行业近况

当前大部分上市公司已完成3Q22 业绩披露。受益于电动汽车渗透率持续提升，EV产业链中的优质企业3Q22 业绩表现靓丽，具备长期投资价值。

评论

汽车：汽零龙头3Q22 业绩表现亮眼，原因是行业端销量环比恢复，新能源车渗透率持续提升，龙头受益的趋势加强。电动二轮车龙头企业3Q22表现靓丽，行业销量在短期长期均有支撑，龙头盈利高增持续性可期。

电新：就3Q22 业绩，随着产业链产能周期错配逐步改善以及成本向下游部分疏导，利润分配也迎来重塑，电池厂的盈利普遍进入修复通道，材料环节分化比较明显，处在上下游博弈的阶段，整体上龙头公司表现出较强的盈利韧性。放眼2023，看好宁德时代、德方纳米、天赐材料迎α机会。

机械：锂电设备交付分化，结构件盈利中枢下行。锂电设备收入保持较高增速、内部分化，盈利水平同比改善。结构件3Q收入环比明显修复，但利润中枢下移。复合铜箔订单饱满，我们预计1H23 有望大规模确认收入。

化工：锂电企业盈利分化，看好国轩高科、普利特、新宙邦与紫江企业。

3Q22 电池企业盈利转暖，储能占比较高的企业盈利较好，材料企业盈利分化。中游产能逐渐过剩的阶段，我们看好龙头的技术优势与议价能力。

有色：1）锂：多数公司3Q22 业绩实现大幅同比增长，疫情及锂精矿价格的上涨等因素致盈利分化加剧，优选盈利兑现能力强、有望边际改善的标的。2）稀土：3Q22 业绩同比变化涨跌互现、环比承压，我们认为随着下游磁材需求回暖，4Q22 板块有望否极泰来，优选产能放量的强α标的。

家电：从三季报来看，家电行业跨界汽车产业链的公司普遍业绩表现亮眼，家电汽零产业链的公司第二曲线、第三成长曲线业务持续布局与推进，汽零相关业务增长较快拉动整体公司业绩的增长，汽车热管理、汽车PTC电加热器等汽车产业链子行业充分受益于新能车行业高景气。

估值与建议

推荐关注：1）爱玛科技、科博达、爱柯迪、文灿股份、广东鸿图、立中集团、华域汽车、银轮股份、松原股份、福耀玻璃；2）宁德时代、德方纳米、天赐材料；3）东威科技；4）国轩高科、普利特、新宙邦、紫江企业；5）中矿资源、赣锋锂业、广晟有色；6) 三花智控（汽车组家电组联合覆盖）、莱克电气、国光电器。建议关注：宝明科技（未覆盖）、骄成超声（未覆盖）、天齐锂业（未覆盖）、盛和资源（未覆盖）、盾安环境（未覆盖）、东方电热（未覆盖）。

风险

疫情反复扰动；新能源车渗透不及预期；技术路径变动风险。