核心要点

行情回顾

1、环境治理板块本周下跌1.99%，明显落后于沪深300指数的0.08%的跌幅，在131个板块中排名第78位。周内板块单日涨跌幅排名多数位于中下游，反映出该板块整体走势较为疲软。

2、本周主力资金净流出7.64亿元，机构资金对环境治理板块的关注度下降。虽然12月8日和12月12日分别有4.18亿元和1.26亿元的资金流入，但整体仍难抵消资金外流的压力，资金流向呈现净流出趋势。

3、板块内个股表现分化，赛恩斯（688480）周涨幅21.52%领涨，中创环保（300056）和兴源环境（300266）分别上涨16.15%和11.95%。相反，清水源（300437）下跌18.42%，嘉戎技术（301148）下跌12.66%。

4、截至2025年12月12日，板块市盈率（TTM）为20.64倍，处于近一年中位水平；市净率（MRQ）为2.56倍，略高于中位水平。整体估值处于合理区间。

投资建议

1、关注废电拆解行业机遇：近期，财政部提前下达2026年废弃电器电子产品处理专项资金预算，总额达35亿元，其中23亿元用于补贴存量欠款，12亿元用于“以奖代补”支持行业发展。这将有助于改善废电拆解企业的资金状况，加速回收渠道建设。建议投资者关注具有渠道优势的废电拆解企业，如大地海洋、中再资环等，把握政策利好带来的投资机会。

2、布局垃圾焚烧海外拓展：随着国内垃圾焚烧产能趋于饱和，东南亚、中亚等国家和地区面临垃圾围城的环境问题，社会发展到了需要垃圾焚烧处理的阶段，具备推广的经济条件。印尼 recently issued a presidential decree on garbage incineration in October 2025, began bidding on November 6, and is expected to start construction in the first quarter of 2026. The swift progress, coupled with the involvement of their sovereign fund, suggests manageable risks. Given the垃圾焚烧企业有望在海外获取收益率和现金流均优于国内的优质项目。建议投资者关注具备国际拓展能力的垃圾焚烧企业，如伟明环保、光大环境、瀚蓝环境等，提前布局海外市场机遇。

风险提示

政策支持力度可能不及预期，资金补贴发放存在不确定性；海外市场拓展面临政策、法律和文化差异等风险，项目推进可能低于预期。