年内二次收储启动，6 月产能去化加速。重点推荐兼具低成本和高成长的巨星农牧，稳健运营的温氏股份、牧原股份以及弹性标的唐人神、天康生物、中粮家佳康等。厄尔尼诺状态已至，或影响国内种植产业链，提振玉米优质品种需求。推荐具备生物育种产业化显著领先优势的大北农、杂交玉米种业龙头登海种业。鸡价苗价持续下行，建议关注圣农发展、益生股份、立华股份等。海外库存去化将尽，国内食品市场持续增长，推荐中宠股份、佩蒂股份。关注非瘟疫苗评审进展，关注中牧股份、普莱柯、科前生物、瑞普生物、生物股份。建议持续关注海大集团、苏垦农发、中粮糖业。

生猪：年内二次收储启动，6 月产能去化加速。据涌益咨询数据，2023 年7 月1-7 日全国生猪出栏均价13.94 元/公斤，环比上升0.1%，同比下滑37.3%。当前整体供应仍呈宽松态势，我们认为短期猪价或仍处低位震荡行情，仍需密切关注需求端催化、出栏体重变化以及二次育肥情绪变动等。当前行业持续亏损，补栏情绪低迷，本周（7 月1-7 日，下同）15kg 仔猪均价476 元/头，环比下滑3.8%，7kg 仔猪均价390 元/kg，环比下滑0.7%，同比下滑30.8%。随着行业悲观情绪加重，后续主动淘汰产能或持续增多，而年内旺季终端消费有望边际回暖，考虑二育持续对行业造成扰动的可能性，我们预计2023 下半年猪价或呈波动上行走势。重点推荐兼具低成本和高成长的巨星农牧，稳健运营的温氏股份、牧原股份以及弹性标的唐人神、天康生物、中粮家佳康等。

肉禽：鸡价苗价持续走弱，引种短缺风险仍存。本周白羽肉鸡均价8.40 元/公斤，环比下滑2.8%，同比下滑12.1%，中速鸡6.14 元/斤，环比-0.5%，同比-17.8%，山东烟台鸡苗均价1.45 元/羽，环比下滑41.8%，同比下滑4.0%。夏季终端消费惯性疲软，学校等团膳渠道萎缩，天气炎热导致补栏积极性不足，鸡价苗价持续下滑。随着前期海外引种缺口导致父母代鸡苗短缺逐步凸显，未来父母代供需紧张态势或持续传递至商品代端，白鸡板块行情或可期。建议重点关注鸡苗公司益生股份/民和股份，种源自主可控和一体化的圣农发展，以及仙坛股份、禾丰股份等。随着下游餐饮消费复苏，黄羽肉鸡供需矛盾或将凸显，预计消费旺季黄鸡价格有望回暖，建议重点关注立华股份。

农产品：厄尔尼诺状态已至，关注全球农产品供应链风险。世界气象组织（WMO）7 月4 日宣布，热太平洋地带7 年来首次形成厄尔尼诺状态（El Nio conditions），这将导致全球气温飙升，破坏性天气和气候模式的出现。世界气象组织最新预测显示，2023 年7-9 月间出现厄尔尼诺事件（El Nio event）并持续到年底的可能性为90%，且“至少为中等强度”。厄尔尼诺会对全球气象产生重大影响，带来更多的极端气象灾害，直接或间接影响全球农作物生长，扰动全球农产品价格。短期，近期厄尔尼诺将主要影响我国种植产业，扰动相关农产品供应，刺激优质种子需求，结构性影响相关重要农产品进口。中长期，全球极端天气频发背景下，通过生物育种技术提升育种水平和研发优质品种，是保障我国农业生产稳定性的必由之路。推荐具备显著产业化领先优势的生物育种龙头大北农、具备优质品种资源的杂交玉米种业龙头登海种业。

风险因素：政策推出力度、执行进度不达预期；知识产权保护不及预期；极端自然灾害；猪价不达预期；动物疫病大规模爆发；厄尔尼诺事件是否会发生、强度仍存在不确定性；食品安全问题；粮食价格波动；地缘政治风险进一步恶化；国外颁布农产品贸易限制政策等。