核心要点

行情回顾

1、航空机场板块本周上涨0.49%，跑赢沪深300指数的下跌0.44%，在131个行业中排名第33位。周内板块单日排名波动较大，最高排名第10位（9月17日），最低排名第111位（9月18日），显示出市场情绪的波动性。

2、本周板块主力资金净流出10.58亿元，连续多日呈现净流出态势。除9月17日净流入1.09亿元外，其余交易日均呈净流出，特别是9月18日净流出3.71亿元，显示机构资金对板块的关注度下降。

3、板块内个股涨跌分化明显，吉祥航空（603885）周涨幅3.75%领涨，海航控股（600221）和华夏航空（002928）分别上涨3.11%和2.40%。相反，中信海直（000099）下跌5.40%，表现较为逊色。

4、截至9月19日，板块市盈率（TTM）为2.08倍，处于近一年95.88分位数；市净率（MRQ）为6.20倍，处于近一年97.12分位数。当前估值水平处于高位，投资者需警惕潜在风险。

宏观解读

1、9月18日，中信海直与合肥市政府签署战略合作协议，共同探索低空经济高质量可持续发展。双方将围绕低空无人货运、低空基础设施建设、商业模式创新、产业生态建设等方面开展合作。

行业要闻

1、中信海直成功开通“合肥—怀宁”低空无人跨城货运测试航线，使用大型货运无人机完成首飞，展示了无人机在物流领域的应用前景。

投资建议

1、关注低成本航空龙头：在当前航空市场需求仍具韧性的背景下，低成本航空企业凭借其核心竞争力，有望在行业复苏中获得更大优势。国内低成本航空龙头春秋航空，通过高效运营和成本控制，能够最大化“流量-成本-价格”模型的优势，有望实现业绩的持续增长。建议投资者关注春秋航空的投资机会，合理配置，把握行业回暖带来的机遇。

2、看好国际航线领先恢复的航空公司：随着国际航线的持续修复，具备国际航线运营优势的航空公司有望率先受益。吉祥航空在国际航线上的领先恢复，以及宽体机的高效运营，有望助力其业绩弹性释放。同时，华夏航空作为国内支线市场龙头，积极回购股份彰显发展信心，有望迎来可持续经营拐点。建议投资者关注这些具备国际航线和支线市场优势的航空公司，提前布局，分享行业复苏带来的红利。

风险提示

航空机场行业可能面临宏观经济下滑、油价大幅上涨及汇率波动等风险，可能对企业盈利和股价表现造成不利影响，需谨慎应对。