HT-102聯用於中國境內處於 II期臨床試驗階段，並均被國家藥監局納入突破性治療藥物程序。

17 上海復星醫藥（集團）股份有限公司管理層

討論及分析

(5) 全球化雙向許可合作進展

本集團持續推進全球雙向許可與合作開發，強化創新資源整合與全球價值轉化能力。報告期內，附屬公司復宏漢霖授予Eisa（i 衛材）於日本及約定領域開發、生產及商業化斯魯利單抗注射液的權利，授予Abbott就新增約定的亞洲、中東、非洲及東歐等共42個國家╱地區及約定領域就斯魯利單抗注

射液的獨家商業化許可。附屬公司復星醫藥（深圳）獲授予肝靶向的 siRNA小干擾核酸藥物 FXR0906於中國境內及香港、澳門的研究、開發、註冊、生產及商業化的獨佔權利；附屬公司藥友製藥獲授

予GR1803於中國境內及香港、澳門、台灣地區及約定領域的臨床開發、商業化的獨佔權利等，並將作為該產品於許可區域的上市許可持有人 (MAH)；附屬公司復星萬邦獲授予偌考奇拜單抗（抗 IL-17A單抗，項目代號：JS005）於中國境內及香港、澳門、台灣地區及約定領域的開發、註冊、生產及商業化權利，持續豐富免疫炎症領域高價值管線組合。

2、 深度國際化：構建全價值鏈協同的全球化運營體系

本集團在創新研發、生產質量、註冊、商業化、學術影響力等多維度持續深化國際化，已形成覆蓋中國、美國、歐洲、非洲、印度、中東及東南亞等市場的全球運營網絡，國際化發展模式由「產品出海」向「體系出海」持續升級。未來，本集團將繼續以患者為中心，深化重點區域市場佈局及全球合作，推動全球化業務穩健發展。

(1) 研發：深化全球臨床協同，加速產品價值轉化

本集團堅持以創新研發為核心驅動，整合全球臨床資源，系統推進重點產品在主要市場的臨床與准入，構建全球化質量標準與監管合規體系。報告期內，本集團持續開展多項國際多中心臨床研究，截至報告期末，多款產品（如斯魯利單抗注射液、HLX43、HLX22）在美國、歐盟等市場已獲得孤兒藥資格認定。

(2) 生產與質量：全球佈局，夯實供應基礎

本集團持續推動生產體系與國際質量標準接軌，深化全球產能佈局。其中，附屬公司復宏漢霖的生物藥產線亦已實現對中國、歐洲、加拿大、拉丁美洲、東南亞、印度等市場常態化供應，GlandPharma的注射劑產線已覆蓋美國、歐洲等市場。生產標準的國際化，為全球供應鏈的穩定性與質量可控性提供保障。

二零二六年中期報告 18管理層討論及分析

(3) 註冊：完善全球藥政體系和申報能力

本集團始終堅持以臨床價值為導向，已構建起覆蓋中國、美國、歐洲、日本、印度、非洲、東南亞、中東等全球核心市場的註冊網絡，形成了「歐美主導突破、新興市場深耕」的全球研產協同的註冊能力。這一前瞻性佈局推動本集團進入創新藥品全球獲批的密集兌現期。

(4) 商業化：多模式佈局，構建成熟國際運營能力

本集團持續建設專業化、數字化及合規化的商業化體系，已形成腫瘤（血液瘤、乳腺癌、肺癌）、免疫炎症、CVRM（心血管、消化、腎病）等專線隊伍。截至報告期末，本集團覆蓋中國、美國、非洲等主要市場的商業化團隊超6000人，並在非洲、東南亞等新興市場建立了區域分銷中心。

本集團於海外市場採用許可授權與自主運營雙軌道模式開展商業化。在美國市場，本集團積極推進仿製藥銷售和創新藥、呼吸及醫療美容器械等新品的上市準備，持續強化美國市場商業化能力。截至本報告日期，斯魯利單抗注射液已累計在約50個國家和地區獲批上市，並已進入12個歐盟國家醫保目錄。在日本市場，報告期內，授予Eisa（i 衛材）於日本及約定領域開發、生產及商業化斯魯利單抗注射液的權利，加速其商業化進程。在東南亞、中東、南美及非洲等新興市場，本集團依託創新研發及高標準製造優勢，持續提供兼具臨床價值與可負擔性的高品質創新藥、複雜製劑及仿製藥，助力提升當地醫療可及性。其中，在非洲市場，已建立覆蓋40多個國家和地區的營銷網絡；在東南亞及中東市場，將通過戰略合作加速創新產品落地；在中東市場，與沙特醫藥企業SVAX於沙特設立合資公司，推動腫瘤、自身免疫性疾病等治療領域創新和高價值藥（產）品進入MENAT地區（中東、北非、土耳其）；報告期內，還與Abbott達成許可協議，授予其於約定的亞洲、中東、非洲及東歐等共42個國家╱地區就斯魯利單抗注射液的獨家商業化許可，深化新興市場佈局。

在醫療器械業務方面，附屬公司復銳醫療科技 (Sisram Medical)通過加強數字化渠道與直分銷相結合的策略，持續拓展全球市場；截至報告期末，已在全球設立 12個直銷辦公室，營銷網絡覆蓋超過

110個國家和地區。附屬公司博毅雅 (Breas)已在全球設立了9家附屬公司，營銷網絡覆蓋近60個國家和地區。

19 上海復星醫藥（集團）股份有限公司管理層

討論及分析

(5) 學術影響力：輸出高質量臨床數據，強化國際專業認可

截至本報告日期，本集團多項在研、孵化產品及已上市產品的臨床數據已在美國臨床腫瘤學會

(ASCO)、中國臨床腫瘤協會 (CSCO)、美國癌症協會年會 (AACR)、歐洲腫瘤內科學會 (ESMO)、歐洲血

液學協會大會 (EHA)、神經纖維瘤病大會 (NF Conference)、耳鼻喉學研究學會 (ARO)、國際脈管性疾

病研究學會 (ISSVA)等全球行業學術會議以及柳葉刀 (Lancet)、自然醫學 (Nature Medicine)、Drugs等全

球頂尖期刊上發佈。報告期內，本集團3個在研創新藥管線的臨床研究入選2026 ASCO年會口頭報告，包括蘆沃美替尼（復邁寧）NF1成人 III期研究、斯魯利單抗注射液（漢斯狀）胃癌圍術期 III期研究

(ASTRUM-006)及HLX43非小細胞肺癌臨床研究；另有10項研究入選2026 ASCO壁報展示，其中包括

枸櫞酸伏維西利膠囊（復妥寧）兩項 III期研究數據及HLX43在鼻咽癌中的研究等。通過持續輸出高質量臨床成果，本集團在全球醫學界的專業影響力穩步提升，為產品的國際註冊與全球化商業拓展提供了堅實的學術支撐。

3、 全面擁抱AI：數字化及AI賦能業務持續增長

本集團持續深化數字化與AI戰略佈局，圍繞新藥研發、臨床研究、產品服務及運營管理等核心環節，系統推進AI能力的平台化、工程化和規模化落地。在此基礎上，進一步明確並推進以 FoSTRAID (FosunPharma Strategic Transformation via AI & Data science)為核心的全面擁抱AI戰略，通過整合資源，構建「基座－平台－數據－智能體－場景－機制」協同推進的數智化架構，系統推動AI在早期藥品研發、臨床開發、生產運營及上市後全生命週期管理等關鍵環節的深度融合。

報告期內，本集團完成「PharmAID醫藥數智體系V2.0」的升級，形成四大板塊：以「PharmaSight決策管理平台」為頂層決策大腦，依託「AquaVista數據一體化平台」持續夯實數據基礎，重點推進「Astrolabe星圖早研數智平台」和「MedAlkaid臨床研究智能平台」的建設，推動對產品管線從早期研發到臨床確證再到上市後市場的全生命週期AI賦能；以期全面支撐戰略決策、運營管理、早期科研、臨床科研、數據知識底座等核心業務。同時，配套上線智能體眾創系統、智能技能庫、知識庫、模型庫、AI競技場、運營數智看板等通用賦能工具，完善全棧AI支撐體系。

二零二六年中期報告 20管理層討論及分析

報告期內，AI逐步深度嵌入業務主流程，並為研發、生產、營銷、醫療服務等多業務提供支持。截至報告期末，已有超25個高價值AI項目投產、50餘項場景同步推進，覆蓋醫藥項目評估、靶點預測、分子優化、臨床試驗、藥物警戒、醫藥專業撰寫、多引擎多步驟深度研報、專利洞察、智能製造、冷鏈、醫院診

療管理與智能辦公等各業務線；累計沉澱500餘項AI需求、員工自研智能體近400個，其中，醫藥翻譯、醫藥專業深度研報等AI工具累計調用超10萬次，AI醫藥問答與DocuSight╱深度研報調用超4萬次；部分新藥的早研分子管線開發啟用AI數智工具，截至報告期末，2個AI輔助生成及結構化的新分子進入PCC階段。

報告期內，本公司獲上海市經濟和信息化委員會「AI+製造」專項扶持，聯動復旦大學附屬中山醫院共建專業的研究方案審閱智能體，落地大灣區AI聯創中心，參與世界人工智能大會AI大賽並擔任生命科學領域評委，參與Bio-IT World Conference & Expo會議、DIA（國際藥物信息協會）、CMAC（北京協同醫藥醫學創新促進中心）等權威行業會議並進行專題報告及壁報展示，並與科研院所合作課題，持續開展政產學研醫生態共建。

二、 分板塊業績概覽

1. 製藥

業績概要

報告期內，本集團製藥業務加大對創新產品的支持和發展力度，聚焦核心治療領域，持續推進業務聚焦，強化研發、生產及營銷三大體系的整合運營以提升效率，不斷推進降本增效。2026年上半年，本集團製藥業務實現收入人民幣14727百萬元、同比增長6.59%；其中，創新藥品收入人民幣4911百萬元、同比增長13.84%，漢貝泰、漢奈佳、奧康澤等產品市場表現良好，有力拉動創新藥品收入增長。2026年上半年實現分部業績人民幣1834百萬元、同比增長13.42%，實現分部利潤人民幣1698百萬元、同比增長6.99%。

21 上海復星醫藥（集團）股份有限公司管理層

討論及分析

報告期內，本集團不斷夯實創新研發平台，聚焦優勢管線，通過整合研發資源提升效率，同時通過自主研發、合作開發、許可引進、基金孵化、產業投資等多元化、多層次創新研發模式，持續豐富創新產品矩陣，穩步落實創新轉型。報告期內，製藥業務研發總投入人民幣3046百萬元，同比增長32.72%；其中研發費用人民幣1898百萬元，同比增長29.20%。創新藥品相關研發投入達人民幣2650百萬元，同比大幅增長48.38%；創新藥品研發投入佔本集團研發總投入的比重達81.61%、佔比同比提升12.50個百分點，佔製藥業務研發投入的87.00%、同比提升9.18個百分點，主要投入HLX43、HLX22、GR1803、FXR0906等管線以及新一代小分子藥物、核藥等技術平台，資源持續向創新藥傾斜。

報告期內，本集團製藥業務主要治療領域核心產品銷售收入情況如下表：

單位：百萬元 幣種：人民幣

2026年 2025年 同口徑

主要治療領域 1至6月 1至6月* 變動

腫瘤及免疫調節核心產品（註） 4632 4314 7.37%

抗感染核心產品（註） 1870 1656 12.92%

代謝及消化系統核心產品（註） 1405 1306 7.58%

心血管系統核心產品（註） 960 926 3.67%

中樞神經系統核心產品（註） 480 492 -2.44%

原料藥和中間體核心產品（註） 549 607 -9.56%

註： 腫瘤及免疫調節核心產品包括：注射用曲妥珠單抗（中國境內商品名：漢曲優）及曲妥珠單抗原液、漢利康（利妥昔單抗注射液）、斯魯利單抗注射液（中國境內商品名：漢斯狀）、奧康澤（奈妥匹坦帕洛諾司瓊膠囊）、奕凱達（阿基侖賽注射液）、漢貝泰（貝伐珠單抗注射液）、漢奈佳（馬來酸奈拉替尼片）、珮金（拓培非格司亭注射液）、蘇可欣（馬來酸阿伐曲泊帕片）、漢達遠（阿達木單抗注射液）、凱萊止（鹽酸依匹斯汀膠囊）、可勝（西黃膠囊）、朝暉先（比卡魯胺片）、復可舒（抗人T細胞兔免疫球蛋白）、

復邁寧（蘆沃美替尼片）、歐泰樂（阿普米司特片）、地舒單抗注射液、紫杉醇、怡羅澤╱圖美司（注射用培美曲塞二鈉）、昂丹司

瓊、復妥寧（枸櫞酸伏維西利膠囊）、迪凱美（甲苯磺酸索拉非尼片）、漢倍優（帕妥珠單抗注射液）、奧沙利鉑。

抗感染核心產品包括：青蒿琥酯等抗瘧系列、凍乾人用狂犬病疫苗（Vero細胞）、可樂必妥（左氧氟沙星片）、達托黴素、可樂必妥（左氧氟沙星注射液）、哌舒西林（注射用哌拉西林鈉他唑巴坦鈉）、米卡芬淨、抗結核系列、卡泊芬淨、萬古黴素、賀普丁（拉米夫定片）、悉暢╱畢立樞（注射用頭孢美唑鈉）、強舒西林╱嗪舒╱二葉嗪（注射用哌拉西林鈉舒巴坦鈉）、沙多力卡（注射用炎琥寧）、復必泰（mRNA新冠疫苗）、二葉必（注射用頭孢唑肟鈉）、司可尼（阿奇黴素膠囊）、賽復諾（注射用頭孢米諾鈉）、非凍乾

人用狂犬疫苗（VERO細胞）。

二零二六年中期報告 22管理層討論及分析

代謝及消化系統核心產品包括：優立通（非布司他片）、阿拓莫蘭（谷胱甘肽片）、倍穩（鹽酸凱普拉生片）、可伊（新複方蘆薈膠囊）、動物胰島素及其製劑、阿拓莫蘭（注射用谷胱甘肽）、普瑞尼（普托馬尼片）、怡寶（注射用重組人促紅素（CHO細胞））、立慶（阿法骨化醇片）、萬蘇靖（恩格列淨片）、人胰島素及其製劑、萬蘇平（格列美脲片）、萬緹樂（鹽酸替那帕諾片）、旁必福（鹽酸依特卡肽注射液）、倍逸（氯化鉀顆粒）。

心血管系統核心產品包括：肝素系列製劑、一心坦（沙庫巴曲纈沙坦鈉片）、邦坦（替米沙坦片）、亞尼安（苯磺酸氨氯地平片）、可元（羥苯磺酸鈣膠囊）、邦之（匹伐他汀鈣片）、心先安（環磷腺苷葡胺注射液）、優帝爾（注射用前列地爾乾乳劑）、蘇卡欣（吲達帕胺片）、鹽酸普萘洛爾注射液。

中樞神經系統核心產品包括：啟維（富馬酸喹硫平片）、勞拉西泮片、羅庫溴銨、奧德金（小牛血清去蛋白注射液）、長托寧（鹽酸戊乙奎醚注射液）、啟程（草酸艾司西酞普蘭片）、右旋美托咪啶。

原料藥和中間體核心產品包括：氨基酸系列、氨甲環酸、鹽酸左旋咪唑、鹽酸克林黴素。

*2025年1-6月數據按2026年1-6月口徑重述。

研發創新

本集團圍繞腫瘤（實體瘤、血液瘤）、免疫炎症、神經退行性疾病三大核心治療領域，已逐步構建高價值管線組合。未來，將持續夯實抗體和ADC、新一代小分子藥物等核心技術平台能力，並積極拓展核藥、小核酸、多肽、細胞治療等前沿技術方向，並運用AI數智工具，強化早研創新能力，加速科研成果轉化。

為高質量推進創新戰略的實施、持續提升研發效率，在集團層面設有「外部智庫」為主組成的科學顧問委員會（Scientific Advisory Board，即「SAB」），提供策略性指導和洞見，協助本集團管理層制定並優化中長期創新戰略；通過建立由內部專家組成的管線委員會，以科學為出發點，制定研發總體戰略及規劃，同時管理產品組合；持續引進資深科學家和高能級人才，全面升級早期研發、CMC、臨床醫學、臨床運營等能力。

報告期內，7個創新藥品共20項適應症、30餘個仿製藥品種於境內外獲批，4個創新藥品、30餘個仿製藥品種於境內外申報上市；此外，還有近30項創新藥品的臨床試驗申請獲境內外監管機構批准。報告期內，本集團製藥板塊專利申請達185項，其中包括美國專利申請5項、PCT申請14項；獲得發明專利授權

26項。

23 上海復星醫藥（集團）股份有限公司管理層

討論及分析

本集團報告期內取得進展的主要管線，詳見附表1。

附表1：報告期內取得進展的主要管線

報告期內 上市申請 獲批

藥品名稱╱代號 靶點 藥品類型 適應症 IND獲批 I期 II期 III期 備註

進展 受理 上市蘆沃美替尼片

新增適應症：兒童及青少年朗格漢斯細胞

（中國境內商品名： MEK1/2 化學藥品 –組織細胞增生症 (LCH)復邁寧）

Fortacin噴霧

（利多卡因丙胺卡因 – 化學藥品 成年男性的原發性早洩 –噴霧劑）

治療用 新增適應症：聯合化療用於胃癌新輔助╱

–

斯魯利單抗注射液 生物製品 輔助治療

（中國境內商品名： 歐盟獲批適應症：(1)聯合化療一線治療食PD-1

漢斯狀、歐盟商品名： 管鱗狀細胞癌 (ESCC)；(2)聯合化療一線治療 該進展區域生物製品Hetronifly） 非鱗狀非小細胞肺癌 (nsNSCLC)；(3)聯合化 已對外許可

療一線治療鱗狀非小細胞肺癌 (sqNSCLC)

HLX11 治療用 (1) HER2陽性早期乳腺癌的新輔助╱輔助；

–（帕妥珠單抗注射液） 生物製品 (2)轉移性乳腺癌

（中國境內商品名： HER2 歐盟獲批適應症：(1) HER2陽性早期乳腺癌獲批上市 該進展區域漢倍優、歐盟商品名： 生物製品 的新輔助╱輔助；(2)轉移性乳腺癌等原研已對外許可POHERDY ） 產品於歐盟已獲批的所有適應症

HLX14（地舒單抗注射液）

加拿大獲批適應症：骨質疏鬆症等原研產 該進展區域

（加拿大商品名：品於當地已獲批的5項適應症 已對外許可

BILODYOS，規格：60mg/mL）

RANKL 生物製品

HLX14（地舒單抗注射液）

加拿大獲批適應症：骨相關事件等原研產 該進展區域

（加拿大商品名：品於當地已獲批的3項適應症 已對外許可

TUZEMTY，規格：120mg/1.7mL）

新增適應症：(1)聯合化療治療既往未經治利妥昔單抗注射液

治療用 療的彌漫大 B細胞淋巴瘤 (DLBCL)；(2)聯合

（中國境內商品名： CD20 –生物製品 化療治療不適合接受造血幹細胞移植的復漢利康）

發或難治性彌漫大B細胞淋巴瘤 (DLBCL)

二零二六年中期報告 24管理層討論及分析

報告期內 上市申請 獲批

藥品名稱╱代號 靶點 藥品類型 適應症 IND獲批 I期 II期 III期 備註

進展 受理 上市蘆沃美替尼片

（中國境內商品名： MEK1/2 化學藥品 I型神經纖維瘤 (NF1（) 成人） –復邁寧）

SAF–189

ALK 化學藥品 非小細胞肺癌 (ALK+) –

上市申請 （丁二酸複瑞替尼膠囊）

獲受理 ET–26

– 化學藥品 麻醉誘導和短時手術麻醉 –（鹽酸莫托咪酯注射液）

美國申報適應症： ( 1 )轉移性結直腸癌；

HLX04

VEGF 生物製品 (2 )非鱗狀非小細胞肺癌； (3 )膠質母細胞 –（貝伐珠單抗注射液）

瘤；(4)腎細胞癌；(5)卵巢癌；(6)宮頸癌

凍幹人用狂犬病疫苗 預防用

進入 III期臨床 – 預防狂犬病 –（人二倍體細胞） 生物製品

蘆沃美替尼片*聯合安羅替尼用於鼠類肉瘤病毒癌基因

（中國境內商品名： MEK1/2 化學藥品 –(KRAS)突變的晚期非小細胞肺癌 (NSCLC)復邁寧）

聯合 FOLFOX或 FOLF IR I和貝伐珠單抗用於

FXS4640 PLK1 化學藥品 –

RAS突變轉移性結直腸癌

TYK2/

FXS5626 化學藥品 非感染性葡萄膜炎 –

JAK1HLX22（重組人源化抗HER2單克隆抗體注射液） HER2 + 治療用

HER2陽性復發或轉移性乳腺癌 (BC) 註1+HLX87（靶向HER2抗體 HER2 ADC 生物製品偶聯藥物）

進入 II期臨床 HLX43（靶向PD–L1抗體偶聯藥物）單藥或

PD-L1/ 治療用 註2，另獲日本聯合HLX07（重組 晚期╱轉移性鱗狀非小細胞肺癌 (NSCLC)PD-L1+EGFR 生物製品 臨床試驗批准

抗EGFR人源化單克隆抗體注射液）

HLX43

（靶向PD–L1抗體 PD-L1 生物製品 晚期非小細胞肺癌 (NSCLC（) 歐盟） –偶聯藥物）HLX07（重組抗EGFR人註3，另獲澳大源化單克隆抗體注射液） 治療用

