核心观点：

连山科技为科创板申报企业，是军用信息安全技术领域领先企业

3 月3 日，上交所发布《上海证券交易所科创板企业上市推荐指引》和《上海证券交易所科创板股票发行上市审核问答》明确科创板优先三类企业，重点在七大领域，其中包括新一代信息技术领域。本次分析的是军用信息安全技术领域领先企业连山科技。

连山科技是军用信息安全技术领域领先企业，处于快速成长期，营收利润高速增长

连山科技公司专注于信息安全技术及其应用的高新技术企业，自身定位是军用信息安全产品与高安全定制化软件产品及配套服务提供商。公司的主营业务是基于自主可控的“数据粒子化”信息安全核心技术体系，面向军队军工、外交、国安、应急等（以及对信息安全有高要求的企事业单位）用户，研发、销售信息安全产品与高安全定制化软件产品（包括：管理控制系统、应用系统开发与服务、通信及存储系统等产品）及配套服务，并提供军用软件测评服务和信息安全系统集成服务。公司处于快速成长期，受益于军队信息化的发展，公司收入和净利润规模快速增长，2018年实现营业收入1.42 亿元，同比增长25.06%，实现归母净利润0.56 亿元，同比增长75.65%。公司产品以军品为主，公司下游主要客户主要为军队、军工科研院所和保密单位等。

受益于国防现代化和军队信息化建设，信息安全领域发展前景广阔

中国国防军队建设稳步推进，国防信息化建设成为重要方向，军工电子信息行业是实现国防信息化的重要支柱，在面向现代信息化战争的装备需求以及社会发展和科技进步的推动下快速发展。现阶段，信息安全已成为重要国家战略。为匹配国家层面的战略规划，各项信息安全建设的支持政策陆续出台。公司在信息安全技术领域深耕多年，在军队信息化建设和信息安全领域开发出了一系列的创新解决方案。在国家自主可控、技术融合、协同创新政策的支持下，公司将进一步受益政策红利，赢得更多发展机遇。

风险提示

军费投入低于预期；新产品研制及新技术研发具有不确定性；若公司不能有效应对市场竞争的加剧，继续保持竞争优势，将会对公司的经营业绩产生影响；客户相对集中，存在客户集中的风险；市场环境变化、销售价格下降、成本上升、高毛利业务占比下降等因素导致综合毛利率水平下降的风险。