我国发展核电的必要性：我国为应对低碳经济时代的减排压力，积极转变经济发展方式，开发新的经济增长点，同时也为了应对来自美国的竞争压力，开始修订我国的新能源发展战略。未来中国必将进一步加快新能源的发展。

从2010 年至2020 年将是世界核电的高速增长阶段，中国将成为核电增长最快的国家：根据世界核能协会的统计，截止2009 年9 月全球规划在这一时期建成的核电机组有137 台，装机容量共计15119 万千瓦。其中中国规划核电机组35 台，占全球规划容量的25%。

上游的核燃料供应领域，铀矿资源成为核电大规模发展的主要瓶颈：全球铀矿储量极不平衡，前五大产铀国的储量占全球的77%。我国属于贫铀国家，到2020 年，年需求在10000 吨以上，每年供需缺口约为7000 吨左右。为此我国必须加强铀矿战略储备，并积极与外国政府和企业合作开发海外铀矿资源。

中游的核电设备制造商面临巨大市场机遇：在核电站固定资产投资中核电设备投资占50%左右。核电设备包括核岛、常规岛和辅助设备三部分，分别占电站总投资的23%，15%和12%。2010 到2020 年我国核电总投资为7500亿至9000 亿元，国内核电设备厂商平均每年面临的市场需求约300 亿元。

下游的核电站运营商数量有望逐步增加：中国目前只有中核、中广核和中电投三家公司具有核电站运营牌照。国电集团、大唐集团、华电集团和华能集团，以及其他地方发电企业都在积极通过参股的形式参与核电站建设。在获得核电站的管理经验之后，这些企业将积极向国家申请核电站运营牌照。

投资建议：在核电站的总投资中，核岛和常规岛主设备的投资占比最大，行业集中度较高，市场主要参与者的核电订单快速增长，这些公司具有较高的投资价值。一些垄断性较强的辅助设备企业也具备良好的发展前景。我们推荐东方电气、上海电气、中核科技、自仪股份、湘电股份、哈空调和奥特迅。