【鸿运周刊】即将有重大事件，下周行情我们要这样做！

A01|摘要：

A02|行情概要：

我们在上期周刊提到：大盘虽然会有震荡调整需求，但不要轻易看空市场；本周大盘指数基本是位于情绪多空线指标上方，不破细线，甚至周五在银行、保险等权重股的带动下，一度向上测试3500点，即使尾盘调整，但依旧处于指标上方，K线形态出现仙人指路结构。整体来说，市场依旧不宜过度看空，指数有调整震荡都是正常，后期一旦KD指标回到低位将会重新新一轮的上行，同时配合放量，我们依旧认为大盘有望去考验3674高点。而微盘股指数本周仍是震荡上行，整体走势会更强于大盘。

板块上来看，本周市场有时电风扇行情，板块轮动非常快，仍是以结构性行情为主，资金采取比较明显高低切，前期涨幅较大的军工、稳定币、固态电池本周都有不同程度的调整，但是周五资金回流，而之前处于低位的光伏、深海经济、半导体、消费电子以及创新药等本周有所表现，周五资金再度又有明显走高股息策略，本周也新出一个新题材：反内卷。整体来说，不同资金在做不同的抱团策略，比如机构资金根据业绩抱团高股息或则业绩透明度高方向，比如银行、保险、电力、CPO、PCB等方向；而游资一方面选择前期热门题材的人气高标股进行抱团，一旦事件催化剂来临，纷纷表现，比如稳定币的恒宝股份，创新药的美诺华等。

情绪上，本周市场还是处于混沌阶段，空间未能打开，戒指周五仅有柳钢4板、亚玛顿3板，其它是2板，每天的涨停板数量较上周有所减少，而跌停家数开始有增多，这种一般是高标股抱团，甚至震荡方式货；整体来说，目前市场需要谨防阶段性退潮，但不能过于看空市场。记住那句话：看龙头抓补涨，龙头不倒，补涨不断，龙头倒下，高低切换！

A03|下周观点及策略：

宏观策略：

数据：6月30日，国家统计局公布数据，6月官方制造业PMI录得49.7，前值49.5，预期49.7；非制造业PMI50.5，前值50.3，预期50.3；综合PMI录得50.7，前值50.4。其中，服务业PMI录得50.1，建筑业PMI录得52.8，均位于扩张区间。

我国6月制造业PMI在贸易战局势缓解后供需两端均有好转，需求拉动生产正向循环特征有所加强。但需要注意的是，多国将在7月与美国就关税进行重新谈判，不确定性尚存，或产生较大影响。随着政策不断落地以及“以旧换新”继续推进，市场消费潜能有望进一步扩大，带动装备制造增速维持高增，预计后续制造业回升仍有空间；文旅相关行业或受暑期到来提振，而建筑业在今年积极财政和化债的背景下，增速有望保持稳定。

策略：A股上半年已收官，各大指数表现亮眼，根据Wind数据，上证指数累计涨幅2.76%，深证成指上涨0.48%，创业板指上涨0.53%，北证50指数则大涨39.45%。进入7月，不少投资者开始念叨起那句老话——“五穷六绝七翻身”。所谓的七翻身，从字面意义来看，就是指股市在7月会迎来更好表现。股民之所以有这种说法，在不少业内人士看来，很多下半年政策会在7月陆续推出，叠加7月也会迎来中报披露，股市往往会更加活跃。：7月上旬成长风格相对占优，红利板块可能相对震荡；7月中下旬，随着动量效应消退与关税政策的不确定性增加，成长风格可能进入相对逆风期，红利风格有望进一步凸显优势，但需关注海内外事件驱动因素对风格变化的提前影响。内外部因素影响：国内短期内仍需等待更多利好政策出台；海外方面，7月9日关税暂缓期到期，美联储7月降息概率较低，需密切关注国际贸易法院判决等新事件催化。

具体方向上：科技方面：上半年半导体表现为一季度主升浪，二季度弱震荡。下半年，半导体估值有一定性价比，端侧发力+存储涨价的预期下有望形成弱转强。长期来看，科技并购、国产替代叠加中端出海的背景下，行业有机会诞生国际半导体巨头。而且2025年国补政策将刺激智能手机及AIoT（人工智能物联网）需求，可能覆盖亿部机型，带动产业链景气回升，上游IC设计弹性最大。叠加关税有新变化，果链以及AI 中长期需关注国产算力替代主线，华为昇腾生态链及算力租赁服务商有望受益于政策支持与需求爆发。对于军工产业将不再局限于传统的军事范畴，而是通过军工硬科技的外溢效应，逐渐拓展到民用领域的全产业链条，军工行业需求天花板不断打破，未来可期！同时本周新出的反内卷，有利于产能过剩的行业逐步产能出清，有利于行业龙头，比如光伏，传统能源等，整体拉说，目前市场方向依旧很多，轮动也非常快，这在一定程度上策略上更多是借助轮动在主线上反复滚动炒作，但不能盲目追高。