EGFR+PD-1 晚期鱗狀非小細胞肺癌 (sqNSCLC) 利亞臨床試驗批

*+ 斯魯利單抗 生物製品准

注射液+化療

25 上海復星醫藥（集團）股份有限公司管理層

討論及分析

報告期內 上市申請 獲批

藥品名稱╱代號 靶點 藥品類型 適應症 IND獲批 I期 II期 III期 備註

進展 受理 上市

FXS0887 ATR 化學藥品 晚期惡性實體瘤 –治療用

FXB0871* PD-1/IL-2 局部晚期或轉移性實體瘤 –生物製品

FXS0683* Bcl-2 化學藥品 血液系統惡性腫瘤 –HLX43（靶向PD–L1抗體偶聯藥物）+HLX07（重組抗PD-L1+EGFR/ 治療用

EGFR人源化單克隆抗體注 晚期或轉移性結直腸癌 註4

PD-L1+PD-1 生物製品

射液）或斯魯利單抗注射液HLX701（重組人SIRPα–IgG4 Fc融合 治療用

CD47 晚期結直腸癌 (CRC) 註5蛋白注射液）*+西妥昔單 生物製品

抗+化療

HLX316治療用

（靶向B7–H3的唾液酸酶 B7-H3 晚期╱轉移性實體瘤 –生物製品Fc融合蛋白）*

HLX3901

DLL3xDLL3 治療用

（DLL3xDLL3xCD3xCD28 晚期小細胞肺癌或神經內分泌癌 –xCD3xCD28 生物製品進入 I期 四特異性抗體）*

臨床 HLX48

c-METx 治療用 另獲澳大利亞臨

（靶向c–MET和EGFR的 晚期╱轉移性實體瘤EGFR 生物製品 床試驗批准抗體偶聯藥物）*

HLX97

（KAT6A/B小分子 KAT6A/B 化學藥品 晚期╱轉移性實體瘤 –抑制劑）*

HLX13該進展區域

（重組抗CTLA–4全人 CTLA-4 生物製品 肝細胞癌 (HCC（) 美國）已對外許可單克隆抗體注射液）

HLX15–SC另獲美國臨床試

（重組抗CD38全人 治療用CD38 多發性骨髓瘤 (MM) 驗批准（該區域單克隆抗體注射液– 生物製品已對外許可）皮下注射）*

HLX17

（重組抗PD–1人源化 PD-1 生物製品 多種已切除實體瘤（美國） –單克隆抗體注射液）

HLX319

治療用 HER2陽性早期或局晚期乳腺癌輔助╱新輔

（帕妥珠曲妥珠單抗 HER2+HER2 –生物製品 助、轉移性乳腺癌

注射液（皮下注射））*

二零二六年中期報告 26管理層討論及分析

報告期內 上市申請 獲批

藥品名稱╱代號 靶點 藥品類型 適應症 IND獲批 I期 II期 III期 備註

進展 受理 上市

BCMA 治療用 復發╱難治原發性輕鏈型澱粉樣變 –

FKC289

+CD19 生物製品 復發╱難治膜性腎病 –

LBP–ShC4 – 化學藥品 雄激素脫髮 (AGA) –HLX43（靶向PD–L1抗體偶聯藥物）+HLX07（重組抗 PD-L1+EGFR 治療用晚期實體瘤 –

EGFR人源化單克隆抗體注 +PD-1 生物製品

射液）+斯魯利單抗注射液HLX43（靶向PD–L1抗體偶聯藥物）+斯魯利 PD-L1+PD-1 生物製品 非小細胞肺癌 (NSCLC)新輔助（澳大利亞） –單抗注射液

IND獲批 HLX3902 STEAP1x 治療用 轉移性去勢抵抗性前列腺癌及其他晚期實

（STEAP1xCD3xCD28 註6CD3xCD28 生物製品 體瘤（中國境內、澳大利亞）三特異性抗體）

HLX18治療用

（重組抗PD–1人源化 PD-1 實體瘤 註7生物製品單克隆抗體注射液）

HLX05–N治療用

（重組抗EGFR人鼠嵌合單 EGFR 轉移性結直腸癌（中國境內、美國） 註8生物製品克隆抗體注射液）

HLXTE–HAase02治療用

（重組人透明質酸酶 – 促進皮下注射或皮下輸注藥物擴散和吸收 –生物製品注射液）

27 上海復星醫藥（集團）股份有限公司管理層

討論及分析

* 為報告期內獲批臨床試驗且進入相應臨床研究階段的在研藥品。

註： 如無特別註明，上表管線進展為中國境內進展。

註1： 2026年2月，HLX22聯合HLX87一線治療HER2陽性復發或轉移性乳腺癌於中國境內啟動 II/III期臨床試驗。

註2： 2026年5月，HLX43單藥或聯合HLX07用於晚期╱轉移性鱗狀非小細胞肺癌 (NSCLC)於中國境內啟動國際多中心 II/III期臨床試驗。

註3： 2026年5月，HLX07聯合斯魯利單抗注射液和化療用於晚期鱗狀非小細胞肺癌 (sqNSCLC)於中國境內啟動國際多中心 II/III期臨床試驗。

註4： 2026年2月，HLX43聯合HLX07或斯魯利單抗注射液用於晚期或轉移性結直腸癌於中國境內啟動 Ib/II期臨床試驗。

註5： 2026年3月，HLX701聯合西妥昔單抗和化療用於晚期結直腸癌於中國境內啟動 Ib/II期臨床試驗。

註6： 2026年7月，HLX3902用於轉移性去勢抵抗性前列腺癌及其他晚期實體瘤於中國境內啟動 I期臨床試驗。

註7： 2026年7月，HLX18用於實體瘤於中國境內啟動國際多中心 I期臨床試驗。

註8： 2026年7月，HLX05-N用於轉移性結直腸癌於中國境內啟動 I期臨床試驗。

二零二六年中期報告 28管理層討論及分析

截至報告期末，本集團創新藥品主要在研項目超80項（按適應症計算），詳見附表2至附表4。

附表2：主要在研創新藥管線

上市申請 獲批

治療領域 技術平台 藥品名稱╱代號 靶點 適應症 IND獲批 I期 II期 III期 備註註

受理 上市

胃癌 新輔助╱輔助 –橋接試驗斯魯利單抗

PD-1

+ 廣泛期小細胞肺癌 （美國、日本），注射液 化療

(ES-SCLC) 其中日本已對外許可

HLX903 EGFR 非小細胞肺癌 註1

斯魯利單抗注射液+化 局限期小細胞肺癌

PD-1 國際多中心

療+放療 (LS-SCLC)斯魯利單抗注射液

PD-1+VEGF 轉移性結直腸癌 (mCRC) 國際多中心

+貝伐珠單抗+化療

HER2+ HER2陽性的局部晚期或轉移性

HLX22+標準治療 1 國際多中心

實體瘤 抗體 HER2 胃食管交界部癌和胃癌 (GC)斯魯利單抗注射液

PD-1+EGFR 鱗狀非小細胞肺癌 (sqNSCLC)等 –

+ HLX07

HLX22 HER2+ HER2低表達HR陽性的局部晚期

+標準治療╱德曲 HER2 或轉移性 –

妥珠單抗 ADC 乳腺癌另已獲美國實體瘤臨床試驗批准

HLX07 EGFR

局部晚期或轉移性皮膚鱗狀細 另已獲美國

胞癌 (CSCC) 臨床試驗批准

HER2 + HER2 HER2陽性復發或

HLX22+HLX87 –

ADC 轉移性乳腺癌 (BC)

1 即曲妥珠單抗聯合化療，下同。

29 上海復星醫藥（集團）股份有限公司管理層

討論及分析

上市申請 獲批

治療領域 技術平台 藥品名稱╱代號 靶點 適應症 IND獲批 I期 II期 III期 備註註

受理 上市

HLX07+斯魯利單抗 EGFR 晚期鱗狀非小細胞肺癌國際多中心

注射液+化療 +PD-1 (sqNSCLC)

DLL3x晚期小細胞肺癌或

HLX3901 DLL3xCD3 –神經內分泌癌

xCD28

PD-L1x

HLX37 晚期╱轉移性實體瘤 –

VEGF抗體

HLX22+斯魯利單抗 HER2+

HER2陽性的晚期胃癌 –

注射液+標準治療 PD-1

HER2+ HER2陽性乳腺癌新輔助治療

HLX22+HLX87 –

HER2 ADC (BCneo)轉移性去勢抵抗性前列腺癌及

STEAP1xHLX3902 其他晚期實體瘤（中國境內、 註2CD3xCD28澳大利亞）

HER2陽性局部晚期或

FS-1502 HER2 –轉移性乳腺癌

晚期非小細胞肺癌 (NSCLC) 國際多中心

HLX43 PD-L1 復發╱轉移性食管鱗癌

(ESCC)、轉移性結直腸癌 –

(mCRC)、宮頸癌 (CC)等實體瘤

HLX43+斯魯利 PD-L1+

晚期╱轉移性實體瘤 –

單抗注射液 PD-1

PD-L1╱

HLX43單藥或 晚期╱轉移性鱗狀非小細胞

PD-L1+ 國際多中心

聯合HLX07 肺癌 (NSCLC)

EGFR

其中胸腺癌（TC）

HLX43 PD-L1 晚期╱轉移性實體瘤為國際多中心試驗

ADC

PD-L1+

HLX43+HLX07 晚期╱轉移性實體瘤 –

EGFR

PD-L1+

HLX43+HLX07或斯魯利 EGFR╱

晚期或轉移性結直腸癌 –

單抗注射液 PD-L1+

PD-1另已獲澳大利亞

HLX48 EGFR+c-MET 晚期╱轉移性實體瘤臨床試驗批准

HLX43+斯魯利 PD-L1+ 非小細胞肺癌 (NSCLC)新輔助

–

單抗注射液 PD-1 （澳大利亞）

PD-L1+

HLX43+HLX07+

EGFR+ 晚期實體瘤 –斯魯利單抗注射液

PD-1

二零二六年中期報告 30管理層討論及分析

上市申請 獲批

治療領域 技術平台 藥品名稱╱代號 靶點 適應症 IND獲批 I期 II期 III期 備註註

受理 上市復邁寧兒童及青少年朗格漢斯細胞

（蘆沃美替尼片、 MEK1/2 –組織細胞增生症 (LCH)項目代號：FCN-159）

SAF-189 另已獲美國

ALK 非小細胞肺癌 (ALK+)（丁二酸復瑞替尼膠囊） 臨床試驗批准

復邁寧 I型神經纖維瘤（NF1）（成人） –

（蘆沃美替尼片、 MEK1/2項目代號：FCN-159 低級別腦膠質瘤（兒童） –）

HLX78 選擇性雌激素

乳腺癌 國際多中心（拉索昔芬片） 受體調節劑小分子

聯合FOLFOX或FOLFIRI和

FXS4640

PLK1 貝伐珠單抗用於RAS突變 –（原項目代號：XS-03）轉移性結直腸癌

復邁寧 聯合安羅替尼用於鼠類肉瘤病

（蘆沃美替尼片、 MEK1/2 毒癌基因 (KRAS)突變的晚期非小 –實體瘤 項目代號：FCN-159） 細胞肺癌 (NSCLC)

FXS7490

CHK1 晚期實體瘤 –（原項目代號：XS-02）

FXS0887 ATR 晚期惡性實體瘤 –

HLX97 KAT6A/B 晚期╱轉移性實體瘤 –

PSMA陽性的轉移性去勢抵抗性

核藥 SRT-007 PSMA 註3前列腺癌

HLX701+西妥昔

CD47 晚期結直腸癌（CRC） –

單抗+化療

HLX316 B7-H3 晚期╱轉移性實體瘤 –

其他 局部晚期或轉移性FXB0871 PD-1/IL-2 –實體瘤

晚期頭頸部鱗癌、

VT-101 – 黑色素瘤和乳腺癌等 –

實體瘤（中國境內、美國）

31 上海復星醫藥（集團）股份有限公司管理層

討論及分析

上市申請 獲批

治療領域 技術平台 藥品名稱╱代號 靶點 適應症 IND獲批 I期 II期 III期 備註註

受理 上市

抗體 GR1803 BCMA/CD3 多發性骨髓瘤 (MM) 註4

FKC889 成人 r/r ALL –

（布瑞基奧侖賽 CD19成人 r/r MCL –注射液）復發或難治性惰性奕凱達

細胞療法 CD19 非霍奇金淋巴瘤 –（阿基侖賽注射液）

(r/r iNHL)血液瘤

復發或難治B細胞

FKC516 CD20 非霍奇金淋巴瘤 –

(r/r B-NHL)

FXS5960

IRAK4/

（原項目代號： 血液系統惡性腫瘤 –小分子 BTK/FLT3XS-04）

FXS0683 Bcl-2 血液系統惡性腫瘤 –中度至重度斑塊狀

JS005 IL-17A 銀屑病 註5抗體活動性強直性脊柱炎

HLX6018 GARP/TGF-β1 特發性肺纖維化 –

復發╱難治原發性

–

細胞療法 FKC289 BCMA/CD19 輕鏈型澱粉樣變

復發╱難治膜性腎病 –

IgA腎病等補體異常激活相關的

免疫炎症 FXS6837 –腎小球疾病

（原項目代號： CFBXH-S003 陣發性睡眠性血 ） –紅蛋白尿症

FXS5626 非感染性葡萄膜炎 –小分子

（原項目代號： TYK2/JAK1AC-201 中重度斑塊型銀屑病 –）

FXS7553 非囊性纖維化支氣管擴張症 –

（原項目代號： DPP1 (NCFBE)XH-S004） 慢性阻塞性肺病 (COPD) 註6

Opicapone

COMT 帕金森綜合徵 –（奧吡卡朋膠囊）早期阿爾茨海默病

神經 FXS4983 (AD)，包括輕度認知PDE5 國際多中心

退行性 小分子 （原項目代號：AR1001） 障礙 (MCI)和輕度

疾病 阿爾茨海默病 (AD)輕度至中度阿爾茨

甘露特鈉膠囊 – 海默病，改善患者 註7認知功能

CVRM

HLX79+利妥昔 人唾液酸酶融

（心血管、 抗體 活動期腎小球腎炎 –單抗注射液 合蛋白+CD20腎及代謝）

二零二六年中期報告 32管理層討論及分析

上市申請 獲批

治療領域 技術平台 藥品名稱╱代號 靶點 適應症 IND獲批 I期 II期 III期 備註註

受理 上市

Fortacin噴霧

（利多卡因丙 – 成年男性的原發性早洩 –胺卡因噴霧劑）

ET-26麻醉誘導和短時

（鹽酸莫托咪酯 – –手術麻醉注射液）小分子

OP0595 治療方案有限的成人

(Nacubactam)+ β－內醯胺酶 需氧革蘭氏陰性菌 –

頭孢吡肟或氨曲南 引起的感染

其他 復邁寧

（蘆沃美替尼片、 MEK1/2 動靜脈畸形 –項目代號：FCN-159）復可舒預防造血幹細胞移植術後的移

（抗人T細胞兔免疫 – –植物抗宿主病 (GvHD)球蛋白）

其他 雄激素脫髮 (AGA)

LBP-SHC4 – –（中國境內、美國）促進皮下注射或皮下輸

HLXTE-HAase02 – –注藥物擴散和吸收

註： 包括* 新增許可引進管線、* 中國境內以外其他地區╱國家的進展、* 報告期後進展。

註1： HLX903為報告期內本集團許可引進管線。

註2： 2026年7月，HLX3902用於轉移性去勢抵抗性前列腺癌及其他晚期實體瘤於中國境內啟動 I期臨床試驗。

註3： 診療一體化核藥項目SRT-007包括鎵 [68Ga]PSMA-0057（診斷）和鑥 [177Lu]PSMA-0057（治療）兩個注射液；其中，鎵 [68Ga]PSMA-

0057注射液為診斷用放射性藥物、鑥 [177Lu]PSMA-0057注射液為治療用放射性藥物。

註4： GR1803為報告期內本集團許可引進管線。

註5： JS005為報告期內本集團許可引進管線。

註6： 2026年8月，FXS7553用於慢性阻塞性肺病於中國境內啟動 II期臨床試驗。

註7： 甘露特鈉膠囊為報告期內本集團通過收購綠穀醫藥而新增的管線；截至報告期末，該藥品於中國境內處於上市後確證性臨床試驗階段。

33 上海復星醫藥（集團）股份有限公司管理層

討論及分析

附表3：主要在研生物類似藥管線

IND 上市申請 獲批

治療領域 技術平台 藥品名稱╱代號 靶點 適應症 I期 II期 III期 備註

獲批 受理 上市對外許可區域

HER2陽性早期乳腺癌的新輔

HLX11 HER2 美國、歐盟

助╱輔助、轉移性乳腺癌

均已獲批上市，註1黑色素瘤、

HLX13 CTLA-4 國際多中心

肝細胞癌 (HCC)等

HLX15 CD38 多發性骨髓瘤 (MM) –

HLX15-SC CD38 多發性骨髓瘤 (MM) 國際多中心

體瘤 抗體

HLX17 PD-1 多種已切除實體瘤 國際多中心

HER2陽性早期或局晚期

HER2

HLX319 乳腺癌輔助╱新輔助、 –

+HER2轉移性乳腺癌

HLX18 PD-1 實體瘤 國際多中心，註2轉移性結直腸癌

HLX05-N EGFR 註3（中國境內、美國）對外許可區域

骨質疏鬆症 (OP)、 美國、歐盟、

HLX14 RANKL

骨相關事件等 加拿大均已獲批上市，註4CVRM 精蛋白鋅重組

（心血管、 其他 賴脯胰島素 – 糖尿病 –腎及代謝） 混合注射液 (25R)

司美格魯肽注射液 GLP-1 糖尿病 –

利拉魯肽注射液 GLP-1 糖尿病 –

德穀胰島素注射液 – 糖尿病 –

註1： 其中，報告期內，HLX11於中國境內及歐盟獲批上市，分別覆蓋原研產品於當地已獲批的所有適應症。

註2： 2026年7月，HLX18用於實體瘤於中國境內啟動 I期臨床試驗。

註3： 2026年7月，HLX05-N用於轉移性結直腸癌於中國境內啟動 I期臨床試驗。

註4： 其中，報告期內，HLX14於加拿大獲批上市，覆蓋原研產品於當地已獲批的所有適應症。

二零二六年中期報告 34管理層討論及分析

附表4：主要在研疫苗管線上市申請

藥品名稱╱代號 適應症 IND獲批 I期 II期 III期 獲批上市 備註受理

13價肺炎球菌多糖結合疫苗 預防相關肺炎球菌疾病 –

凍乾人用狂犬病疫苗

預防狂犬病 –（人二倍體細胞）

24價肺炎球菌多糖結合疫苗 預防相關肺炎球菌疾病 –

23價肺炎球菌多糖疫苗 預防相關肺炎球菌疾病 –

2026年7月，《國家基本藥品目錄（2026年版）》發佈（於2026年9月1日起正式實施），本集團自主開發和

生產的漢曲優（注射用曲妥珠單抗）、漢貝泰（貝伐珠單抗注射液）、漢利康（利妥昔單抗注射液）和漢達遠（阿達木單抗注射液）4款產品6個規格獲納入，覆蓋抗腫瘤及免疫炎症治療領域，將有力提升該等生物藥在全國各級醫療機構的可及性，惠及廣大患者。

截至本報告日期，本集團已有累計53個已通過或視為通過仿製藥一致性評價的產品在共十二批全國藥品集中採購及胰島素專項接續採購招標中中選。對於納入集採的存量品種，本集團發揮多渠道營銷及精益生產的優勢，在以價換量的同時強化集採產品的生命週期管理。

產能整合及精益運營：打造具有國際競爭力的製造體系

為進一步提升製藥業務的生產體系競爭力與運營效率，並支撐國際化戰略的落地，本集團持續深化生產端的資源整合與精益化改造，通過構建規模化生產中心、佈局高技術壁壘產線、對標國際質量標準，系統性打造敏捷、高效、合規的全球供應鏈體系。

35 上海復星醫藥（集團）股份有限公司管理層

討論及分析

(1) 產能整合與集約化佈局：構建核心生產中心

本集團持續推進生產端的集約化與區域化整合，以規模化效應提升運營效率、強化成本優勢。

－ 區域化生產與垂直一體化：在國內，成熟產品及製造業務依託兩大製劑生產基地及三大原料藥基地，已形成規模化的區域製造核心，推動整體生產效率提升；其中，三大原料藥基地相繼投產或進入穩定運行階段，實現了從原料藥到製劑的全鏈條內部整合，強化了供應鏈韌性與成本控制能力。

