要点:

1、本期市场概述。本期(20140725-20140825)医药板块上涨8.03%,沪深300上涨3.65%。二级子行业来看,医药生物各子板块均呈上涨态势,其中以医疗服务上涨13.29%和医疗器械上涨12.11%为领先,涨幅最小的中药板块以而医药商业板块以5.07%的涨幅,排在上涨子板块首位。在2014年中报大量披露之时,医药上市公司整体显示出了盈利能力稳定增长的特点,医药板块整体增长较好。

2、主要原料药跟踪数据。夏季高温炎热,使得饲料行业淡季到来,进而减少了如维生素E、泛酸钙等原材料的需求。目前需求偏弱,使得主要生产厂家纷纷选择例行年度停产检修,但目前厂家库存充足,预计将不会导致价格大幅波动,同时预计今年下半年至明年上半年国内会有其他VE产能陆续投放,将进一步增加国内供大于求的局面。从去年七月开始,由于产新因素影响,三七产地上货量增多,三七价格持续下行,本月三七价格比去年同期下降56%,而市场对于后市持续不看好,最终造成戴维斯双杀情况,导致三七价格几近腰斩。因此对于三七、党参等供应端已经饱和的药材,建议后市保持谨慎观察。随着生产扩张产新量大,同时国家“两打两建”严管市场,导致党参价格大幅下降,目前价格较去年同期下跌80%;现货市场较为谨慎,而国内新进种植党参的农户仍保持较高热情,不排除未来两年党参重蹈三七价格下跌的覆辙。

3、月度投资策略。国家政策大力扶持,医疗服务、器械持续看好。随着国家对于民营医疗行业的支持力度加大、公立医院改制以及民营医院盈利能力提升,越来越多的医药企业开始涉足医院的经营,预计该领域未来会有更多的投资机会,如金陵药业(000919)、北大医药000788)、复旦复华(600624)等。医保控费、药品降价、反商业贿赂等因素迫使医院更加重视对于医事服务费的提升,进而促进了医疗器械、检测试剂和第三方医疗服务的需求增长,时国家对于民营资本进入健康服务行业的政策支持,使得相关行业并购整合机会进一步加大,如泰格医药(300347)、利德曼(300289)、新华医疗(600587)等值得持续关注。

4、风险提示。1)招标政策变化的风险;2)原材料价格大幅上涨风险。