2012年营收同比增长29.43%，净利润同比下降36.34%。2012年公司实现营业收入41.47亿元，同比增长29.43%；归属于上市公司股东的净利润1.46亿元，同比下降36.34%。每股收益0.23元，略超预期。订货合同61.71亿元，同比增长35.51%。公司拟每10股派1元（含税）。

公司同时公布2013经营计划：营业收入45亿元，同比增长8.51%，归属于母公司所有者的净利润1.66亿元，同比增长13.70%。

盈利预测与投资建议。预计公司2013-2015年净利润分别同比增长24.63%、26.39%、26.52%，每股收益分别达到0.29元、0.36元、0.46元，目前股价对应2013年动态市盈率为19.43倍。结合公司的成长性，我们认为公司合理估值为2013年18-22倍市盈率，对应股价为5.22-6.38元，维持“增持”的投资评级。主要不确定因素。智能电网建设低于预期的风险，坏账损失过多风险。