－ 全球化產能佈局：截至報告期末，附屬公司復宏漢霖的生物藥生產基地已建成84000升產能，其中已商業化運行的產能為48000升，並實現全球市場供貨常態化，供貨範圍覆蓋中國、歐洲、加拿大、拉丁美洲、東南亞、印度等市場。附屬公司Gland Pharma的印度及歐洲的注射劑產線對美國、歐洲等市場持續供應。此外，報告期內，科特迪瓦園區一期項目已進入驗證和產品轉移階段，為後續非洲本土化製造與供應網絡的建立奠定了堅實基礎。

(2) 高技術壁壘產線建設：提升複雜製劑製造能力

本集團積極佈局複雜製劑和特殊製劑領域，多個高附加值產線進入投產或驗證階段，技術、製造門檻與產品附加值持續提升。

－ 報告期內已投產或進入試生產階段的產線：

* 復星醫藥（徐州）（製劑基地）：固體分散體及OEB4口服固體製劑產線建設完成，進入產品轉移生產驗證階段。

* 凱林製藥（原料藥基地）：多肽生產線建設完成，進入產品中試及轉移階段；無菌原料藥產線進入驗證和試生產階段。

－ 報告期內進入驗證階段的產線：

* 復星萬邦長效注射劑產線進入產品驗證階段。

二零二六年中期報告 36管理層討論及分析

(3) 國際質量標準認證：加速製劑國際化佈局

本集團持續對標國際主流法規市場標準，全面推進質量管理體系的國際化認證，為產品出海奠定合規基礎。截至報告期末，製藥板塊已有65個車間╱生產線通過美國、歐盟、日本等海外主流市場的GMP認證及WHO PQ認證，並有序推進新興市場佈局。

－ 報告期內，新興市場產線認證進展：

* 蘇州二葉：利伐沙班片劑通過尼日利亞GMP符合性檢查。

* 山東二葉：苯唑西林鈉通過巴西GMP符合性檢查。

* 桂林南藥：注射用青蒿琥酯、複方磺胺多辛+鹽酸阿莫地喹分散片等注射劑、片劑等共計

26個品規通過尼日利亞GMP符合性檢查。

* 復宏漢霖：HETRONIFLY (100mg/10ml)通過土耳其GMP符合性檢查。

2. 醫療器械與醫學診斷

醫療器械與醫學診斷業務已初步構建形成以醫療美容、呼吸健康、專業醫療、體外診斷為核心的業務分支。報告期內，醫療器械與醫學診斷業務實現收入人民幣1859百萬元，同比下降4.81%；分部業績為虧損人民幣128百萬元，分部利潤虧損人民幣22百萬元。2026年上半年，醫療美容及呼吸健康業務階段性承壓，主要受北美市場競爭加劇及戰略新品階段性投入增加等影響。報告期內，醫療器械與醫學診斷業務主要進展包括：

－ 醫療美容領域

* 能量源設備：由於北美市場需求疲軟，能量源設備收入同比下降 3%，剔除北美區域後，復銳醫療科技 (Sisram Medical)國際市場整體保持增長，核心產品系列（Soprano、Hybrid及AlmaHarmony）表現穩健。

* 注射填充：達希斐 (DAXXIFY)於中國市場商業化上市、階段性市場投入加大；Profhilo（新一代透明質酸複合體）於泰國保持需求增長態勢；Hallura（創新型無BDDE透明質酸產品）在以色列市場持續拓展。

37 上海復星醫藥（集團）股份有限公司管理層

討論及分析

－ 呼吸健康領域

* 博毅雅 (Breas)呼吸機產品受醫保政策影響，美國市場增長階段性承壓；其他區域業務整體穩健，在日本、歐洲等主要市場滲透率快速增長。同時，持續加大研發投入打造強管線並聚焦市場准入，業務已覆蓋全球近60個國家和地區，用於專業呼吸治療的Breas Apto呼吸面罩新產品於歐洲上市，實現中國製造服務全球市場。

－ 專業醫療領域

* 復星醫視特：2026年上半年，「磁波刀」腦部治療系統V2新機型於中國境內註冊獲批，新適應症拓展穩步推進。報告期內，「磁波刀」於中國境內新增銷售2台，其中1台已完成裝機，累計完成手術超200例，產品在國內市場的臨床價值和認可度持續提升。

* 聯營公司直觀復星：報告期內，「達芬奇手術機器人」於中國境內及香港、澳門地區裝機6台；

「達芬奇5新一代手術機器人」於香港完成首台裝機，並已被納入國家藥監局創新醫療器械特別審查程序，有利於加快後續註冊審評審批進度。

－ 醫學診斷領域* 自主研發的 STD尿液核酸四聯檢獲批上市，系全國首款 STD尿液四聯核酸方案（解脲脲原體╱沙眼衣原體╱淋球菌╱生殖支原體核酸檢測試劑，熒光PCR法），凍乾易用，已在多家三甲醫院開展臨床應用。

* 高速直連流水線 F-A6200新品發佈，以更緊湊的體量、更靈活的配置和更流暢的運行邏輯，助力實驗室自動化升級。

3. 醫療健康服務

報告期內，醫療健康服務業務實現收入人民幣3735百萬元，同比增長4.07%；本期分部業績虧損人民幣

86百萬元，分部利潤虧損人民幣207百萬元。業績變動的影響因素包括綜合性醫療健康服務業務國際業

務取得突破、主動消費趨勢向好、整合供應鏈降本增效，但康復專科連鎖業務仍處於業務集中爬坡期，尚有相關人員及運營能力配置需求，致當期虧損有所擴大。

二零二六年中期報告 38管理層討論及分析

(1) 以綜合性醫療機構為主的醫療健康服務業務

綜合性醫療機構為主的醫療健康服務業務，以大灣區為核心，圍繞腫瘤、骨科等特色專科，構建線上線下一體化的醫療健康服務平台。經過多年深耕，附屬公司復星健康持續提升醫療學科水平，推進醫療機構一體化運營和線上線下融合、延伸基層，提供多層次差異化服務，創新構建全生命週期健康管理體系。報告期內，持續聚焦核心經營業務，核心盈利能力有所提升。

－ 佈局與發展：以高品質醫療為核心，深入推進一體化實踐* 廣泛而專業的醫療網絡：以大灣區和長三角為核心，覆蓋京津冀、華中和川渝地區，擁有綜合醫院、專科醫院、診所等醫療機構。截至報告期末，復星健康控股 18家綜合醫院、專科醫院、診所等機構，控股醫療機構的核定床位合計6470張，並持有8張互聯網醫院牌照。

* 重點專科持續投入：圍繞學科體系建設、診療能力提升、創新醫療技術引進迭代等不斷

強化醫療本質，報告期內，佛山復星禪誠醫院骨科獲批「2025年廣東省省級臨床重點專科建設項目」；重慶星榮整形外科醫院掛牌中國藥科大學附屬醫院，系重慶市首家三級整形外科醫院。

* 深化「大灣區總院」一體化實踐：在區域醫療資源協同、醫療網絡拓展、學科建設、財務

管理、智慧醫療、品牌戰略和供應鏈效率等方面發揮集團化運營的優勢，深化區域一體化運營戰略。旗下多家醫療機構為「港澳藥械通」定點醫院，截至報告期末，累計引入近

100個國際創新藥品與醫療器械。

－ 創新與發展：深化創新業務模式，拓展戰略型業務市場機遇* 加速國際化戰略佈局：報告期內，復星健康持續推進國際化進程，積極拓展印尼、孟加拉、蒙古及港澳地區等市場，構建開放、穩定、專業的國際醫療協作網絡。此外，佛山復星禪誠醫院國際醫療中心獨棟醫療大樓全新投用，規劃床位100張，構建集門診、住院、體檢、康復於一體的全流程國際醫療服務閉環。

39 上海復星醫藥（集團）股份有限公司管理層

討論及分析

* 推進醫療及保險的雙向賦能：報告期內，不斷完善商業保險運營體系，圍繞特色科室、前沿醫療技術，推出多元化、定制化的保險創新支付方案，截至報告期末，復星健康控股醫療機構累計簽約國內外保險機構已超過55家，控股醫療機構佛山復星禪誠醫院已入選廣東省首批25家國際醫療服務試點醫院。

(2) 康復專科連鎖業務

康復專科連鎖業務，以「一城多點」投資和運營管理模式，推動高質量穩健型發展。報告期內，本集團持續深化康復賽道的戰略佈局，附屬公司健嘉醫療以「一城多點」的投資及運營管理模式，聚焦直轄市、新一線城市及省會城市等核心市場穩步擴張，推動康復專科連鎖業務的高質量發展。

－ 完善連鎖網絡佈局，深化精益運營體系* 醫療網絡佈局：截至報告期末，康復專科連鎖業務控股運營康復醫院24家，全國化連鎖佈局進一步夯實。隨著業務逐步成熟，規模效應和經營效益將逐步釋放。

* 精益與輕資產運營：持續迭代康復醫院標準化3.0模型，聚焦重點區域重點項目精細化專項賦能。穩步探索並拓展輕資產輸出模式，提升業務輻射能力與多元化盈利能力。

－ 聚焦核心學科建設，構築技術與人才壁壘* 深化學科矩陣：在神經康復、重症康復及肌骨康復三大戰略亞專科基礎上，進一步夯實「十大專科康復技術基地」建設，打造吞咽康復、呼吸康復、疼痛康復、創面康復、運動功能障礙康復等特色技術，持續深化臨床服務水平。

* 強化技術驅動：引入上下肢智能康復設備、外骨骼機器人等前沿設備，持續開拓康復核心新技術；同時，持續引進業內頂尖醫療與管理專家，系統推進多學科人才教學培養，不斷完善專業人才梯隊建設，鞏固臨床學科領先優勢。

二零二六年中期報告 40管理層討論及分析

－ 推進支付模式創新，拓展商保合作生態* 建立多元化商保支付網絡，深度覆蓋市場主流商業保險機構及支付產品，構建多層次商保網絡；同時搭建商保服務保障體系，以確保支付渠道高效、合規運轉。

－ 加速數字化升級，AI全面賦能醫療與管理* 部署AI康復管家，實現全場景（就診、醫保、預約等）、全天候在線響應，優化患者就醫體驗。通過臨床質控AI系統，輔助臨床決策；通過醫保AI智審系統，逐步提升醫保合規性；

AI影像輔助診斷系統覆蓋多種常見病症，提升臨床診斷效能。

4. 醫藥分銷和零售

報告期內，面對行業形勢及監管環境的變革，聯營公司國藥控股實現營業收入人民幣2828.00億元、淨利潤人民幣51.80億元、歸屬於母公司股東的淨利潤人民幣34.04億元，分別同比下降1.13%、2.95%、

1.79%。

報告期內，受帶量採購、紅黃標價格治理、醫保控費等多重因素影響，國藥控股醫藥分銷業務實現收入人民幣2154.96億元，同比下降1.39%。與此同時，2026年上半年，國藥控股抓住國談品種和創新藥的發展機遇，大力提升市場份額，國談品種和創新藥的銷售同比高速增長，按管理口徑統計，增長幅度分別達到了27%及30%，對帶量品種的銷售下降形成結構性互補，有效對沖整體收入下行壓力。

報告期內，國藥控股器械分銷業務聚焦醫療終端服務能力建設，提升板塊合規管控水平，促進推動業務結構優化升級和經營質效穩步改善。2026年上半年，國藥控股器械分銷業務實現收入人民幣568.54億元，同比微降0.35%。

報告期內，國藥控股醫藥零售業務延續往期快速增長的態勢，實現收入人民幣 186.35億元，同比增長

8.58%。其中，國大藥房體系受門店結構優化調整以及醫保控費、價格治理等整體市場環境影響，收入

同比下降；專業藥房體系把握處方流轉擴容、創新藥院外商業化提速的行業機遇，大力承接創新藥等處方流量，收入保持穩定增長。截至報告期末，國藥控股國大藥房門店數量為 7975家，其中專業藥房

1440家。

41 上海復星醫藥（集團）股份有限公司管理層

討論及分析

三、 核心競爭力分析

1、 研發創新優勢：開放式、體系化的全球創新策源能力

圍繞未被滿足臨床需求，本集團持續聚焦核心治療領域並強化前沿技術佈局，推動創新成果加速落地並實現全球價值。

－ 聚焦核心賽道：持續聚焦腫瘤、免疫炎症、神經退行性疾病三大領域。

－ 卡位前沿技術：在夯實抗體和ADC、新一代小分子藥物等核心技術平台的同時，積極拓展核藥、小核酸、多肽、細胞治療等前沿技術方向。

－ 多元合作模式：融合自主研發、許可引進、產業基金孵化等模式，形成「自主研發+外部創新」模式，兼顧核心管線自主可控和顛覆性前沿技術的早期佈局，構建高韌性創新生態。

－ 全球轉化能力：熟稔中美歐澳等多地同步臨床與註冊路徑，加速創新成果全球上市，最大化產品生命週期價值。

2、 國際化生產運營優勢：原料製劑一體化的柔性供應鏈

本集團製造優勢已升級為國際合規質量體系、垂直一體化成本優勢、全球產能三位一體的綜合優勢。

－ 國際質量認證：截至報告期末，製藥板塊共計65個車間╱生產線通過美國、歐盟、日本等海外主流市場的GMP認證及WHO PQ認證，其中：中國境內20個、海外45個。

－ 垂直一體化：成熟產品及製造業務已在國內建成兩大製劑中心及三大原料藥基地，實現從中間體到製劑的全產業鏈覆蓋，具備成本可控、研發協同、質量追溯三重核心價值。

－ 全球產能：生物藥生產基地已實現全球市場供貨常態化，供貨範圍覆蓋中國、歐洲、加拿大、拉丁美洲、東南亞、印度等市場。截至報告期末，已建成84000升產能，其中已商業化運行的產能為

48000升。Gland Pharma亦具備全球市場供貨能力。此外，在非洲、中東等新興市場，本地化產能

佈局也在積極推進。

二零二六年中期報告 42管理層討論及分析

3、 商業化體系優勢：全球聯動的整合式價值轉化能力

本集團的核心商業化能力，在於通過「藥品+器械」雙引擎驅動、全球化與本土化深度結合，將臨床價值高效轉化為全球商業價值。

－ 全球化營銷網絡：

* 藥品：依託美、歐、非等地境外附屬公司，建立本土化學術推廣與市場准入能力，實現從「產品出海」到「能力出海」的升級，創新產品已在全球近90個國家和地區銷售。

* 醫療器械：附屬公司復銳醫療科技 (Sisram Medical)通過「數字化+直分銷」結合，在全球設立12個直銷辦公室，營銷網絡覆蓋110多個國家和地區，確立醫美領域全球領導地位；附屬公司博毅雅 (Breas)持續鞏固呼吸治療領域國際競爭力。

－ 診療一體化：從「單品銷售」向「綜合解決方案」升級——在神經退行性疾病領域逐步構建「診斷+治

療」生態閉環，在腫瘤領域持續推進診療一體化。

－ 產品結構優化：持續提升高價值創新藥品銷售佔比。

43 上海復星醫藥（集團）股份有限公司管理層

討論及分析

四、 報告期內主要經營情況

（一） 主營業務分析

1、 財務報表相關科目變動分析表

單位：百萬元 幣種：人民幣

科目 本期數 上年同期數 變動比例

收入 20377 19426 4.90%

銷售成本 10288 10123 1.63%

銷售及分銷開支註1 4418 4211 4.92%

行政開支註2 2293 2124 7.96%

研發費用註3 2087 1717 21.55%

財務成本註4 607 653 -7.04%

其他收入 155 210 -26.19%

其他收益註5 633 1164 -45.62%

其他開支註6 127 317 -59.94%

應佔聯營企業損益 1144 934 22.48%

經營活動產生的現金流量淨額 2424 2134 13.59%

投資活動產生的現金流量淨額註7 -4428 -860 -414.88%

籌資活動產生的現金流量淨額註8 2676 -1460 283.29%

註1： 報告期內銷售費用率為21.68%，與上年同期基本持平；毛利率減銷售費用率為27.83%，同比提升1.62個百分點。

註2： 報告期內行政開支率為11.25%，同比增加0.32個百分點；同口徑剔除股權激勵費用的影響，行政開支率為10.30%，同比下降0.53個百分點。

註3： 主要系本集團加快早研平台佈局以及加大創新藥研發投入所致。

註4： 主要系計息負債融資成本優化所致。

註5： 主要系持有的金融資產公允價值變動、無需支付的往來款清理以及上期處置和睦家等非核心資產綜合因素影響所致。

註6： 主要系上年同期計提長期股權投資減值準備所致。

註7： 主要系上年同期處置和睦家等非核心資產產生現金流入，以及本期新增其他投資的綜合影響所致。

註8： 主要系本期計息負債規模增加及股權融資增加的綜合影響所致。

二零二六年中期報告 44管理層討論及分析

2、 研發投入

(1) 研發投入情況表

單位：百萬元 幣種：人民幣

本期費用化研發投入 2087

本期資本化研發投入 1160

研發投入合計 3247

研發投入總額佔營業收入比例 (%) 15.88

製藥業務研發投入總額佔製藥業務收入比例 (%) 20.60

研發投入資本化的比重 (%) 35.73

(2) 情況說明

報告期內，本集團研發總投入人民幣 3247百萬元，同比增長 25.66%；其中研發費用人民幣 2087百萬元，同比增長 21.55%；製藥業務研發總投入人民幣 3046百萬元，同比增長

32.72%；其中研發費用人民幣1898百萬元，同比增長29.20%。創新藥品相關研發投入達人

民幣2650百萬元，同比增長48.38%；創新藥品研發投入佔本集團研發總投入的81.61%、同比提升12.50個百分點，佔製藥業務研發投入的87.00%、同比提升9.18個百分點，主要投入HLX43、HLX22、GR1803、FXR0906等管線以及新一代小分子藥物、核藥等技術平台，資源持續向創新藥傾斜。

45 上海復星醫藥（集團）股份有限公司管理層

討論及分析

（二） 行業及地區經營情況

主營業務分行業、分產品、分地區情況

單位：百萬元 幣種：人民幣主營業務分行業情況

營業收入 銷售成本 毛利率

比上年 比上年 比上年

分行業 營業收入 銷售成本 毛利率 同期增減 同期增減 同期增減

製藥 14727 6239 57.64% 6.59% -0.48% 增加3.01個百分點

醫療器械與醫學診斷 1859 932 49.87% -4.81% 1.30% 減少3.02個百分點

醫療健康服務 3735 3067 17.88% 4.07% 6.57% 減少1.93個百分點主營業務分產品情況

營業收入 銷售成本 毛利率

比上年 比上年 比上年

分產品 營業收入 銷售成本 毛利率 同期增減 同期增減 同期增減

腫瘤及免疫調節核心產品 4632 1065 77.01% 7.37% 10.02% 減少0.55個百分點

抗感染核心產品 1870 638 65.88% 12.92% 7.77% 增加1.63個百分點

代謝及消化系統核心產品 1405 360 74.38% 7.58% -0.28% 增加2.02個百分點

心血管系統核心產品 960 417 56.56% 3.67% -1.88% 增加2.46個百分點

中樞神經系統核心產品 480 75 84.38% -2.44% 5.63% 減少1.19個百分點

原料藥和中間體核心產品 549 435 20.77% -9.56% -9.00% 減少0.48個百分點

二零二六年中期報告 46管理層討論及分析主營業務分地區情況

營業收入 銷售成本 毛利率

比上年 比上年 比上年

分地區 營業收入 銷售成本 毛利率 同期增減 同期增減 同期增減

中國大陸 13998 6902 50.69% 0.36% 0.86% 減少0.25個百分點

中國大陸以外地區和其他國家 6379 3386 46.92% 16.45% 3.23% 增加6.80個百分點

（三） 附屬公司、參股公司分析

1、 本集團主要附屬公司經營情況及業績

(1) 重要附屬公司經營情況及業績

單位：百萬元 幣種：人民幣

附屬公司名稱 主要業務 註冊資本 總資產 淨資產 營業收入 營業利潤 淨利潤

復宏漢霖（註1） 藥品研發與製造 545 13096 4539 3588 511 430

藥友製藥 藥品研發與製造 197 10225 7876 2238 570 482

Gland Pharma（註2） 藥品研發與製造 不適用 10078 8290 2604 542 392

復星萬邦 藥品研發與製造 480 8947 5148 3312 295 228

註： 以上數據含評估增值及評估增值攤銷。

註1： 復宏漢霖的數據系根據國際財務報告準則編製。

註2： Gland Pharma的數據系根據印度會計準則編製。

47 上海復星醫藥（集團）股份有限公司管理層

討論及分析

(2) 其他主要附屬公司情況

單位：百萬元 幣種：人民幣

附屬公司名稱 主要業務 註冊資本 總資產 淨資產 營業收入 營業利潤 淨利潤

復銳醫療科技 (Sisram 醫療器械 不適用 4604 3414 1184 27 7

Medical（) 註1） 研發與製造

佛山復星禪誠醫院（註2） 醫療服務 50 4111 2115 1226 65 52

註1： 復銳醫療科技 (Sisram Medical)數據系根據國際財務報告準則編製。

註2： 佛山復星禪誠醫院的數據含評估增值及評估增值攤銷。

2、 淨利潤、投資收益對本集團淨利潤影響達10%以上參股公司的經營情況及業績

單位：百萬元 幣種：人民幣

公司名稱 主要業務 註冊資本 總資產 淨資產 營業收入 營業利潤 淨利潤

國藥產投 投資及資產管理 100 405454 137707 282800 6907 5172

3、 報告期內取得和處置附屬公司的主要情況

(1) 報告期內取得附屬公司：

公司名稱 取得方式 併購日綠谷（上海）醫藥科技有限公司 股權收購 2026年3月24日

二零二六年中期報告 48管理層討論及分析

(2) 報告期內處置附屬公司：

公司名稱 處置方式 處置日

瀋陽萬邦天晟生物科技有限公司 股權轉讓 2026年1月28日

寧波江北星健蘭亭護理院有限公司 股權轉讓 2026年2月14日

淮陰醫療器械有限公司 股權轉讓 2026年5月18日

山東蔚楓生物科技有限公司 股權轉讓 2026年5月27日

濟南復健星未來醫療投資管理合夥企業 股權轉讓 2026年6月29日（有限合夥）

（四） 員工及薪酬制度

截至報告期末，本集團共有員工40684人。本集團的僱員薪酬政策按照業績表現、工作經驗及外部市場薪酬水平而制定。

（五） 資產、負債情況分析

截至報告期末，本集團總債務佔總資產比率為28.55%，而於2025年12月31日該比率則為27.46%，系按總計息銀行及其他借款除以總資產計算而得。

五、 2026年下半年經營展望

2026年下半年，本集團將堅持以臨床需求為核心，以全球市場為目標，堅持創新引領、加速國際化進程，並

積極打造AI+醫藥生態產業鏈。創新研發方面，將聚焦核心賽道，大力發展戰略性產品，在夯實技術平台能力的同時，提升研發效率。全球運營方面，將搭建全球商業化體系，合理佈局全球供應鏈，並積極推動高價值管線的內部輸出和外部引進。此外，本集團將依託AI工具，持續提升研發效率與經營質量。為實現上述經營目標，具體策略和行動包括：

