ST景谷(600265)身处多事之秋。5月25日晚间，公司在回复上交所问询时透露，受人造板行业产能过剩等因素影响，其前5月营收1.03亿元，同比下降44.97%;亏损4271.15万元。与此同时，公司对主营景气度表达了悲观情绪，“人造板行业产能过剩的情况，公司判断在2024年仅是一个开始，预计将在2025年进一步释放，行业洗牌激烈程度未来可能进一步加剧。”

ST景谷主要从事人造板制造、林化产品制造(委托加工模式)和营林造林等业务。近些年来，公司业绩不振，扣非净利润连续多年为负值。

2024年度，审计机构对ST景谷财报出具了非标意见。审计机构指出，公司主营之一的人造板市场发生重大不利变化，且开始步入调整期;公司累计亏损金额较大等。以上种种，表明公司持续经营能力存在重大疑虑。

ST景谷2025年一季报显示，其经营业绩进一步下滑，期末净资产仅为0.8亿元，货币资金余额仅剩0.14亿元，资产负债率达75.44%，经营性现金流量净额转为负值。

公司的困境也让监管层担忧。在年报问询函中，上交所要求公司说明自身经营是否有可持续性及后续应对措施等。

在回复公告中，ST景谷表示，由于人造板行业受到需求端(主要是房地产)下降以及行业产能大幅增长带来的供给端增加影响，市场竞争激烈程度急剧加大，由此造成公司经营业绩大幅下滑。

ST景谷判断，(人造板)行业的深度调整、产能过剩导致的竞争力度加剧，依然给企业的发展带来诸多挑战和不确定性。同时，目前价格战下，大型企业在短期内可以通过下调销售价格，牺牲利润保持市场竞争力，挤占中小企业生存空间。在此过程中，中小企业可能会因为无法承受持续的亏损而关停出局。

“虽然公司会尽一切努力走出困境，但最终是否能挺过行业下行的影响，仍具有重大的不确定性。”ST景谷称。

对于应对措施，上市公司表示，其将持续优化成本结构、调整市场定位与产品服务策略、加强内部管理、积极拓展业务渠道;根据市场变化及客户需求，逐步提高板材生产工艺、技术水平以实现技术能力升级，拓宽产品应用领域，形成有效的产销保障支撑体系等。二是积极探索战略转型，扭转近年来主营业务增长乏力及盈利能力低的局面。

2018年7月，周大福投资(实际控制人为香港四大家族之一的郑氏家族二代郑家纯)耗资超12亿元入主ST景谷。彼时，周大福投资称有意通过对ST景谷原有业务的梳理和提升，以及培育和发展新业务的方式，提升上市公司整体资产质量和经营水平。

回头来看，郑家纯入主的几年来，ST景谷的经营未有改善。公司年报非标依然是家常便饭。2024年，周大福投资曾拟通过认购定增股份的方式向ST景谷输血3亿元，以缓解上市公司的债务压力。但这场定增于今年2月末终止。

目前来看，ST景谷的“金主”也出现了债务问题。

5月末，郑氏家族旗下核心资产之一的新世界发展(00017，HK)曾宣布对旗下部分永续债延迟派息。6月初，有媒体报道，新世界发展即将达成一项875亿港元的贷款再融资协议。6月23日，新世界发展公告称，公司仍在与债权人就现有贷款的再融资进行积极磋商。

综合媒体报道，这家由珠宝大王郑裕彤一手创立的地产企业，在三代掌门人的操作下因高杠杆扩张，背负着千亿债务，受行情拖累，陷入了流动性困境。