事件：公司发布2023 年半年报。2023H1 公司实现营收2.53 亿元，同比+113.82%，实现归母净利润359.67 万元，同比扭亏，实现扣非归母净利润161.54 万元，同比扭亏。其中2023Q2 公司实现营收1.55 亿元，同环比+108.06%/+56.50%；实现归母净利润429.24 万元，同比-29.90%，环比扭亏；实现扣非净利润383.64 万元，同比+150.73%，环比扭亏；23Q2 销售毛利率为23.90%，同环比+0.49/-2.04pcts；销售净利率2.35%，同环比-5.44/+3.20pcts。业绩符合市场预期。

充电桩业务高增，海外市场逐步放量。根据充电联盟数据，2023H1 国内充电基础设施增量为144.2 万台，其中公共充电桩增量为35.1 万台；截至2023年6 月，全国充电设施累计达665.2 万台，同比+69.8%，持续高增。我们测算公司23H1 充电桩收入合计达2.4 亿元，占公司总营收90%以上，其中海外市场开始放量，占比10%以内。我们测算2023Q2 充电桩业务收入约1.4 亿元，环比+50%以上，国内市场毛利率约为25%-30%，海外市场毛利率约为40%-50%。我们预计公司2023 全年充电桩业务收入达7 亿元以上，毛利率约为28%。充电桩业务有望持续高增。

产品技术行业领先，众多知名客户助力业务高增。在产品技术层面，公司自主掌握充放电双向灵活变换和控制技术、环形大功率柔性充电技术等。公司产品覆盖全产业应用场景，充电堆产品市场认可度较高，处行业领先地位。

根据公司公告，公司与众多知名客户达成战略合作，包括国家电网、BP、壳牌、小桔充电、延长石油、中石油、中石化等。此外，公司积极开拓海外市场并实现批量供货。我们看好公司充电桩业务长期成长性。

投资建议：考虑公司产品下游需求高增，我们预计公司2023-2025 年实现归母净利0.59/1.84/3.31 亿元，同比扭亏/+211.1%/+80.3%，对应EPS 为0.12/0.36/0.65 元，维持“买入”评级。

风险提示：下游需求不及预期；海外市场拓展不及预期；行业竞争加剧。