49 上海復星醫藥（集團）股份有限公司管理層

討論及分析製藥

創新藥業務，聚焦腫瘤（實體瘤、血液瘤）、免疫炎症、神經退行性疾病三大核心治療領域，持續豐富產品組合，並同步拓展CVRM（心血管、腎及代謝）、抗感染、罕見病等領域佈局。在夯實抗體和ADC、新一代小分子藥物等核心技術平台的同時，佈局核藥、小核酸、多肽、細胞治療等前沿技術方向，捕捉全球創新機遇。2026年下半年，AR1001、FXS7553、FXS6837、SRT-007、HLX10（美國橋接試驗）、HLX43等創新管線預計將陸續讀出重要臨床數據，其中部分臨床數據還計劃於世界肺癌大會 (WCLC)、歐洲腫瘤內科學會 (ESMO)等全球行業學術會議發佈。

成熟產品及製造業務，在研發方面，圍繞改良型新藥、高難仿及差異化產品等進行研發立項並高效推進在研產品，積極佈局原位凝膠、微片、口溶膜、吸入製劑、緩控釋等高端╱複雜製劑，形成差異化研發佈局。其中，附屬公司Gland Pharma的3款複雜製劑、3款即用型輸液袋產品已遞交上市申請 (ANDA)。此外，2026年8月初，Gland Pharma已與一家全球製藥公司達成戰略製造與供應協議，產品組合覆蓋腫瘤和非腫瘤領域，劑型包括西林瓶、凍乾粉針、安瓿瓶和預充式注射器，同時覆蓋常規注射劑和複雜注射劑，全部產品商業化後年化收入潛力預計約90百萬美元至100百萬美元。在運營方面，統籌規劃產業佈局，提升原料製劑一體化，並佈局特色原料藥、新興技術平台，構建「技術－質量－成本」的競爭壁壘，同時持續加強原料藥國際註冊及營銷體系能力建設，全面提升運營效率，打造成本領先優勢，重點推動產業的整合與國際化協同。

疫苗業務，繼續豐富細菌性疫苗、病毒性疫苗以及新興疫苗技術平台的產品組合；積極推進自研13價肺炎球菌結合疫苗（多價結合體）及凍乾人用狂犬病疫苗（人二倍體細胞）、23價肺炎球菌多糖疫苗及24價肺炎球菌多

糖結合疫苗的相關臨床，有序推進管線中戰略性疫苗產品的研發。

二零二六年中期報告 50管理層討論及分析醫療器械與醫學診斷

2026年下半年，醫療器械和醫學診斷業務以創新驅動和深度國際化為主線，圍繞資產高效運營和盈利能力提

升兩大目標，加速產業聚焦突破。通過高效整合，推進事業部集約化轉型，優化資產結構與配置，從而提升運營效率和盈利能力；強化價值營銷，全面升維營銷、醫學和市場准入能力，加速從產品到市場的價值轉化。同時，深化全球運營，提升境外企業運營質量，推動國內企業出海與境外企業本土化雙向賦能，形成全球化協同格局。

醫療健康服務

2026年下半年，以綜合性醫療機構為主的醫療健康服務業務將在鞏固現有優勢領域的基礎上，聚焦打造高品質醫療，持續加強學科能力、推動醫療技術創新與落地應用；佈局主動健康管理業務，完善醫療服務產品化體系；拓展並深挖國際市場增長機遇，逐步拓展區域市場；深化與商業保險合作，拓展增量支付。

2026年下半年，康復專科連鎖業務將全面深化向「高質量穩健發展」的戰略轉型。在積極推進「輕資產拓展與

運營」模式的基礎上，全面推動核心康復評估體系建設與「十大專科康復技術」示範基地落地，同時推動康復干預階段從院內恢復期向院外平台期、社區及居家康復等場景延伸，持續深化與核心商業保險機構的創新支付合作，進一步向更廣泛的康復消費領域延伸；通過創新特色康復項目，尋求新的業績增長機會。

六、 可能面對的風險

（一） 產業政策調整

醫藥健康產業作為發展新質生產力的重要領域，也是受國家政策影響最深刻的行業之一。隨著醫療、醫保、醫藥「三醫聯動」改革向縱深推進，行業格局正發生深刻變化，創新轉型、產業整合、商業模式升級迫在眉睫。2026年，藥品及高值耗材集採持續深化，在減輕患者負擔的同時，加速倒逼行業從同質化競爭中突圍，向差異化、高質量創新方向轉型。

51 上海復星醫藥（集團）股份有限公司管理層

討論及分析

在醫療器械與診斷領域，第六批高值醫用耗材國採落地實施，「反內卷」規則與創新傾斜政策同步推進，在控費目標下兼顧技術創新空間，推動高價值醫療設備本土化進程加速；規模龐大、國產化率高的子行業步入以價換量階段，擁有關鍵「卡脖子」技術的企業則迎來差異化發展窗口；政策鼓勵企業資源整合優勢互補，對高端醫療器械創新支持力度加大，鼓勵企業實現技術突破，推動臨床產品技術水平持續提升；設備更新、醫療耗材集中帶量採購、本土化生產也引發行業較大變革。

在醫療健康服務領域，社會辦醫如何通過和處於主導地位的公立醫療服務機構加強合作、錯位發展、協同拓展健康服務新領域，需要更多戰略性和多元性思考；同時，人口老齡化趨勢與慢病管理需求增長共同推動市場規模持續擴容，醫療服務體系從單一線下模式向線上線下一體化、智能化方向深度演進。AI技術在醫療健康領域各場景中的融合應用加速落地，推動醫療服務行業向高質量、精細化方向升級。

對此，本集團將密切關注並分析相關行業政策走勢，以及時把握行業發展變化趨勢、持續提高經營管理水平、充分降低因政策變化引起的經營風險。

（二） 市場競爭風險

隨著藥品和耗材集採的常態化推進以及創新藥政策的持續支持，醫藥行業的格局正在發生深刻變化。一方面創新藥行業面臨國內政策和市場環境變化帶來的風險，另一方面也面臨著來自跨國藥企與本土創新藥企的多方角逐。同時，若藥品研發與臨床需求不匹配、抑或藥品上市後因競爭加劇等因素導致銷售不暢，均可能影響到前期投入的收回和經濟效益的實現，進而對本集團的盈利水平和發展構成不利影響。

對於生物類似藥，隨著集採等政策的推進，也為企業帶來了新的挑戰和機遇，部分生物類似藥可通過集採擴大市場份額，但也可能面臨持續降價壓力。雖然生物製品分段生產政策正式落地，為生物藥企業優化資源配置、降低生產成本提供了制度空間，但受託方的准入門檻較高、跨省監管協調難度大、生產連續性風險不容忽視。

二零二六年中期報告 52管理層討論及分析

隨著醫療體制改革的深入，國家醫保局全面開展藥品和耗材的價格統一治理，並延伸到零售終端，同時加大醫保按病組 (DRG)和病種分值 (DIP)付費的改革力度，將進一步優化、重塑診療行為。

此外，本集團以美國為主的海外市場，仿製藥競爭激烈，價格壓力進一步加大。同時，藥品監管機構對生產質量的要求日趨嚴格，該等因素均構成了國際化深化過程中不可避免的風險點。在非洲、東南亞、拉美、中東等新興市場，越來越多的仿製藥企業加入競爭、政府招標的價格壓力加劇，競爭風險日趨增加。

對此，本集團將持續跟蹤行業及政策發展的變化趨勢，堅持創新研發，持續豐富產品管線、優化產品結構、提升研發效率；同時，在生產運營方面持續提升規模化效益，積極提質增效；營銷方面進一步加大市場開拓力度、提高產品力，以擴大市場覆蓋度。

（三） 業務與經營風險

1. 藥品研發風險

藥品從研發到上市須經歷臨床前研究、臨床試驗、申報註冊、獲准生產等過程，具有投入大、週期長、風險高等特點，受到諸多不可預測因素的影響。此外，若藥品研發與未來市場需求不匹配、抑或藥品上市後因競爭加劇等因素導致銷售不暢，均可能影響到前期投入的收回和經濟效益的實現，進而對本集團的盈利水平和發展構成不利影響。

對此，本集團將繼續加強立項及早研能力建設，貫徹精益研發的理念和流程，科學執行Go/No-go決策，配合有效的獎懲機制，推動研發效率與產出的持續提升；此外，還將進一步加強臨床註冊與雙向許可能力建設，通過開發╱引進臨床價值高、創新屬性強的產品管線，加速創新產品的上市；同時，借助產學研合作、產業投資、基金孵化等多種模式，積極培育和打造有競爭力的產品管線。

53 上海復星醫藥（集團）股份有限公司管理層

討論及分析

2. 產品╱服務質量控制風險

藥品、醫療器械及診斷產品作為特殊商品，其質量問題始終受到高度關注。對此，本集團持續強化質量管理體系建設與技術改造投入，各附屬公司╱單位的工藝技術裝備水平和管理能力已實現顯著提升，但由於醫藥類產品生產鏈條長、環節多，仍有可能因原材料、生產、流通及使用等因素引發質量問題。同時，雖然本集團已對藥品、醫療器械及診斷等產品的採購、庫存、製備、銷售等環節按照GMP、GSP等要求制訂了相應的管理辦法並成立管理機構以確保守法經營，但在實際經營過程中仍存在因相關運營實體管理不善等原因而未能嚴格遵守有關法律法規而被處罰的可能性。

醫療健康服務業務可能面臨醫療安全事件或醫患糾紛的風險，如手術操作偏差、臨床誤診、治療檢測設備事故等引發的醫患投訴與糾紛。若未來發生較大的醫療安全事件，將可能導致本集團面臨相關賠償責任和經濟損失的風險，也可能會對本集團醫療服務機構的經營業績、品牌形象及市場聲譽造成負面影響。

對此，本集團將持續深化精益化運營，堅持產品全生命週期的質量風險管理，切實執行質量安全管理機制和藥物警戒機制；對於醫療健康服務，則將在推進業務發展的同時，持續強化學科建設以及質量。

3. 安全、環保風險

生產型企業在運營過程中還面臨安全、環保風險：在藥品、醫療器械及診斷產品生產過程中，由於原料藥可能會涉及化學危險品，若在裝卸、搬運、貯存及使用過程中操作不當或維護措施不到位，易引發安全生產事故；而對產品生產或醫療健康服務提供過程中產生的廢渣、廢氣、廢液等污染物，若處理不當不僅可能會對周邊環境造成不利影響，還可能影響本集團正常生產經營。儘管本集團已按照相關運營地所適用的環保法規、標準，對污染物進行治理和排放，但隨著社會對環保意識的不斷提升，未來各運營地或頒佈更高標準的環保法律法規，可能使本集團的環保投入相應增加、運營成本可能進一步增加。

對此，本集團將通過持續強化安全生產管理、加強員工培訓、落實相關安全生產措施，以合理控制風險；同時，將通過重視並履行環境保護的社會責任，確保環保設施的正常運轉，為達標排放提供保障。

二零二六年中期報告 54管理層討論及分析

（四） 管理風險

1. 國際化風險

地緣政治的不確定性，對醫藥健康行業的國際化帶來風險。中國醫藥健康企業的國際合作或將受到新格局和新政策的影響。

同時，在國際化發展戰略的實施過程中，本集團可能面臨複雜多變的國際環境帶來的影響，如國際地緣政治衝突與區域市場形勢的突發性變動，導致部分國家或區域關稅稅率調整、國際公共市場採購需求變化，以及產業鏈、供應鏈重構過程中帶來的貿易保護和准入壁壘等問題。同時，隨著本集團全球銷售網絡的加速佈局、業務範圍向多元市場的延伸，對自身的綜合能力提出了更高要求。若本集團不能針對前述變化和新形勢，及時調整並推進差異化、精細化的市場營銷及商業化策略，相應的人才儲備、管理模式等跟不上國際化發展的需求，將可能因內外環境適配不力而引發相應的經營和管理風險。

2. 併購整合帶來的風險

在併購整合過程中，亦可能存在一定的法律、政策、經營風險；收購完成後對本集團的運營與管理方面也會提出更高的要求，若併購未產生協同效應，可能會對本集團的經營業績造成不利影響。

對此，本集團在經營活動中，將持續加強技術、專業能力的提升以及對境外市場監管法規政策的理解，盡可能降低潛在的經營風險。

（五） 匯率波動風險

隨著本集團國際化戰略的深入推進，業務覆蓋區域持續拓展，以外幣結算的採購、銷售以及併購業務比重不斷提升。匯率變動將影響以外幣計價的資產、負債及境外實體的價值，進而間接導致本集團一定期間收益或現金流量的波動。隨著匯率市場化改革的深入，人民幣與其它可兌換貨幣之間的匯率波動加劇，本集團可能面臨外匯結算過程中的匯率波動風險。

對此，本集團將持續關注匯率市場波動情況並不斷優化境內外資產的結構，以合理控制匯率風險敞口、提高應對匯率波動風險的能力。

（六） 不可抗力風險

嚴重的自然災害以及突發性公共衛生事件會對本集團的財產、人員造成損害，並有可能影響本集團的正常生產經營。

對此，本集團將持續加強對不可抗力風險的分析預判，不斷完善應急管理機制，盡可能降低不可抗力事件可能給經營帶來的不利影響。

55 上海復星醫藥（集團）股份有限公司管理層

討論及分析

七、 其他事項建議分拆附屬公司復星安特金於香港聯交所主板上市

董事會於2026年1月22日作出決議，為更好地促進本集團旗下具備一定細分行業平台能力的附屬公司企業管治水平持續提升和穩健可持續發展，從而實現股東價值最大化，本公司擬分拆附屬公司復星安特金（系本集團疫苗業務平台企業）於香港聯交所主板上市。

股東已於2026年2月27日召開的臨時股東會上批准（其中包括）有關建議分拆復星安特金並於香港聯交所上市方案等決議案。於2026年6月26日，復星安特金已通過其聯席保薦人向香港聯交所提呈上市申請，以申請復星安特金H股股份於香港聯交所主板上市及獲准買賣。復星安特金建議發行的初始規模為不超過緊隨發行後復星安特金經擴大總股本的25%，並授予全球協調人╱簿記管理人不超過上述初始發行規模15%的超額配售權。

截至本報告日期，建議分拆上市須待（其中包括）中國證監會、香港聯交所及其他相關監管機構備案或批准後方可作實，並視乎市場情況及其他因素；且概不保證前述備案或批准將於何時完成。

二零二六年中期報告 56法定披露業績及股息本集團於報告期之利潤及本集團截至2026年6月30日之財務狀況載於中期簡明綜合財務報表及第75至106頁之附註內。

董事會未提議派發中期股息。

回購、出售或贖回本公司上市證券（包括庫存股）

報告期內，本公司及其任何附屬公司概無回購、出售或贖回本公司任何上市證券，及並無處置或出售任何庫存股份。

截至報告期末，本公司持有10969000股H股庫存股份，擬用於股權激勵等或被註銷；及19906252股A股庫存股份，擬用於本公司後續發行可轉債的轉股（如有）、和╱或實施股權激勵計劃和╱或員工持股計劃或被註銷。

董事

截至報告期末，董事會由十二名董事組成。董事為：

執行董事

陳玉卿先生（董事長）

關曉暉女士（聯席董事長）

文德鏞先生（副董事長）王可心先生

劉毅先生（首席執行官）非執行董事陳啟宇先生潘東輝先生獨立非執行董事余梓山先生王全弟先生

Chen Penghui先生楊玉成先生職工董事嚴佳女士

57 上海復星醫藥（集團）股份有限公司法定

披露董事資料更改

根據香港上市規則第13.51B(1)條，於報告期內董事及行政總裁資料變更載列如下：

執行董事劉毅先生於2026年1月1日起由復銳醫療科技 (Sisram Medical，股份代號：01696)執行董事調任為非執行董事，並辭去復銳醫療科技 (Sisram Medical)董事會主席職務。

獨立非執行董事Chen Penghui先生於2026年5月29日辭任香港聯交所上市公司長風藥業股份有限公司（股份代號：02652）非執行董事。

除上述披露者外，概無根據香港上市規則第13.51B(1)條須予披露的變動。

股份激勵計劃

2025年A股期權計劃

本公司股東已於2025年10月23日召開的臨時股東會上批准採納2025年A股期權計劃。A股期權計劃旨在進一步完善法人治理結構，建立、健全本集團長期激勵機制，吸引和保留優秀人才，充分調動本公司執行董事、職工董事、高級管理人員及本集團員工的積極性，有效地將股東利益、企業利益及本集團核心團隊個人利益結合在一起，使各方共同關注本集團的長遠發展並為之共同努力奮鬥。

A股期權計劃下可授予的A股期權上限為5726100份，對應A股上限為5726100股，約佔截至本報告日期本公司股份總數（不包括庫存股份）的 0.22%。其中：首次授予上限為 4580900份，對應A股上限為 4580900股，約佔截至本報告日期本公司股份總數（不包括庫存股份）的0.17%；預留授予部分上限為1145200份，對應A股上限為

1145200股，約佔截至本報告日期本公司股份總數（不包括庫存股份）的0.04%。除非經股東於本公司股東會審議通過，任何一名激勵對象通過全部在有效期內的股權激勵計劃獲授的本公司股份累計不得超過本公司股份總數的

1%。

根據A股期權計劃授出的A股期權所涉A股來源，為本公司從二級市場已回購或將回購的現有A股（即本公司持作庫存股份的A股）。

於2026年1月1日及於2026年6月30日，本公司可根據A股期權計劃授出的A股期權數目均為不超過1145200份A股期權（對應不超過1145200股A股）。於報告期內，概無A股期權根據A股期權計劃授出及╱或行權。

二零二六年中期報告 58法定披露

於報告期內，A股期權計劃下相關A股期權之變動詳情載列如下：

截至2026年 截至2026年

1月1日 報告期內 報告期內 報告期內 報告期內 6月30日

已授出之 尚未行權之 授出之 行權之 失效之 註銷之 尚未行權之

激勵對象 授予日期 行權價格 等待期註 A股期權數量 A股期權數量 A股期權數量 A股期權數量 A股期權數量 A股期權數量 A股期權數量（人民幣╱股） （份） （份） （份） （份） （份） （份） （份）