A04|主线逻辑分析

【固态电池投资逻辑及核心观点】

伴随eVTOL与人形机器人等领域逐步进入快速增长阶段，以及各企业对全固态电池相关技术方案与产业化应用时点的发布情况，我们认为在新需求的持续催化下，固态电池技术的应用落地有望提前驶入快车道，产业化进程已呈加速趋势，具有固态电池技术先发优势且应用端领先落地的电池企业将主要受益。电池方面，建议关注全固态电池技术储备领先且半固态电池已具备产业化能力的国轩高科;电池材料方面，当前全球主流车企与电池企业采取硫化物电解质+高镍正极的材料体系进行迭代，当前布局硫化物固态电解质、硫化锂材料以及高镍正极材料的厂商有望受益；此外固态电解质与正负极之间固-固界面接触面积小且紧密性较差，提升电导率相关辅材如碳纳米管有望受益。

【军工概念投资逻辑及核心观点】

据新华社报道，今年9月3日，在首都天安门广场将举行盛大阅兵式。记者从国新办新闻发布会获悉，这次阅兵，既有传统主战力量展示，又有新域新质力量参阅。这次参阅的所有装备均为国产现役主战装备，我们在展示新一代传统武器装备的基础上，也安排部分无人智能、水下作战、网电攻防、高超声速等新型作战力量参阅，体现我军适应科技发展和战争形态演变、打赢未来战争的强大能力。

当下，我国军贸产品已经具备了产能、性能、性价比三方面的综合优势。从产能角度看，历经几十年的军工产能建设，我国装备产能持续提升，此前军工产能倾向于解决内需的情况有望逐步改变，军工行业已初步具备了产能外溢的基础。中航证券认为，伴随全球军贸需求方对我国军贸装备产能、性能、性价比综合优势认知的持续深化，我国军贸的能力和潜力将军工行业的天花板再次抬高。中邮证券认为，展望2025年，“建军百年奋斗目标”任务进入下半场，军工行业订单有望迎来拐点，在服务于提升装备性能或降低装备成本的新技术、以新域新质作战力量为代表的新产品、军贸和军用技术转化带来的新市场方向或蕴含更大弹性。

【医药投资逻辑及核心观点】

创新药海外市场规模占据主要地位。随着国内创新药产业持续进步，对外授权加速，国内药企启动的临床试验在全球占比提高，国内企业获批新药占比逐渐增加。同时，跨国药企（MNC）普遍面临现金充沛，但核心产品专利到期临近，新一代优质资产不足的情况，引进中国资产将实现双赢。中国创新药全球化产业趋势明确。

此外，目前中国医药产业在ADC、双抗、细胞治疗等领域处于全球创新第一梯队，在研发和生产端的成本优势、技术平台优势明显；在与全球MNC不断达成重磅BD交易的背书效应下，中国创新药在全球市场的认可度和影响力快速提升，进一步推动创新出海加速，形成“正反馈”的良性循环。国产创新药正迎来产业“DeepSeek时刻”——政策支持力度持续加大，药企研发创新不断取得突破，BD（商务拓展）交易大单频现引爆出海热潮。国内医药产业“创新输出”“走向国际”的趋势愈发明显，带动我国向着“医药强国”的方向不断迈进。建议关注具备国际竞争优势的创新药企业。

A05|个股逻辑分析

【相关个股】

中一科技(301150)：固态电池铜箔+AI服务器铜箔+电解铜箔+储能概念。公司产品广泛应用于新能源汽车动力电池、储能设备及电子产品、覆铜板、印制电路板等多个领域。公司已有用于固态电池的锂-铜金属一体化复合负极材料等相关技术、工艺和产品，并积极和客户进行协同研发，未来将根据固态电池用铜箔的市场需求和客户要求进行相关产品的生产和销售。公司已建成电解铜箔名义总产能5.55万吨/年，6um极薄锂电铜箔已经成为公司的主流产品，5um、4.5um极薄锂电铜箔实现批量生产销售，6um中强高延铜箔研发已经完成并批量出货。

技术面：情绪多空指标双线金叉向上，趋势鸿图指标显示有资金流入

诺德股份(600110)：公司主要从事电解铜箔的研发、生产和销售，公司产品主要应用于动力锂电池生产制造，少部分应用于消费类电池和储能电池。024 年公司推出固态电池用耐高温电解铜箔集流体、固态电池用多孔铜箔集流体等产品，并与多家研发和生产固态电池的厂商保持研发交流与合作，已送样给下游客户。

技术面：情绪多空指标双线趋势向上，趋势鸿图指标显示有资金流入

有研新材(600206)：固态电池+国产芯片+央国企。高纯硫化锂项目进入小批量稳定制备阶段，技术储备完善。子公司有研亿金是国内少有的能够生产金属靶材的企业,是国内规模最大、材料种类最齐全的高端电子信息用材料研发制造基地。公司实控人为国务院国有资产监督管理委员会,属于国资委。

技术面：情绪多空指标双线趋势向上，趋势鸿图指标显示有资金流入

博亚精工(300971)：公司在钢铁、有色冶金行业的板带成形加工装备领域掌握了关键零部件制造技术和系统集成技术，成功打破国际垄断、实现了国产化、具备自主知识产权，成为该领域高端装备制造商。公司历经多次实战演练和国家级重大活动的检验，包括纪念抗日战争胜利70周年、建军90周年、建国70周年国庆等。技术面：情绪多空线指标双线趋势向上，趋势鸿图指标显示近期有资金流入

陕西华达(301517)：公司主营业务为电连接器及互连产品的研发、生产和销售。公司生产的高可靠等级电连接器及互连产品，产品应用范围覆盖了各类高、低轨卫星、载人飞船、货运飞船、空间站、火箭、深空探测及武器装备等各个领域。公司生产的毫米波产品广泛应用于武器装备和航空航天领域。