本期投资提示：

事件：近日USDA 公布全球农产品供需报告，主要内容如下：

大豆：南美天气因素导致全球大豆产量下调。2016/17 年度美国大豆供需本月维持原预测，期末库存为4.2 亿蒲式耳。美国大豆出口量预估为20.5 亿蒲式耳，较去年上升1.14 亿。

虽然1 月以来大豆出口承诺大幅高于去年同期，但是来自三季度开始南美的出口竞争将导致美国今年出货量远低于去年水平。全球油料产量预估下调60 万吨至5.542 亿吨，其中，大豆产量下调，但葵花籽、油菜籽、棉籽产量均有上调。全球大豆产量下调120 万吨至3.366亿吨，其中，由于强降雨导致的大豆播种面积缩减，阿根廷大豆产量调减150 万吨，同时由于单产提升，乌克兰产量上调30 万吨。全球大豆压榨量上调40 万吨至2.907 亿吨，增量主要来自阿根廷。

玉米：调减美国玉米期末库存，中国玉米消费转向国内。2016/17 美国玉米预估变化主要是调增玉米FSI（食物、种子和工业）需求，并调减库存。根据美国能源署数据，1 月美国燃料乙醇产量较高，带动玉米的燃料乙醇需求上调2500 万蒲式耳至53.5 亿蒲式耳。同时，上调其他FSI 需求1000 万蒲式耳，美国玉米期末库存预估相应较上月调减3500 万蒲式耳。

2016/17 全球粮食产量上调140 万吨至13.29 亿吨，主要由于种植面积增加及天气情况良好，墨西哥玉米产量将创新高，同时单产上升将推动乌克兰玉米产量创历史新高。预计2016/17 年度中国国产玉米饲用消费量较有所增加，由于在国家政策推动下，目前国内价格已经相对较低。同时，较低的价格和政策的扶持，有望拉动国内玉米深加工产品需求及出口。

小麦：印度减产，中越饲料需求上升，全球小麦库存下调。美国2016/17 年度小麦出口量上调5000 万蒲式耳至10.25 亿蒲式耳，食用消费量下调300 万蒲式耳至9.6 亿，期末库存相应调减4700 万蒲式耳至11.39 万蒲式耳，继续维持上世纪80 年代以来的最高水平。全球情况来看，由于印度和哈萨克斯坦的大幅减产（其中印度下调300 万吨至8700 万吨），全球小麦供给下调420 万吨，越南、中国的饲用需求量分别上调130、100 万吨，全球小麦需求调增50 万吨，全球期末库存相应下调470 万吨。

稻谷：供给需求双增，全球库存居高位。美国2016/17 年度稻谷出口量下调200 万英担至1.1 亿英担，主要由于籼米销售和装运进度不及预期，导致了出口下滑。美国稻谷期末库存相应调增200 万英担，已经达到自1985/86 年 度以来的最高位。全球稻谷供给略微上调，由于泰国和印度出口量增加，全球稻谷出口量上调50 万吨；全球2016/17 年度稻谷需求上调80 万吨，期末库存相应调减80 万吨，为自2001/02 年度以来最高位。