陳玉卿 2025年11月4日 27.93 2025年11月4日至 408600 408600 — — — — 408600

2028年11月3日

關曉暉 2025年11月4日 27.93 2025年11月4日至 294200 294200 — — — — 294200

2028年11月3日

文德鏞 2025年11月4日 27.93 2025年11月4日至 294200 294200 — — — — 294200

2028年11月3日

王可心 2025年11月4日 27.93 2025年11月4日至 261500 261500 — — — — 261500

2028年11月3日

劉毅 2025年11月4日 27.93 2025年11月4日至 326900 326900 — — — — 326900

2028年11月3日

嚴佳 2025年11月4日 27.93 2025年11月4日至 21800 21800 — — — — 21800

2028年11月3日

小計 — — — 1607200 1607200 — — — — 1607200

其他激勵對象 2025年11月4日 27.93 2025年11月4日至 2927900 2839200 — — — — 2839200

2028年11月3日

總計 — — — 4535100 4446400 — — — — 4446400註： 於A股期權計劃的若干行權條件（包括表現目標，即本集團層面業績考核及激勵對象個人層面績效考核目標，詳見本公司日期為2025年9月29日的通函）達成後，於2025年11月4日授予之A股期權行權安排如下：

可行權數量佔

首次授予獲授A股期權總數的

等待期 行權期 上限比例

2025年11月4日至2026年11月3日 2026年11月4日至2027年11月3日 33%

2025年11月4日至2027年11月3日 2027年11月4日至2028年11月3日 33%

2025年11月4日至2028年11月3日 2028年11月4日至2029年11月3日 34%

A股期權計劃實施對本集團各期會計成本的影響將按照香港財務報告準則要求予以計算及攤銷。

59 上海復星醫藥（集團）股份有限公司法定

披露

2025年H股受限制股份單位計劃

本公司股東已於2025年10月23日召開的臨時股東會上批准採納2025年H股受限制股份單位計劃。H股受限制股份單位計劃旨在進一步完善法人治理結構，建立、健全本集團長期激勵機制，吸引和保留優秀人才，充分調動本公司執行董事、職工董事、高級管理人員及本集團員工的積極性，有效地將股東利益、企業利益及本集團核心團隊個人利益結合在一起，使各方共同關注本集團的長遠發展並為之共同努力奮鬥。

根據H股受限制股份單位計劃授予的所有受限制股份單位及根據本公司任何其他股份計劃授予的所有期權及獎勵

而可能發行及自庫存轉讓的H股總數，不得超過H股受限制股份單位計劃採納日H股總數（不包括任何庫存股份）的

10%（「H股計劃授權限額」）。

受限於H股計劃授權限額，H股受限制股份單位計劃項下可授予的受限制股份單位上限為13370500份，對應H股上限為13370500股，約佔截至本報告日期本公司股份總數（不包括庫存股份）的0.51%。其中：首次授予上限為

10696400份，對應H股上限為10696400股，約佔截至本報告日期本公司股份總數（不包括庫存股份）的0.41%；

預留授予部分上限為2674100份，對應H股上限為2674100股，約佔截至本報告日期本公司已發行股份總數（不包括庫存股份）的0.10%。

於直至最近授予日（含當日）的任何12個月期間，根據H股受限制股份單位計劃授予及將授予的所有受限制股份單位而自庫存轉讓及將轉讓的所有H股總數及就根據本公司任何其他股份計劃授予或將授予的所有期權及獎勵（不包括根據相關計劃規則已失效的期權或獎勵）而向各受限制股份單位承授人發行（及將發行）及自庫存轉出（及將自庫存轉出）的H股總數，不得超過H股總數（不包括任何庫存股份）的1%（「1%個人限額」）。如向某一受限制股份單位承授人進一步授予受限制股份單位將導致超過1%個人限額，則須根據香港上市規則提請股東於股東會另行批准，並遵守香港上市規則的其他規定。

於2026年1月1日及於2026年6月30日，本公司可根據H股受限制股份單位計劃授出的受限制股份單位數目均為不超過2674100份（對應2674100股H股）。於報告期內，概無受限制股份單位根據H股受限制股份單位計劃授出及╱或歸屬。

二零二六年中期報告 60法定披露

於報告期內，H股受限制股份單位計劃下相關受限制股份單位之變動詳情載列如下：

截至2026年 截至2026年

1月1日 報告期內 報告期內 報告期內 報告期內 6月30日

已授出 尚未歸屬之 授出之 歸屬之 失效之 註銷之 尚未歸屬之

受限制股份 受限制股份 受限制股份 受限制股份 受限制股份 受限制股份 受限制股份

承授人 授予日期 歸屬價 歸屬期註 單位數量 單位數量 單位數量 單位數量 單位數量 單位數量 單位數量（人民幣╱股） （份） （份） （份） （份） （份） （份） （份）

陳玉卿 2025年11月4日 1.00 2025年11月4日至 953500 953500 — — — — 953500

2028年11月3日

關曉暉 2025年11月4日 1.00 2025年11月4日至 686500 686500 — — — — 686500

2028年11月3日

文德鏞 2025年11月4日 1.00 2025年11月4日至 686500 686500 — — — — 686500

2028年11月3日

王可心 2025年11月4日 1.00 2025年11月4日至 610200 610200 — — — — 610200

2028年11月3日

劉毅 2025年11月4日 1.00 2025年11月4日至 762800 762800 — — — — 762800

2028年11月3日

嚴佳 2025年11月4日 1.00 2025年11月4日至 50900 50900 — — — — 50900

2028年11月3日

小計 — — — 3750400 3750400 — — — — 3750400

其他合資格僱員 2025年11月4日 1.00 2025年11月4日至 6839100 6631800 — — — — 6631800

2028年11月3日

總計 — — — 10589500 10382200 — — — — 10382200註： 於H股受限制股份單位計劃的若干歸屬條件（包括表現目標，即本集團層面業績考核及激勵對象個人層面績效考核目標，詳見本公司日期為

2025年9月29日的通函）達成後，於2025年11月4日授予之受限制股份單位歸屬安排如下：

可歸屬份額佔獲授份額數量的

歸屬期（即歸屬安排） 上限比例

2025年11月4日至2026年11月3日 33%

2025年11月4日至2027年11月3日 33%

2025年11月4日至2028年11月3日 34%

H股受限制股份單位計劃實施對本集團各期會計成本的影響將按照香港財務報告準則要求予以計算及攤銷。

61 上海復星醫藥（集團）股份有限公司法定

披露

董事及最高行政人員於股份、相關股份及債權證的權益及淡倉

截至2026年6月30日，董事及最高行政人員在本公司或其任何相關法團（定義見證券及期貨條例第XV部）股份、相關股份及債權證中擁有根據證券及期貨條例第352條須記存於登記冊的權益或淡倉，或根據香港上市規則附錄C3所載之標準守則須知會本公司及香港聯交所的權益或淡倉如下：

(1) 於本公司股份、相關股份及債權證之權益股份佔相關股份類別的

姓名 身份 股份類別 股份數目 (1) 概約百分比

陳玉卿先生 實益擁有人 H股 20000(L) 0.004%

實益擁有人 H股受限制股份單位 953500(L) 0.17%

實益擁有人 A股 134000(L) 0.01%

實益擁有人 A股期權 408600(L) 0.02%

關曉暉女士 實益擁有人 H股 25000(L) 0.005%

實益擁有人 H股受限制股份單位 686500(L) 0.12%

實益擁有人 A股 267743(L) 0.01%

實益擁有人 A股期權 294200(L) 0.01%

文德鏞先生 實益擁有人 H股 20000(L) 0.004%

實益擁有人 H股受限制股份單位 686500(L) 0.12%

實益擁有人 A股 81743(L) 0.004%

實益擁有人 A股期權 294200(L) 0.01%

王可心先生 實益擁有人 H股 20000(L) 0.004%

實益擁有人 H股受限制股份單位 610200(L) 0.11%

實益擁有人 A股 303516(L) 0.01%

實益擁有人 A股期權 261500(L) 0.01%

劉毅先生 實益擁有人 H股 20000(L) 0.004%

實益擁有人 H股受限制股份單位 762800(L) 0.14%

實益擁有人 A股 15444(L) 0.001%

實益擁有人 A股期權 326900(L) 0.02%

陳啟宇先生 實益擁有人 A股 114075(L) 0.01%

嚴佳女士 實益擁有人 H股受限制股份單位 50900(L) 0.01%

實益擁有人 A股 6271(L) 0.0003%

實益擁有人 A股期權 21800(L) 0.001%

附註：

(1) (L) －好倉

二零二六年中期報告 62法定披露

(2) 於本公司相聯法團（定義見證券及期貨條例第XV部）股份、相關股份及債權證之權益股份佔相關股份類別的

姓名 相關法團名稱 股份類別 身份 股份數目 (1) 概約百分比

陳玉卿先生 復星國際 普通股 實益擁有人 2940000(L) 0.04%

關曉暉女士 復星國際 普通股 實益擁有人 2600000(L) 0.03%

王可心先生 復星國際 普通股 實益擁有人 2660000(L) 0.03%

劉毅先生 復銳醫療科技 普通股 實益擁有人 140000(L) 0.03%

(Sisram Medical)

陳啟宇先生 復星國際 普通股 實益擁有人 75530400(L) 0.93%

潘東輝先生 復星國際 普通股 實益擁有人 33384484(L) 0.41%

嚴佳女士 復星國際 普通股 實益擁有人 35795(L) 0.0004%

附註：

(1) (L) －好倉

63 上海復星醫藥（集團）股份有限公司法定

披露主要股東於股份及相關股份的權益及淡倉

於2026年6月30日，就董事所知，以下人士或公司（董事或本公司最高行政人員除外）擁有根據證券及期貨條例第

336條須予存置的登記冊記錄的權益或淡倉：

股份佔相關股份類別的

股東名稱 權益性質 股份類別 股份數目 (1) 概約百分比

復星高科技 實益擁有人 H股 71533500(L) 12.96%

實益擁有人 A股 889890955(L)(2) 42.01%

復星國際 實益擁有人 H股 6000000(L) 1.09%

受控法團權益 H股 71533500(L)(3) 12.96%

受控法團權益 A股 889890955(L)(4) 42.01%

復星控股 受控法團權益 H股 77533500(L)(5) 14.05%

受控法團權益 A股 889890955(L)(4) 42.01%

復星國際控股 受控法團權益 H股 77533500(L)(5) 14.05%

受控法團權益 A股 889890955(L)(4) 42.01%

郭廣昌先生 受控法團權益 H股 77533500(L)(5) 14.05%

受控法團權益 A股 889890955(L)(4) 42.01%

實益擁有人 A股 114075(L) 0.01%

BlackRock Inc. 受控法團權益 H股 39845026(L) 7.22%

附註：

(1) (L) －好倉

(2) 截至報告期末，該等股份中的545275000股處於質押狀態，相關質押借款的用途為償還復星高科技自身債務。

(3) 該等股份由復星高科技持有。復星高科技由復星國際全資擁有，因此復星國際被視為於該等股份中擁有權益。

(4) 該等股份由復星高科技持有。截至報告期末，復星高科技由復星國際全資擁有，而復星國際則由復星國際控股之全資附屬公司復星控股持有

72.78%權益。由於復星國際控股由郭廣昌先生持有85.29%權益，因此復星國際、復星控股、復星國際控股及郭廣昌先生均被視為於該等股份中擁有權益。

(5) 該等股份中71533500股由復星高科技持有、而6000000股由復星國際持有。截至報告期末，復星高科技由復星國際全資擁有，而復星國際

則由復星國際控股之全資附屬公司復星控股持有72.78%權益。由於復星國際控股由郭廣昌先生持有85.29%權益，因此復星控股、復星國際控股及郭廣昌先生均被視為於該等股份中擁有權益。

二零二六年中期報告 64法定披露董事收購股份或債權證之權利

除上文披露者外，於報告期內，本公司、本公司之附屬公司、本公司之控股股東及其附屬公司無訂立任何安排，使董事可藉收購本公司或任何其他法人團體之股份或債權證而獲益，而董事或彼等之配偶或未滿十八歲之子女於報告期內概無擁有可認購本公司證券之任何權利，亦無行使任何該等權利。

證券交易的標準守則及書面指引

本公司已就董事的證券交易採納香港上市規則附錄C3所載之標準守則，並制定書面指引作為進行證券交易的行為守則。經向董事作出特定查詢後，全體董事確認彼等於報告期內遵守標準守則及書面指引所載有關董事的證券交易的標準。

遵守企業管治守則

本公司之企業管治常規乃以香港上市規則附錄C1企業管治守則所載之原則及守則條文為基礎。

作為一家股份於香港聯交所及上證所上市的公司，本公司恪守相關法規、香港上市規則、上海上市規則以及公司章程之規定。本公司致力持續改善企業管治架構，優化其內部管理與監控及業務經營以改善本公司之企業管治。

董事會認為，高標準的企業管治對於保障股東權益、提高企業價值與透明度及問責度、以及制定企業商業策略及政策大綱而言至關重要。

董事會認為，於報告期內，本公司恪守企業管治守則所載之全部適用守則條文。

65 上海復星醫藥（集團）股份有限公司法定

披露審計委員會審閱中期業績及中期報告

截至報告期末，本公司審計委員會由三位獨立非執行董事楊玉成先生（主席）、王全弟先生和Chen Penghui先生所組成。

本公司之審計委員會的主要職責為審閱及監察本公司的財務呈報程序、風險管理及內部監控系統，並向董事會提供建議及意見。

本公司之審計委員會已對本集團截至2026年6月30日止六個月之未經審核中期業績及中期報告進行審閱。

代表董事會董事長陳玉卿中國，上海

2026年8月25日

二零二六年中期報告 66中期簡明綜合損益表截至2026年6月30日止六個月截至6月30日止六個月

2026年 2025年

人民幣千元 人民幣千元

附註 （未經審核） （未經審核）

收入 5 20376519 19425533

銷售成本 (10288189) (10123465)

毛利 10088330 9302068

其他收入 6 155159 209546

銷售及分銷開支 (4418125) (4211063)

行政開支 (2292876) (2123958)

金融資產減值損失 (28123) (28734)

研發費用 (2086925) (1716662)

其他收益 7 633104 1164076

其他開支 (127165) (317127)

利息收入 135224 163453

財務成本 8 (607386) (652779)

應佔損益：

合營企業 (8208) (4478)

聯營企業 1143562 934139

稅前利潤 9 2586571 2718481

稅項 10 (437643) (618271)

本期利潤 2148928 2100210

歸屬於：

母公司股東 1721468 1701967

非控股權益 427460 398243

2148928 2100210

歸屬於母公司普通股股東的每股盈利 12基本及攤薄

－本期利潤 人民幣0.65元 人民幣0.64元

67 上海復星醫藥（集團）股份有限公司中期簡明

綜合全面收益表截至2026年6月30日止六個月截至6月30日止六個月

2026年 2025年

人民幣千元 人民幣千元（未經審核） （未經審核）

本期利潤 2148928 2100210其他全面收益

可於以後期間劃分至損益之其他全面（損失）╱收益：

境外經營報表折算匯兌差額 (868563) 55886

應佔合營企業之其他全面收益 360 –

應佔聯營企業之其他全面損失 (40482) (89946)

可於以後期間劃分至損益之其他全面損失淨額 (908685) (34060)

無法在以後期間劃分至損益之其他全面（損失）╱收益：

指定為以公允價值計量且其變動計入其他全面（損失）╱收益的股權投資：

公允價值變動 (5883) 1648

稅項之影響 883 (247)

無法在以後期間劃分至損益之其他全面（損失）╱收益淨額 (5000) 1401

本期其他全面損失，扣除稅項 (913685) (32659)本期全面收益總額 1235243 2067551

歸屬於：

母公司股東 1093502 1659858

非控股權益 141741 407693

1235243 2067551

二零二六年中期報告 68中期簡明綜合財務狀況表

2026年6月30日

2026年 2025年

6月30日 12月31日

人民幣千元 人民幣千元

附註 （未經審核） （經審核）非流動資產

物業、廠房及設備 13 22768197 22680932

使用權資產 4967072 5073385

商譽 10709070 10809757

其他無形資產 19917678 17921184

於合營企業之投資 531225 441535

於聯營企業之投資 27951933 25891713

指定為以公允價值計量且其變動計入其他全面收益的股權投資 13335 19218

以公允價值計量且其變動計入損益的金融資產 828346 878424

遞延所得稅資產 948694 985337

貿易應收款項－非流動 256786 213539

其他非流動資產 1697841 1279896

非流動資產總額 90590177 86194920流動資產

存貨 5969033 6252472

貿易應收款項及應收票據 14 9686780 9426890

合同資產 140569 116368

預付款、其他應收款項及其他資產 2686788 2255295

以公允價值計量且其變動計入損益的金融資產 2430683 2253870

以公允價值計量且其變動計入其他全面收益的債權投資 266847 411548

現金及銀行結餘 13618648 13104229

流動資產總額 34799348 33820672流動負債

貿易應付款項及應付票據 15 5024757 5144014

其他應付款項及應計款項 9187272 8285398

計息銀行借款及其他借款 16 22776754 21092321

租賃負債 360915 348401

合同負債 989557 1299979

應付稅項 256671 254204

流動負債總額 38595926 36424317

流動負債淨額 (3796578) (2603645)

資產總額減流動負債 86793599 83591275

69 上海復星醫藥（集團）股份有限公司中期簡明

綜合財務狀況表

2026年6月30日

2026年 2025年

6月30日 12月31日

人民幣千元 人民幣千元

附註 （未經審核） （經審核）非流動負債

計息銀行借款及其他借款 16 13016824 11861991

租賃負債 2877716 3050770

遞延所得稅負債 3217275 3259806

合同負債 1180692 1089039

遞延收入 612159 653383

其他長期負債 2525388 1874312

非流動負債總額 23430054 21789301

淨資產 63363545 61801974權益歸屬於母公司股東之權益

股本 2670429 2670429

庫存股 (607963) (607963)

儲備 46630351 46640666

48692817 48703132

非控股權益 14670728 13098842

權益總額 63363545 61801974

二零二六年中期報告 70中期簡明綜合權益變動表截至2026年6月30日止六個月歸屬於母公司股東之權益

公允價值 法定盈餘 匯率波動

已發行股本 庫存股份 股本溢價 儲備 儲備 其他儲備 儲備 留存利潤 總計 非控股權益 權益總額

人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元

於2026年1月1日（經審核） 2670429 (607963) 15746312* (199080）* 3012719* 771485* (1558297)* 28867527* 48703132 13098842 61801974

期內利潤 – – – – – – – 1721468 1721468 427460 2148928

期內其他全面收益：

以公允價值計量且其變動計入其他全面收益

的股權投資之公允價值變動，扣除稅項 – – – (4873) – – – – (4873) (127) (5000)應佔合營企業和聯營企業其他全面損失 – – – (40122) – – – – (40122) – (40122)

境外經營報表折算匯兌差額 – – – – – – (582971) – (582971) (285592) (868563)

期內全面收益總額 – – – (44995) – – (582971) 1721468 1093502 141741 1235243

視同未喪失控制權處置附屬公司部分權益 – – – – – 7683 – – 7683 2506 10189

收購附屬公司 – – – – – – – – – 1260529 1260529

處置附屬公司 – – – – – – – – – (90303) (90303)

收購非控股股權 – – – – – 287 – – 287 (3330) (3043)

按股權結算以股份支付的款項 – – – – – 55754 – – 55754 249081 304835授予附屬公司非控股股東的股份

贖回期權之公允價值調整 – – – – – (57717) – – (57717) 36341 (21376)

視同收購非控股股權 – – – – – (89283) – – (89283) 68627 (20656)

附屬公司非控股股東注資 – – – – – 4109 – – 4109 77607 81716

已宣派於附屬公司非控股股東的股息 – – – – – – – – – (170913) (170913)聯營企業除全面收益以及利潤分配以外其他

所有者權益中所享有的份額 – – – – – 9371 – – 9371 – 9371

處置聯營企業 – – – – – (4595) – – (4595) – (4595)

已宣派及派付的2025年期末股息（附註11） – – – – – – – (1029426) (1029426) – (1029426)

於2026年6月30日（未經審核） 2670429 (607963) 15746312* (244075)* 3012719* 697094* (2141268)* 29559569* 48692817 14670728 63363545

* 這些儲備賬戶於綜合財務狀況表中構成了儲備人民幣46630351000元（2025年12月31日：人民幣46640666000元）。

71 上海復星醫藥（集團）股份有限公司中期簡明

綜合權益變動表截至2026年6月30日止六個月歸屬於母公司股東之權益

公允價值 法定盈餘 匯率波動

已發行股本 庫存股份 股本溢價 儲備 儲備 其他儲備 儲備 留存利潤 總計 非控股權益 權益總額

人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元

於2025年1月1日（經審核） 2671326 (234375) 15764515* (114217)* 2992140* 967844* (1186750)* 26362247* 47222730 12672622 59895352

期內利潤 – – – – – – – 1701967 1701967 398243 2100210

期內其他全面收益：

以公允價值計量且其變動計入其他全面收益的股權

投資之公允價值變動，扣除稅項 – – – 1133 – – – – 1133 268 1401應佔聯營企業其他全面損失 – – – (89946) – – – – (89946) – (89946)

