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事件：圆通速递发布2026 年6 月快递业务主要经营数据。

6 月快递量和快递业务收入保持较好增长。2026 年6 月，公司实现快递业务量28.53 亿票，同比增长8.57%；实现快递业务收入58.53 亿元，同比增长6.44%；实现快递产品单票收入2.06 元，同比-1.96%。

2026 年1-6 月累计快递业务量、快递业务收入分别同比增长9.53%和8.48%。2026 年1-6 月，公司累计实现快递业务量162.79 亿票，同比增长9.53%；实现快递业务收入353.35 亿元，同比增长8.48%；实现快递产品单票收入2.17 元，同比-0.95%。

2026 上半年业绩实现高速增长。1）2026 年上半年公司预计实现归属于母公司所有者的净利润31.00 亿元~ 34.00 亿元，较上年同期增加12.69 亿元~15.69 亿元，同比增长69.34%~ 85.73%。2）业绩高速增长原因：行业反内卷举措落地见效，竞争秩序改善，终端价格修复，经营环境边际向好；同时公司全面推进AI 转型，深化人工智能在快递物流全链路的垂直应用，提升运营效率并降低综合成本，带动经营业绩同比大幅增长。

2026 年Q2 业绩同比增长加速。1）2026Q2 公司快递业务完成量达86.36亿票，同比增长6.83%；实现快递产品收入181.94 亿元，同比增长6.21%；单票收入为2.11 元，同比微降 0.58%。 2）2026Q1 公司实现归母净利润13.78 亿元，同比增长 60.76%，经测算，预计2026Q2 公司实现归母净利润在 17.22 ~ 20.22 亿元之间，同比增长76.89% ~ 107.70%。

看好公司在价格竞争中彰显的经营韧性，考虑到“反内卷”政策环境下公司的估值已有一定程度的提升，维持“增持”评级。预计2026-2028 年公司EPS 分别为1.77/2.02/2.28 元，对应PE 为9.65/8.49/7.49 倍。

风险提示：价格竞争加剧；成本大上涨；监管政策影响；需求增长乏力。