目前能源消费结构的“短板”助推我国大力发展核电。在我国能源结构中，煤炭、石油等化石类能源一直占据绝对主导地位，势必对节能减排造成压力。为应对全球气候变暖，我国政府决定大力发展可再生能源、积极推进核电建设，计划到2020年非化石能源在能源消费的占比达到15%左右。核电经济高效、节能环保的特征使得大多数国家着力发展核电，我国到2020年核电总装机达7000万千瓦至8000万千瓦以上。

我国未来10年核电投资将步入高速发展时期。未来10年，我国核电投资总规模将高达10,935亿元。按核电设备占项目总投资50%及设备国产化率80%计算，核电设备总投资将达到5,467.5亿元，国内核电设备生产企业在未来10年有望分享4,375亿元的市场份额，平均每年达到437.5亿元。随着核电设备国产化率的不断提升，核电设备制造企业将从中受益。

核电设备制造企业将分享核电高速增长的盛宴。在核电投资中，基建、设备和其他项目分别占40%、50%和10%。核岛设备、常规岛设备和辅助设备分别占设备投资40%、30%和30%。

1）核岛常规岛主设备市场主要有上海电气、东方电气、中国一重、二重重装分享2868亿元的市场份额。2）未来我国阀门行业存在“进口替代”的广阔商机，中核科技、江苏神通占据国内核级阀门市场份额。3）核电数字化智能化I&C系统可望达到100%的国产化率，自仪股份乃最大受益者。4）2013年我国核电HVAC设备规模达到12亿元，南风股份、哈空调、烟台冰轮、盾安环境将从中获益。5）作为核电主设备关键原材的铸锻件市场的高速发展，作为行业龙头的中国一重、二重重装、上海电气觊觎年近70亿的蛋糕。另外，数控机床领域华东数控，传感器龙头威尔泰参与分享核电盛宴。

投资机会。我们着眼于受益核电投资及业绩成长确定性的角度，重点推荐：烟台冰轮、中国一重、二重重装、南风股份、华东数控、盾安环境、中核科技、江苏神通。