境外經營報表折算匯兌差額 – – – – – – 46704 – 46704 9182 55886

期內全面收益總額 – – – (88813) – – 46704 1701967 1659858 407693 2067551

收購非控股股權 – – – – – (366717) – – (366717) (110268) (476985)

回購註銷的普通股 (897) 19100 (18203) – – – – – – – –

回購的普通股 – (392688) – – – – – – (392688) – (392688)

視同未喪失控制權處置附屬公司部分權益 – – – – – 24 – – 24 189 213

處置聯營企業 – – – – – 66089 – – 66089 (67) 66022

附屬公司非控股股東注資 – – – – – 20261 – – 20261 124124 144385

已宣派於附屬公司非控股股東的股息 – – – – – – – – – (197967) (197967)

處置附屬公司 – – – – – (987) – – (987) (14874) (15861)

按股權結算以股份支付的款項 – – – – – – – – – 21537 21537授予附屬公司非控股股東的股份贖回期權

之公允價值調整 – – – – – (37443) – – (37443) 14496 (22947)聯營企業除全面收益以及利潤分配以外

其他所有者權益中所享有的份額 – – – – – 32778 – – 32778 – 32778

盈餘公積彌補虧損 – – – – (2149) – – 2149 – – –

已宣派及派付的2024年期末股息（附註11） – – – – – – – (844657) (844657) – (844657)

於2025年6月30日（未經審核） 2670429 (607963) 15746312* (203030)* 2989991* 681849* (1140046)* 27221706* 47359248 12917485 60276733

* 這些儲備賬戶於綜合財務狀況表中構成了儲備人民幣45296782000元（2024年12月31日：人民幣44785779000元）。

二零二六年中期報告 72中期簡明綜合現金流量表截至2026年6月30日止六個月截至6月30日止六個月

2026年 2025年

人民幣千元 人民幣千元（未經審核） （未經審核）

經營產生的現金 2988921 2656563

已付所得稅 (564969) (522563)

經營活動產生的現金流量淨額 2423952 2134000投資活動所得現金流量

購買物業、廠房及設備，預付土地租賃款項、其他無形資產以及其他非流動資產 (2428860) (2073907)

收購附屬公司，扣除已付現金 (307813) –收購聯營企業股權 (1238301) (4410)

購買以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產 (202437) (270171)

出售及部分出售合營企業和聯營企業股權 133319 1261763

出售以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產 366746 363981

出售附屬公司 101779 172736

來自聯營企業的股息 58486 49400

來自以公允價值計量且其變動計入損益的金融資產的股息 22391 35184

來自以公允價值計量且其變動記入其他全面收益的金融資產之股息收入 86 207

出售物業、廠房及設備，預付土地租賃款項、其他無形資產以及其他非流動資產所得款項 52312 1925

工程項目保證金變動 4960 1531

提取原到期日為三個月或以上的無抵押定期存款及其他受限資金 4000 70283

存放原到期日為三個月或以上的無抵押定期存款及其他受限資金 (1125202) (115644)

定期存款取得的收益 99303 50003

預付聯營企業增資款 (10000) (270000)

其他與投資活動相關的收回╱（支出） 41133 (132618)

投資活動支付現金流量淨額 (4428098) (859737)

73 上海復星醫藥（集團）股份有限公司中期簡明

綜合現金流量表截至2026年6月30日止六個月截至6月30日止六個月

2026年 2025年

人民幣千元 人民幣千元（未經審核） （未經審核）融資活動所得現金流量

新增銀行及其他借款 13103691 16192026

償還銀行及其他借款 (10291819) (16176839)

租賃付款的本金部分 (211222) (204683)

已付利息 (490400) (597716)

附屬公司非控股股東注資 135138 134790

收到有限合夥企業有限合夥人的出資 508000 54000

已派付予附屬公司非控股股東的股息 (169124) (180178)

收購非控股權益 (3042) (476985)

對有限合夥企業有限合夥人的分配 (1363) (126075)

不喪失控制權下部分處置附屬公司 1993 –

股份回購 – (411789)

其他與融資活動有關的收款 94152 333249

融資活動產生╱（所用）的現金流量淨額 2676004 (1460200)

現金及現金等價物的增加╱（減少）淨額 671858 (185937)

期初現金及現金等價物 9038011 9391450

匯率變動影響淨額 (222602) 9762

期末現金及現金等價物 9487267 9215275

現金和現金等價物餘額分析：

期末現金和銀行餘額 13618648 12958746

減：原到期日超過三個月的已抵押銀行結餘和定期存款 (4131381) (3743471)

期末現金及現金等價物 9487267 9215275

二零二六年中期報告 74中期簡明綜合財務報表附註

2026年6月30日

1. 公司及集團資料

本公司於1995年5月31日在中華人民共和國成立，現為一家股份有限公司。本公司的A股於1998年8月7日在上海證券交易所上市。本公司的H股於2012年10月30日在香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）主板掛牌上市。經營期限為自1998年12月31日起至無限期限。

本公司的控股公司為上海復星高科技（集團）有限公司（「復星高科技」）。本公司的最終控股公司是復星國際控股有限公司。本公司最終控股股東是郭廣昌先生。

於本期間，本公司及其附屬公司（以下簡稱「本集團」）主要從事製藥、醫療器械與醫學診斷、醫療健康服務業務，並通過間接投資國藥控股股份有限公司覆蓋醫藥商業領域。

2. 編製基準

截至2026年6月30日止六個月的中期簡明綜合財務信息乃根據香港會計準則第34號中期財務報告編製。中期簡明綜合財務信息並不包括在年度財務報表所規定的所有信息及披露。故此，本中期簡明綜合財務信息應與本集團截至2025年12月31日止年度的年度綜合財務報表一併閱讀。

於2026年6月30日，本集團的流動資產為人民幣34799348000元，流動負債為人民幣38595926000元。本集團財務報表是基於持續經營的基本會計假定而編製。該基礎成立的原因是本集團將通過經營活動持續獲得現金流，並擁有充足的未使用銀行融資，另本集團得以履行到期債務。因此，本集團在可預見的將來有足夠的流動資金應付日常營運所需，不會因營運資金的短缺而面臨有關持續經營方面的問題。

截至2025年12月31日止年度的財務信息作為比較信息包含在中期簡明綜合財務報表中，不構成2025年度合併財務報表，但來源於上年年度財務報表。有關根據香港《公司條例》第436條規定須予披露的該等法定財務報表的進一步資料如下：

本公司已按照香港《公司條例》第662(3)條及附表6第3部份的規定，向香港公司註冊處提交截至2025年12月31日止年度的財務報表。本公司的核數師已經報告了截至2025年12月31日止年度的財務報表。核數意見為無保留意見，沒有載列根據香港《公司條例》第406(2)、407(2)或407(3)條作出的聲明。

75 上海復星醫藥（集團）股份有限公司中期簡明綜合

財務報表附註

2026年6月30日

3. 會計政策及披露變動

除就本期財務資料首次採納的以下經修訂香港財務報告準則會計準則外，編製中期簡明綜合財務資料所採納的會計政策與編製本集團截至2025年12月31日止年度的年度綜合財務報表所採用者一致。

香港財務報告準則第9號及香港財務報告準則 對金融工具分類與計量的修訂

第7號（修訂本）

香港財務報告準則第9號及香港財務報告準則 與自然依賴型電力相關的合同

第7號（修訂本）

香港財務報告準則的年度改進計劃 對香港財務報告準則1、7、9、10號及香港會計（修訂本）－第11卷 準則7號的修改

經修訂的香港財務報告準則會計準則的性質及影響如下所述：

(a) 香港財務報告準則第9號及香港財務報告準則第7號之修訂就金融工具之分類及計量作出澄清，明確指出當實體對合約現金流量之權利屆滿或已轉讓時，金融資產應終止確認；而金融負債則於結算日期終止確認。該等修訂引入一項會計政策選擇，若符合指定標準，通過電子支付系統的金融負債可於結算日期前終止確認。該等修訂闡明如何評估具有環境、社會及管治及其他類似或有特徵之金融資產之合約現金流量特徵。此外，該等修訂明確對具無追索權特定的金融資產及合約相連工具進行分類的規定。該等修訂亦包括就指定為以公允價值計量且變動計入其他全面收益的權益投資或有特徵之金融工具之額外披露規定。由於本集團過往年度對金融資產及負債之終止確認之會計政策與該等修訂一致，且本集團並無涉及該等修訂之金融資產，故該等修訂對中期簡明綜合財務資料概無任何重大影響。本集團將於截至二零二六年十二月三十一日止年度之本集團綜合財務報表中，就以公允價值計量且變動計入其他全面收益的權益投資提供額外披露。

(b) 香港財務報告準則第9號及香港財務報告準則第7號有關參考自然依賴性電力的合約的修訂，明確了適用範圍內合約的「自用」要求之應用，並修訂了現金流量對沖關係中對沖項目之指定要求。該等修訂亦包括額外披露，使財務報表使用者能夠了解該等合約對實體財務表現及未來現金流量之影響。由於本集團並無任何屬於該等修訂適用範圍之合約，故該等修訂對中期簡明綜合財務資料概無任何重大影響。

(c) 香港財務報告準則的年度改進會計準則－第11卷載列對香港財務報告準則第1號、香港財務報告準則第7號（及隨附的實施香港財務報告準則第7號指引）、香港財務報告準則第9號、香港財務報告準則第10號及

香港會計準則第7號作出的較小範圍的修訂。該等修訂包括澄清、簡化、更正或變更，以改善相關香港財務報告準則的一致性。該等修訂對中期簡明綜合財務資料並無任何重大影響。

二零二六年中期報告 76中期簡明綜合財務報表附註

2026年6月30日

4. 營運分部資料

為進行管理，本集團根據其產品及服務劃分業務單元，本集團有以下五個可報告營運分部：

(a) 製藥分部主要系藥品的研發、生產和銷售；

(b) 醫療器械與醫學診斷分部主要系醫療器械和診斷產品的研發、生產和銷售；

(c) 醫療健康服務分部主要系提供醫療健康服務及醫院管理；

(d) 醫藥分銷和零售分部主要系醫藥、器械分銷和零售；

(e) 其他分部主要包括除以上業務分部以外的其他業務。

管理層分開監察本集團各營運分部的業績，藉以作出資源分配決定和評估業績。分部業績基於各項可報告分部利潤或虧損進行評估，有關評估以計量經調整稅後利潤或虧損作出。經調整稅後利潤或虧損的計量與本集團的稅後利潤或虧損的計量一致，惟公允價值計量且變動計入損益的金融資產的公允價值利得或損失以及總部及投資平台公司收入和開支不包括其中。

分部間收入於合併時互相抵銷。分部間的銷售和轉移乃參考按照當時現行市價向第三方銷售的價格進行交易。

由於以公允價值計量且變動計入損益的金融資產、指定為以公允價值計量且其變動計入其他全面收益的股權

投資及未分配總部及投資平台公司資產由集團統一管理，因此，分部資產不包括該等資產。

由於計息銀行借款及其他借款、應付利息及未分配總部及投資平台公司負債由集團統一管理，因此，分部負債不包括該等負債。

77 上海復星醫藥（集團）股份有限公司中期簡明綜合

財務報表附註

2026年6月30日

4. 營運分部資料（續）

截至2026年6月30日止六個月（未經審核）

醫療器械 醫療 醫藥分銷

製藥 與醫學診斷 健康服務 和零售 其他 抵銷 合計

人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元

分部收入：

向外界客戶銷售 14727043 1858518 3734982 – 55976 – 20376519

分部間銷售 42661 51006 7597 – 37278 (138542) –

收入總額 14769704 1909524 3742579 – 93254 (138542) 20376519

分部業績* 1834207 (127500) (85602) – (2528) (45293) 1573284

其他收入 127663 4126 11314 – 2071 – 145174

其他收益 34132 116868 36219 – 7 (2229) 184997

利息收入 120002 9899 3057 – 36 (3960) 129034

財務成本 (163134) (32535) (132437) – (15564) 24476 (319194)

其他開支 (53442) (16689) (47560) – 9 10099 (107583)

應佔損益：

合營企業 (6162) – (285) – (1761) – (8208)

聯營企業 216994 28705 3153 844806 49904 – 1143562

未分配其他收入、利息收入、其他收益、

財務成本及開支 (154495)

稅前溢利╱（虧損） 2110260 (17126) (212141) 844806 32174 (16907) 2586571

稅項 (412431) (4531) 5132 – 30 – (411800)

未分配稅費 (25843)

本期溢利╱（虧損） 1697829 (21657) (207009) 844806 32204 (16907) 2148928

分部資產： 70478771 10645265 15958942 21856917 5451583 (3869508) 120521970

包括：

於合營企業的投資 263206 – 3503 – 264516 – 531225

於聯營企業的投資 946221 1624336 617147 21856917 2907312 – 27951933

未分配資產 4867555

資產總額 125389525

分部負債： 23657972 2475658 6794240 – 982159 (13866808) 20043221

未分配負債 41982759

負債總額 62025980

其他分部資料：

折舊及攤銷 1207075 179992 443371 – 47829 – 1878267

於損益表中確認的資產減值損失，淨額 (6824) 9750 34382 – 802 (682) 37428於損益表中確認的資產減值損失，淨額（未分配） 5638資本開支** 1852586 80050 159001 – 1489 – 2093126

* 分部業績是通過分部收入減銷售成本、銷售及分銷開支、行政開支以及研發費用得出的。

** 資本開支包括添置物業、廠房及設備、其他無形資產及使用權資產中的預付土地租賃款項（除去新收購附屬公司的增加）。

二零二六年中期報告 78中期簡明綜合財務報表附註

2026年6月30日

4. 營運分部資料（續）

截至2025年6月30日止六個月（未經審核）

醫療器械 醫療 醫藥分銷

製藥 與醫學診斷 健康服務 和零售 其他 抵銷 合計

人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元

分部收入：

向外界客戶銷售 13817044 1953163 3588985 – 66341 – 19425533

分部間銷售 58844 11552 12096 – 33891 (116383) –

收入總額 13875888 1964715 3601081 – 100232 (116383) 19425533

分部業績* 1616713 (55722) (40150) – (12695) (54820) 1453326

其他收入 152217 18685 16228 – 2486 – 189616

其他收益 180372 38249 109584 (75931) 40 – 252314

利息收入 116864 11170 12238 – 569 (5324) 135517

財務成本 (126505) (28773) (139991) – (17982) 31696 (281555)

其他開支 (658) (721) (47833) – (5496) 674 (54034)

應佔損益：

合營企業 11 – (852) – (3637) – (4478)

聯營企業 (1770) 61479 5848 878217 (9635) – 934139

未分配其他收入、利息收入、其他收益、

財務成本及開支 93636

稅前溢利╱（虧損） 1937244 44367 (84928) 802286 (46350) (27774) 2718481

稅項 (349974) (25358) (22823) – (19) – (398174)

未分配稅費 (220097)

本期溢利╱（虧損） 1587270 19009 (107751) 802286 (46369) (27774) 2100210

分部資產： 63183065 10438618 16155796 20643149 4752094 (3429247) 111743475

包括：

於合營企業的投資 5430 – 4738 – 24561 – 34729

於聯營企業的投資 409433 1556892 629310 20643149 1863344 – 25102128

未分配資產 7046086

資產總額 118789561

分部負債： 22368423 2851525 6983326 – 1950046 (13577761) 20575559

未分配負債 37937269

負債總額 58512828

其他分部資料：

折舊及攤銷 1107518 166062 403503 – 61808 – 1738891

於損益表中確認的資產減值損失，淨額 (913) 15606 31626 – 6353 – 52672於損益表中確認的資產減值損失，淨額（未分配） 40331資本開支** 1428163 134121 578105 – 1124 – 2141513

* 分部業績是通過分部收入減銷售成本、銷售及分銷開支、行政開支以及研發費用得出的。

** 資本開支包括添置物業、廠房及設備、其他無形資產及使用權資產中的預付土地租賃款項（除去新收購附屬公司的增加）。

79 上海復星醫藥（集團）股份有限公司中期簡明綜合

財務報表附註

2026年6月30日

5. 收入

本集團的收入分析如下：

截至6月30日止六個月

2026年 2025年

人民幣千元 人民幣千元（未經審核） （未經審核）

客戶合同收入 20344242 19400540其他來源收入

總租賃收入 32277 24993

收入合計 20376519 19425533與客戶之間合同產生的收入

截至二零二六年六月三十日止的六個月內（未經審核）醫療器械

分部 製藥 與醫學診斷 醫療健康服務 其他 合計

人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元產品或服務類型

銷售貨品 13517993 1781126 65879 21899 15386897

提供服務及其他 573516 71413 3666395 11029 4322353

授權許可收入 621233 – – – 621233

銷售材料 10588 2186 985 – 13759

合計 14723330 1854725 3733259 32928 20344242地理資料

中國大陸 9692869 507117 3732957 32490 13965433

中國大陸以外地區和其他國家 5030461 1347608 302 438 6378809

合計 14723330 1854725 3733259 32928 20344242收入確認時間

於某一時間點轉讓的貨品 13528581 1783312 66864 21899 15400656

於某一時間點轉讓的服務 232689 17780 3666395 11029 3927893

於某一時間點轉入的授權許可 621233 – – – 621233

隨時間轉讓的服務 340827 53633 – – 394460

合計 14723330 1854725 3733259 32928 20344242

二零二六年中期報告 80中期簡明綜合財務報表附註

2026年6月30日

5. 收入（續）

與客戶之間合同產生的收入（續）

截至二零二五年六月三十日止的六個月內（未經審核）醫療器械

分部 製藥 與醫學診斷 醫療健康服務 其他 合計

人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元產品或服務類型

銷售貨品 13274428 1867297 81193 25422 15248340

提供服務及其他 474029 83269 3504663 20199 4082160

授權許可收入 62825 – – – 62825

銷售材料 5251 1572 392 – 7215

合計 13816533 1952138 3586248 45621 19400540地理資料

中國大陸 9774506 517027 3586248 45096 13922877

中國大陸以外地區和其他國家 4042027 1435111 – 525 5477663

合計 13816533 1952138 3586248 45621 19400540收入確認時間

於某一時間點轉讓的貨品 13279677 1868869 81585 25422 15255553

於某一時間點轉讓的服務 218157 19934 3504663 20199 3762953

於某一時間點轉入的授權許可 62825 – – – 62825

隨時間轉讓的服務 255874 63335 – – 319209

合計 13816533 1952138 3586248 45621 19400540

81 上海復星醫藥（集團）股份有限公司中期簡明綜合

財務報表附註

2026年6月30日

6. 其他收入

截至6月30日止六個月

2026年 2025年

人民幣千元 人民幣千元（未經審核） （未經審核）

以公允價值計量且其變動計入損益的金融資產之股息收入 22406 38893

以公允價值計量且其變動記入其他全面收益的金融資產之股息收入 240 207

政府補助 132513 170446

合計 155159 209546

7. 其他收益

截至6月30日止六個月

2026年 2025年

人民幣千元 人民幣千元（未經審核） （未經審核）

以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融工具的公允價值變動收益 273652 –

處置以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產的收益 201694 206310

處置附屬公司的收益 130016 92261

處置聯營企業權益的收益 3595 852844

其他 24147 12661

合計 633104 1164076

8. 財務成本

截至6月30日止六個月

2026年 2025年

人民幣千元 人民幣千元（未經審核） （未經審核）

銀行及其他借款利息（不包括租賃負債） 547763 602116

租賃負債利息 68917 62199

小計 616680 664315

減：資本化利息 (9294) (11536)

合計 607386 652779

二零二六年中期報告 82中期簡明綜合財務報表附註

2026年6月30日

9. 稅前溢利

本集團的稅前溢利已扣除╱（計入）下列各項：

截至6月30日止六個月

2026年 2025年

人民幣千元 人民幣千元（未經審核） （未經審核）

已售存貨的成本 6811727 6815493

已提供服務的成本 3476462 3307972

員工成本（包括董事、監事及最高行政人員的薪酬）

薪金及其他員工成本 5262728 4941908

退休福利：

定額供款基金 344770 334172

住房福利：

定額供款基金 193448 192602

股份支付開支 295361 14454

6096307 5483136

研發成本：

本期開支（不包括其他無形資產攤銷） 1951354 1580054

減：政府對研發項目的補貼* (49512) (21902)

未在租賃負債中計量的租賃開支 43474 51247

物業、廠房及設備折舊 954181 877733

使用權資產折舊 245975 207584

其他無形資產攤銷 649753 604189

存貨減值準備及遞延開發成本減值準備計提 7991 20267

物業、廠房及設備減值準備計提 – 3672金融資產減值撥備

應收賬款減值撥備 28820 26420

其他應收款項減值撥備 (697) 2314

於聯營企業之投資減值撥備 – 40331

匯兌損失淨額 46949 124356以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融工具的

公允價值淨（收益）╱損失 (273652) 48597

處置物業、廠房及設備及其他無形資產的損失 1509 3314

處置聯營企業權益的收益 (3595) (852844)

處置以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產的淨收益 (201694) (206310)

處置附屬公司的收益 (130016) (92261)

