事件：

2 月16 日，OpenAI 发布首款文生视频模型Sora。

根据OpenAI 官网及新智元信息，Sora 模型可通过文本生成长达1 分钟的长视频。该模型通过对视频使用DALL·E 3 的重描述技术，以提高文本保真度及视频整体质量，并利用GPT 将简短提示转换为较长的详细描述，使其自身拥有较准确的语义理解能力。同时，该模型拥有模拟物理世界中人物、动物及环境等复杂场景演绎的能力，能在同一视频中设计出多个镜头，并保持角色和视觉风格的一致性。

点评：

Sora 实现多维度突破，向人工通用智能迈进。我们认为，Sora 在视频生成时长、语义理解、场景制作复杂度、多镜头生成等方面均实现了明显突破，较大程度提升了生成视频内容的流畅度及真实感，在行业内处于领先水平，Sora 的推出属于AI 产业革命上的标杆事件，有望引领多模态领域飞跃式发展。同时，Sora 所展现的能力为理解和模拟现实世界的模型奠定了良好基础，也是实现人工通用智能（AGI）的重要步骤。

多模态模型迭代节奏加快，有望持续推动内容创作领域发展并扩大影响范围。伴随行业内公司多模态模型推出节奏加快，以Sora 为代表的多模态模型输入输出能力迭代有望持续降低内容创作门槛，解放内容生产力，打造新型内容产品，推动内容创作领域发展，并扩大影响范围，延伸至教育、营销、游戏、娱乐等领域，推动多行业发展。

投资建议：我们从AI 视频生成落地场景出发：

看好小说、IP 素材丰富行业多模态内容创作发展机会。AIGC 技术改变了传统的内容生成方式，在素材生成、文章构思等方面效率提升效果良好，助力增效可期，并降低了IP多维度开发的门槛，有望将文字表达价值转化为图像、音频、视频等多元化表达价值，丰富多模态内容创作领域，持续挖掘IP 价值潜力，建议关注：中文在线、掌阅科技、果麦文化、新经典等。

看好影视场景下内容创作供给提升的发展机遇。多模态模型推进节奏加快，多模态内容输入输出能力持续迭代有望提升内容产出效率，带动优质内容供给提升，建议关注：华策影视、光线传媒、上海电影、奥飞娱乐、博纳影业、唐德影视、欢瑞世纪、浙文影业等。

此外，我们持续看好AI 多模态发展对多行业发展的推动，建议持续关注AI 教育、营销、游戏、娱乐等方向投资机会，建议关注：城市传媒、南方传媒、世纪天鸿、分众传媒、蓝色光标、浙文互联、完美世界、恺英网络、掌趣科技、盛天网络等。

风险提示事件：文化监管政策风险；AI 技术发展不及预期；AIGC 赋能内容生态落地周期较长带来的不确定性；项目进展不及预期；宏观经济发展承压；研报使用信息更新不及时的风险。