核心要点

行情回顾

1、小金属板块本周周涨幅达4.38%，在131个板块中排名第7位，远高于沪深300指数的-0.43%。周内板块单日排名波动较大，10月27日和10月29日分别排名第1位和第6位，但10月31日排名降至第130位，显示市场情绪波动较大。

2、本周小金属板块主力资金净流出48.74亿元，10月28日和10月31日分别净流出30.13亿元和30.78亿元，整体资金呈净流出状态，机构对板块关注度下降，或对后市持观望态度。

3、个股方面，中钨高新、华锡有色等涨幅居前，分别上涨23.54%和17.37%，成为板块上涨的主要推动力；中国稀土、广晟有色等表现不佳，分别下跌3.76%和1.88%，板块内个股走势出现明显分化。

4、截至10月31日，小金属板块市盈率（TTM）为102.39倍，处于近一年74.38分位；市净率（MRQ）为5.64倍，处于近一年88.02分位。当前板块估值处于高位，需警惕估值过高带来的回调风险。

宏观解读

1、全球贸易格局变化影响资源供给和需求，小金属等战略性关键资源的属性更加凸显，供应安全和战略布局成为各国关注的焦点。

行业要闻

1、北方稀土发布2025年三季报，受益于产品量价齐升，今年第三季度公司实现归母净利润6.1亿元，同比增长近七成。前三季度公司营收为302.92亿元，同比增长40.50%，归属净利润15.41亿元，同比增长280.27%。

2、北方稀土积极推进重点项目，新一代稀土绿色采选冶项目一期工程进入产线联动调试收尾阶段，二期有序推进；8000吨稀土金属及合金项目工程进度已完成约75%；与福建省金龙稀土股份有限公司合资成立的北方金龙(包头)稀土有限公司有序开展5000吨稀土分离项目前期工作。

投资建议

1、短期关注小金属板块机会：近期小金属板块表现强势，周涨幅达到4.38%，在131个板块中排名第7，显示出市场对小金属的高度关注。尽管主力资金在周内出现净流出，但个别交易日仍呈现资金大幅流入，表明短期内资金对小金属板块的青睐。投资者可考虑在短期内关注板块内涨幅居前、基本面良好的个股，抓住市场热点带来的交易机会。

2、长期布局稀土龙头公司：在逆全球化趋势下，小金属等战略性关键资源的属性更加凸显，供应安全和战略布局成为各国关注的焦点。北方稀土等龙头企业受益于产品量价齐升，三季度盈利大增近七成，显示出行业景气度持续上升。公司积极推进重点项目，未来产能有望进一步提升。长期来看，稀土等小金属的战略价值将持续提升，投资者可关注行业龙头企业的长期投资价值。

风险提示

全球贸易格局变化和宏观经济波动可能影响小金属的需求和价格走势，此外，行业政策变化和项目推进不及预期也存在风险，投资者需保持警惕。