* 本集團收取多項有關研發項目的政府補貼。獲發放的政府補貼已計入其他收入。就仍未承擔的相關開支所收取的政府補貼計入綜合財務狀況表的遞延收入。該等補貼並無有關的未履行條件或或有事項。

83 上海復星醫藥（集團）股份有限公司中期簡明綜合

財務報表附註

2026年6月30日

10. 稅項

中國大陸即期所得稅費用乃根據二零零八年一月一日獲批准及生效的《中華人民共和國企業所得稅法》以本集

團應課稅溢利的法定稅率25%計算，惟本集團於中國大陸若干可按優惠稅率0%至20%繳稅的附屬公司除外。

其他地區和國家應課稅溢利的稅項則按本集團經營業務所在司法權區的法定稅率計算。年內，香港利得稅按在香港產生的估計應課稅溢利以稅率16.5%計算稅項準備，首筆2000000港元的應評稅利潤按8.25%的稅率計提，其餘的應評稅利潤按16.5%的稅率計提。Alma Lasers Ltd.，一間本公司的以色列附屬公司，因符合特殊優先技術企業（「SPTE」）資格而享有6%的優惠實際稅率。Gland Pharma Limited（「Gland Pharma」），一間本公司的印度附屬公司，按法定稅率25.17%計算即期所得稅。Breas Medical Holdings AB（「Breas」），一間本公司的瑞典附屬公司，按法定稅率20.6%計算即期所得稅。Tridem Pharma S.A.S（「Tridem Pharma」），一間本公司的法國附屬公司，按法定稅率25.83%計算即期所得稅。Phixen SAS（「Phixen」），一間本公司的法國附屬公司，按法定稅率25.83%計算即期所得稅。

截至6月30日止六個月

2026年 2025年

人民幣千元 人民幣千元（未經審核） （未經審核）

即期 561515 459215

遞延 (123872) 159056

合計 437643 618271

11. 股息

本期間董事會未建議派發中期股息（截至2025年6月30日止六個月：無）。

建議宣派的截至2025年12月31日止年度普通股每股人民幣0.39元（稅前）的末期股息已經由2026年6月16日召開的股東週年大會批准。

二零二六年中期報告 84中期簡明綜合財務報表附註

2026年6月30日

12. 歸屬於母公司普通股股東的每股盈利

每股基本盈利金額乃以當期歸屬於母公司普通股股東的溢利，經調整以反映分配給股份計劃註的現金股利以及本期發行在外的普通股的加權平均數2639554073股（截至2025年6月30日止六個月：2666270174股）計算。

稀釋性每股盈利金額以當期歸屬於母公司普通股股東的溢利為依據。加權平均普通股數系由計算本期每股基本盈利時所使用的本期內發行普通股數量，且假設由於視同歸屬或轉換所有稀釋性潛在普通股而帶來的發行普通股股數之加權平均數。

基本每股盈利和稀釋性每股盈利之計算乃基於：

截至6月30日止六個月

2026年 2025年

人民幣千元 人民幣千元（未經審核） （未經審核）盈利

歸屬於本公司普通股股東的盈利 1721468 1701967

減：分配給股份計劃的現金股利 – –

調整後就計算每股基本盈利而言歸屬於母公司普通股股東的盈利 1721468 1701967

分配給股份計劃的現金股利 – –

合計 1721468 1701967股份數目截至6月30日止六個月

2026年 2025年（未經審核） （未經審核）股份

普通股的加權平均數，用於計算基本每股盈利 2639554073 2666270174具潛在攤薄的影響—加權平均數：

－股份計劃 2571870 –

合計 2642125943 2666270174

註：本公司2025年A股股票期權激勵計劃及2025年H股受限制股份單位計劃之統稱，下同。

85 上海復星醫藥（集團）股份有限公司中期簡明綜合

財務報表附註

2026年6月30日

13. 物業、廠房及設備

截至6月30日止六個月

2026年 2025年

人民幣千元 人民幣千元（未經審核） （未經審核）

期初結存價值 22680932 22202927

添置 869673 1155397

收購附屬公司 519086 –

出售 (33783) (35510)

處置附屬公司 (47312) (75151)

分類為持有待售資產 – (2931)

本期間折舊費 (982239) (909939)

減值損失 – (3672)

匯率變動 (238160) 202700

期末結存價值 22768197 22533821

於2026年6月30日，本集團賬面淨值為人民幣3403717000元（2025年12月31日：人民幣2736609000元）的物業、廠房及設備已抵押予銀行，作為獲得計息銀行借款的擔保，詳情載於中期簡明綜合財務報表附註16。

14. 貿易應收款項及應收票據

2026年 2025年

6月30日 12月31日

人民幣千元 人民幣千元（未經審核） （經審核）

貿易應收款項 9639862 9364522

應收票據 46918 62368

合計 9686780 9426890

貿易應收款項的信用期一般為三個月，惟主要客戶可延長至六個月。貿易應收款項及應收票據不計息。

二零二六年中期報告 86中期簡明綜合財務報表附註

2026年6月30日

14. 貿易應收款項及應收票據（續）

於各報告期末，貿易應收款項按發票日期並扣除撥備作出的賬齡分析如下：

2026年 2025年

6月30日 12月31日

人民幣千元 人民幣千元（未經審核） （經審核）

一年以內 9493622 9210099

一至兩年 315094 302540

兩至三年 91896 124161

三年以上 123941 106443

10024553 9743243

減：應收貿易款項減值撥備 (384691) (378721)

賬面淨值 9639862 9364522

15. 貿易應付款項及應付票據

2026年 2025年

6月30日 12月31日

人民幣千元 人民幣千元（未經審核） （經審核）

貿易應付款項 4596560 4856045

應付票據 428197 287969

合計 5024757 5144014

貿易應付款項及應付票據不計利息，貿易應付款項一般須於兩個月內清償，應付票據一般須於90-180天內清償。

87 上海復星醫藥（集團）股份有限公司中期簡明綜合

財務報表附註

2026年6月30日

15. 貿易應付款項及應付票據（續）

於報告期末，貿易應付款項及應付票據按發票日期作出的賬齡分析如下：

2026年 2025年

6月30日 12月31日

人民幣千元 人民幣千元（未經審核） （經審核）

一年以內 4267468 4487166

一至兩年 134386 216577

兩至三年 66963 69720

三年以上 127743 82582

合計 4596560 4856045

16. 計息銀行及其他借款

2026年 2025年

6月30日 12月31日

人民幣千元 人民幣千元

附註 （未經審核） （經審核）

銀行借款： (1)

－已抵押 2608190 2125614

－無抵押 30685388 29088698

33293578 31214312

公司債券 (2) 2500000 1740000

合計 35793578 32954312

列作流動負債的部分 (22776754) (21092321)

非流動部分 13016824 11861991

二零二六年中期報告 88中期簡明綜合財務報表附註

2026年6月30日

16. 計息銀行及其他借款（續）

計息銀行及其他借款的償還期間分析如下：

2026年 2025年

6月30日 12月31日

人民幣千元 人民幣千元（未經審核） （經審核）

須於以下期間內償還：

一年以內 22776754 21092321

一至兩年 6599140 6135776

兩至五年 5439656 5523965

五年以上 978028 202250

35793578 32954312

分類為流動負債部分 (22776754) (21092321)

非流動部分 13016824 11861991

附註：

(1) 銀行借款

銀行借款年利率之範圍為0.30%到5.62%（2025年12月31日：0.30%到5.25%）。

於2026年6月30日，本集團若干銀行借款由以下各項抵押或質押作擔保：金額為人民幣2973181000元（2025年12月31日：人民幣2344219000元）的物業、廠房及設備，金額為人民幣430536000元（2025年12月31日：人民幣392390000元）的在建工程，金額

為人民幣611852000元（2025年12月31日：人民幣619310000元）的使用權資產中的預付土地租賃款以及金額為人民幣145000元

（2025年12月31日：人民幣173000元）的其他無形資產中的專利，金額為16726000元（2025年12月31日：人民幣18757000元）的應收賬款取得銀行借款。

截至2026年6月30日，本集團以附屬公司蘇州百道醫療科技有限公司58.67%股權（2025年12月31日：58.67%）、附屬公司健嘉醫療投資管理有限公司6.00%股權（2025年12月31日：6.00%）及合營企業上海研諾醫藥科技有限公司28.92%股權質押（2025年12月31日：無）取得銀行借款。

(2) 中期票據

2025年4月24日，本公司發行期限為兩年的中期票據，總金額為人民幣500000000元，年利率為3.10%。利息須按年於期末支付，到

期日為2027年4月25日。截至2026年6月30日，該兩年期公司債券的賬面價值餘額為人民幣500000000元。

2025年8月6日，本公司發行期限為兩年的2025年度第二期科技創新債券，總金額為人民幣1000000000元，年利率為2.70%。利息按

年於期末支付，到期日為2027年8月7日。截至2026年6月30日，該兩年期公司債券的賬面價值餘額為人民幣1000000000元。

2026年1月30日，本公司發行期限為兩年的2026年度第一期科技創新債券，總金額為人民幣1000000000元，年利率為2.40%。利息

按年於期末支付，到期日為2028年2月2日。截至2026年6月30日，該兩年期公司債券的賬面價值餘額為人民幣1000000000元。

89 上海復星醫藥（集團）股份有限公司中期簡明綜合

財務報表附註

2026年6月30日

17. 業務合併本期內，本公司之附屬公司上海復星醫藥產業發展有限公司從獨立第三方收購綠谷（上海）醫藥科技有限公司（「綠谷醫藥」）51%的股權。收購對價為人民幣1412482000元。本集團確定本次交易的收購日為2026年3月

24日，自2026年3月24日起將綠谷醫藥業務納入合併範圍。

報告期內合併附屬公司的可辨認資產和負債於購買日的公允價值如下：

收購時確認的公允價值人民幣千元（未經審核）

物業、廠房及設備 519086

使用權資產 136062

其他無形資產 1590623

於聯營企業之投資 2239

其他非流動資產 634743

存貨 9834

貿易應收款項及應收票據 367

預付款、其他應收款及其他資產 24461

現金及銀行結餘 380485

計息銀行及其他借款－流動 (10000)

貿易應付款項及應付票據 (33051)

其他應付款項及應計款項 (347457)

合同負債－流動 (7890)

計息銀行及其他借款－非流動 (173851)

其他長期負債 (10000)

遞延稅項負債 (143142)

以公允價值計量的可辨認資產淨值總計 2572509

非控股權益 (1260529)

取得的淨資產總計 1311980

併購日商譽 100502

現金對價 1412482

二零二六年中期報告 90中期簡明綜合財務報表附註

2026年6月30日

17. 業務合併（續）

有關收購附屬公司的現金流量的分析如下：

人民幣千元（未經審核）

報告期間內支付的現金對價 (677741)

收購獲得的現金及現金等價物 380485

支付截至2025年12月31日的未付現金對價 (10557)

投資活動中現金及現金等價物流出淨額 (307813)

報告期期初和期末本集團商譽賬面價值的調節表列示如下：

人民幣千元（未經審核）賬面原值

2026年1月1日 11497257

收購附屬公司 100502

處置附屬公司 (18249)

匯率調整 (182940)

2026年6月30日 11396570

累計減值準備

2026年1月1日及2026年6月30日 (687500)

賬面淨值

2026年1月1日 10809757

2026年6月30日 10709070

自收購以來，綠谷醫藥為本集團截至2026年6月30日六個月內沒有貢獻收入，並為綜合溢利貢獻虧損人民幣

19021000元。

倘合併於期初進行，本集團當期收入及虧損分別為人民幣0元及人民幣44794000元。

91 上海復星醫藥（集團）股份有限公司中期簡明綜合

財務報表附註

2026年6月30日

18. 承諾

本集團於報告日的合同承諾如下：

2026年 2025年

6月30日 12月31日

人民幣千元 人民幣千元（未經審核） （經審核）

資本承諾 1823485 1998280

投資承諾 1529033 1771896

合計 3352518 3770176

19. 關聯方交易

以下是與本集團有交易的主要關聯方公司：

關聯方關係

上海復星高科技（集團）有限公司（「復星高科技」） 母公司

復星國際有限公司 最終控股公司之附屬公司

上海復星高科技集團財務有限公司（「復星財務公司」） 母公司的附屬公司

復星聯合健康保險股份有限公司 聯營企業

Saladax Biomedical Inc. 聯營企業

蘇州復健星熠創業投資合夥企業（「蘇州基金」） 聯營企業

天津復星海河醫療健康產業基金合夥企業（「天津基金」） 聯營企業

淮海醫院管理（徐州）有限公司 聯營企業

直觀復星醫療器械技術（上海）有限公司 聯營企業

直觀復星（香港）有限公司 聯營企業

北京金象復星醫藥股份有限公司 聯營企業

上海復拓知達醫療科技有限公司 聯營企業

深圳衡泰生物科技有限公司 聯營企業

成都施貝康生物醫藥科技有限公司 聯營企業

上海領健信息技術有限公司 聯營企業

廣州樂谷健嘉康復醫院有限公司 聯營企業

深圳市鵬復生物醫藥產業私募股權投資基金合夥企業（有限合夥） 聯營企業

國藥控股股份有限公司 聯營企業的附屬公司

上海研諾醫藥科技有限公司 合營企業

上海復健股權投資基金管理有限公司（附註1） 合營企業

河南中原醫學科學城星未來股權投資基金合夥企業（有限合夥） 合營企業

通德股權投資管理（上海）有限公司 合營企業的附屬公司

上海復星公益基金會 其他關聯人

復星保德信人壽保險有限公司 其他關聯人

二零二六年中期報告 92中期簡明綜合財務報表附註

2026年6月30日

19. 關聯方交易（續）

除其他部分詳述的交易外，年度內本集團與關聯方有以下交易：

(a) 銷售產品及提供服務截至6月30日止六個月

2026年 2025年

人民幣千元 人民幣千元（未經審核） （未經審核）

國藥控股股份有限公司及其附屬公司 2754045 2920072

復星國際有限公司及其附屬公司（除本集團外）（附註2） 10147 6805

直觀復星醫療器械技術（上海）有限公司及其附屬公司 4590 2

上海復健股權投資管理基金有限公司及其附屬公司（附註1） 3151 140

復星聯合健康保險股份有限公司 2281 3627

淮海醫院管理（徐州）有限公司及其附屬公司 1662 1700

上海復星公益基金會 1545 5198

復星保德信人壽保險有限公司及其附屬公司 769 114

蘇州基金及天津基金及其附屬公司 761 7909

廣州樂谷健嘉康復醫院有限公司 405 –

上海研諾醫藥科技有限公司 174 –

上海復拓知達醫療科技有限公司 142 –

深圳衡泰生物科技有限公司 49 –

河南中原醫學科學城星未來股權投資基金合夥企業（有限合夥） 23 –

通德股權投資管理（上海）有限公司 15 20深圳市鵬復生物醫藥產業私募股權投資基金合夥企業（有限合夥）及其附屬公司 – 11006

上海領健信息技術有限公司 – 202

合計 2779759 2956795

93 上海復星醫藥（集團）股份有限公司中期簡明綜合

財務報表附註

2026年6月30日

19. 關聯方交易（續）

(b) 購買產品及接受服務截至6月30日止六個月

2026年 2025年

人民幣千元 人民幣千元（未經審核） （未經審核）

國藥控股股份有限公司及其附屬公司 238827 221118

復星國際有限公司及其附屬公司（除本集團外）（附註2） 41179 41858

上海復健股權投資管理基金有限公司及其附屬公司（附註1） 9867 3698

成都施貝康生物醫藥科技有限公司及其附屬公司 8491 –

直觀復星醫療器械技術（上海）有限公司及其附屬公司 4987 793

Saladax Biomedical Inc. 2026 2899

通德股權投資管理（上海）有限公司 1024 4909

復星聯合健康保險股份有限公司 153 832

北京金象復星醫藥股份有限公司及其附屬公司 35 –

淮海醫院管理（徐州）有限公司及其附屬公司 2 –

合計 306591 276107

二零二六年中期報告 94中期簡明綜合財務報表附註

2026年6月30日

19. 關聯方交易（續）

(c) 租賃及物業管理服務作為出租人截至6月30日止六個月

2026年 2025年

人民幣千元 人民幣千元（未經審核） （未經審核）

蘇州基金及天津基金及其附屬公司 4556 4995

上海復健股權投資管理基金有限公司及其附屬公司（附註1） 2081 712

復星國際有限公司及其附屬公司（除本集團外）（附註2） 419 845

通德股權投資管理（上海）有限公司 326 414

直觀復星醫療器械技術（上海）有限公司及其附屬公司 – 16

合計 7382 6982作為承租人截至6月30日止六個月

2026年 2025年

人民幣千元 人民幣千元（未經審核） （未經審核）

復星國際有限公司及其附屬公司（除本集團外）（附註2） 8851 7939接受物業勞務截至6月30日止六個月

2026年 2025年

人民幣千元 人民幣千元（未經審核） （未經審核）

復星國際有限公司及其附屬公司（除本集團外）（附註2） 10728 13283

95 上海復星醫藥（集團）股份有限公司中期簡明綜合

財務報表附註

2026年6月30日

19. 關聯方交易（續）

(d) 來自╱借予關聯方貸款於復星財務公司存放的存款的每日最高結存

本公司與復星財務公司訂立一份金融服務協議，據此，復星財務公司將自2026年1月1日起至2028年12月31日止期間為本公司及其附屬公司提供金融服務，包括存款服務、信貸服務、結算服務及中國銀行業監督管理委員會批准的其他金融服務。本集團於復星財務公司存放的存款的每日最高未償還結存不得超過人民幣2000000000元。復星財務公司授予本集團的貸款的每日最高未償還結存不得超過人民幣

2000000000元。

2026年 2025年

6月30日 12月31日

人民幣千元 人民幣千元

存放復星財務公司存款 （未經審核） （經審核）

復星財務公司 1532323 1764417

2026年 2025年

6月30日 12月31日

人民幣千元 人民幣千元

來自復星財務公司貸款 （未經審核） （經審核）

復星財務公司 124093 139625

2026年 2025年

6月30日 12月31日

人民幣千元 人民幣千元

其他 （未經審核） （經審核）其他應收款項

復星財務公司 4672 6342應計利息開支

復星財務公司 109 143

二零二六年中期報告 96中期簡明綜合財務報表附註

2026年6月30日

19. 關聯方交易（續）

(d) 來自╱借予關聯方貸款（續）來自復星高科技貸款

復星高科技向上海復雲健康科技有限公司提供短期貸款本金人民幣35009000元，年利率為3.20%，截至2026年6月30日，應付貸款利息為人民幣6153000元（2025年12月31日：人民幣5590000元）。

2026年 2025年

6月30日 12月31日

人民幣千元 人民幣千元（未經審核） （經審核）

復星高科技 41162 40599

(e) 來自關聯方利息收入╱給予關聯方利息費用截至6月30日止六個月

2026年 2025年

人民幣千元 人民幣千元

利息收入 （未經審核） （未經審核）

復星財務公司 8787 20136

2026年1-6月，本集團存放於復星財務公司存款、貸款及貼現利息按照協議條款參考基準利率及市場利

率水平計息，活期存款年利率為0.25%（2025年度：0.35%），七天通知存款利率為1.35%-1.415%（2025年度：1.485%-1.55%），協定存款利率為1.00%-1.20%（2025年度：1.15%-1.35%），定期存款年利率為

1.45%-2.25%（2025年度：1.55%-2.25%），截至2026年6月30日止六個月未發生貼現業務。於2026年6月30日，本集團從復星財務公司取得人民幣貸款餘額為124093000元。2026年1-6月，本集團從復星財務公司取得人民幣貸款利率為3.00%-3.30%。

截至6月30日止六個月

2026年 2025年

人民幣千元 人民幣千元

利息支出 （未經審核） （未經審核）

復星財務公司 2169 2688

復星高科技 563 1021

合計 2732 3709

97 上海復星醫藥（集團）股份有限公司中期簡明綜合

財務報表附註

2026年6月30日

19. 關聯方交易（續）

(f) 本集團的主要管理人員的薪酬截至6月30日止六個月

2026年 2025年

人民幣千元 人民幣千元（未經審核） （未經審核）

薪金、津貼及實物福利 17227 21672

與績效掛鈎的紅利 41452 37270

退休計劃供款 681 845

合計 59360 59787

(g) 捐贈支出截至6月30日止六個月

2026年 2025年

人民幣千元 人民幣千元（未經審核） （未經審核）

上海復星公益基金會 67074 32425本期間，本集團通過上海復星公益基金會向社會公益項目等捐贈財物人民幣67074000元（2025年1-6月：人民幣32425000元）。

二零二六年中期報告 98中期簡明綜合財務報表附註

2026年6月30日

19. 關聯方交易（續）

(h) 關聯方應收╱未付結餘

(i) 於2026年6月30日，本集團擁有應收間接控股公司復星國際有限公司及其附屬公司結餘款項人民幣13284000元（2025年12月31日：人民幣12987000元）。該應收控股公司結餘，除於復星財務公司存款以外，為無抵押、免息及須按要求回收。

(ii) 於2026年6月30日，本集團擁有應收聯營企業及其附屬公司未付結餘款項人民幣1494770000元

（2025年12月31日：人民幣1647067000元）。該應收聯營企業結餘，為無抵押、免息及須按要求回收。

(iii) 於 2026年 6月 30日，本集團擁有應收合營企業及其附屬公司未付結餘款項人民幣 2752000元

（2025年12月31日：人民幣1093000元）。該應收合營企業結餘，為無抵押、免息及須按要求回收。

(iv) 於2026年6月30日，應收其他關聯公司結餘款項人民幣7437000元（2025年12月31日：人民幣

8922000元）為無抵押、免息及須按要求回收。

(v) 於2026年6月30日，本集團應付間接控股公司復星國際有限公司及其附屬公司結餘款項人民幣

51582000元（2025年12月31日：人民幣58089000元）。該應付控股公司結餘，除應付復星財務

公司及復星高科技款項以外，為無抵押、免息及須按要求償還。

(vi) 於2026年6月30日，應付聯營企業及其附屬公司結餘款項中有人民幣155364000元（2025年12月31日：人民幣149361000元）為無抵押、免息及須按要求償還。

(vii) 於2026年6月30日，應付合營企業及其附屬公司結餘款項中有人民幣5000000元（2025年12月

31日：無）為無抵押、免息及須按要求償還。

(viii) 於2026年6月30日及2025年12月31日，無應付其他關聯公司結餘款項。

附註：

(1) 上海復健股權投資管理基金有限公司自2025年4月起轉為本集團的合營公司，之前為本公司的附屬公司。

(2) 這些關聯方交易亦構成上市規則第14A章所界定的持續關連交易。本集團確認，其已遵守上市規則第14A章有關這些交易的披露規定。

99 上海復星醫藥（集團）股份有限公司中期簡明綜合

財務報表附註

2026年6月30日

20. 金融工具的公允價值及公允價值層級

本集團的金融工具的賬面價值及公允價值如下，賬面價值與公允價值合理近似的除外：

賬面價值 公允價值

2026年 2025年 2026年 2025年

6月30日 12月31日 6月30日 12月31日

人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元（未經審核） （經審核）（未經審核） （經審核）

金融資產：

指定為以公允價值計量且其變動計入其他

全面收益的股權投資 13335 19218 13335 19218以公允價值計量且其變動計入其他全面

收益的債權投資 266847 411548 266847 411548

以公允價值計量且其變動計入損益的金融資產投資 3259029 3132294 3259029 3132294

計入其他非流動資產的金融資產 31250 41247 31250 41247

貿易應收款項－非流動 256786 213539 259734 222020

合計 3827247 3817846 3830195 3826327

金融負債：

計息銀行借款中非流動部分 11016824 10361991 11034915 10396455

計息其他借款 2000000 1500000 2001018 1500986

包含於其他長期負債的金融負債 998237 1042312 998237 1042312

合計 14015061 12904303 14034170 12939753

本集團的企業財務團隊由財務經理擔任負責人，其負責確定金融工具公允價值計量的政策和程序。企業財務團隊直接向首席財務官及審計委員會匯報。於每一個報告日，企業財務團隊分析金融工具價值變動，並確定在估值中應用的主要輸入數據。估值由首席財務官負責審核和批准。

金融資產及負債的公允價值是以即期交易中簽約各方自願（而非被強制或於清算出售中）將工具交換收取的金額入賬。用於估計公允價值的方法及假設如下：

計息銀行及其他借款非流動部分的公允價值是通過使用條款、信貸風險及剩餘期限相當的工具現行可得的利率折現估計未來現金流量得出。本集團在2026年6月30日的計息銀行及其他借款非流動部分的非經營風險被評估為不重大。

二零二六年中期報告 100中期簡明綜合財務報表附註

2026年6月30日

20. 金融工具的公允價值及公允價值層級（續）

本公司發行的無禁售期債券和股權投資的公允價值以市場報價為基準。擁有禁售期的上市股權投資的公允價值已使用貼現現金流量估值技術，且基於由可觀察市場價格或利率支持的假設估計。董事相信以估值技術得出的估計公允價值（已列入綜合財務狀況報表）及其公允價值相關變動（已列入其他全面收益）均為合理，並且為報告期末最合適的估值。

截至2026年6月30日，財務報表中重要不可觀察輸入值如下：

第三層級公允價值計量的資產的不可觀察輸入值本集團持有的分類為第三層級以公允價值的金融資產主要為在活躍市場中無報價的非上市權益性投資。

金融工具的公允價值是以估值技術確定的，且其對公允價值計量整體而言具有重要意義的輸入值是不可觀察的。對於某些非上市權益性投資，本集團採用估值技術或者引用交易對手的報價確定公允價值。估值技術包括現金流折現法和市場比較法等。這些金融工具公允價值的計量可能採用了不可觀察參數，例如流動性折讓等。因上述不可觀察參數變動引起的公允價值變動金額均不重大。財務部定期審閱所有用於計量第三層級金融工具公允價值的重大無法觀察參數及估值調整。

第三層級公允價值計量的負債的不可觀察輸入值

包括在其他非流動負債中的其他金融負債人民幣328656000元（2025年12月31日：人民幣350402000元），其重大的不可觀察輸入值是相關附屬公司的淨資產價值。

包括在其他非流動負債中的其他金融負債人民幣254283000元（2025年12月31日：人民幣164276000元），其重大的不可觀察輸入值為附屬公司贖回權利相關現金流量的現值。

101 上海復星醫藥（集團）股份有限公司中期簡明綜合

財務報表附註

2026年6月30日

20. 金融工具的公允價值及公允價值層級（續）

公允價值層級

下表列示了本集團金融工具的公允價值計量層級：

以公允價值計量的資產：

於2026年6月30日（未經審核）根據以下層級確定的公允價值

有重大影響的 有重大影響的

在活躍市場 可觀察輸入 不可觀察輸入

的報價 數據 數據

（第一層） （第二層） （第三層） 合計人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元以公允價值計量且其變動計入損益的

金融資產 1349300 93989 1815740 3259029指定為以公允價值計量且其變動計入

其他全面收益的股權投資 13335 – – 13335

計入其他非流動資產的金融資產 – 31250 – 31250以公允價值計量且其變動計入

其他全面收益的債權投資 – 266847 – 266847

合計 1362635 392086 1815740 3570461

於2025年12月31日（經審核）根據以下層級確定的公允價值

有重大影響的 有重大影響的

在活躍市場 可觀察輸入 不可觀察輸入

的報價 數據 數據

（第一層） （第二層） （第三層） 合計人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元以公允價值計量且其變動計入損益的

金融資產 911478 29803 2191013 3132294指定為以公允價值計量且其變動計入

其他全面收益的股權投資 19218 – – 19218

計入其他非流動資產的金融資產 – 41247 – 41247以公允價值計量且其變動計入

其他全面收益的債權投資 – 411548 – 411548

合計 930696 482598 2191013 3604307

二零二六年中期報告 102中期簡明綜合財務報表附註

2026年6月30日

20. 金融工具的公允價值及公允價值層級（續）

公允價值層級（續）

以公允價值計量的資產：（續）

截至2026年6月30日止的六個月期間，本期第三層級確定的公允價值變動如下：

2026年 2025年

人民幣千元 人民幣千元（未經審核） （未經審核）

於1月1日 2191013 2410867

本期轉入第一層級 (228535) –

本期公允價值變動損失 (1792) (92143)

本期計入其他全面收益的公允價值變動 (35450) (3412)

添置 66132 111894

結算 (175628) (55279)

於6月30日 1815740 2371927本期內，本集團持有的以公允價值計量且其變動計入損益的金融資產有人民幣228535000從第三層次轉移到

第一層次的情況（截至2025年6月30日止的六個月期間：無）。本期無第一層次和第二層次之間的轉換以及無

轉入第三層次的情況（截至2025年6月30日止的六個月期間：無）。

以公允價值計量的負債：

於2026年6月30日（未經審核）根據以下層級確定的公允價值

有重大影響的 有重大影響的

在活躍市場的 可觀察輸入 不可觀察輸入

報價 數據 數據

（第一層） （第二層） （第三層） 合計人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元

其他長期負債包括的部分 – – 582939 582939

103 上海復星醫藥（集團）股份有限公司中期簡明綜合

財務報表附註

2026年6月30日

20. 金融工具的公允價值及公允價值層級（續）

公允價值層級（續）

以公允價值計量的負債：（續）

於2025年12月31日（經審核）根據以下層級確定的公允價值

有重大影響的 有重大影響的

在活躍市場 可觀察輸入 不可觀察輸入

的報價 數據 數據

（第一層） （第二層） （第三層） 合計人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元

其他長期負債包括的部分 – – 514678 514678本期內，公允價值計量並未在第一層級及第二層級之間發生轉移，無轉入或轉出第三層次的情況（2025年12月

31日：無）。

本期第三層級確定的公允價值變動如下：

其他長期負債包括的部分：

2026年 2025年

人民幣千元 人民幣千元（未經審核） （未經審核）

於1月1日 514678 1963950

轉入 – 8595

轉出 (8431) –

計入其他開支的收益總額 (13315) (17027)

計入其他儲備的損失總額 – 22947

增加 90007 54000

於6月30日 582939 2032465

二零二六年中期報告 104中期簡明綜合財務報表附註

2026年6月30日

20. 金融工具的公允價值及公允價值層級（續）

公允價值層級（續）

以公允價值披露的資產：

於2026年6月30日（未經審核）根據以下層級確定的公允價值

有重大影響的 有重大影響的

在活躍市場 可觀察輸入 不可觀察輸入

的報價 數據 數據

（第一層） （第二層） （第三層） 合計人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元

貿易應收款項－非流動 – 259734 – 259734

於2025年12月31日（經審核）根據以下層級確定的公允價值

有重大影響的 有重大影響的

在活躍市場 可觀察輸入 不可觀察輸入

的報價 數據 數據

（第一層） （第二層） （第三層） 合計人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元

貿易應收款項－非流動 – 222020 – 222020

以公允價值披露的負債：

於2026年6月30日（未經審核）根據以下層級確定的公允價值

有重大影響的 有重大影響的

在活躍市場 可觀察輸入 不可觀察輸入

的報價 數據 數據

（第一層） （第二層） （第三層） 合計人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元

計息銀行借款中非流動部分 – 11034915 – 11034915

計息其他借款 – 2001018 – 2001018

其他長期負債中包括的部分 – 395543 – 395543

合計 – 13431476 – 13431476

105 上海復星醫藥（集團）股份有限公司中期簡明綜合

財務報表附註

2026年6月30日

20. 金融工具的公允價值及公允價值層級（續）

公允價值層級（續）

以公允價值披露的負債：（續）

於2025年12月31日（經審核）根據以下層級確定的公允價值

有重大影響的 有重大影響的

在活躍市場 可觀察輸入 不可觀察輸入

的報價 數據 數據

（第一層） （第二層） （第三層） 合計人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元

計息銀行借款中非流動部分 – 10396455 – 10396455

計息其他借款 – 1500986 – 1500986

其他長期負債中包括的部分 – 455660 – 455660

合計 – 12353101 – 12353101

21. 或有負債

於2026年6月30日及2025年12月31日，本集團無或有負債。

22. 報告期後事項

報告期後無重大需予披露事項。

23. 財務報表的批准

董事會已於2026年8月25日批准及授權刊發本中期簡明綜合財務報表。

二零二六年中期報告 106釋義

在本中期報告內，除非文義另有所指，否則以下詞彙的涵義載列如下。

「2025年A股期權計劃」或 指 本公司2025年A股股票期權激勵計劃

「A股期權計劃」

「2025年H股受限制股份 指 本公司2025年H股受限制股份單位計劃

單位計劃」或「H股受限

制股份單位計劃」

「A股期權」 指 向A股期權計劃激勵對象授予的、於A股期權計劃項下相關條件達成

及於A股期權行權期內行權及支付A股期權行權價格以認購相應數量

A股的權利

「A股期權行權期」 指 相關等待期結束後可行使A股期權之期間

「A股期權行權價格」 指 A股期權計劃所釐定的A股期權計劃激勵對象於行使A股期權時可認購

A股之價格

「A股」 指 本公司每股面值人民幣1.00元的內資股，於上證所上市及以人民幣買賣

「Abbott」 指 Abbott Products Operations AG.，一間註冊於瑞士的公司「ADC」 指 Antibody-drug Conjugate（抗體藥物偶聯物）

「AI」 指 Artificial intelligence（即人工智能）

「原料藥」 指 原料藥 (Active Pharmaceutical Ingredient)

「公司章程」或「章程」 指 本公司的章程

「董事會」 指 本公司董事會

「博毅雅 (Breas)」 指 Breas Medical Holdings AB，一間註冊於瑞典的公司，為本公司的附屬公司

「孟買證交所」 指 BSE Limited（孟買證券交易所）

「凱林製藥」 指 重慶凱林製藥有限公司，為本公司的附屬公司「企業管治守則」 指 香港上市規則附錄C1所載之《企業管治守則》

「中國境內」或「中國大陸」 指 中國境內，就本報告而言，不包括香港、澳門、台灣地區

107 上海復星醫藥（集團）股份有限公司釋義

「重慶星榮整形外科醫院」 指 重慶星榮整形外科醫院有限責任公司，為本公司的附屬公司「CMC」 指 Chemical Manufacturing and Contro（l 化學成分生產和控制）

「守則條文」 指 企業管治守則項下的守則條文

「本公司」 指 上海復星醫藥（集團）股份有限公司，一間於中國成立的股份有限公司，其H股及A股分別於香港聯交所主板及上證所上市及買賣「控股股東」 指 具有香港上市規則所賦予的涵義

「中國證監會」 指 中國證券監督管理委員會

「CVRM」 指 cardiovascular renal and metabolism（心血管、腎及代謝）

「董事」 指 本公司董事

「歐盟委員會」 指 European Commission（歐盟委員會）

「Eisa（i 衛材）」 指 Eisai Co. Ltd.，即衛材株式會社，一間註冊於日本的公司「合資格僱員」 指 本公司之執行董事、職工董事及高級管理人員，本集團之中層管理人員，及董事會認為需要激勵之本集團其他僱員；惟居住於根據當地法律法規不允許根據H股受限制股份單位計劃授出、接受或歸屬受限制股份單位之地區或（在董事會或計劃管理人單方面認為無需說明理由之情況下）基於遵守該地區適用法律之必要或權宜考量需排除之人士

不得參與H股受限制股份單位計劃，且有關人士應被排除在外「歐盟」 指 European Union（歐洲聯盟）

「佛山復星禪誠醫院」 指 佛山復星禪誠醫院有限公司，為本公司的附屬公司「復星安特金」 指 復星安特金（成都）生物製藥股份有限公司（原名「復星安特金（成都）生物製藥有限公司」），為本公司的附屬公司「復星健康」 指 上海復星健康科技（集團）有限公司，為本公司的附屬公司「復星高科技」 指 上海復星高科技（集團）有限公司，為復星國際的直接全資附屬公司，並為本公司的控股股東「復星控股」 指 復星控股有限公司，一間註冊於香港的公司，為復星國際控股的直接全資附屬公司，並為本公司的控股股東二零二六年中期報告 108釋義

「復星醫視特」 指 復星醫視特醫療科技（江蘇徐州）有限責任公司，為本公司的附屬公司

「復星國際控股」 指 復星國際控股有限公司，一間註冊於英屬維爾京群島的公司，截至報告期末，由郭廣昌先生及汪群斌先生分別持有85.29%及14.71%權益，並為本公司的控股股東「復星國際」 指 復星國際有限公司，註冊於香港並於香港聯交所上市的公司（股份代號：00656)，為復星國際控股的間接附屬公司，並為本公司的控股股東

「復星凱瑞」 指 復星凱瑞（上海）生物科技有限公司，為本公司的附屬公司「復星醫藥（深圳）」 指 復星醫藥產業發展（深圳）有限公司，為本公司的附屬公司「復星醫藥（徐州）」 指 復星醫藥（徐州）有限公司，為本公司的附屬公司「復星萬邦」 指 復星萬邦（江蘇）醫藥集團有限公司，為本公司的附屬公司「Gland Pharma」 指 Gland Pharma Limited，一間註冊於印度並於孟買證交所及印度證交所上市的公司（股份代號：GLAND），為本公司的附屬公司「GMP」 指 Good Manufacturing Practices（藥品生產質量管理規範）

「綠谷醫藥」 指 綠谷（上海）醫藥科技有限公司，截至報告期末，為本公司的附屬公司「本集團」 指 本公司及其附屬公司（或如文義所指，指本公司及其任何一間或多間附屬公司）

「桂林南藥」 指 桂林南藥股份有限公司，為本公司的附屬公司「H股」 指 本公司普通股本中每股面值人民幣1.00元的境外上市外資股，於香港聯交所上市及以港幣買賣

「衡泰生物」 指 深圳衡泰生物科技有限公司，為本公司的聯營公司「星曜坤澤」 指 蘇州星曜坤澤生物醫藥股份有限公司，截至報告期末，為本公司之聯營公司

109 上海復星醫藥（集團）股份有限公司釋義

「香港」 指 中國香港特別行政區

「港幣」 指 港幣，香港法定貨幣「香港上市規則」 指 香港聯交所證券上市規則

「香港聯交所」 指 香港聯合交易所有限公司

「IND」 指 新藥臨床試驗申請

「創新藥品」 指 就本報告而言，主要包括創新藥、生物類似藥、改良型新藥及其他以技術創新形成高技術壁壘的藥品等

「直觀復星」 指 直觀復星醫療器械技術（上海）有限公司及╱或 Intuitive Surgical-Fosun

(Hongkong) Co. Limited，均為本公司的聯營公司「健嘉醫療」 指 健嘉醫療投資管理有限公司，為本公司的附屬公司「澳門」 指 中國澳門特別行政區「標準守則」 指 香港上市規則附錄C3所載之《上市發行人董事進行證券交易的標準守則》

「上市申請」 指 新藥上市註冊申請

「國家藥監局」 指 中國國家藥品監督管理局

「印度證交所」 指 The National Stock Exchange of India Limited（印度國家證券交易所）

「PCT」 指 Patent Cooperation Treaty（專利合作條約）

「中國」 指 中華人民共和國

「復星安特金建議發行」 指 復星安特金首次公開發行股票並於香港聯交所主板上市

「建議分拆上市」 指 本公司擬分拆附屬公司復星安特金並於香港聯交所主板上市

「研發」 指 研究及開發

二零二六年中期報告 110釋義

「報告期」 指 自2026年1月1日起至2026年6月30日止6個月

「人民幣」 指 人民幣，中國法定貨幣「受限制股份單位」或 指 受限制股份單位，即根據H股受限制股份單位計劃授出的、於H股受「H股受限制股份單位」 限制股份單位計劃規定的歸屬條件獲達成後取得相應數量受限制H股的權利

「證券及期貨條例」 指 香港法例第571章證券及期貨條例

「山東二葉」 指 山東二葉製藥有限公司，為本公司的附屬公司「復宏漢霖」 指 上海復宏漢霖生物技術股份有限公司，註冊於中國並於香港聯交所上市的公司（股份代號：02696），為本公司的附屬公司「上海上市規則」 指 《上海證券交易所股票上市規則》

「上證所」 指 上海證券交易所

「股東」 指 股份持有人

「股份」 指 本公司股本中每股面值人民幣1.00元的普通股，由A股及H股組成「國藥產投」 指 國藥產業投資有限公司，為本公司的聯營公司「國藥控股」 指 國藥控股股份有限公司，註冊於中國並於香港聯交所上市的公司（股份代號：01099），為國藥產投的附屬公司「復銳醫療科技 指 復銳醫療科技有限公司，註冊於以色列並於香港聯交所上市的公司(Sisram Medical)」 （股份代號：01696），為本公司的附屬公司「主要股東」 指 具有香港上市規則所賦予的涵義

「蘇州百道」 指 蘇州百道醫療科技有限公司，為本公司的附屬公司「蘇州二葉」 指 蘇州二葉製藥有限公司，為本公司的附屬公司「SVAX」 指 AL-TIRYAQ AL-KHALAWI Medical Company，一間註冊於沙特阿拉伯王國的公司

111 上海復星醫藥（集團）股份有限公司釋義

「美國」 指 美利堅合眾國、其國土及屬地、美國任何州及哥倫比亞特區

「美元」 指 美元，美國法定貨幣「WHO PQ」 指 World Health Organization Prequalification（世界衛生組織預認證）「書面指引」 指 《上海復星醫藥（集團）股份有限公司董事╱有關僱員進行證券交易的書面指引》

「藥友製藥」 指 重慶藥友製藥有限責任公司，為本公司的附屬公司「%」 指 百分比

於本報告中，在中國成立的實體、部門、組織、機構或企業，或在中國獲頒授的獎項或證書，如中文名稱與英文譯名不一致，概以中文版為準。

* 僅供識別

二零二六年中期報告 112